黃偉

導(dǎo)言：就目前掌握的2016年上市銀行的半年報，筆者發(fā)現(xiàn)了個有意思的現(xiàn)象，多年的股份制銀行霸主招商銀行在資產(chǎn)規(guī)模上被興業(yè)銀行和中信銀行超越，屈居第三。但值得注意的是，招商銀行的凈利潤依然遙遙領(lǐng)先于其他股份制銀行，甚至趕上了國有大行交通銀行。一時間，商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模與盈利能力的必然關(guān)系似乎變得不那么牢靠。在“輕資產(chǎn)”運作的口號下，銀行臃腫的資產(chǎn)規(guī)模正在經(jīng)歷“瘦身”，但這種瘦身效果如何、對于社會經(jīng)濟(jì)的影響如何，仍然值得探討。

規(guī)模依然是王道，但重要性在減弱

就傳統(tǒng)而言，中國的商業(yè)銀行是典型的規(guī)模主導(dǎo)型企業(yè)，資產(chǎn)規(guī)模越大的銀行，盈利情況也往往越好。這其中的道理在于，很長一段時間內(nèi)，由于存款利率被行政力量強行壓低，以及貸款利率受益于經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的紅利，銀行主要的盈利渠道就是“借短貸長”的存貸款利差模式。銀行從儲戶手中吸收廉價資金，再以更高的價格成本借給企業(yè)或者其他個人，賺取穩(wěn)定的利息差。也正是基于這樣的業(yè)務(wù)模式，銀行往往有很強的動力擴大資產(chǎn)負(fù)債表，更多地吸儲以形成負(fù)債、放貸以形成資產(chǎn)，擴張自身利潤。

但是，隨著利率市場化的不斷深入，商業(yè)銀行的這一業(yè)態(tài)在悄然發(fā)生變化。利率市場化讓每一家中國的商業(yè)銀行感受到巨大的經(jīng)營壓力。這種壓力體現(xiàn)在，傳統(tǒng)的存貸利差業(yè)務(wù)的盈利空間已經(jīng)越來越小，商業(yè)銀行亟須發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型。在經(jīng)歷了長期穩(wěn)定的資產(chǎn)高速擴張階段后，部分銀行開始放緩了做大資產(chǎn)負(fù)債表的腳步，而利潤增長卻并沒有受到負(fù)面影響，前面提到的資產(chǎn)規(guī)模排名下滑的招商銀行便是這一代表。

以資產(chǎn)計，截至2016年上半年，興業(yè)銀行超過招商銀行，一躍成為中國第一大股份制銀行，總資產(chǎn)達(dá)到了57096.92億元，較2015年年末增長了7.75%。超越招行的另外一家股份制銀行——中信銀行。2015年的頭名招商銀行，截至2016年上半年，資產(chǎn)規(guī)模為55372.98億元，較2015年年末近增長1.14%，從規(guī)模上看，跌到了股份制銀行的第三位。

總體上來說，商業(yè)銀行的利潤水平依然與資產(chǎn)規(guī)模正相關(guān)，但資產(chǎn)規(guī)模對利潤能力的決定性作用正在逐漸削弱，這個結(jié)論從凈利潤增速貢獻(xiàn)的角度來看更加明顯。

2016年3季度，上市銀行凈利潤平均增速是2.5%，其中規(guī)模增速貢獻(xiàn)7.5%，中間業(yè)務(wù)收入、利差、成本分別貢獻(xiàn)2.4%、-15.7%、-0.9%。作為對比，2011年，上市銀行凈利潤平均增速29.17%，其中規(guī)模貢獻(xiàn)14.25%，中間業(yè)務(wù)收入、息差、成本分別貢獻(xiàn)6.88%、4.74%、3.6%。

所謂大風(fēng)起于青萍之末，雖然現(xiàn)在還很難說中國的商業(yè)銀行已經(jīng)開始著手扭轉(zhuǎn)“重規(guī)?！钡陌l(fā)展方式，但少數(shù)先行者步調(diào)的變化也值得我們?nèi)チ粢狻?/p>

