楊濤

2017年初，2016年各類型公募基金業(yè)績排名終于落定。股市在過去一年經(jīng)歷了斷崖式下跌，受其所累，多數(shù)基金的表現(xiàn)不盡如人意。

數(shù)據(jù)顯示：2016年全年普通股票型基金平均收益為-11.17%，僅有18%的產(chǎn)品收益為正值；指數(shù)型股票基金平均收益為-11.59%，僅7%的產(chǎn)品收益為正值。偏股型基金平均收益為-13.80%；偏債型基金平均收益為1.46%；靈活配置型基金平均收益為-3.04%；平衡型基金平均收益為-11.58%。

其中表現(xiàn)最好的是偏債型和靈活配置型基金產(chǎn)品。然而債市在2016年底遭到接連大跌，這將直接影響到2017年偏債型產(chǎn)品的表現(xiàn)。在靈活配置型產(chǎn)品中，確有不少可圈可點的表現(xiàn)。

成立于2016年6月30日之前，已經(jīng)過6個月完整建倉期的706個靈活配置型產(chǎn)品的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：有352個產(chǎn)品獲得正收益，占比49.86%，接近半數(shù)。

從業(yè)績排名來看，剔除成立不滿1年的基金產(chǎn)品，排名前5的分別為圓信永豐優(yōu)加生活（17.96%）、嘉實環(huán)保低碳（16.50%）、工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)（15.72%）、中歐時代先鋒（15.03%）和泓德戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型（12.41%）。這5個基金產(chǎn)品都成立于2015年10月之后，在2016年初股市“熔斷”時仍處于建倉期，由于其低倉位逃過一劫，因此全年業(yè)績鶴立雞群。

2016年受傷最為慘重的指數(shù)型基金為華安創(chuàng)業(yè)50，全年虧損33.75%，天弘基金旗下多個指數(shù)基金占據(jù)了指數(shù)型業(yè)績的末10位，其中天弘計算機、天弘休閑娛樂、天弘創(chuàng)業(yè)板分別虧損32.36%、30.05%、26.15%。

偏股型基金虧損最多的為大成消費主題，全年虧損42.87%，平安新鑫先鋒虧損42.49%緊隨其后，國聯(lián)安主題、北信無限互聯(lián)、中海紅利和平安智慧中國的虧損幅度也均在40%以上。

要注意基金已發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變

桑柳玉 （凱石金融產(chǎn)品研究中心首席分析師）

從歷史上公募基金規(guī)模的增長規(guī)律來看，一般都是在大牛市實現(xiàn)跳躍式增長。公募基金規(guī)模2007年破萬億元，并且快速突破3萬億元，之后徘徊很長時間，到2014年底才突破4萬億元，之后規(guī)模增速較快，2015年4季度突破8萬億元，2016年略有回落，根據(jù)基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)是在2016年7月底重新攀升到8萬億元。

從2016年前3個季度的數(shù)據(jù)看，資金流向有以下幾個特點：貨幣基金規(guī)模占據(jù)半壁江山，隨著無風(fēng)險利率的下行，疊加股災(zāi)導(dǎo)致風(fēng)險偏好下降，投資者更多地將資金轉(zhuǎn)移至貨幣基金。

其次，債券型基金占比大幅提升，接近15%。資產(chǎn)荒疊加股市低迷的背景下，債市仍有波段性的機會，機構(gòu)大量涌入債市。但在第4季度，債市出現(xiàn)了大范圍波動，對債券的投資熱情有減退趨勢。

第三，混合型基金略有縮水，占比在整體數(shù)量的20%左右?；旌闲突鸬膬?nèi)部結(jié)構(gòu)有所變化，偏股型基金股票倉位較重，在2016年上半年的行情中下跌明顯，因此份額和規(guī)模有所減少；偏債型基金中的保本基金上半年大火，“基民”參與熱情較高，這部分份額增加不少。所以混合型內(nèi)部一增一減，整體只略有縮水。

最后，股票型基金占比不足10%。新運作辦法規(guī)定股票型基金倉位不得低于80%，很多習(xí)慣更加靈活操作的基金就轉(zhuǎn)型為混合型基金，這也導(dǎo)致該類型基金占比大幅下跌。

投資者投資行業(yè)偏好也產(chǎn)生了變化。TMT（科技、媒體、通信）板塊繼續(xù)減倉，銀行和建筑增倉明顯。2016年后期前5大基金重倉行業(yè)分別是醫(yī)藥（10.86%）、銀行（8.31%）、電子元器件（7.18%）、非銀行金融（6.58%）、基礎(chǔ)化工（5.46%）。投資者可在未來繼續(xù)關(guān)注這些板塊的基金產(chǎn)品。

