劉曠

銀行存管對于中介機構的風控體系、技術系統(tǒng)要求都較為嚴格，雖然做到這兩點可為平臺加分，但并不能絕對保障資金的安全。

網(wǎng)貸資金存管靴子終于落地。2月23日，銀監(jiān)會正式發(fā)布《網(wǎng)絡借貸資金存管業(yè)務指引》（以下簡稱《指引》），網(wǎng)貸行業(yè)風險高發(fā)的資金存管領域終于有了統(tǒng)一標準，這無疑是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的福音。

《指引》重點指出網(wǎng)絡借貸業(yè)務的資金存管服務只能由商業(yè)銀行來提供，委托人只能指定唯一一家存管人作為資金存管機構?？梢娨酝嬖诘牡谌酱婀苣Ｊ綄顺龌ヂ?lián)網(wǎng)金融舞臺。新規(guī)指明商業(yè)銀行的唯一性，規(guī)避了網(wǎng)貸平臺在整個流程中觸碰和支配客戶資金的可能，機構“卷款潛逃”的風險在今后將能得到有效控制。

其實，早在2015年7月，央行等十部委就聯(lián)合發(fā)布了《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》，其中就提到了客戶資金實行銀行存管的第三方存管制度。然而，出于對利潤的考慮及擔心聲譽受損等問題，銀行方面對此一直較為謹慎，加之大部分網(wǎng)貸機構也不具備足夠實力與銀行進行資金存管對接，因此，此后一段時間里，依然存在很多機構內部將大量標的歸集到少數(shù)借款人賬戶名下的情況。據(jù)悉，截至2017年2月23日，2000多家正常運營的網(wǎng)貸平臺中，共有118家與銀行完成并上線直接存管系統(tǒng)對接。

新規(guī)背后的監(jiān)管邏輯

那么，《指引》反映了怎樣的監(jiān)管邏輯呢？

首先，《指引》中提到：委托人不得用“存管人”做營銷宣傳，由此，銀行方面的顧慮會大大減少，不再擔心類似于標榜高額回報的公開推介宣傳活動會對自己造成一系列不良影響，進一步提升了安全保障，也在一定程度上提高了銀行的參與意愿。

其次，新規(guī)明確了存管人和委托人的責任邊界。其中對銀行的職責規(guī)定中，要求其出具存管報告、為網(wǎng)貸平臺建立用戶自賬戶體系，同步核對借款信息的匹配度，并根據(jù)合同信息展開資金劃轉等操作將會使用戶資金情況透明可查。得益于此，投資者在今后將會對各大網(wǎng)貸平臺有更清晰的了解和投資信心，優(yōu)秀、合規(guī)網(wǎng)貸平臺的交易量也有望繼續(xù)保持高速增長。

最后，《指引》明確指出，銀行并不能起到增信、擔保的作用，投資者也應自行承擔投資風險，因此，投資者在選擇平臺時仍需仔細甄別，不能僅憑借平臺是否完成銀行存管就簡單判定其安全性。此外，《指引》還確定了一些列操作新規(guī)，使平臺業(yè)務流程有規(guī)可依，網(wǎng)貸行業(yè)的未來將更加清晰和明朗。但目前完成銀行存管的平臺畢竟只是少數(shù)，因此，監(jiān)管層也給了6個月的過渡期，給那些還沒有完成資金銀行存管的網(wǎng)貸平臺一個調整的機會，同時，這在一定程度上也可以視為P2P網(wǎng)貸從此進入“生死倒計時”。

淘汰進一步加速，互金上演“生死時速”

此前，網(wǎng)貸平臺資金存管主要有3種模式——銀行直連、與銀行合作直接在銀行進行資金存管、“第三方支付+銀行”存管?！吨敢钒l(fā)布后，銀行成了唯一存管人，各大網(wǎng)貸平臺不得不加快前進步伐，爭取與信譽更好的銀行合作開展存管業(yè)務。然而，在競爭加劇的同時，無形中也抬高了銀行資金存管的門檻，只有具備較強實力的優(yōu)質平臺才能走向合規(guī)。

在與銀行簽訂存管協(xié)議的100多家網(wǎng)貸平臺中，有33家采用的是第三方支付與銀行存管并存模式，在《指引》下，這些平臺必定面臨進一步整改，需要轉向全銀行存管模式。這一模式下，銀行通過對平臺用戶交易資金的全面存管，每日進行出借端和借款端的匹配核對，確保了用戶和交易的真實有效，還能夠實現(xiàn)用戶資金與網(wǎng)貸平臺的完全隔離，其優(yōu)越性不言而喻。

一方面，從投資者的角度來看，各用戶務必時刻心系資金流動情況及交易的安全系數(shù)，而平臺單獨建賬的模式正好可以確保資金可查；由銀行根據(jù)借款合同對客戶資金進行劃撥能夠同時提升資金交易的安全系數(shù)。

另一方面，對于銀行來說，銀行可以通過客戶資金存管主賬戶和服務費賬戶對平臺的自有資金和用戶資金進行實時隔離監(jiān)督。此外，開立賬戶需要按照銀行要求進行身份驗證的方式，又能確保用戶的真實性和有效性，做到了資金安全的多重保障。

隨著網(wǎng)絡借貸資金存管的逐漸落地，那些在資金存管方面難以達到要求的平臺將迅速被洗牌出局，用戶會進一步向優(yōu)質、安全平臺集中，最終走向幾家平臺的寡頭競爭時代。

安全升級，但風險仍然不可忽視

需要提醒的是，監(jiān)管并不意味著完全安全，《指引》中的“存管人開展網(wǎng)絡借貸資金存管業(yè)務，不對網(wǎng)絡借貸交易行為提供保證或擔保，不承擔借貸違約責任”免責條款，表明該項規(guī)定只為推動銀行積極參與到網(wǎng)貸存管業(yè)務中，但并不構成對平臺安全性的實質性保障。銀行存管對于中介機構的風控體系、技術系統(tǒng)要求都較為嚴格，雖然做到這兩點可成為平臺加分，但并不能絕對保障資金的安全。

一些投資者在購買理財產(chǎn)品時通常只看到高收益，卻忽視了高風險；還有一些投資者盲目相信“國資背景”“銀行系”等平臺標簽，而不去深入了解其背后的資金操縱鏈。任何投資理財行為都存在一定的風險，用戶應結合平臺資產(chǎn)端的具體情況、風控模式、借貸內容，以及平臺和銀行的整體資質進行綜合考量，選取最理想的投資方式。

總體來說，《指引》的發(fā)布，有利于降低平臺跑路風險、防止網(wǎng)貸平臺設立資金池、讓用戶資金透明化，促進整個行業(yè)的健康發(fā)展，同時，也將進一步加速行業(yè)的洗牌。在未來的6個月里，大多數(shù)網(wǎng)貸平臺將面臨一場倒計時的生死大考驗。