孫旭龍

賣方分析師鼓吹的報(bào)告，至少在短期內(nèi)并沒有在安碩信息的業(yè)績上兌現(xiàn)，參與的公募基金投研能力值得商榷。

2014年下半年至2015年上半年的A股牛市讓眾多投資者印象深刻。大浪淘沙之下，很多個(gè)股都被遺忘在角落中，但是一些股票漲勢(shì)過于兇猛，儼然扮演了領(lǐng)頭羊的角色，讓人難以忘懷。

在這些“明星”股中，安碩信息（300380.SZ）異常扎眼。從2014年4月30日的28.30元，上漲至2015年5月13日的450元，安碩信息股價(jià)漲幅高達(dá)15.9倍。

股價(jià)暴漲并非因?yàn)樯鲜泄緲I(yè)績出現(xiàn)相匹配的爆發(fā)。相對(duì)于2012年的4014萬元，安碩信息2013年扣非歸屬凈利潤為4576萬元，增長并不十分明顯，而2014年不增反減，僅為3633萬元，同比減少20.61%。然而，盈利能力的大幅下滑并未打消搶籌者的熱情，安碩信息在2015年3月14日披露年報(bào)后，股價(jià)仍上漲了258.08%才達(dá)到峰值。

值得注意的是，在股價(jià)爆發(fā)期間，上市公司獲得了“過度”關(guān)注：自2014年5月7日至2015年5月8日，安碩信息在一年時(shí)間內(nèi)發(fā)布了24次投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，幾乎每隔10個(gè)交易日即發(fā)布一次。隨著股價(jià)的大幅下跌，安碩信息僅在2015年8月8日發(fā)布一次投資者關(guān)系活動(dòng)記錄之后，即于14日收到證監(jiān)會(huì)調(diào)查通知書：因上市公司涉嫌違反證券法律法規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司進(jìn)行立案調(diào)查。從此以后，投資者對(duì)于往日明星似乎如棄敝履，上市公司公告欄中再也看不到投資者關(guān)系記錄表了。

2016年12月15日，證監(jiān)會(huì)在官網(wǎng)上發(fā)布了行政處罰決定書，認(rèn)定安碩信息披露的互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)業(yè)務(wù)信息具有較大誤導(dǎo)性，對(duì)安碩信息及其時(shí)任董事長高鳴、時(shí)任董秘曹豐給予警告，并分別處以60萬元、30萬元、20萬元罰款。然而，股價(jià)的瘋狂上漲僅靠上市公司違規(guī)信披配合是不足的，資本的大量涌入或許才是主因，一度成為搶籌主力的基金起到了哪些作用呢？

“領(lǐng)頭羊”匯添富基金

安碩信息于2014年1月28日登陸創(chuàng)業(yè)板，當(dāng)年一季報(bào)前十大流通股東均為自然人，中報(bào)時(shí)已有基金的身影，三季報(bào)發(fā)布時(shí)已經(jīng)有六名為基金所占據(jù)；2014年年報(bào)基金更是多達(dá)九只，而此時(shí)高居持股比例榜首的正是匯添富移動(dòng)互聯(lián)（000697.OF），所持股份達(dá)157萬股，占總股本的2.28%。

另外，2015年一季報(bào)顯示，匯添富移動(dòng)互聯(lián)所持股份高達(dá)234萬股，占總股本的3.40%；排名第二、第三、第七、第十的也都是匯添富旗下基金，分別為匯添富民營活力（470009.OF）、匯添富均衡增長（519018.OF）、匯添富消費(fèi)行業(yè)（000083.OF）以及匯添富逆向投資（470098.OF），所持股份分別為120萬股、119萬股、59萬股、50萬股，分別占總股本的1.75%、1.73%、0.86%、0.73%。

