央行日前向部分銀行下發(fā)《關(guān)于將表外理財(cái)業(yè)務(wù)納入“廣義信貸”測(cè)算的通知》，該通知提出，從今年三季度起將表外理財(cái)資金運(yùn)用項(xiàng)目納入宏觀審慎評(píng)估體系（MPA）“廣義信貸”測(cè)算。

所謂廣義信貸，并不是一個(gè)嚴(yán)格意義上的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，而是MPA的一個(gè)重要概念，意指相對(duì)傳統(tǒng)貸款而言的更大范圍的信貸。自2016年開(kāi)始，央行將差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制“升級(jí)”為MPA，從資本和杠桿、資產(chǎn)負(fù)債、流動(dòng)性、定價(jià)行為、資產(chǎn)質(zhì)量、跨境融資風(fēng)險(xiǎn)、信貸政策執(zhí)行情況等七個(gè)方面引導(dǎo)銀行加強(qiáng)自我約束。其核心要義，是通過(guò)資本約束金融機(jī)構(gòu)廣義信貸的擴(kuò)張。

此次通知并非理財(cái)“回表”，也不需要占用風(fēng)險(xiǎn)資本和計(jì)提撥備，但將表外理財(cái)納入廣義信貸后，將擴(kuò)大廣義信貸規(guī)模本身，同時(shí)影響宏觀審慎資本充足率中的逆周期資本緩沖項(xiàng)，從而影響銀行的MPA評(píng)分結(jié)果，進(jìn)而對(duì)理財(cái)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)張形成約束。

將理財(cái)業(yè)務(wù)納入“廣義信貸”測(cè)算標(biāo)志著游離“表外”多年的理財(cái)業(yè)務(wù)將納入監(jiān)管者的視野，理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)一步由“表外”向“表內(nèi)”靠攏。盡管理財(cái)業(yè)務(wù)還能在“表外”游離多久尚不確定，但理財(cái)業(yè)務(wù)由“表外”走向“表內(nèi)”的大方向是確定無(wú)疑的。

一、在“表外”野蠻生長(zhǎng)的理財(cái)業(yè)務(wù)

我國(guó)商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)起步于2004年，到目前為止，不僅產(chǎn)品多樣、門(mén)類齊全，而且規(guī)模龐大、增長(zhǎng)迅速。

（一）眼花繚亂的理財(cái)產(chǎn)品

2012年起，監(jiān)管部門(mén)對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的監(jiān)管開(kāi)始松綁，各類金融機(jī)構(gòu)全面介入資產(chǎn)管理領(lǐng)域，采取多層次的合作方式為投資者提供更多樣化的理財(cái)產(chǎn)品，根據(jù)產(chǎn)品功能和收益實(shí)現(xiàn)形式的不同，可將目前的理財(cái)產(chǎn)品分為現(xiàn)金管理類、固定收益類和權(quán)益類三種形式。

1.現(xiàn)金管理類

現(xiàn)金管理產(chǎn)品是指為投資者提供現(xiàn)金管理服務(wù)的產(chǎn)品，是為了滿足短期或超短期投資需求而產(chǎn)生的業(yè)務(wù)，主要投資于貨幣市場(chǎng)，產(chǎn)品流動(dòng)性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)低，收益穩(wěn)定。

2.固定收益類

（1）投資于債券及貨幣市場(chǎng)工具的產(chǎn)品。截至2014年末，投資于債券及貨幣市場(chǎng)工具的銀行理財(cái)資金6.9萬(wàn)億元，占全部銀行理財(cái)資金的43.75%。2014年全國(guó)證券公司共發(fā)行1321只債券及混合型理財(cái)產(chǎn)品，占全部集合理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量的69%。

