張博文

摘要：伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平和綜合國(guó)力的全面提升，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和不斷完善，國(guó)外金融機(jī)構(gòu)紛紛看上我國(guó)的市場(chǎng)并付諸行動(dòng)，這無(wú)疑給我國(guó)金融機(jī)構(gòu)造成一定的沖擊和挑戰(zhàn)。與此同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)需求的不斷改善和創(chuàng)新，促使金融產(chǎn)品多元化趨勢(shì)變得尤為明顯，面對(duì)這種現(xiàn)狀，一方面相關(guān)人員要正確看待金融創(chuàng)新和管理，另一個(gè)方面還要注重風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避和防范。本文會(huì)分析金融創(chuàng)新條件下的金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理這一問(wèn)題，希望越來(lái)越多的人更加關(guān)注這些內(nèi)容。

關(guān)鍵詞：金融 創(chuàng)新條件 金融機(jī)構(gòu) 風(fēng)險(xiǎn)管理

一、新時(shí)期我國(guó)金融創(chuàng)新活動(dòng)特點(diǎn)

（一）現(xiàn)在的金融機(jī)構(gòu)在向同質(zhì)化方向轉(zhuǎn)變

我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)有著不同的分類，而且各個(gè)機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)界限原本處于清晰可現(xiàn)的態(tài)勢(shì)，都有各自負(fù)責(zé)的專業(yè)領(lǐng)域。但是隨著我國(guó)金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，各個(gè)金融機(jī)構(gòu)為了不斷擴(kuò)大自己的業(yè)務(wù)范圍，都在嘗試著推出新的金融產(chǎn)品，這就導(dǎo)致這些金融機(jī)構(gòu)之間原本清晰的界限在逐步向模糊的方向轉(zhuǎn)變，各個(gè)機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)存在很大程度的交叉，業(yè)務(wù)也同樣都在朝著綜合化方向發(fā)展。

（二）金融創(chuàng)新需要對(duì)同質(zhì)化進(jìn)行全面控制

就現(xiàn)在金融業(yè)發(fā)展情況具體分析，金融創(chuàng)新一直保持著活躍的狀態(tài)，但是無(wú)論是在創(chuàng)新深度上還是在其創(chuàng)新廣度上都存在很多問(wèn)題，由于每個(gè)機(jī)構(gòu)的各個(gè)部門之間存在嚴(yán)重的相互復(fù)制產(chǎn)品的情況，所以導(dǎo)致實(shí)際的金融創(chuàng)新數(shù)量比預(yù)期的要少太多，同質(zhì)化產(chǎn)品越來(lái)越多急需控制。

（三）理財(cái)業(yè)務(wù)層出不窮，越來(lái)越普遍

現(xiàn)在的理財(cái)業(yè)務(wù)成為新時(shí)期金融創(chuàng)新的重要內(nèi)容，同時(shí)也是一個(gè)亮點(diǎn)。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展，人們的經(jīng)濟(jì)能力要比之前有太大程度的提升，人們的思維模式也比之前更為活躍，傳統(tǒng)的儲(chǔ)蓄理財(cái)方式也因?yàn)樽陨碛泻?jiǎn)單但是收益低的缺陷不能很好地滿足現(xiàn)代人的實(shí)際要求，大多數(shù)的人更加傾向于尋找更高收益的理財(cái)方式。面對(duì)這一重要機(jī)遇，各種商業(yè)銀行都開始研制并推出各種各樣的理財(cái)產(chǎn)品，在比較短的時(shí)間內(nèi)金融市場(chǎng)突然就涌現(xiàn)出許許多多的商業(yè)銀行包括外資銀行的理財(cái)產(chǎn)品，并且相互之前的競(jìng)爭(zhēng)變得尤為強(qiáng)烈。