匯添富移動(dòng)互聯(lián)成立于2014年8月26日，基金經(jīng)理為歐陽沁春，2014年年底至2015年年初回報(bào)達(dá)211.26%。2015年6月5日，該基金凈值達(dá)3.696元，然而至2017年3月13日凈值僅為1.455元。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，相比于普通股票型基金46.99%、-10.97%的回報(bào)率，匯添富移動(dòng)互聯(lián)2015年、2016年回報(bào)率分別為75.62%、-29.87%，在同類排名中分別位列7/54、143/147；相比于普通股票型基金4.48%的回報(bào)率，匯添富移動(dòng)互聯(lián)在2017年截至3月13日的回報(bào)率僅為1.75%，排名為157/195?？梢?，在2015年依靠安碩信息等股票“造星”之后，匯添富移動(dòng)互聯(lián)的表現(xiàn)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于同類基金。

事實(shí)上，匯添富移動(dòng)互聯(lián)只是歐陽沁春所管理的第三只基金，其曾連續(xù)擔(dān)任多個(gè)研究所或基金公司的研究員，于2006年9月加入?yún)R添富基金任高級(jí)行業(yè)分析師，2007年6月18日至2012年3月2日任匯添富均衡增長的基金經(jīng)理，自2011年3月29日起始任匯添富社會(huì)責(zé)任（470028.OF）基金經(jīng)理。

根據(jù)Wind公開數(shù)據(jù)，歐陽沁春任基金經(jīng)理期間，匯添富均衡增長、匯添富社會(huì)責(zé)任、匯添富移動(dòng)互聯(lián)的年化回報(bào)分別為-2.31%、8.27%、15.84%，分別在同類中排名81/156、94/306、25/35，表現(xiàn)一般。盡管如此，相較于大眾投資者，基金經(jīng)理仍應(yīng)“頗具慧眼”。彼時(shí)安碩信息資質(zhì)問題叢生，匯添富移動(dòng)互聯(lián)大量買入，成為當(dāng)年安碩信息流通股股東第一名的邏輯究竟是什么？歐陽沁春是否預(yù)先認(rèn)真做過盡職調(diào)研？抱團(tuán)買入的多只匯添富基金的經(jīng)理們又是否做過盡職調(diào)研？

賣方研究員獨(dú)“背鍋”？

在此次公募基金搶籌事件中，東方證券（600958.SH）的兩名從業(yè)人員起到了關(guān)鍵作用，他們分別是時(shí)任東方證券研究所計(jì)算機(jī)行業(yè)首席分析師的浦俊懿，以及計(jì)算機(jī)行業(yè)研究員鄭奇威。關(guān)于這一點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)在處罰決定書中有詳細(xì)披露。

2014年4月30日，鄭奇威發(fā)郵件給安碩信息董事長高鳴和總經(jīng)理，聲稱安碩信息股價(jià)已跌至發(fā)行價(jià)附近，價(jià)值絕對(duì)低估，建議公司做好市值管理；提出希望與公司交流溝通后向機(jī)構(gòu)推介。高鳴讓鄭奇威與董秘曹豐聯(lián)系，2014年5月6日，曹豐聯(lián)系鄭奇威到公司交流。

2014年6月22日至2015年4月30日，浦俊懿、鄭奇威根據(jù)安碩信息披露的不準(zhǔn)確、不完整且缺乏實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)的信息，在未經(jīng)東方證券內(nèi)控部門審批、復(fù)核的情況下，使用“極具業(yè)務(wù)延展性、強(qiáng)烈看好、最優(yōu)質(zhì)的銀行IT標(biāo)的、無與倫比、絕對(duì)領(lǐng)先”，“公司市場(chǎng)規(guī)模是百億量級(jí)、收入將可達(dá)12億元、30億元市值遠(yuǎn)未反映公司實(shí)際價(jià)值、市值空間有望超過200億、市值超千億元、屬于我們的tenbagger，200億元絕不是終點(diǎn)”等誘導(dǎo)性和夸大性的語言文字編寫郵件，向128家基金、券商、私募等機(jī)構(gòu)的1279名人員累計(jì)發(fā)送郵件1.1萬余封。

