金夢(mèng)媛

和美國(guó)等成熟的養(yǎng)老金市場(chǎng)相比，我國(guó)的市場(chǎng)發(fā)展空間還很大。未來(lái)，隨著職業(yè)年金及中國(guó)版?zhèn)€人退休賬戶的推出，第二、第三支柱將會(huì)有非常大的提升空間。

隨著人口老齡化程度不斷加深，養(yǎng)老保障成為全社會(huì)面臨的共同課題。2016年12月6日，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)發(fā)布《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金證券投資管理機(jī)構(gòu)評(píng)審結(jié)果公告》，公布21家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金證券投資管理機(jī)構(gòu)。富國(guó)基金再次名列基本養(yǎng)老基金投管機(jī)構(gòu)的榜單，成為替百姓管理養(yǎng)命錢的基金投資管理人。

養(yǎng)老市場(chǎng)空間無(wú)限

根據(jù)預(yù)測(cè)，到2050年，我國(guó)65歲以上老年人口將達(dá)到4.83億人，占總?cè)丝诘?4.1%。屆時(shí)，每3個(gè)人中就有1個(gè)老年人。因此，老齡化無(wú)疑成為養(yǎng)老市場(chǎng)發(fā)展的原動(dòng)力。在接受本刊記者專訪時(shí)，富國(guó)基金養(yǎng)老金投資部總經(jīng)理、固定收益投資副總監(jiān)黃興表示：“和美國(guó)等成熟的養(yǎng)老金市場(chǎng)相比，未來(lái)我國(guó)的市場(chǎng)發(fā)展空間還很大?！?/p>

以美國(guó)為例，2015年年末其總養(yǎng)老金規(guī)模為24萬(wàn)多億美元。其中，個(gè)人退休金賬戶（IRAs）總資產(chǎn)達(dá)到7.3萬(wàn)億美元，401（K）計(jì)劃4.6億美元，第二、第三支柱的占比很高。然而，中國(guó)目前的養(yǎng)老金總體規(guī)模僅6萬(wàn)億人民幣左右，基本養(yǎng)老金的占比近70%，作為第二、第三支柱的企業(yè)年金和商業(yè)保險(xiǎn)規(guī)模只有2萬(wàn)多億人民幣。未來(lái)，隨著職業(yè)年金及中國(guó)版?zhèn)€人退休賬戶的推出，第二、第三支柱將會(huì)有非常大的提升空間。

據(jù)了解，富國(guó)基金是國(guó)內(nèi)最早從事年金管理的團(tuán)隊(duì)之一，早在2003年便組建了年金管理團(tuán)隊(duì)，深入開(kāi)展年金相關(guān)研究，并參與過(guò)法規(guī)制定?！案粐?guó)基金一直非常看好企業(yè)年金等養(yǎng)老金管理市場(chǎng)，并在2003年就開(kāi)始籌備，至今已經(jīng)積累了長(zhǎng)達(dá)14年的年金相關(guān)業(yè)務(wù)的研究與探索?！秉S興介紹說(shuō)。2005年，富國(guó)基金獲得首批投管人資格，管理業(yè)內(nèi)最早的年金計(jì)劃——上海年金；2007年，富國(guó)基金旗下首只標(biāo)準(zhǔn)年金組合成立，年金業(yè)務(wù)開(kāi)始蓬勃發(fā)展；2010年，富國(guó)基金再次獲得全國(guó)社保投資管理人的資格。

從完善的機(jī)制到專業(yè)的人才

作為公募基金探索養(yǎng)老市場(chǎng)的領(lǐng)軍人，富國(guó)基金始終高度重視這一業(yè)務(wù)領(lǐng)域，設(shè)立了獨(dú)立的養(yǎng)老金投資部門。據(jù)黃興介紹，與其他公司把養(yǎng)老金業(yè)務(wù)分散到各個(gè)投研部門的模式不同，富國(guó)基金于2013年成立了專門的年金投資管理部門——養(yǎng)老金投資部，采取專屬年金投資團(tuán)隊(duì)及共享公司投研平臺(tái)的管理模式，專職管理年金投資。

為完善公司的年金組織架構(gòu)，富國(guó)基金成立了養(yǎng)老金投資決策委員會(huì)，每季度召開(kāi)會(huì)議，決定下季度的大類資產(chǎn)配置策略。通過(guò)與公司設(shè)立的養(yǎng)老金業(yè)務(wù)部配合，前、中、后臺(tái)無(wú)縫對(duì)接，保障客戶服務(wù)高效有序。其中，企業(yè)年金投資在公司投委會(huì)的統(tǒng)一決策下進(jìn)行大類資產(chǎn)配置，權(quán)益投資經(jīng)理和固定收益投資經(jīng)理根據(jù)年金項(xiàng)目的特點(diǎn)，充分發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，密切配合，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)委托人和受托人的投資目標(biāo)。此外，公司內(nèi)部還有強(qiáng)大的支持平臺(tái)，有力地支持年金的投資運(yùn)作，相關(guān)支持人員近90人。