（2）投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)的產(chǎn)品。非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)是指未在銀行間市場(chǎng)及證券交易所市場(chǎng)交易的債權(quán)性資產(chǎn)，項(xiàng)目主要由銀行機(jī)構(gòu)發(fā)起，借助信托、券商、基金子公司等機(jī)構(gòu)過(guò)橋。截至2014年末，銀行理財(cái)資金投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的資金總額3.3萬(wàn)億元，占全部理財(cái)投資總額的20.91%。

（3）投資于權(quán)益類收益權(quán)的產(chǎn)品。權(quán)益類收益權(quán)產(chǎn)品以股東權(quán)益為投資標(biāo)的，產(chǎn)品主要以結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品或其他衍生類金融工具為主。自從監(jiān)管層要求限制銀行非標(biāo)投資后，為保證理財(cái)收益率，很多銀行把注意力轉(zhuǎn)向權(quán)益類資產(chǎn)，同時(shí)為規(guī)避權(quán)益類產(chǎn)品的投資者門(mén)檻限制，設(shè)計(jì)出掛鉤收益權(quán)的產(chǎn)品，其中比較有代表性的是銀行理財(cái)資金對(duì)傘形信托和券商兩融收益權(quán)的投資。

3.權(quán)益類

權(quán)益類產(chǎn)品是指投資于股票、股票型基金、非上市公司股權(quán)等權(quán)益類資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，除去廣為人知的基金型產(chǎn)品外，還有投連險(xiǎn)、眾籌和股權(quán)類理財(cái)產(chǎn)品。

（二）理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新的特點(diǎn)

在這些金融理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)務(wù)創(chuàng)新中，最突出、影響最大是“銀信合作”、“銀證合作”中產(chǎn)生的“資金池”或“資金池—資產(chǎn)池”模式。這兩種模式的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

一是存在期限錯(cuò)配。兩者都把長(zhǎng)期資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為短期資產(chǎn)。商業(yè)銀行發(fā)行的短期理財(cái)產(chǎn)品期限很短，有的數(shù)月，有的甚至只有幾天；而募集資金所投資的資產(chǎn)多為期限1年以上的信貸資產(chǎn)。因此，當(dāng)前面發(fā)行的短期理財(cái)產(chǎn)品到期后，商業(yè)銀行為償付到期的理財(cái)產(chǎn)品，必須立即發(fā)行新的短期理財(cái)產(chǎn)品，這也是為什么這類產(chǎn)品備受詬病，甚至被稱為“龐氏騙局”的原因。

二是資產(chǎn)與負(fù)債均在銀行資產(chǎn)負(fù)債表外。通過(guò)發(fā)行短期理財(cái)產(chǎn)品，投資者在銀行的存款轉(zhuǎn)化為理財(cái)產(chǎn)品，不再體現(xiàn)為銀行的負(fù)債；所募集資金投資于某信貸資產(chǎn)，該信貸資產(chǎn)也從資產(chǎn)負(fù)債表移出。銀監(jiān)會(huì)曾出臺(tái)規(guī)定，凡是保本的理財(cái)產(chǎn)品，必須并入表內(nèi)，但仍然有規(guī)模巨大的非保本類的理財(cái)產(chǎn)品不在表內(nèi)。

三是理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)并非以所投資資產(chǎn)的實(shí)際收益為基礎(chǔ)，也即所謂的“分離定價(jià)”。一方面，資產(chǎn)池是由不同期限和收益風(fēng)險(xiǎn)屬性的資產(chǎn)簡(jiǎn)單組合而成，有的資產(chǎn)到期，有的資產(chǎn)仍在存續(xù)，這些資產(chǎn)并沒(méi)有像資產(chǎn)證券化那樣根據(jù)信用等級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)屬性進(jìn)行“分級(jí)”；另一方面，資金池是由不同期限的短期理財(cái)產(chǎn)品組成的，因此，既不存在類似基金“凈值”的理財(cái)產(chǎn)品“凈值”，也無(wú)法依據(jù)資產(chǎn)組合的預(yù)期收益來(lái)計(jì)算不同期限的理財(cái)產(chǎn)品的收益率。所以，不同期限理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)是單獨(dú)定價(jià)的。

