摘 要：企業(yè)在激烈的市場競爭中，要不斷優(yōu)化資產結構，最大限度的提升盈利能力，就要對不良資產進行處置，而采用企業(yè)重組是較為有效的方法之一，但是，企業(yè)通過重組處置不良資產上存在著一定的風險，稍有不慎就會給企業(yè)帶來資產上的損失，因此，通過對企業(yè)不良資產處置的重組風險管理進行分析研究，能夠幫助企業(yè)更好的防控重組風險的發(fā)生，確保企業(yè)不良資產處置的有效實施。

關鍵詞：不良資產 重組風險 管理

據《網易財經》、《中金在線》等多家媒體報道稱：2016年中國不良資產總規(guī)模將超過10萬億元人民幣。而《人民網》在2016年7月6日報道稱：不良資產處置市場規(guī)模超萬億。這些多充分說明目前企業(yè)不良資產處置已經成為企業(yè)經營發(fā)展中的重要環(huán)節(jié)，盤活不良資產是企業(yè)應對市場競爭的必由之路，企業(yè)可以通過多種途徑進行不良資產的處置，其中資產重組是較為合理的不良資產處置方式，而且不少企業(yè)在重組中又獲得了新生。但是，企業(yè)在不良資產處置中往往會遇到重組風險，一旦不能夠及時有效的防控重組風險的發(fā)生，那就會影響不良資產處置，造成資產損失，嚴重的還會影響到企業(yè)的正常經營與發(fā)展。

一、不良資產處置的重組風險分析

（一）價值風險

在企業(yè)不良資產處置的重組過程中，被重組的不良資產往往存在著價值上的風險，被重組方不良資產的實際價值符合甚至超過賬面價格，即“物有所值或物超所值”，那么對于不良資產處置而言既不會造成資產損失，還能夠獲得一定的收益收益，如果不良資產通過債務重組后的實際價值低于其賬面價值，就會產生一定的財務風險。之所以出現(xiàn)這種價值風險，主要是由于財務制度體系還不夠完善，一些被重組企業(yè)的財務信息不夠真實、充分，甚至被重組方故意做假賬，來增加資產和收益，而人為的降低負債和虧損，如果不能夠準確把握不良資產處置重組的價值風險，盲目的定價，造成溢價收購，那就是價值風險的出現(xiàn)。

（二）經營風險

不少企業(yè)在運用重組處置不良資產上采取了債權轉股權的做法，通過資產管理公司的評審以及有關部門批準，將不良資產所形成的債權轉為公司的股權，同時對所持股權的企業(yè)參與其經營管理，從而使不良資產得到處置。不過在債權轉股權的不良資產處置過程中，不僅存在著債權與股權轉換的比例問題，更存在著經營風險，不少企業(yè)在不良資產處置的重組中通過債轉股直接參與原債務企業(yè)的經營管理，但是，由于不少是跨行業(yè)經營管理，往往會出現(xiàn)對該行業(yè)市場不了解，人才缺失以及市場把握不準確等多方面原因，造成經營不善，甚至出現(xiàn)虧損，嚴重的不僅沒有盤活不良資產，甚至還會承擔更多的債務，因此，這種經營風險是隨著不良資產重組而存在的。如何有效防控和降低重組經營風險尤為重要。

二、企業(yè)不良資產處置的重組風險管理策略

（一）加強信息調查，消除價值風險

企業(yè)在處置不良資產中物流是采取兼并重組還是債務重組還是破產重整都要對被重組企業(yè)進行詳細的信息調查。首先是對被重組企業(yè)的財務報告進行詳細的分析研究，對財務報表中出現(xiàn)的一些問題進行調查研究，并依靠第三方評估機構進行科學的權威的全面的財務調查，不要過分地依賴被重組企業(yè)的財務報表所提供的財務信息，從而減少財務信息的不對稱性，同時通過對被重組企業(yè)進行市場調查、走訪座談，能夠充分地、及時地獲知被重組企業(yè)比較廣泛的財務信息，如：走訪企業(yè)的管理人員和職工，傾聽他們對近年來企業(yè)經營的情況的介紹，走訪被重組企業(yè)相關的債權債務關聯(lián)企業(yè)，核實被重組企業(yè)債務情況等，不僅要從被重組企業(yè)的近三年來的財務報表中來分析企業(yè)經營狀況，存在的財務風險，還要對所反映的應付賬款、流動負債等進行詳細的調查分析，全面了解被重組企業(yè)的債務情況，確定合理的重組價格，從而使重組能夠做到“物有所值”，甚至能夠“物超所值”。

（二）加強債轉股后的經營管理

企業(yè)通過債轉股的重組方式處置不良資產后，要及時的聘請專業(yè)的管理團隊對被重組企業(yè)進行管理，完善被重組企業(yè)的各項管理制度，合理制定績效考核，特別是在人力資源管理上，要留住技術、管理及營銷人才，留住核心員工，這樣才能夠保證債轉股后企業(yè)能夠按部就班的經營發(fā)展，在此基礎上，不良資產處置企業(yè)還要加大對被重組企業(yè)的技術投入以及工藝、設備改造等，從而使 被重組企業(yè)煥發(fā)出新的活力。

在加強債轉股后的經營管理上，還要從財務管理出發(fā)，構建起來被重組企業(yè)的風險預警體系，財務風險預警體系是有效防控重組風險的有效手段，通過企業(yè)財務部門對不良資產處置的重組風險進行日常風險監(jiān)測和定期綜合預警，能夠及時發(fā)現(xiàn)并并有效防范風險，將重組風險始終控制在合理的范圍內，從而促進企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。完善的財務風險預警系統(tǒng)，能夠對企業(yè)重組出現(xiàn)的財務風險進行識別，而且風險預警系統(tǒng)能夠針對不良資產重組的財務危機狀況進行針對性控制，避免由于控制不利造成的企業(yè)財務損失，縮短風險的處理時間，保證企業(yè)財務運行步入正軌，這樣才能夠確保企業(yè)進行債轉股后不良資產處置后的正常經營與發(fā)展。

三、結束語

企業(yè)不良資產處置的方式很多，在采用重組方式處置不良資產上，一定要有效的進行風險防控，特別是在價值風險和經營風險的防范管理上，要對被重組企業(yè)進行全方面的信息調查和了解，真實掌握企業(yè)的經營與發(fā)展情況，做到知彼知己；而對于采用債轉股重組的風險管理就要從對被重組企業(yè)的經營管理上入手，強化企業(yè)內部管理，注入資金，盤活企業(yè)產能，大力進行科技投入與創(chuàng)新，從而使被重組企業(yè)煥發(fā)出新的生機。

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作者簡介：繆宏杰，1979年出生，現(xiàn)任東方成安資產管理公司總裁，中融成安資產管理有限公司執(zhí)行董事，從事金融工作10多年，對我國金融市場和金融生態(tài)有著深厚的理解，近年來主要與四大國有資產管理公司合作，對金融系統(tǒng)中不良資產處置進行深入的研究。