張軍紅

2016年以“三去一降一補(bǔ)”五大任務(wù)為抓手，推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得了初步成效。2017年是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年，在去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿方面將迎來(lái)哪些新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)？我們應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)和把握？對(duì)此，相關(guān)專家進(jìn)行了解讀。

仇保興：降大城市杠桿，去三四線城市庫(kù)存

國(guó)務(wù)院參事、住建部原副部長(zhǎng)仇保興認(rèn)為，這一次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在房地產(chǎn)健康發(fā)展方面涉及得比較多，共有5個(gè)方面。

第一，找準(zhǔn)了問題。當(dāng)前房地產(chǎn)存在的主要問題是金融風(fēng)險(xiǎn)，炒房比較熱，“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”，仇保興強(qiáng)調(diào)一定要把這個(gè)問題找準(zhǔn)了。

第二，明確了定位。房地產(chǎn)的調(diào)控應(yīng)該服務(wù)于防控資產(chǎn)性泡沫，而不是用來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)、保增長(zhǎng)的，要通過削減房地產(chǎn)泡沫來(lái)消除風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

第三，提出了原則。既要遏制房地產(chǎn)泡沫，又要防止大起大落；既要降低大城市的房地產(chǎn)杠桿，又要關(guān)注三四線城市的去庫(kù)存。“以往我們對(duì)房地產(chǎn)泡沫一般采取3種態(tài)度，一是放任不管，讓市場(chǎng)去調(diào)節(jié)；二是趕快止住，讓房地產(chǎn)價(jià)格回落到老百姓買得起的水平；三是抓住機(jī)會(huì)，逐步燙平，讓房?jī)r(jià)收入比在若干年后恢復(fù)正常?！痹诔鸨Ｅd看來(lái)，第三種方法是最切實(shí)可行的。

第四，落實(shí)了責(zé)任。現(xiàn)在的房地產(chǎn)市場(chǎng)冰火兩重天，分化非常嚴(yán)重，大起大落的成因也非常復(fù)雜，房地產(chǎn)和地方政府的收入利益密切相關(guān)，解鈴仍須系鈴人，必須由地方政府落實(shí)主體責(zé)任，否則只能隔靴搔癢。

第五，交代了辦法。一方面，中央出臺(tái)符合國(guó)情的、促進(jìn)房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制；另一方面，嚴(yán)格限制信貸流向投資投機(jī)性購(gòu)房，遏制泡沫產(chǎn)生。同時(shí)要區(qū)別對(duì)待，房?jī)r(jià)上漲壓力大的地方，增加土地供給，而不是像過去那樣一刀切——500萬(wàn)以上人口的城市停止供地；特大城市要加快疏解部分城市功能，帶動(dòng)周邊中小城市的發(fā)展，“泡沫都是在特大城市積累的”；多渠道解決三四線城市的庫(kù)存問題，加快骨干交通建設(shè)，提高教育、衛(wèi)生、人居環(huán)境等基礎(chǔ)設(shè)施水平。

許善達(dá)：公共服務(wù)要均衡

“從房地產(chǎn)政策來(lái)看，這是第一次提到‘要符合中國(guó)國(guó)情。中國(guó)的住房國(guó)情是什么？”在國(guó)家稅務(wù)總局原副局長(zhǎng)許善達(dá)看來(lái)，一個(gè)重要的特點(diǎn)就是公共服務(wù)不均衡：越是上級(jí)政府，集中的財(cái)政資源就越多；越是大城市，能夠提供的公共服務(wù)就越好。人們的收入一旦增加，就要到公共服務(wù)好的上級(jí)城市生活?！盀槭裁匆诒本┵I房子，因?yàn)槔先丝梢愿玫乜床?，小孩可以受到更好的教育，做生意的環(huán)境也比小城市、縣城要好得多。這是人之常情?！?/p>

與中國(guó)相比，歐美地區(qū)的公共服務(wù)水平相對(duì)較為均衡，城市的分布也星羅棋布?！拔胰ミ^很多大公司，總部都不在首都、大城市，可口可樂的總部就在一個(gè)鎮(zhèn)上?！彼J(rèn)為，中國(guó)的房地產(chǎn)政策必須要符合這個(gè)國(guó)情?！盀槭裁?015年提去庫(kù)存時(shí)沒有分一二三四線城市，這次就分了？因?yàn)橐欢€城市并沒有那么多庫(kù)存要去，甚至還不夠，還要增加土地供給。”

