廖杰倫

今年2月，我有幸與IWMA協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)主席毛丹平博士一起到美國(guó)，進(jìn)行了一次深度美國(guó)投資考察之旅，讓我更深刻地認(rèn)識(shí)和了解了美國(guó)的文化和經(jīng)濟(jì)。

之所以會(huì)有這樣一次考察之旅，是因?yàn)槲业墓ぷ鲀?nèi)容發(fā)生了很大變化。我畢業(yè)后就進(jìn)入銀行系統(tǒng)工作，擁有超過10年的銀行從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，從客戶經(jīng)理一步一步做到總行投行部門總經(jīng)理助理。2016年5月，我參加了IWMA國(guó)際財(cái)富管理協(xié)會(huì)組織的為期12天的美國(guó)名?？疾熘?，印象最為深刻的是在東海岸的波士頓劍橋郡，考察了哈佛醫(yī)學(xué)院及周邊的醫(yī)療高科技行業(yè)。從那時(shí)起，我對(duì)美國(guó)醫(yī)療養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)保持了持續(xù)的關(guān)注。而在今年，我選擇跳出銀行圈，來到深圳這片私募的熱土，并將目標(biāo)鎖定在醫(yī)療及養(yǎng)老結(jié)合的產(chǎn)業(yè)。我希望用自己的專業(yè)知識(shí)將更好的產(chǎn)品帶給身邊的人，而我首先關(guān)注的就是美元資產(chǎn)投資標(biāo)的。

之所以選擇美元資產(chǎn)，有兩方面原因。

第一，美國(guó)經(jīng)濟(jì)值得期待。雖然2016年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率只有1.6%，但失業(yè)率卻在不斷下降，近期一直維持在5%以內(nèi)，美元指數(shù)不斷走強(qiáng)，標(biāo)普500指數(shù)也屢創(chuàng)新高。特朗普上臺(tái)后，更是誓言使美國(guó)經(jīng)濟(jì)年增速回到4%，并在未來10年創(chuàng)造2500萬個(gè)工作崗位，平均每年250萬個(gè)。

第二，越來越多高凈值人士開始關(guān)注全球資產(chǎn)配置。他們換取了美元外匯，但是換匯之后卻缺少投資渠道，大多數(shù)只能存在銀行拿0.01%的活期收益或0.1%～0.5%的定期年息。還有一些人依照中國(guó)人的投資習(xí)慣，選擇在美國(guó)購(gòu)買房產(chǎn)，卻不了解在美國(guó)投資房產(chǎn)可能給自己帶來的麻煩。

此次美國(guó)之行，我們了解了家居護(hù)理中心項(xiàng)目和美國(guó)投資移民項(xiàng)目，考察的重點(diǎn)則是一個(gè)臨終關(guān)懷醫(yī)院項(xiàng)目，因?yàn)槲夷壳肮ぷ鞯闹攸c(diǎn)就是將它進(jìn)行資產(chǎn)證券化，需要對(duì)它做足夠多的盡職調(diào)查。而這也成為我此行印象最為深刻的體驗(yàn)。臨終關(guān)懷醫(yī)院主要是對(duì)生存時(shí)間有限（6個(gè)月或更少）的患者進(jìn)行靈性關(guān)懷，并輔以適當(dāng)?shù)尼t(yī)院或家庭的醫(yī)療及護(hù)理，以減輕其疾病的癥狀、緩解疾病發(fā)展的醫(yī)療護(hù)理，其核心是盡可能幫助即將離開的人緩解痛苦，使病人的生活更有質(zhì)量。中國(guó)的臨終關(guān)懷醫(yī)院才剛剛起步，大多數(shù)人對(duì)其還有抵觸心理，而這一產(chǎn)業(yè)在美國(guó)發(fā)展了30多年，已經(jīng)具備成熟的管理模式。雖然在出行前我已做了很多工作，但此行仍讓我感受到這不僅僅只是一次考察，它讓我對(duì)自己未來養(yǎng)老生活有了更多的思考，對(duì)生命、對(duì)人生價(jià)值有了新的認(rèn)識(shí)和體驗(yàn)，對(duì)人文關(guān)懷有了更深刻的理解。

我們考察的臨終關(guān)懷醫(yī)院位于美國(guó)佐治亞州亞特蘭大，原本看照片的時(shí)候，感覺它位于荒涼之所，四周比較空曠，到了之后才發(fā)現(xiàn)，雖然這家臨終醫(yī)院并不在鬧市區(qū)，但是距離正規(guī)醫(yī)院只有5分鐘車程，交通非常便利。醫(yī)院的創(chuàng)建人李博士接待了我們。李博士說：“從我父親開始，我們就在關(guān)注臨終關(guān)懷，以前大約有9%的人會(huì)進(jìn)入臨終關(guān)懷醫(yī)院，且大多是白人，而現(xiàn)在有25%的人會(huì)選擇臨終關(guān)懷醫(yī)院，我認(rèn)為，未來100%的人都應(yīng)該進(jìn)入臨終關(guān)懷醫(yī)院?！?/p>