規(guī)模之外的故事，銀行開始高呼向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型

“輕資產(chǎn)”的概念非常生動。顧名思義，商業(yè)銀行的輕資產(chǎn)運作就是說要摒棄原來的盲目擴張資產(chǎn)負(fù)債表，把業(yè)務(wù)開展全盤納入資產(chǎn)負(fù)債表的做法，轉(zhuǎn)而更多地在資產(chǎn)負(fù)債表外創(chuàng)造收益。這個概念的提出實際上要早于我們前面提到的部分銀行放緩資產(chǎn)規(guī)模擴張的苗頭，商業(yè)銀行很早便意識到，除了“巨大”，還可以通過“多樣”和“高效”來創(chuàng)造利潤。

2015年5月，工商銀行董事長姜建清就提出“銀行也要輕裝上陣”，在利率市場化不可避免的情況下，銀行要從過去的銀行重資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，逐漸向輕資產(chǎn)的經(jīng)營結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，不要再過度依賴存款。差不多同時，浦發(fā)銀行前行長朱玉辰也對銀行由重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的具體路徑進(jìn)行了解釋，“具體來說，就是信貸轉(zhuǎn)向投資、自營轉(zhuǎn)向理財、表內(nèi)轉(zhuǎn)向表外。通過資產(chǎn)證券化、場內(nèi)外自營投資、理財資金對接項目融資等交易類業(yè)務(wù)，在規(guī)模存量不變的情況下，用更大的流量來擴大銀行收入來源”。

從初衷來說，商業(yè)銀行提出輕資產(chǎn)運作實際上是為了改善銀行日益臃腫的經(jīng)營平臺和日益惡化的經(jīng)營效率。銀行在強調(diào)輕資產(chǎn)時，往往是從兩個層面去構(gòu)想的。一是從物理形態(tài)看，就是要處理好線下與線上業(yè)態(tài)的關(guān)系。在當(dāng)前勞動力成本不斷攀升的階段，銀行物理網(wǎng)點的性價比已經(jīng)越來越低，依靠物理網(wǎng)點擴張的外延發(fā)展模式很難持續(xù)。依托合理、高效、多業(yè)態(tài)物理網(wǎng)點，大力發(fā)展移動互聯(lián)線上業(yè)務(wù)，滿足客戶全方位、全渠道產(chǎn)品、服務(wù)需求與體驗，成為商業(yè)銀行未來發(fā)展的必然選擇。二是從賬務(wù)形態(tài)看，就是處理好表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)的關(guān)系，要改變傳統(tǒng)的追逐資產(chǎn)負(fù)債表擴張、依托表內(nèi)業(yè)務(wù)高耗資本發(fā)展的慣性，著力發(fā)展低風(fēng)險、低資本消耗乃至零資本消耗的表外，打造依托內(nèi)生資本積累的可持續(xù)發(fā)展模式。

逐漸異化的輕資產(chǎn)模式，銀行表內(nèi)業(yè)務(wù)在表外“裸奔”

但是，“輕資產(chǎn)”運作并非純粹遵循著制度設(shè)計者的初衷在發(fā)展。商業(yè)銀行的輕資產(chǎn)運作構(gòu)想經(jīng)過幾年的實踐，出現(xiàn)了日益嚴(yán)重的困境，某種程度上來說，演化成了表內(nèi)業(yè)務(wù)的表外化運作，整個銀行系統(tǒng)和社會經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險在不斷加劇。