證監(jiān)會(huì)認(rèn)定，當(dāng)事人浦俊懿、鄭奇威的行為違反了《證券法》中禁止證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其人員在證券交易活動(dòng)中做出信息誤導(dǎo)的規(guī)定，責(zé)令二人改正，分別處以20萬元、15萬元罰款。

除此之外，《證券市場(chǎng)周刊》記者發(fā)現(xiàn)，鄭奇威曾頻繁前往上市公司調(diào)研，僅2014年就有7次之多，2015年則有3次；浦俊懿僅調(diào)研3次，分別為2014年的6月30日、8月8日以及2015年3月17日。

然而，浦俊懿、鄭奇威的公開研報(bào)“打造信貸資產(chǎn)服務(wù)平臺(tái)，踐行互聯(lián)網(wǎng)銀行改造”卻直至2015年3月16日才發(fā)布，給予“買入”評(píng)級(jí)，彼時(shí)匯添富基金在安碩信息股東席位上已占鰲頭。

同樣令人疑惑的是，在此次事件中，浦俊懿、鄭奇威二人向多家基金公司發(fā)送郵件，為何響應(yīng)最熱烈的是匯添富基金呢？也許，這要從二者的“淵源”說起。Wind公開資料顯示，匯添富基金股東分別為東方證券、上海菁聚金投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）、上海上報(bào)資產(chǎn)管理有限公司、東航金控有限責(zé)任公司，持股比例分別為35.41%、24.66%、19.97%、19.97%。由此可見，東方證券是匯添富基金的第一大股東，其影響力自不必多說，那么匯添富基金大量買入安碩信息是否也與此有關(guān)呢？

多家相關(guān)基金業(yè)績奇差

處罰決定書同時(shí)顯示，安碩信息披露、東方證券傳播相關(guān)業(yè)務(wù)信息后，部分基金于2014年11月1日至2015年5月27日期間大量買入，累計(jì)共有221只公募基金持有安碩信息最高達(dá)1808萬股，占安碩信息流通股的74.84%。而在此期間躋身安碩信息前十大流通股股東的基金中，業(yè)績奇差者并不少見。

華寶興業(yè)先進(jìn)成長（240009.OF）于2014年成為安碩信息第三大流通股股東，持有69萬股，截至2017年3月14日，該基金年化回報(bào)率為12.96%，同類排名為73/108。

中銀新動(dòng)力（000996.OF）成立于2015年2月13日，隨即成為安碩信息2015年一季度第五大流通股股東，持有76萬股，截至2017年3月14日，該基金年化回報(bào)率為-9.36%，同類排名67/67；泰達(dá)宏利市值優(yōu)選（162209.OF）于2015年一季度成為安碩信息第六大流通股股東，持有66萬股，截至2017年3月14日，該基金年化回報(bào)率為-2.74%，同類排名161/161。

易方達(dá)科訊（110029.OF）于2015年二季度成為安碩信息第二大流通股股東，持有206萬股，截至2017年3月14日，該基金年化回報(bào)率為3.62%，同類排名150/173；寶盈策略增長（213003.OF）于2015年二季度成為安碩信息第四大流通股東，持有151萬股，截至2017年3月15日，該基金年化回報(bào)率為7.03%，同類排名119/128。

安碩信息以及高鳴等4人雖被處以145萬元罰款，但相比于上市公司借“利好”大幅增長的市值也僅僅是“九牛一毛”。上述基金的總體表現(xiàn)雖乏善可陳，但幾乎都在2015年盈利頗豐；另一方面，截至2017年3月23日，安碩信息股價(jià)自巔峰累計(jì)下跌93.08%。在此次上市公司股價(jià)暴漲暴跌過程中，究竟有哪些投資者損失慘重，他們又能否最終得到應(yīng)有的補(bǔ)償呢？

針對(duì)上述種種問題，《證券市場(chǎng)周刊》記者試圖以傳真方式采訪匯添富基金，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。