經(jīng)營(yíng)這家醫(yī)院的是美國(guó)VITAS公司，它有38年臨終關(guān)懷醫(yī)院歷史，是美國(guó)最大的臨終關(guān)懷服務(wù)提供者。走進(jìn)醫(yī)院，映入眼簾的是溫暖的色調(diào)——紅褐色的沙發(fā)、淡黃色的地板、透著陽光的大窗戶、隨處可見的花藝，讓人覺得這不是醫(yī)院，而像個(gè)家。美國(guó)對(duì)住在臨終關(guān)懷醫(yī)院的病人每天每床提供740美元的補(bǔ)貼。我不能說，能進(jìn)入臨終關(guān)懷醫(yī)院是件幸運(yùn)的事，但事實(shí)上，確實(shí)并不是有錢就可以進(jìn)入的，需要有兩名以上的醫(yī)生對(duì)病情確診并且簽字方可。而臨終關(guān)懷醫(yī)院里的所有護(hù)理人員都必須有護(hù)士執(zhí)照， 這比一般社區(qū)護(hù)理中心的要求都高。因此，醫(yī)院的床位常常供不應(yīng)求。為了進(jìn)一步了解VITAS的經(jīng)營(yíng)，除了到亞特蘭大，我還考察了位于加州圣地亞哥的一家大型綜合性醫(yī)院（Medical Center），VITAS的臨終關(guān)懷醫(yī)院離這家醫(yī)院只有不到10分鐘的車程，反映了臨終關(guān)懷醫(yī)院建設(shè)規(guī)劃的標(biāo)準(zhǔn)性。美國(guó)的醫(yī)保體系主要包括以下3方面內(nèi)容：一是針對(duì)退伍軍人、現(xiàn)役軍人、印第安人等建立的公費(fèi)醫(yī)療體制（VITAS已成為政府采購(gòu)臨終關(guān)懷服務(wù)的重要提供商）；二是政府舉辦的Medicae和Medicaid；三是商業(yè)醫(yī)保。美國(guó)1982年頒布法令在醫(yī)療保險(xiǎn)計(jì)劃（為老年人的衛(wèi)生保健計(jì)劃）中加入了臨終關(guān)懷內(nèi)容，這為病人提供了享受臨終關(guān)懷服務(wù)的財(cái)政支持，同時(shí)也為美國(guó)臨終關(guān)懷產(chǎn)業(yè)奠定了基礎(chǔ)。VITAS正是在這項(xiàng)政策下實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。

從經(jīng)營(yíng)的角度，臨終關(guān)懷醫(yī)院市場(chǎng)需求潛力巨大，公司經(jīng)營(yíng)模式成熟，現(xiàn)金流流入和流出非常穩(wěn)定，是一項(xiàng)做成固定收益類產(chǎn)品非常好的標(biāo)的。

對(duì)于關(guān)注全球資產(chǎn)配置和投資的人士而言，美元資產(chǎn)類型是投資首選。但對(duì)全球經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)而言，特朗普的政策無疑是一個(gè)重要的變量。他設(shè)計(jì)了兩個(gè)政策支柱：推動(dòng)制造業(yè)回流美國(guó)和重建美國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施，以期帶動(dòng)國(guó)際資本繼續(xù)向美國(guó)回流。特朗普上臺(tái)后，美元匯率走出了一輪強(qiáng)勢(shì)升值走勢(shì)，但特朗普并不希望美元在短期內(nèi)出現(xiàn)太大升值，最佳的策略是短期調(diào)整促進(jìn)資金流入提振經(jīng)濟(jì)，長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)美元持續(xù)穩(wěn)定走強(qiáng)。耶倫也曾指出，美聯(lián)儲(chǔ)無法明確判斷特朗普政府領(lǐng)導(dǎo)下的美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，特朗普經(jīng)濟(jì)政策的潛在影響充滿了不確定性。在經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的情況下，投資醫(yī)療及消費(fèi)類型的行業(yè)，取得固定收益，是一種最為穩(wěn)妥的投資策略。事實(shí)上，隨著美國(guó)嬰兒潮一代的老齡化，對(duì)養(yǎng)老院、醫(yī)療保健、醫(yī)療設(shè)施的建設(shè)已呈現(xiàn)出巨大的需求和上升趨勢(shì)，預(yù)期回報(bào)率也大幅提高。

3月9日召開的全國(guó)政協(xié)十二屆五次會(huì)議記者會(huì)上，政協(xié)常委、教科文體育委員會(huì)副主任黃潔夫提出在中國(guó)“養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)預(yù)計(jì)帶來1000萬就業(yè)”的觀點(diǎn)，國(guó)家把支持養(yǎng)老醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展作為長(zhǎng)期重要的發(fā)展戰(zhàn)略具備現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)。如能將國(guó)外先進(jìn)的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)引入國(guó)內(nèi)，并結(jié)合國(guó)情作持續(xù)的孵化，預(yù)計(jì)會(huì)是未來醫(yī)療養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要方向，沿著該方向?qū)ふ覂?yōu)質(zhì)標(biāo)的資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值投資可期。