銀行是所有金融機構(gòu)中，受監(jiān)管部門監(jiān)管最多的機構(gòu)，就這一點中國的監(jiān)管實踐也承襲了國際慣例。2007年次貸危機爆發(fā)后，巴塞爾委員會對危機的成因進(jìn)行了反思。在此期間，應(yīng)新興經(jīng)濟(jì)體的要求，巴塞爾委員會也相應(yīng)進(jìn)行了組織架構(gòu)改革，包括中國在內(nèi)的27個世界主要國家的中央銀行和監(jiān)管當(dāng)局組成了新的巴塞爾委員會。新巴塞爾委員會根據(jù)G20峰會達(dá)成的協(xié)議，于2010年9月召開央行行長及監(jiān)管當(dāng)局負(fù)責(zé)人會議，支持2010年7月26日各國達(dá)成的所有共識，即資本改革及流動性監(jiān)管新標(biāo)準(zhǔn)。另外，以加強國際間的金融監(jiān)管合作為目的，最終于2009年末頒布了《增強銀行體系的穩(wěn)定性》和《關(guān)于流動性風(fēng)險的計量標(biāo)準(zhǔn)和國際框架》兩項意見。這一系列的文件、共識就是巴塞爾協(xié)議Ⅲ。巴塞爾協(xié)議Ⅲ的核心目標(biāo)在于全面提高金融風(fēng)險的管理水平。其中最重要的內(nèi)容莫過于提高銀行最低資本充足率的要求并對商業(yè)銀行一級資本進(jìn)行更加嚴(yán)格的界定。

之所以要對商業(yè)銀行的資本水平進(jìn)行嚴(yán)格的限制，原因在于商業(yè)銀行是金融資產(chǎn)的創(chuàng)設(shè)者，承受了資產(chǎn)的各類風(fēng)險，包括信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和流動性風(fēng)險等。只有通過嚴(yán)格的資本充足率等監(jiān)管指標(biāo)的控制和規(guī)范，才能在這些風(fēng)險出現(xiàn)時為銀行提供一個緩沖的安全墊，從而避免銀行資產(chǎn)的風(fēng)險過度外溢到其他市場主體，進(jìn)而引起系統(tǒng)性風(fēng)險。這個邏輯鏈本身是顯而易見的。

但是當(dāng)銀行進(jìn)入“輕資產(chǎn)”運作時代后，銀行創(chuàng)設(shè)的資產(chǎn)越來越多地從其資產(chǎn)負(fù)債表中遷移出來，成為表外資產(chǎn)，從而也就脫離了包括巴塞爾協(xié)議在內(nèi)的一系列監(jiān)管指標(biāo)的約束。換句話說，銀行資產(chǎn)規(guī)模的增速在逐漸放緩，并且未來這種放緩趨勢將越來越明確，但銀行面臨的風(fēng)險以及風(fēng)險外溢到其他市場主體的可能卻并沒有放緩增長。從實踐來看，銀行大量的資產(chǎn)投放是通過基金子公司、信托公司、券商資管這些非銀類資產(chǎn)管理機構(gòu)代持完成的，并不進(jìn)入金融銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，從而也就不在銀行嚴(yán)密的內(nèi)部控制網(wǎng)絡(luò)之下，銀行削減了規(guī)模、留存了利潤，卻并沒有為相應(yīng)的風(fēng)險埋單。

自然，目前監(jiān)管部門也意識到了這個問題。這也是近年來銀行業(yè)金融監(jiān)管的模式逐漸從非標(biāo)規(guī)模、同業(yè)規(guī)模這些微觀指標(biāo)的管控轉(zhuǎn)向宏觀審慎監(jiān)管的原因。2016年年底以來，包括表外理財納入MPA考核等一系列政策措施的出臺，正在逐漸扭轉(zhuǎn)銀行“輕資產(chǎn)”運作的異化態(tài)勢。

無論如何，銀行規(guī)?？耧j的發(fā)展方式可能真的要告一段落了。進(jìn)取的、目光長遠(yuǎn)的商業(yè)銀行將越來越多地把經(jīng)營精力從資產(chǎn)負(fù)債表的擴張上抽離出去，轉(zhuǎn)而在“輕資產(chǎn)”運作的視角下思考商業(yè)銀行的發(fā)展之路。但是輕資產(chǎn)運作并不等同于將表內(nèi)資產(chǎn)隱藏到表外，這種資產(chǎn)的騰挪實際上是把資產(chǎn)風(fēng)險從銀行轉(zhuǎn)移給了整個金融體系。未來銀行的輕資產(chǎn)運作之路應(yīng)當(dāng)以業(yè)務(wù)創(chuàng)新、客戶需求解決和交易能力提升等為特征，從遲緩臃腫的龐然大物向靈活輕便的選手進(jìn)化。