在房地產(chǎn)稅方面，許善達(dá)也建議要符合中國(guó)國(guó)情?！昂芏嗳艘截愅鈬?guó)的房地產(chǎn)稅，全國(guó)人大曾經(jīng)請(qǐng)北大一個(gè)機(jī)構(gòu)搜集了很多國(guó)家的房地產(chǎn)稅法律文本，翻譯過來(lái)一看，都是土地私有制的，而我國(guó)是農(nóng)村土地歸集體所有，城鎮(zhèn)土地歸國(guó)家所有的。對(duì)國(guó)有土地征收財(cái)產(chǎn)稅，在法理上是相悖的?！彼J(rèn)為，房地產(chǎn)稅這個(gè)方向是沒有問題的，但一定要符合中國(guó)的土地所有制這個(gè)基本經(jīng)濟(jì)制度。

陳文玲：“三減”振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心總經(jīng)濟(jì)師、國(guó)務(wù)院研究室原司長(zhǎng)陳文玲認(rèn)為，振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)是此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的一個(gè)非常大的亮點(diǎn)。虛擬經(jīng)濟(jì)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的水中月鏡中花，像一匹脫疆野馬，嚴(yán)重脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，使整個(gè)經(jīng)濟(jì)走向脫實(shí)向虛。振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)兩個(gè)一百年奮斗目標(biāo)。

在她看來(lái)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨著非常嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。一是稅負(fù)重，世界銀行研究報(bào)告顯示，中國(guó)企業(yè)總稅負(fù)占商業(yè)利潤(rùn)的68%，在全球190個(gè)經(jīng)濟(jì)體里，位列十二。二是成本高，勞動(dòng)力成本、土壤成本、水電氣暖成本、資源成本都在上升。三是融資難，企業(yè)債務(wù)高企。四是新舊實(shí)體經(jīng)濟(jì)形態(tài)發(fā)生變化，舊的實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭到新經(jīng)濟(jì)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式的挑戰(zhàn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)再造存在著極大的不確定性。

面對(duì)這些挑戰(zhàn)，應(yīng)該怎么辦？陳文玲認(rèn)為要做到“三減”。

第一，減稅。特朗普曾表示，要把美國(guó)的企業(yè)稅收從35%減到15%，這將導(dǎo)致資本、產(chǎn)業(yè)、財(cái)富向美國(guó)回流、集聚，對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生非常大的影響。她呼吁，“減稅，要實(shí)實(shí)在在地減，要整體設(shè)計(jì)”。

第二，減壓。我國(guó)企業(yè)承擔(dān)著很多的社會(huì)責(zé)任，例如社會(huì)保障支出費(fèi)等，政府要適當(dāng)承擔(dān)，給企業(yè)減壓。

第三，減債。如果企業(yè)發(fā)展處于上升趨勢(shì)時(shí)，特別是有市場(chǎng)的企業(yè)，負(fù)有部分債務(wù)是可以的，不要把它們都變成“僵尸企業(yè)”，可以掛賬停息，注入資本，讓其活起來(lái)。

遲京東：既要淘汰落后產(chǎn)能，又要遏制無(wú)序新增產(chǎn)能

中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)遲京東表示，2016年鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況普遍好轉(zhuǎn)，前11個(gè)月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量7.48億噸，同比增長(zhǎng)1.1%；出口鋼材1億噸，同比下降1%；進(jìn)口鋼材1200萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.6%；國(guó)內(nèi)粗鋼角鋼消費(fèi)6.45億噸，同比增長(zhǎng)1.5%。1-10月份，鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)達(dá)到286.66億，由2015年的全行業(yè)虧損變?yōu)槿袠I(yè)盈利。

遲京東預(yù)測(cè)，2017年鋼鐵需求將保持平穩(wěn)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)鋼材消費(fèi)將與2016年持平。但同時(shí)他也提醒，鋼鐵供大于求的矛盾并沒有得到根本性解決，燃料價(jià)格在大漲、企業(yè)持續(xù)盈利難以持續(xù)等問題依然突出，需要全行業(yè)共同努力，如果2017年完成不了任務(wù)，鋼鐵行業(yè)的關(guān)鍵發(fā)展期就有可能失去。