四是存在事實(shí)上的“雙重信托”。囿于有關(guān)規(guī)定，商業(yè)銀行不能發(fā)行信托產(chǎn)品，因此商業(yè)銀行通常與信托公司合作，商業(yè)銀行把某信貸資產(chǎn)交由信托公司設(shè)立信托并發(fā)行信托，而商業(yè)銀行則發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募集資金購(gòu)買(mǎi)信托公司發(fā)行的信托。盡管銀監(jiān)會(huì)把理財(cái)產(chǎn)品界定為委托代理，但從本質(zhì)上說(shuō)理財(cái)產(chǎn)品更符合信托的屬性。理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)與發(fā)行過(guò)程中，實(shí)際上存在雙重信托關(guān)系，一個(gè)是投資者和銀行之間的信托關(guān)系，一個(gè)是銀行和信托公司之間的信托關(guān)系；自然也存在兩個(gè)受托人，一個(gè)是銀行，一個(gè)是信托公司，兩者的信托責(zé)任界定不清。

五是信息不透明。監(jiān)管機(jī)構(gòu)并沒(méi)有要求商業(yè)銀行披露“資產(chǎn)池”中各種資產(chǎn)的充分信息，因此，投資者在做是否購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的決策時(shí)，并不是基于對(duì)資產(chǎn)池中資產(chǎn)的信用等級(jí)、收益風(fēng)險(xiǎn)屬性的了解和判斷，而是依賴于對(duì)銀行聲譽(yù)的信賴。在這種情況下，我們不能要求投資者對(duì)自己的投資決策負(fù)完全的最終責(zé)任。

（三）理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)

創(chuàng)新類金融理財(cái)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品滿足了廣大居民多元化資產(chǎn)配置的需求，但也存在不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)。

1.“雙重信托”加大了操作風(fēng)險(xiǎn)

在目前商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的“雙重信托”格局下，存在兩個(gè)受托人：一個(gè)是銀行，一個(gè)是信托公司。信托責(zé)任界定不明確，收益與風(fēng)險(xiǎn)由投資者最終承擔(dān)，兩個(gè)受托人都缺乏對(duì)所投資資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)格控制的足夠動(dòng)力。銀行認(rèn)為信托公司要承擔(dān)責(zé)任，信托公司則認(rèn)為投資項(xiàng)目和投資者都是銀行的，銀行當(dāng)然應(yīng)該負(fù)責(zé)。責(zé)任界定模糊，可能會(huì)讓投資者的資金投資于質(zhì)量較差的資產(chǎn)，當(dāng)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，會(huì)發(fā)生銀行和信托公司互相推諉的情況，這在現(xiàn)實(shí)中已經(jīng)反復(fù)出現(xiàn)。

2.信息披露不充分醞釀?shì)^大的道德風(fēng)險(xiǎn)

按照目前對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管要求，不論是銀行、信托公司還是證券公司，都沒(méi)有義務(wù)對(duì)募集資金投向的資產(chǎn)做詳盡的信息披露，常常是簡(jiǎn)要介紹，語(yǔ)焉不詳，投資者對(duì)資金投向和用途模糊不清，因此投資者的購(gòu)買(mǎi)決策更多依賴于銀行的信譽(yù)。在這種情況下，要保證銀行、信托公司或者證券公司盡職盡責(zé)地投向高質(zhì)量的資產(chǎn)項(xiàng)目，只能依靠他們的自律行為。

