□ 文/蕭復(fù) 梁進

亞洲LNG進口全球占比72%

□ 文/蕭復(fù) 梁進

曾經(jīng)被石油掩蓋鋒芒的天然氣，在低油價持續(xù)的3年里也沒有風(fēng)光無限。但作為天然氣銷量主力的液化天然氣（LNG），在亞洲卻是“風(fēng)生水起”，2016年進口LNG在全球占比為72%。由于與油價掛鉤的特殊機制，以及美國頁巖氣的“橫空出世”，導(dǎo)致全球天然氣市場出現(xiàn)供應(yīng)過?，F(xiàn)象。LNG現(xiàn)貨價格和需求增速一直維持在低位，風(fēng)頭正勁的亞洲市場供過于求的狀況也將持續(xù)至2020年。

亞洲尚未形成具有區(qū)域影響力的氣價基準，如美國的亨利中心和英國的NBP等，因此LNG長期貿(mào)易合同價格一直與油價掛鉤。

目前，東北亞地區(qū)的LNG進口仍以長期貿(mào)易合同為主，現(xiàn)貨為輔，2016年的長期貿(mào)易合同進口量占比為84%。雖然與油價掛鉤仍是亞洲氣價的主流定價方式，但掛鉤系數(shù)已有所降低。隨著油價復(fù)蘇，東北亞地區(qū)LNG進口均價2016年已觸底，最低為5.93美元/百萬英熱單位。預(yù)計2017年東北亞地區(qū)LNG的進口均價為7.8美元/百萬英熱單位，比去年上漲16%，到2020年將增至11美元/百萬英熱單位。與長期貿(mào)易合同價格相比，對市場供需變化反應(yīng)更迅速的東北亞地區(qū)LNG現(xiàn)貨價格2014年開始大幅下跌，2015和2016年分別低于進口均價2.1美元/百萬英熱單位和1.2美元/百萬英熱單位。LNG現(xiàn)貨亞洲溢價縮水，2015—2016年，歐洲和亞洲的LNG現(xiàn)貨價差僅為1美元/百萬英熱單位。

2016年，低油價導(dǎo)致的LNG進口價格走低對亞洲市場的刺激最大，本就不曾低過的需求再攀高峰，中國和印度的進口量分別增長37%和29%，占全球進口增量的69%。不過，由于市場的不確定性，預(yù)計未來5—15年亞洲LNG進口量增速約4%，2016年的盛景或不過是“曇花一現(xiàn)”。

亞洲LNG進口量2016年大增，背后的原因不外乎兩個：一是進口價格彈性降低，與2014年相比，2016年亞洲的LNG進口價格下跌了60%，為9美元/百萬英熱單位，但需求只增長了5%，低于過去10年8%的平均增速；二是合同執(zhí)行率低于規(guī)定，2016年，與亞洲簽訂LNG供給合同的新投產(chǎn)項目交付量為3170萬噸，而實際交付量只有2980萬噸。

作為天然氣進口大戶的日本，未來天然氣需求表現(xiàn)或?qū)⑹?，因為受?jīng)濟放緩和核電重啟加速的影響，電力行業(yè)的天然氣需求已見頂。

因為經(jīng)濟發(fā)展的需要，中國和印度的天然氣需求不會大幅下降，但是來自兩國國產(chǎn)氣的競爭不容小覷。受環(huán)保意識增強、氣候變化承諾兌現(xiàn)在即的影響，中國和印度這樣的發(fā)展中國家解決污染問題迫在眉睫，政策必將向天然氣改革傾斜，而實施效果將影響LNG需求。

2016年，全球新增LNG液化能力為2300萬噸，是2015年的2.9倍。預(yù)計2025年前，全球LNG規(guī)劃和在建項目產(chǎn)能為6.3億噸/年，而需求增量僅為兩億噸/年。在供求矛盾凸顯的LNG市場，供應(yīng)格局正悄悄改變。

2016年，澳大利亞出口亞洲的LNG已超過卡塔爾，已坐上亞洲供應(yīng)商的“第一把交椅”。2020年前，全球LNG的新增產(chǎn)能將主要來自美國和澳大利亞，分別為26%和53%。但澳大利亞也有“內(nèi)憂”，國內(nèi)陷入天然氣供應(yīng)不足窘境，政府可能調(diào)整出口策略，將對東北亞市場造成沖擊，出口量或?qū)⑾陆怠?/p>

在油氣價格雙低的背景下，這3年是能源領(lǐng)域的低潮期，價格對供應(yīng)的影響已大規(guī)模顯現(xiàn)。首先是新項目上馬受挫。原定于2016年投產(chǎn)的10個LNG廠有3個已告停。預(yù)計2025年前，全球只有26%的在建LNG項目可順利投產(chǎn)，合計產(chǎn)能為1.6億噸/年。其次是LNG領(lǐng)域的投資減少。殼牌數(shù)據(jù)顯示，做最終投資決定的LNG項目數(shù)量大減，全球LNG液化能力增速2020年后將從7%降至2%，2023年才可能實現(xiàn)再平衡。

雖然目前的窘境是供應(yīng)過剩，但供不應(yīng)求的出現(xiàn)也只是時間問題。日本2011年簽署的一系列長期貿(mào)易合同2016—2020年陸續(xù)到期，但日本買家對新簽合同興趣不大，所以2023年左右日本或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)LNG需求缺口。