（四）金融創(chuàng)新的資產(chǎn)證券化

金融創(chuàng)新是一種推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)逐漸向證券化方向轉(zhuǎn)變的重要推動(dòng)力，這種轉(zhuǎn)變帶來(lái)的有利內(nèi)容是在很大程度上提升了資產(chǎn)流動(dòng)性和產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化，但是其弊端也非常明顯，就是造成一些金融問(wèn)題的不斷發(fā)生。比如，銀行，以證券化方式將一些不良資產(chǎn)進(jìn)行置換的同時(shí)也承擔(dān)著銀行信譽(yù)可能受損的重要風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，對(duì)貨幣當(dāng)局也是有很大影響的，資產(chǎn)證券化在很大程度上減弱了貨幣當(dāng)局銀行的資產(chǎn)負(fù)債表控制能力，這樣的情況還會(huì)對(duì)貨幣政策的執(zhí)行效率造成很大影響。并且，證券化的許多證券本身具有比較強(qiáng)的流動(dòng)性，這種流動(dòng)性會(huì)不斷削弱貨幣發(fā)行的壟斷地位，久而久之，就會(huì)形成貨幣競(jìng)爭(zhēng)的局面，這都是可以加劇金融風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的重要因素。

二、正確認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)金融創(chuàng)新帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

（一）投機(jī)市場(chǎng)的存在成為加大風(fēng)險(xiǎn)破壞性的重要方面

為金融市場(chǎng)的安全提供工具是金融創(chuàng)新的重要作用之一，但是和避險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的還有大量投機(jī)行為的存在。由于如果在實(shí)際生活中沒(méi)有投機(jī)者的存在，避險(xiǎn)者極有可能無(wú)法將風(fēng)險(xiǎn)成功轉(zhuǎn)移出去。衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的出現(xiàn)，正好為客戶提供了進(jìn)行投機(jī)和避險(xiǎn)的重要場(chǎng)所。衍生產(chǎn)品本身具有高流動(dòng)性的顯著特點(diǎn)，而且還有很好的杠桿作用，促使市場(chǎng)具有極大的流動(dòng)性和破壞性。因?yàn)橐坏┥婕暗酵稒C(jī)失敗成為極大多數(shù)進(jìn)入者的最終結(jié)果，我們不僅需要的避險(xiǎn)功能會(huì)消失掉，而且還對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)造成極大的沖擊與破壞，而且這種沖擊和破壞是常規(guī)金融業(yè)務(wù)完全無(wú)法進(jìn)行比較的。

（二）市場(chǎng)基礎(chǔ)存在漏洞、使用不當(dāng)以及監(jiān)督管理失控是引起金融創(chuàng)新產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的重要因素

面對(duì)開放型經(jīng)濟(jì)，一旦我們的經(jīng)濟(jì)，特別是金融市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)不均衡的現(xiàn)象，就出現(xiàn)被國(guó)際游資利用的可能與風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閲?guó)際游資通常都是洞悉并且順應(yīng)了市場(chǎng)向均衡方向演變的趨勢(shì)最終才投機(jī)成功的。新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家一旦金融市場(chǎng)開放和金融產(chǎn)品創(chuàng)新過(guò)渡的力度超過(guò)了本國(guó)經(jīng)濟(jì)承受能力和金融監(jiān)督管理能力，那么其遭受國(guó)際游資襲擊的可能性就會(huì)明顯增高。通過(guò)大量的事件，比如墨西哥的金融危機(jī)、亞洲金融風(fēng)暴等等風(fēng)險(xiǎn)性事件都可以證明，內(nèi)因是導(dǎo)致危機(jī)事件發(fā)生的直接性根源，國(guó)際游資運(yùn)用創(chuàng)新金融工具沖擊則是外因，本身只是起到了推波助瀾的作用。所以，我們?cè)诎l(fā)展金融創(chuàng)新產(chǎn)品市場(chǎng)時(shí)一定要將自己國(guó)家的市場(chǎng)基礎(chǔ)條件全面考慮進(jìn)去，宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門的工作重點(diǎn)必須包括經(jīng)常性對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的均衡性進(jìn)行檢查，一旦發(fā)現(xiàn)存在不均衡的問(wèn)題就應(yīng)該主動(dòng)采取措施調(diào)節(jié)。