除了從公司組織架構(gòu)上對(duì)養(yǎng)老金管理工作予以支持外，富國(guó)基金還培養(yǎng)了一只投資經(jīng)驗(yàn)豐富的養(yǎng)老金團(tuán)隊(duì)?！皟?yōu)秀的資產(chǎn)管理企業(yè)的核心是人才，富國(guó)基金養(yǎng)老金服務(wù)團(tuán)隊(duì)的核心成員均具備豐富的金融證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和養(yǎng)老金投資管理服務(wù)經(jīng)驗(yàn)。目前，富國(guó)養(yǎng)老金投資部共有8位投資經(jīng)理，覆蓋固定收益和權(quán)益投資領(lǐng)域。團(tuán)隊(duì)的平均證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)為9年，養(yǎng)老金投資平均年限為5年?！秉S興表示。

養(yǎng)老金關(guān)乎社會(huì)的穩(wěn)定發(fā)展

作為百姓養(yǎng)老的基礎(chǔ)保障，對(duì)于養(yǎng)老金投資應(yīng)追求絕對(duì)回報(bào)還是相對(duì)回報(bào)這一問(wèn)題，市場(chǎng)中充斥著觀點(diǎn)不一的聲音。作為業(yè)內(nèi)年金投資元老，黃興認(rèn)為，養(yǎng)老金投資的特征取決于客戶的需求。如果追求絕對(duì)回報(bào)，有債券、期指對(duì)沖等投資方式；如果追求相對(duì)回報(bào)，有股債混合的生命周期類型的產(chǎn)品，也就是隨著時(shí)間的推移和目標(biāo)年份的臨近，股票投資占比越來(lái)越少，而債券投資占比越來(lái)越多，從而使得風(fēng)險(xiǎn)收益逐漸降低的產(chǎn)品類型。“目前，富國(guó)基金發(fā)行了多只養(yǎng)老金產(chǎn)品，類型覆蓋混合型、股票型、固定收益型、特定資產(chǎn)計(jì)劃型和貨幣型。憑借富國(guó)基金綜合型投研平臺(tái)的整體優(yōu)勢(shì)，所發(fā)行的養(yǎng)老金產(chǎn)品覆蓋不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征，產(chǎn)品線齊全，既有追求絕對(duì)回報(bào)的產(chǎn)品，也有追求相對(duì)回報(bào)的產(chǎn)品?？蛻艨梢愿鶕?jù)自身的投資收益目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好，選擇適合的產(chǎn)品?！秉S興說(shuō)。

除了追求養(yǎng)老金產(chǎn)品本身的收益目標(biāo)，富國(guó)基金還采取了相應(yīng)的措施為養(yǎng)老金的投資運(yùn)營(yíng)保駕護(hù)航。一方面，設(shè)立了完備的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。富國(guó)基金具有一套高成本投入建立的強(qiáng)大風(fēng)控系統(tǒng)，全程控制組合管理風(fēng)險(xiǎn)，滿足多種類型組合的風(fēng)控要求。此外，公司風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)人員配備充分，且經(jīng)驗(yàn)豐富。另一方面，提供了全方位的后續(xù)服務(wù)。在黃興看來(lái)，養(yǎng)老金投資絕不僅僅是把資金拿來(lái)投資并給出回報(bào)這樣一件簡(jiǎn)單的事情，而是一整套服務(wù)體系。因此，富國(guó)基金高效率、高標(biāo)準(zhǔn)地提供關(guān)于債券信用評(píng)級(jí)、績(jī)效評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)控制、運(yùn)作模式、海外養(yǎng)老金政策、精算假設(shè)等委托課題研究，且每年召開(kāi)4次由公司搭臺(tái)、客戶參與的專題研討論壇，邀請(qǐng)國(guó)內(nèi)外養(yǎng)老金投資領(lǐng)域的專家和學(xué)者，交流溝通養(yǎng)老金的發(fā)展方向和相關(guān)投資管理經(jīng)驗(yàn)。還會(huì)定期舉辦跨機(jī)構(gòu)的養(yǎng)老金管理交流及專題培訓(xùn)，以便利用公司在資本領(lǐng)域的投資經(jīng)驗(yàn)，針對(duì)委托客戶企業(yè)員工進(jìn)行投資方面相關(guān)知識(shí)的普及和教育等。

在黃興看來(lái)，做年金產(chǎn)品和做其他產(chǎn)品不同，養(yǎng)老金是百姓退休后的養(yǎng)命錢，關(guān)乎整個(gè)社會(huì)的穩(wěn)定發(fā)展?！盎鸸镜暮诵母?jìng)爭(zhēng)力來(lái)自于公司的歷史和傳承，富國(guó)基金一直將養(yǎng)老金看作一種使命的傳承?！彼f(shuō)。