3.銀行、信托公司和證券公司面臨較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

銀信合作和銀證合作的理財(cái)產(chǎn)品都存在嚴(yán)重的期限錯(cuò)配，本金和收益的償付主要依賴于“借新還舊”。一旦理財(cái)產(chǎn)品募集資金所投資的項(xiàng)目發(fā)生違約，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)生虧損，投資者趨于謹(jǐn)慎，拒絕購(gòu)買(mǎi)新的產(chǎn)品，商業(yè)銀行“借新還舊”的資金鏈就會(huì)斷裂，無(wú)法償付到期的理財(cái)產(chǎn)品，進(jìn)而陷入流動(dòng)性困境。

二、金融理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管中存在的問(wèn)題

為規(guī)范理財(cái)業(yè)務(wù)，監(jiān)管層對(duì)于銀行理財(cái)?shù)谋O(jiān)管在不斷加碼，試圖通過(guò)監(jiān)管使理財(cái)回歸資管本質(zhì)。可面對(duì)日新月異的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，特別是橫跨多種金融機(jī)構(gòu)的交叉性金融產(chǎn)品創(chuàng)新，單靠單個(gè)監(jiān)管部門(mén)獨(dú)立的監(jiān)管政策很難有效防范風(fēng)險(xiǎn)，且各監(jiān)管部門(mén)之間往往步調(diào)不一致，既無(wú)法合理引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，也無(wú)法做到有效監(jiān)管。

（一）分業(yè)監(jiān)管體制已不適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展要求

隨著業(yè)務(wù)融合不斷加深，不同類型金融機(jī)構(gòu)之間的相互風(fēng)險(xiǎn)敞口逐步加大，金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)與金融市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度不斷提升，金融風(fēng)險(xiǎn)傳遞更加迅速和普遍，單一監(jiān)管機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)防范方面顯得力不從心。

1.金融綜合統(tǒng)計(jì)體系與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)框架缺位

長(zhǎng)期以來(lái)，金融統(tǒng)計(jì)分別由“一行三會(huì)”根據(jù)各自的統(tǒng)計(jì)管理規(guī)定進(jìn)行，各部門(mén)政策缺乏協(xié)同，不僅統(tǒng)計(jì)范圍不全，而且標(biāo)準(zhǔn)化程度低，產(chǎn)生了不少統(tǒng)計(jì)上的重復(fù)與空白，不利于監(jiān)管部門(mén)準(zhǔn)確評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)狀況，更無(wú)法及時(shí)預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)的交叉?zhèn)魅尽?/p>

2.缺乏統(tǒng)一的行業(yè)準(zhǔn)入與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)

在合格投資人數(shù)、起售金額、投資范圍、資本要求、信息披露等方面要求不一致，給各機(jī)構(gòu)合作創(chuàng)造了套利空間。

3.監(jiān)管真空與監(jiān)管重復(fù)并存

各部門(mén)各自為政、自成體系，部門(mén)間也存在一定的監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)。一方面不少金融業(yè)務(wù)與產(chǎn)品市場(chǎng)被人為割裂，重復(fù)監(jiān)管問(wèn)題嚴(yán)重；另一方面對(duì)復(fù)雜風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)又刻意回避，在風(fēng)險(xiǎn)暴露時(shí)甚至存在一定的相互推諉現(xiàn)象，導(dǎo)致監(jiān)管真空產(chǎn)生。

（二）法律地位不明難以有效約束過(guò)度創(chuàng)新

法律法規(guī)滯后對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響突出反映在服務(wù)與產(chǎn)品創(chuàng)新中。

1.法律依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)不清，制度性風(fēng)險(xiǎn)隱患突出

在現(xiàn)行法律體制下，委托代理關(guān)系主要依據(jù)《民法通則》和《合同法》來(lái)調(diào)整，信托關(guān)系則主要依據(jù)《信托法》來(lái)調(diào)整。對(duì)理財(cái)行為究竟適用于《合同法》（委托代理）還是《信托法》存在爭(zhēng)議，導(dǎo)致財(cái)產(chǎn)登記、稅收、會(huì)計(jì)等方面的處理不統(tǒng)一，在司法實(shí)踐中也存在諸多問(wèn)題。

