阮光立

為什么有的巨人企業(yè)會轟然倒塌，而有的名不經傳的中小企業(yè)卻在較短的時間內能價值連城，名揚天下。一個國家的社會經濟也是如此，某個時期經濟快速發(fā)展，而在另一個時期卻快速下滑，引發(fā)金融風暴，甚至經濟危機。

眾所周知，推動社會與經濟發(fā)展最根本的動力是生產力。企業(yè)發(fā)展也有內在的力量在起作用。一般認為，是生產裝備能力，技術創(chuàng)新與產品研發(fā)能力。

我們從當年馬克思在《資本論》中提出的資本循環(huán)總公式中，不難發(fā)現(xiàn)推動企業(yè)經營與發(fā)展的另一股力量，即包括資本在內的貨幣金融的力量，可簡稱為財資力。

如果沒有貨幣金融，社會資源不能轉為企業(yè)的原材料物質，企業(yè)的產品也不能轉為商品轉讓給需求者使用。

由圖1可以看出，從G到G'，實現(xiàn)了企業(yè)生產經營與商品流通。周而復始不僅使企業(yè)獲得利潤，更是推動了社會的不斷發(fā)展。社會越發(fā)展，經濟運行越復雜，財務金融越重要。金融是現(xiàn)代經濟的核心，財務是企業(yè)經營的命脈。

財資是財務金融資產與資源的簡稱，財資是市場經濟與現(xiàn)代信息通訊技術快速發(fā)展的必然產物

財資這一概念，產生于20世紀末21世紀初，源于英語單詞Treasury。自20世紀末接連發(fā)生在墨西哥、東南亞等國家與區(qū)域的金融危機，尤其是美國的金融風暴引發(fā)連鎖反應，使得一大批跨國企業(yè)與全球性商業(yè)銀行由于現(xiàn)金斷流而宣告破產，引發(fā)大家對現(xiàn)金的重視?！癈ash is King”（現(xiàn)金為王）成為共識，同時也推動了商業(yè)銀行推出并不斷創(chuàng)新服務于企業(yè)經營過程整個現(xiàn)金周轉生命周期的各類現(xiàn)金管理（Cash Management）業(yè)務，幫助企業(yè)改善其資金運營的效率和水平。到21世紀初，商業(yè)銀行進一步將Cash Management業(yè)務升級為Treasury Management業(yè)務。全美Cash Management協(xié)會也更名為Treasury Management協(xié)會。

我國商業(yè)銀行在20世紀末引入國外這個現(xiàn)金管理理念并陸續(xù)開發(fā)出適合中國本土金融環(huán)境的產品和服務，有識之士在實踐中對Treasury的內涵有了新的認識。該單詞，我國曾翻譯為國庫、金庫、寶庫。與其相近的Treasure翻譯成財產、財富，Treasurer翻譯為司庫、出納。而世界發(fā)達國家創(chuàng)新的Treasury Management，其內涵早已不只是我們原有的現(xiàn)金管理或財富管理，也不全同于財務管理中的資金管理，因而在香港、臺灣等地區(qū)，出現(xiàn)了財資這一新概念，作為Treasury的新譯稱。這個名詞自，21世紀初引入中國大陸，得到了金融機構及企業(yè)財務實務界人士的理解和肯定，其內涵也不斷地在實踐中被認識和拓展。

在市場經濟中，財資這一集合，有著共同的特點，具體表現(xiàn)如下。

（1）表現(xiàn)形式主要是票據(jù)、憑證、契約；

（2）使用價值非實體化，有較好的流動性；

（3）其使用效益取決于受讓使用人的使用效率和效益；

（4）所有權與使用權兩權分離，往往跨單位、異地使用；

（5）其價值與經濟環(huán)境緊密相關，財務風險較大。

隨著市場經濟的快速發(fā)展，財資對企業(yè)經營及社會經濟發(fā)展的作用日益顯現(xiàn)。

IT與通訊技術的重大突破與快速發(fā)展，使易地、跨區(qū)、跨行業(yè)的財資集合成為可能，并為財資的易地流轉、使用與管控，提供了安全可靠的技術保障。IT企業(yè)在需求的推動下，不斷創(chuàng)新服務于財資的各種軟件、網絡通道與平臺服務。銀行的產品與IT部門也積極開發(fā)推出了現(xiàn)金管理、流動性管理等財資管理與運營的新產品與服務。應該說，財資是市場經濟快速發(fā)展的要求，是財務、金融、IT與通訊技術跨界融合的產物。

財資這一概念，盡管目前在政府公文尚未出現(xiàn)，在央企沒有被普遍使用，在高等院校也未納入學科教育（盡管許多高校開設了公司金融，但基本是公司財務的思維，主線是公司投融資），但在民間，在金融業(yè)、涉外企業(yè)，在一些不斷發(fā)展壯大的民營企業(yè)，已被認同并不斷創(chuàng)新與實踐。