（三）金融創(chuàng)新帶來(lái)的資產(chǎn)證券化增加了金融風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能性

資產(chǎn)證券化提升了其流動(dòng)性，也成為促進(jìn)金融商品標(biāo)準(zhǔn)化的重要方面，同時(shí)還是投資者防范風(fēng)險(xiǎn)的有效手段之一。但是在這么完善的情況下，資產(chǎn)證券化依然很容易出現(xiàn)各種各樣的問(wèn)題。從銀行方面進(jìn)行分析，可以用來(lái)證券化的資產(chǎn)肯定是質(zhì)量?jī)?yōu)良的資產(chǎn)，雖然其有機(jī)會(huì)利用時(shí)間差將一些質(zhì)量不好的資產(chǎn)置換出去，但是其本身是會(huì)承擔(dān)信譽(yù)受損的巨大風(fēng)險(xiǎn)的。從貨幣當(dāng)局方面進(jìn)行解析，資產(chǎn)證券化同樣也為其帶來(lái)許多挑戰(zhàn)。第一，資產(chǎn)證券化可以導(dǎo)致貨幣當(dāng)局銀行的資產(chǎn)負(fù)債表直接控制能力的不斷減弱，但是其帶來(lái)的深層影響是貨幣政策執(zhí)行的效力；第二，證券化所產(chǎn)生的許多證券流動(dòng)性是非常強(qiáng)的，常常成為貨幣的代用品，這就成功打破貨幣當(dāng)局所壟斷的貨幣發(fā)行權(quán)，進(jìn)而會(huì)演變成一種貨幣競(jìng)爭(zhēng)的局面；第三，貨幣當(dāng)局是無(wú)法明確界定貨幣的，這也成為削弱其貨幣控制能力的重要因素。

（四）金融創(chuàng)新在很大程度上增加了金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

金融創(chuàng)新促使金融機(jī)構(gòu)同質(zhì)化現(xiàn)象加重，而且還加劇了金融機(jī)構(gòu)間的競(jìng)爭(zhēng)，銀行傳統(tǒng)的存貸利差縮小。面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)各金融機(jī)構(gòu)為了保住自己的競(jìng)爭(zhēng)力都在從事高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，但是這種做法卻是引起金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加的重要因素，并且還導(dǎo)致自身的信用等級(jí)不斷下降。伴隨金融市場(chǎng)國(guó)際化和自由化進(jìn)程的不斷加劇，外資的流入量在不斷增加，這對(duì)一國(guó)的匯率和銀行的流動(dòng)性都會(huì)造成很大的影響。除此之外，因?yàn)橐恍┙鹑趧?chuàng)新工具的出現(xiàn)和使用，使得有些國(guó)家會(huì)將本身該屬于本國(guó)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)或者是投資風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)輸出的方式影響到全球的資本市場(chǎng)，這對(duì)金融體系的脆弱性是一種極大的傷害。通過(guò)美國(guó)的次貸危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成的影響就可以看到這種做法的巨大影響。

三、金融創(chuàng)新條件下的金融風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策

（一）根據(jù)實(shí)際情況，重視并加強(qiáng)國(guó)際間的合作

當(dāng)今社會(huì)是經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化的社會(huì)，在這樣的一個(gè)大背景下，任何一個(gè)國(guó)家想要依靠本國(guó)政府的宏觀經(jīng)濟(jì)管理達(dá)到維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和防范金融風(fēng)險(xiǎn)的目的是完全不可能的。我們需要達(dá)到這個(gè)目的還是需要各個(gè)有關(guān)國(guó)家在防范、遏制經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險(xiǎn)等方面展開國(guó)際間的合作。以中國(guó)為例，為了達(dá)到全面且有效的監(jiān)督管理目的，中國(guó)可以選擇和國(guó)外政府簽訂相關(guān)的合作監(jiān)督管理協(xié)議，或者是選擇參與國(guó)際監(jiān)督管理組織同時(shí)還要根據(jù)其標(biāo)準(zhǔn)制定中國(guó)開展金融衍生業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)則。

