高方方

基金稱，大宗商品價格大漲，美股創(chuàng)歷史新高，港股已經開始啟動，現在就剩下A股在底部上，補漲需求是非常強烈的。

近日市場的熱點，莫過于順豐上市這件事，老板王衛(wèi)也被推上了風口浪尖，在順豐連續(xù)五個漲停之后，次日股價便出現回調，當天即蒸發(fā)88億元。不過，與之火爆場面不太相同的是，A股市場近期仍然在震蕩上行的過程之中，在大盤逼近3300點的時候，出現較大調整壓力。對此，有機構表示，滬指突破3200點后，市場人氣被激活，調整往往以盤中快速探底的方式進行。市場在“嚴監(jiān)管和IPO不減速”等威懾下出現回調，隨后小幅反彈收復失地，但3250點上方拋壓較重，仍需消化壓力?！皟蓵闭匍_，市場大幅波動的可能性很低。建議投資者高拋低吸，并繼續(xù)關注中小市值個股的超跌反彈機會和國資改革主題。

對于最近的A股市場，前海開源基金楊德龍表示，春節(jié)之后A股就展開了反彈，應該說春季攻勢已經開啟，現在美股創(chuàng)下歷史新高，并且還在不斷上升，港股開年以來漲幅很大，現在A股漲幅是比較落后的。之前曾講過，全球資產的變化順序，先是美元反應，其次是大宗商品，然后是美股，歐股，港股，最后是A股。現在很明顯，大宗商品、美元走強很久了。大宗商品價格大漲，美股創(chuàng)歷史新高，港股已經開始啟動，現在就剩下A股在底部上，所以，現在A股的補漲需求是非常強烈的。A股雖然反應滯后，但是補漲起來也非常快，A股也不會缺席這一輪牛市?，F在“兩會”召開之際，可以積極布局受益于“兩會”的板塊，比方說“一帶一路”，券商，軍工，醫(yī)藥等?，F在A股，特別是優(yōu)質藍籌股，還是一個比較好的建倉機會，可以積極地去布局，春季攻勢還未結束。

中線持醫(yī)藥股 靜待政策利好兌現

近期，醫(yī)藥股吸睛無數。融通基金萬民遠表示，醫(yī)療行業(yè)增速下滑至新常態(tài)，中長期看好醫(yī)療健康產業(yè)。醫(yī)?；鹗杖朐鏊?015、2016年均大于支出增速，壓力有所緩解，也為新進品種留出空間。本次新版醫(yī)保目錄推出時間點超出預期，品種增加數量符合預期，重點公司，重點治療性品種大多進入了目錄。這不僅僅是一個醫(yī)保目錄的推出，也是醫(yī)藥行情的導火索，周期、消費之后看醫(yī)藥。目前中國醫(yī)療費用GDP占比及人均醫(yī)療費用支出很低，老齡化及疾病譜變化等國情決定了我國衛(wèi)生費用及政府支出仍將快速增長。長期來看，醫(yī)藥行業(yè)仍是最受益老齡化大趨勢的行業(yè)。醫(yī)療行業(yè)增速仍有望維續(xù)10%左右增速新常態(tài)。

對于醫(yī)藥行業(yè)股票投資，萬民遠認為，需要順應行業(yè)變革趨勢尋找機會。主要看好受益于行業(yè)集中度提升和處方外流的醫(yī)藥商業(yè)及藥店、高端器械國產化、新版醫(yī)保目錄和醫(yī)保支付價、分級診療及低價藥目錄等相關個股。需要注意的是，受益新版醫(yī)保目錄落實到業(yè)績可能需要等到下半年甚至明年。目前醫(yī)藥板塊整體估值相對合理，選個股需成長與估值兼具，用中線持股的心態(tài)從容守候。