明星基金經(jīng)理靠不靠譜

張蓉芳（資深基金投資者）

2016年公募基金排名近日公布，比起基金品牌，“基民”有時更關(guān)注基金經(jīng)理。比如前幾年最有名的基金經(jīng)理王亞偉，就曾受到許多人的狂熱追隨。

受股市所累，2016年基金業(yè)績表現(xiàn)普遍不理想。因此，僅看年度排名，不足以體現(xiàn)管理者的實際水平。同時1年期的業(yè)績太短暫，其好壞并不能證明基金經(jīng)理的能力高低，相比而言，經(jīng)歷股市牛熊的3年期業(yè)績更能說明問題。

2014～2016年3年期權(quán)益基金排名前10的經(jīng)理中只有1位出現(xiàn)在2016年前10名，是天弘永定成長的肖志剛；3年期排名第一的國金基金徐艷芳、滕祖光在2016年度排名第18位；3年期排名第三的興全基金謝治宇，跌出了2016年度前50強基金經(jīng)理排名。

除了明星基金經(jīng)理在2016年度遭遇大洗牌外，“冠軍魔咒”也是基金業(yè)多年來一種值得注意的現(xiàn)象：即前一年度業(yè)績排名靠前的基金，在后一個年度往往表現(xiàn)平平。這一“魔咒”在2016年又一次被驗證。

2016年虧損39.86%、在同類排名倒數(shù)第四的靈活配置型基金易方達(dá)新興成長，在2015年以171.78%的超高收益傲視群雄，摘得當(dāng)年股混基金業(yè)績桂冠。從選股角度可以看出，該基金2015年業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異得益于其貫徹了重點布局新興產(chǎn)業(yè)的投資策略，投資方向集中在計算機、傳媒、電子等行業(yè)的中小盤股票。

然而2016年形勢大變，中小創(chuàng)板塊整體表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于主板，傳媒、計算機行業(yè)更是在所有行業(yè)中跌幅最深。易方達(dá)新興成長延續(xù)其一貫的投資思路，投資方向未見明顯切換。其堅守重倉的順網(wǎng)科技、漢威電子全年跌幅在40%左右，雖然是靈活配置型基金，其在倉位上也沒有進(jìn)行大幅度的調(diào)整，因此全年收益倒數(shù)。

2017年的基金投資者不但要關(guān)注明星基金經(jīng)理和基金品牌，還要關(guān)注股市、債市的發(fā)展趨勢。

要用科學(xué)方法選擇好基金公司

陶濤（證券公司營業(yè)部副總經(jīng)理）

投資者應(yīng)對自身的風(fēng)險承受能力和理財目標(biāo)進(jìn)行分析，投資與風(fēng)險承受能力相匹配的產(chǎn)品，還需分析不同類型基金各配置多少比例，然后再進(jìn)行購買。

在科學(xué)的基金產(chǎn)品選擇中，偏股型、偏債型、平衡型、貨幣型基金都是必不可少的，這樣才能分散整個基金組合的綜合風(fēng)險。一般說來，風(fēng)險承受能力低的人，在貨幣基金、債券基金要配置多些；風(fēng)險承受能力高且凈流入資金多的人，在偏股型基金上配置多些；風(fēng)險承受能力適中，追求中長期穩(wěn)定收益的人，在平衡型基金要配置多些。

要選到好基金產(chǎn)品，前提是選到好基金公司。品牌好、知名度高、股東背景可靠、無違規(guī)記錄、客戶服務(wù)到位，滿足這些要素的，才是好的基金公司。

首先，選擇基金公司要看它的誠信度。可以從媒體查閱該公司以往有沒有違規(guī)操作，如果常受到證監(jiān)會處罰，則這樣的公司缺乏良好的信譽，很難給投資者帶來安全保障。

其次，看它的管理能力和業(yè)績表現(xiàn)。從它過去一年乃至數(shù)年所管理的基金業(yè)績，分析與自己的風(fēng)險承受能力是不是匹配。

再次，看它的風(fēng)險控制能力。投資者可以從股東背景等方面，盡可能了解一個基金管理公司自身的實力。

最后，還要關(guān)注基金公司的服務(wù)能力。比如前臺、電話是否始終有人工服務(wù)，有沒有“投資課堂”等延伸服務(wù)，資料是否公開完整，等等。

好的基金公司管理的資產(chǎn)規(guī)模大、創(chuàng)新能力強、產(chǎn)品線齊全、尤其是業(yè)績好的基金產(chǎn)品多。尤其強調(diào)一點，在各種基金大排名中，前三分之一梯隊里名字出現(xiàn)最頻繁的基金公司是上選。