（二）對(duì)于金融創(chuàng)新主體內(nèi)部我們要不斷加強(qiáng)自我風(fēng)險(xiǎn)管理

第一，金融主體要不斷明確金融創(chuàng)新工作對(duì)金融市場(chǎng)有可能帶來(lái)的種種影響，而且還要為這些可能出現(xiàn)的影響提前做好充分的準(zhǔn)備工作。就美國(guó)金融危機(jī)事件為例展開分析我們觀察到：金融創(chuàng)新中和衍生產(chǎn)品創(chuàng)新工具非常相似的創(chuàng)新工具會(huì)給整個(gè)金融市場(chǎng)帶來(lái)非常大的影響，可以說(shuō)金融主體在危機(jī)爆發(fā)之前對(duì)本身可能產(chǎn)生的影響沒(méi)有準(zhǔn)確的估計(jì)，在這種情況下，一旦金融危機(jī)全面爆發(fā)，各個(gè)金融主體在強(qiáng)大的殺傷力面前所受到的影響是巨大的。實(shí)際上金融危機(jī)的出現(xiàn)已經(jīng)成為金融創(chuàng)新的“警鐘”，所以，金融機(jī)構(gòu)實(shí)施金融創(chuàng)新時(shí)，是要科學(xué)的估計(jì)可能帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)的，并且還要隨時(shí)將風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)融入到金融創(chuàng)新環(huán)節(jié)中去。第二，金融機(jī)構(gòu)開展金融創(chuàng)新工作時(shí)，要按照金融機(jī)構(gòu)的實(shí)際情況，同時(shí)還要結(jié)合金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，去制定具備科學(xué)性和合理性的金融風(fēng)險(xiǎn)防范制度、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)評(píng)估指標(biāo)體系等，并且還要對(duì)金融創(chuàng)新過(guò)程中有可能存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)展開科學(xué)性的度量，這樣能為我們采取合理且有效的措施打下良好的基礎(chǔ)，換句話說(shuō)，我們所采取的的預(yù)防和控制措施也將更加有效。除此之外，金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新針對(duì)業(yè)務(wù)內(nèi)容、金融產(chǎn)品種類時(shí)，一定要先對(duì)金融市場(chǎng)的各種環(huán)境進(jìn)行充分的調(diào)查和分析，避免因?yàn)槊つ炕蛘呒庇谇蟪蓭?lái)不必要的損失，同時(shí)要以遵循金融市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)律和原則，將這些規(guī)律和原則作為我們開展工作的重要參考基礎(chǔ)。

（三）要在金融創(chuàng)新的路徑上做好把關(guān)，設(shè)置好必要的防火墻

金融產(chǎn)品、機(jī)構(gòu)以及制度的創(chuàng)新是金融創(chuàng)新的主要三條路徑，因此，為了更好地避免金融風(fēng)險(xiǎn)向危機(jī)的過(guò)渡相關(guān)人員必須要做到：從金融產(chǎn)品的創(chuàng)新來(lái)看，我們衍生新產(chǎn)品的基礎(chǔ)是一些優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，不良資產(chǎn)是萬(wàn)萬(wàn)不可以去衍生一些新產(chǎn)品的，他們只能作為補(bǔ)充而存在。與此同時(shí)，目前，我國(guó)還處于創(chuàng)新的初級(jí)階段，不應(yīng)該去過(guò)多的追求一些復(fù)雜的金融技術(shù)，防止出現(xiàn)一些不切實(shí)際的發(fā)展，先要?jiǎng)?chuàng)新的該是各種債權(quán)和股權(quán)類的基礎(chǔ)性產(chǎn)品。從金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新方面進(jìn)行分析，關(guān)注混業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)是我們的核心性問(wèn)題?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)是未來(lái)發(fā)展的重要趨勢(shì)，現(xiàn)在我們只能按照漸進(jìn)式的改革在條件十分成熟的時(shí)候推出來(lái)。作為金融業(yè)的微觀性主體，我們所追求的必染是成為主營(yíng)業(yè)務(wù)突出、專業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。

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