他認(rèn)為，保持平穩(wěn)運(yùn)行，避免大起大落是鋼鐵行業(yè)的關(guān)鍵?！?016年效益最好的是5月份，全行業(yè)利潤(rùn)達(dá)80多個(gè)億，但到了10月份，鋼材價(jià)格漲上去了，利潤(rùn)卻只有28個(gè)億了。事實(shí)證明，提價(jià)不一定能夠提高經(jīng)濟(jì)效益。因?yàn)殡S著鋼材價(jià)格的上漲，鐵礦石價(jià)格也上漲得非常迅猛，從一噸50多美元漲到80多美元，利潤(rùn)都被礦山公司拿去了?！?/p>

同時(shí)，還要堅(jiān)定不移地淘汰落后產(chǎn)能，這是鋼鐵行業(yè)有序發(fā)展、規(guī)范經(jīng)營(yíng)的重要問題，也是實(shí)現(xiàn)由大到強(qiáng)轉(zhuǎn)變的重大舉措。遲京東表示，效益好轉(zhuǎn)后，企業(yè)在原有的發(fā)展思維慣性下，規(guī)模擴(kuò)張的欲望仍然存在，落后產(chǎn)能也在死灰復(fù)燃，這都將給化解過剩產(chǎn)能帶來(lái)障礙，必須堅(jiān)決遏制無(wú)序新增鋼鐵產(chǎn)能，否則會(huì)讓化解過剩產(chǎn)能的政策大打折扣。

宗良：市場(chǎng)化、法治化、合理化去杠桿

為什么要去杠桿？不去行不行？中國(guó)銀行首席研究員宗良的回答是不行，因?yàn)槿ジ軛U是化解金融風(fēng)險(xiǎn)和振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要保障。

去杠桿的主要難點(diǎn)和障礙在哪里？“一方面關(guān)系復(fù)雜，不是說(shuō)降就能降的?！弊诹寂e例道，“如果政府杠桿降多了，又要地方土地收入上去，房地產(chǎn)就會(huì)又火起來(lái)，企業(yè)資金也會(huì)流向這個(gè)行業(yè)，社會(huì)資金肯定會(huì)向虛?！绷硪环矫?，外部環(huán)境不利，不能隨便“去”。雖然目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速平穩(wěn)，但與過去相比還是呈現(xiàn)了一定的下行，又與去產(chǎn)能交織在一起，如果杠桿去得、降得不合理，就容易把本來(lái)不是不良的，給弄成不良的。

此外，內(nèi)在激勵(lì)約束機(jī)制不足。內(nèi)在激勵(lì)約束機(jī)制實(shí)際就是公司治理機(jī)制，“有的企業(yè)可能趁機(jī)惦記，能不能像當(dāng)年那樣把欠的錢給還了，一旦如此就助長(zhǎng)了道德風(fēng)險(xiǎn)，要用市場(chǎng)化和法治化的方式處理?！?/p>

要怎么去？宗良認(rèn)為應(yīng)該關(guān)注4點(diǎn)。第一點(diǎn)，采取債轉(zhuǎn)股、債務(wù)重組等多種方式，一部分債繼續(xù)留下來(lái)，一部分將來(lái)可在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候轉(zhuǎn)成股份，根據(jù)不同的債務(wù)情況采取靈活的方式，為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)提供條件。

第二點(diǎn)，降杠桿與轉(zhuǎn)杠桿有機(jī)結(jié)合。如果企業(yè)的杠桿過高，而政府和個(gè)人的杠桿相對(duì)較低，就要適度地控制杠桿水平，而不是簡(jiǎn)單地降總杠桿率。個(gè)人杠桿可以適當(dāng)加一點(diǎn)，政府也可以通過債務(wù)置換等方式加一些，把降轉(zhuǎn)有機(jī)地結(jié)合起來(lái)。從短期來(lái)看，是控制債務(wù)水平；從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)講，是穩(wěn)步推動(dòng)杠桿率的持續(xù)下降。

第三點(diǎn)，努力創(chuàng)造良好的環(huán)境。適當(dāng)擴(kuò)大需求，我國(guó)的存款較多，本身就孕育著巨大的消費(fèi)潛力；“一帶一路”戰(zhàn)略也將會(huì)為中國(guó)的發(fā)展帶來(lái)新的消費(fèi)增長(zhǎng)動(dòng)力。

第四點(diǎn)，加強(qiáng)股權(quán)融資，完善企業(yè)的治理和經(jīng)營(yíng)機(jī)制。這意味著在新的時(shí)期，股市需要通過改革取得發(fā)展，出現(xiàn)一定的轉(zhuǎn)機(jī)，這樣才能取得效果。期待未來(lái)通過降杠桿和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線，真正實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。