2.金融機(jī)構(gòu)“雙重委托”誘發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

在理財(cái)產(chǎn)品中，金融機(jī)構(gòu)既受客戶所托進(jìn)行理財(cái)，又會(huì)委托其他金融機(jī)構(gòu)投資，存在著雙重委托關(guān)系，當(dāng)前對(duì)這種關(guān)系還沒(méi)有明確的法律規(guī)定，責(zé)任界定模糊，一旦投資失敗可能產(chǎn)生推脫，損害投資者利益。

3.無(wú)法實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品與金融機(jī)構(gòu)之間的風(fēng)險(xiǎn)隔離

在理財(cái)業(yè)務(wù)操作過(guò)程中，往往會(huì)因?yàn)槿狈Ψ芍黧w資格，不能用產(chǎn)品的名義進(jìn)行業(yè)務(wù)對(duì)外簽約或者交易，只能借用金融機(jī)構(gòu)自身或者其他機(jī)構(gòu)的名義，一旦產(chǎn)品發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)引致金融機(jī)構(gòu)自身的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，所謂“剛性兌付”正是這種困境的具體表現(xiàn)。

（三）產(chǎn)品信息不對(duì)稱引發(fā)嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)外溢

金融理財(cái)產(chǎn)品的信息不透明也是引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的根源，主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面。

1.金融機(jī)構(gòu)與金融監(jiān)管部門(mén)之間的信息不對(duì)稱

現(xiàn)在的理財(cái)產(chǎn)品多數(shù)是采用事前報(bào)備的形式，事中監(jiān)管機(jī)制缺位，一般是問(wèn)題發(fā)生后再制定相關(guān)的規(guī)范性文件，早期干預(yù)和糾正效果較差。

2.金融機(jī)構(gòu)和理財(cái)產(chǎn)品投資者掌握的信息不一致

理財(cái)產(chǎn)品投資具有很強(qiáng)的專業(yè)性和復(fù)雜性，宣傳材料中所引用的專業(yè)術(shù)語(yǔ)和所包含的金融知識(shí)已超出絕大多數(shù)普通投資者的理解范圍，再加上很多金融機(jī)構(gòu)還不能及時(shí)、有效地向投資者告知產(chǎn)品運(yùn)行情況，投資者很難全面和準(zhǔn)確地獲得所購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的真實(shí)信息。

3.管理機(jī)構(gòu)與委托人之間信息不一致

金融機(jī)構(gòu)之間相互合作開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)，資金募集方不負(fù)責(zé)產(chǎn)品的運(yùn)作和管理，很難及時(shí)掌握理財(cái)資金的真實(shí)流向和風(fēng)險(xiǎn)。再加上很多產(chǎn)品暗含各種形式的遠(yuǎn)期回購(gòu)、擔(dān)保和承諾等，部分機(jī)構(gòu)在預(yù)期第三方兜底的情況下，放松對(duì)交易背景、融資企業(yè)資質(zhì)和資金流向的審查，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，為維護(hù)聲譽(yù)必須采取額外的補(bǔ)償機(jī)制覆蓋損失。

三、規(guī)范金融理財(cái)業(yè)務(wù)的政策建議

鑒于理財(cái)業(yè)務(wù)在發(fā)展中出現(xiàn)的問(wèn)題，應(yīng)從“鼓勵(lì)創(chuàng)新、規(guī)范前行”的原則出發(fā)，構(gòu)建包含有效外部監(jiān)管、健全內(nèi)控機(jī)制以及良好市場(chǎng)約束的管理和發(fā)展體系，促進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)盡快回歸代客理財(cái)本質(zhì)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