在財資管理的推動下，現(xiàn)金、賬戶、頭寸、票據(jù)、外匯、債務、權益資產、授信額度等諸多財務金融資產與資源，被予以集中管理或明確責權實施授權管理。先后搭建了現(xiàn)金池、票據(jù)池、外匯池、資產池，延展提出了供應鏈、產業(yè)鏈、生態(tài)鏈，以及銀企直連、易地網上報銷、多銀行結算等，各種財資集群與運營模式在實踐中不斷創(chuàng)新。它們提高了財資利用效率，加速了資金周轉，并大大增強了財務金融風險的防范水平。

利用民間力量，借助互聯(lián)網開放式平臺，在Z省已注冊設立了我國第一家財資研究院（Z省財資金融科技研究院）。每年堅持舉辦“銀行財資論道”、“保險財資論道”、“企業(yè)財資沙龍”以及連接銀企與第三方服務企業(yè)的財資年會，連續(xù)編撰了“財資管理白皮書”，撰寫了“流動性專題報告”等。2016年12月7-8日，在北京舉辦了第五屆財資年會。本次年會的主題是：提升財資力，推動金融服務實體經濟。

財資已成為企業(yè)經營的重要資源與現(xiàn)代社會經濟的重要元素，財資力對企業(yè)經營與社會經濟發(fā)展均起著重要的保障與推動作用。研究、認識、激發(fā)與創(chuàng)新財資力有著重要意義。

財資力與其他力一樣，有著正反兩個作用力方向

從宏觀分析，財資力包括貨幣發(fā)行、資本開放、金融衍生、外匯政策等金融市場化進展與管控的效率與能力。

在市場經濟得以高速發(fā)展的今天，金融已不僅是交換、流通與儲備的功能，隨著資本市場、金融衍生，以及具有準金融與特殊地位的房地產行業(yè)的興起，推動了我國的虛擬經濟，并對整個社會經濟的發(fā)展起了重要作用。但我們深化資本流通總公式，不難發(fā)現(xiàn)由于虛擬經濟遠高于社會平均利率的高效益回報，使財資力的作用方向偏離實體經濟，而在虛擬經濟內流轉循環(huán)，進而產生泡沫，潛伏危機，有礙社會經濟健康有序發(fā)展（見圖2）。

從微觀分析，財資力包含企業(yè)財資力與銀行財資服務力。企業(yè)財資力是反映企業(yè)在經營交易與財資往來過程中的“財資管理與營運的效率和能力”。銀行財資服務力是反映“商業(yè)銀行服務實體經濟與企業(yè)財資的效率和能力”。在利潤考核的驅動下，企業(yè)財資力與銀行財資服務力，同樣存在著偏好虛擬經濟追逐顯性效益，進而制約了實體經濟的發(fā)展。

2015年末，我國“十三五”規(guī)劃建議中明確提出要“提升金融服務實體經濟的效率”。財務金融資產與資源偏離實體經濟的原因很多。金融機構擔心企業(yè)風險，尤其是中小企業(yè)風險很大，責怪企業(yè)不守信用。企業(yè)卻埋怨銀行愛富嫌貧，創(chuàng)業(yè)初期管理難以規(guī)范，某些信息不愿意公開透明。另一方面，銀行由于受體制制約，沒有太多自主權，考核的是顯性效益，承辦人要終身承擔風險責任。

用財資力的思維分析，金融服務企業(yè)是市場行為，同時受政府政策與出資人決策的制約。我們既不應限制財資力，也不能放任自流；既不應制止虛擬經濟，但也不能任其膨脹。社會價值的創(chuàng)造最終離不開物質財富的生產。我們需要未雨綢繆、合理引導，需要行為各方互動創(chuàng)新，需要影響或制約財資力作用的社會各元素攜手發(fā)力。

總之，財資與財資力是市場經濟、虛擬經濟（數(shù)字經濟）與信息通訊技術高速發(fā)展的產物，也是現(xiàn)代社會發(fā)展的必然。財資與財資力主要關聯(lián)銀行、財政（因為我國企業(yè)財務與財政的關聯(lián)度較緊），也與保險、證券以及產業(yè)政策、行業(yè)管理等主管部委相關。

財資有其獨有的特性與運轉規(guī)律，我們需要深入研究。企業(yè)總會計師、首席財務官與財務總監(jiān)，應主動認識財資，積極創(chuàng)新財資力，推動財資切實為實體經濟發(fā)展而努力。財資與財資力的研究創(chuàng)新，既有微觀層面，也涉及宏觀政策，包括產業(yè)與稅收政策、金融與外匯政策，以及工商管理等，是一個系統(tǒng)工程，需要更多的有識之士共同參與，希望能得到政府有關部委的指導。