對此，寶盈基金段鵬程認為，醫(yī)療健康行業(yè)是一個創(chuàng)造財富、積累財富的典范行業(yè)。醫(yī)療技術的進步、人口老齡化進程、國民財富的增加以及國家醫(yī)保政策的實施是推動這一行業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展的強大內生動力。當下，國家醫(yī)改深入推行，其中的產業(yè)政策雖對行業(yè)發(fā)展有結構性影響，但不改其長期增長趨勢。

不過，也有機構表示，后續(xù)醫(yī)保支付標準等配套政策是更關鍵的影響因素。新進目錄的不同品種，其實質性利好的程度將差異巨大，比如新進目錄的、首仿和創(chuàng)新的市場需求大，競爭格局好的治療型西藥將中長期受益。更加期待后續(xù)的《價格談判醫(yī)保目錄》對專利、獨家品種帶來的實質性利好，預測將有30～50個品種被納入該議價目錄。同時，對于那些生產廠家眾多的品種，納入醫(yī)保目錄未必是利好，其價格下行壓力更大。

還有相對謹慎的業(yè)內人士表示，從長期來看，隨著老齡化和技術提升，未來醫(yī)藥行業(yè)的龍頭大有可為。同時，也不能忽視醫(yī)藥行業(yè)潛在的風險：絕大部分個股的估值都還是很高的；醫(yī)藥行業(yè)整體發(fā)展還比較緩慢，且很多上市醫(yī)藥企業(yè)的科研實力較差。

周期股或將延續(xù)漲勢

上周A股震蕩上行，摩根士丹利華鑫基金認為，近期周期性板塊的上漲，并不是所謂的春季躁動，而是經濟基本面確實在快速改善。在經濟復蘇沒有被證偽前，周期股或將延續(xù)目前的上漲態(tài)勢。同時，地產產業(yè)鏈的超預期也將帶來投資機會，市場原先的預期是地產的回暖將止于一二線城市，而近期三四線城市也出現回暖的跡象，盡管去年國慶節(jié)期間出臺了較為嚴厲的地產調控措施，但地產基本面仍然好于市場預期，地產產業(yè)鏈相關上市公司股票的強勢預計可能將持續(xù)更長時間。

而海外經濟方面，近期歐元區(qū)經濟增長、物價、就業(yè)、信心指數等數據表現亮眼。在美國方面，特朗普的新政或將面臨調整。據外媒報道稱，特朗普或將5500億美元的基建計劃推遲至2018年。部分原因在于白宮目前主要在推行醫(yī)療改革、稅法改革和移民問題，精力難以分散；部分原因在于將基建計劃推后可以為中期選舉背書，牽制民主黨。雖然這一消息尚未證實，但美國國債收益率創(chuàng)下特朗普當選以來最大下行幅度，銅價也有所下跌。

全球股票資產仍具配置價值

針對近期海外市場配置策略，上投摩根基金張文峰表示，全球經濟增長和再通脹預期升溫，未來全球股票類資產仍具有較好的配置價值。美國經濟當前正處于有史以來第四長的擴張周期，經濟復蘇的趨勢仍將持續(xù)，美股的基本面情況也相對樂觀。而日本股市和歐洲股市方面，受益于經濟復蘇和估值較低因素，也具備一定的投資吸引力。目前中國經濟乃至全球經濟面臨的不確定性依然很大，全球寬松貨幣周期的終結會對整個資本市場的表現帶來影響。另一方面，經過2016年至今的調整，A股的吸引力正在逐漸上升，雖然大幅上漲的基礎仍不扎實，但結構性機會仍存在。而國內債市方面，長期來看，中國經濟仍處于增速下行階段，債券具備長期配置價值，但在資金面偏緊的背景下，短期仍有調整壓力。

對于近期債基表現的顯著回暖，鑫元基金認為，一是前期債市下跌幅度較大，已經出現一定的配置價值，另一方面，央行近期貨幣政策收緊力度不及預期，債市資金面的穩(wěn)中趨松為行情回暖提供了一定的支撐；最后是監(jiān)管力度的暫緩，債市此前的急速調整使其正常的融資功能受到了影響。在上述因素合力推動下，債市迎來了一波明顯的反彈。