（一）推動(dòng)金融監(jiān)管體制改革

短期內(nèi)要加強(qiáng)金融理財(cái)產(chǎn)品的協(xié)同監(jiān)管。建立金融理財(cái)業(yè)務(wù)綜合統(tǒng)計(jì)體系，統(tǒng)一金融統(tǒng)計(jì)分類與標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)梳理當(dāng)前金融業(yè)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展?fàn)顩r，構(gòu)建跨市場(chǎng)金融工具品種、交易量、交易頻率、資金流向等的監(jiān)控指標(biāo)體系，進(jìn)而打造標(biāo)準(zhǔn)化、全口徑的金融理財(cái)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)、監(jiān)測(cè)與預(yù)警系統(tǒng)。

中長(zhǎng)期要加快推進(jìn)金融監(jiān)管體制改革，建立全覆蓋的綜合監(jiān)管體系。

（二）制定統(tǒng)一的金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)管理規(guī)范

1.建立基于信托制度的理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管法律規(guī)范體系

明確金融理財(cái)業(yè)務(wù)信托法律關(guān)系屬性，參照信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性原理，為理財(cái)計(jì)劃編制獨(dú)立的資產(chǎn)負(fù)債表，開(kāi)立獨(dú)立的賬戶；在運(yùn)用理財(cái)計(jì)劃的資金進(jìn)行交易時(shí)，應(yīng)當(dāng)以計(jì)劃管理人名義進(jìn)行分別管理、分別運(yùn)用，防范理財(cái)資金與金融機(jī)構(gòu)自身負(fù)債業(yè)務(wù)等混淆。

2.建立理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系

在金融機(jī)構(gòu)間建立人員、信息、決策控制、會(huì)計(jì)核算等方面有效隔離，嚴(yán)禁理財(cái)資金與自有資金、理財(cái)資金之間的相互混同使用。加快對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)核算制度的建立，明確受托人運(yùn)用管理信托財(cái)產(chǎn)過(guò)程中的撥備提取要求，確定信息披露頻率和內(nèi)容要求，積極借助中介力量加大對(duì)理財(cái)項(xiàng)目全過(guò)程，特別是中后期管理的監(jiān)督與評(píng)價(jià)。強(qiáng)化資本約束機(jī)制，防止理財(cái)業(yè)務(wù)盲目擴(kuò)張。

3.建立合格委托人制度

在受托人對(duì)資金使用方實(shí)行盡職調(diào)查的同時(shí)對(duì)委托人實(shí)施盡職調(diào)查，建立受托人資格審查程序，借助中介機(jī)構(gòu)對(duì)受托財(cái)產(chǎn)的管理情況發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)等途徑，加快理財(cái)市場(chǎng)環(huán)境的培育，全方位做好風(fēng)險(xiǎn)提示。

（三）建立金融理財(cái)業(yè)務(wù)集中交易、登記、結(jié)算、統(tǒng)計(jì)平臺(tái)

1.制定產(chǎn)品信息強(qiáng)制披露標(biāo)準(zhǔn)

公開(kāi)、集中披露發(fā)行機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品限期、投資方向、風(fēng)險(xiǎn)類型及預(yù)期收益、購(gòu)買(mǎi)和贖回方式、投資團(tuán)隊(duì)等，確保產(chǎn)品信息權(quán)威、合規(guī)、完整、真實(shí)。

2.開(kāi)展理財(cái)產(chǎn)品集中登記結(jié)算

按發(fā)行機(jī)構(gòu)登記產(chǎn)品規(guī)模、標(biāo)的資產(chǎn)情況，實(shí)名登記包括機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者在內(nèi)的各類投資者的持有情況，便于業(yè)務(wù)追蹤、審查以及后期產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)和監(jiān)測(cè)預(yù)警體系的建立。

3.推動(dòng)建立理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)

集中登記客戶交易情況及交易價(jià)格，監(jiān)測(cè)理財(cái)產(chǎn)品的合約執(zhí)行情況和市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)態(tài)，探索開(kāi)展理財(cái)?shù)仲|(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，改善投資者資金流動(dòng)性。

參考文獻(xiàn)：

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