李立國

通過深耕細作，我省直接融資可謂捷報頻傳。近兩年，我省企業(yè)通過資本市場直接融資額連創(chuàng)新高，累計實現(xiàn)融資563.88億元，為我省推進供給側(cè)改革，促進實體經(jīng)濟持續(xù)、健康、快速發(fā)展做出了突出貢獻。其中，2015年我省通過資本市場實現(xiàn)直接融資192.75億元，較2014年增長134.59%；2016年直接融資已達371.13億元，較2015年全年增長92.54%。

我省企業(yè)在資本市場上也亮點不斷。首發(fā)上市取得新突破。近兩年我省共有威帝股份、珍寶島、中飛股份3家公司通過A股首發(fā)上市實現(xiàn)融資19.88億元，融資金額在全國排第19位，在東北三省中排第一位；上市公司再融資規(guī)模創(chuàng)新高。2016年以來上市公司再融資規(guī)?？焖僭鲩L，有7家上市公司實現(xiàn)融資194.97億元，再融資規(guī)模位列東北三省之首，全國第16位；新三板掛牌公司取得新發(fā)展。截至2016年底，我省掛牌公司總數(shù)已達90家，在東北三省中排第2位，全國排第20位；債權(quán)融資出現(xiàn)新亮點。我省部分企業(yè)把握機遇積極利用交易所債券市場進行融資。2016年6家公司通過發(fā)行公司債募集資金170億元。

這就需要我省企業(yè)抓住機遇，推動直接融資再創(chuàng)佳績。省委省政府高度重視我省資本市場發(fā)展，出臺多項具體扶持政策和措施，引導(dǎo)和扶持我省企業(yè)利用資本市場進行直接融資。2014年出臺了《黑龍江省促進經(jīng)濟穩(wěn)增長的若干措施》：“對總部和主營業(yè)務(wù)均在我省的企業(yè)，在境內(nèi)主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市的，省財政一次性補助1000萬元。對我省企業(yè)在‘新三板上市的，省財政給予補助200萬元?！敝С至Χ仍谌珖际巧儆械?。

為進一步推動我省資本市場發(fā)展，促進我省企業(yè)利用資本市場進行直接融資，建議從以下四個方面著手。

一、提升增量，挖掘資源，營造良好發(fā)展氛圍

在上市后備資源方面，截至目前，共有哈爾濱銀行等4家企業(yè)向證監(jiān)會提交了首發(fā)上市申請；還有同信通信等6家企業(yè)正在進行上市輔導(dǎo)。結(jié)合我省區(qū)域優(yōu)勢，發(fā)揮自身潛力，對企業(yè)進行篩選和分類，積極推動企業(yè)上市、掛牌，力爭做到改制一批、輔導(dǎo)一批、上報一批。不定期召開由有關(guān)部門參加的協(xié)調(diào)會議，協(xié)調(diào)企業(yè)在改制過程中涉及到的土地、房產(chǎn)、股權(quán)、工商登記等審批環(huán)節(jié)，開辟“綠色通道”，幫助企業(yè)解決有關(guān)歷史遺留問題。

二、盤活存量，擴大規(guī)模，幫助企業(yè)做大做強

督導(dǎo)各地市政府細化并落實扶持公司上市、掛牌的獎勵政策，在人才、土地、稅收等方面給予傾斜，借助國家振興東北和精準扶貧政策，鼓勵我省上市公司在我省投資和發(fā)展。將優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)項目優(yōu)先推薦給本省上市公司和新三板掛牌公司，扶持上市公司和新三板掛牌公司延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，使之真正成為我省經(jīng)濟發(fā)展的重要支撐。

三、開拓途徑，找準定位，精準引導(dǎo)企業(yè)直接融資

鼓勵更多有償債能力的企業(yè)抓住我國大力發(fā)展債券市場、放寬公司債發(fā)債主體限制的機遇，選擇發(fā)行公司債券進行直接融資。支持公用事業(yè)、旅游等企業(yè)將部分收益穩(wěn)定、現(xiàn)金流好、流動性差的資產(chǎn)進行整合歸集，通過資產(chǎn)證券化的方式籌集資金。

四、引導(dǎo)中介，脫虛向?qū)?，助力龍江?jīng)濟快速發(fā)展

積極培育省內(nèi)資本市場中介服務(wù)機構(gòu)。鼓勵和引導(dǎo)省內(nèi)證券公司、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)和證券投資咨詢機構(gòu)等資本市場中介服務(wù)機構(gòu)轉(zhuǎn)變觀念，提高爭取項目的主動性和做好項目的能力水平，幫助龍江企業(yè)做優(yōu)做強。目前，黑龍江省僅有江海證券一家公司具有保薦上市資格。建議相關(guān)部門在對國內(nèi)有資質(zhì)上市中介機構(gòu)進行全面考察的基礎(chǔ)上，篩選出一些信譽度高、實力強的中介組織推薦給擬上市企業(yè)，并協(xié)調(diào)解決企業(yè)與中介機構(gòu)接觸中出現(xiàn)的各類難題。

只有對癥下藥，才能破解中小企業(yè)融資難題。加強資本市場精準服務(wù)，提升融資效率，是我省一直以來促進直接融資工作的重要著力點和落腳點。我省企業(yè)選擇融資渠道應(yīng)該因地制宜、量體裁衣，多途徑、多手段、多層次地解決融資難的問題。

一是充分利用東北振興和精準扶貧機遇，大力發(fā)展IPO融資。IPO融資發(fā)行條件較為嚴格，財務(wù)門檻、信息披露要求較高，適合發(fā)展較為成熟、行業(yè)競爭力較強的企業(yè)。我省符合條件的企業(yè)要充分利用貧困地區(qū)企業(yè)“即報即審、審過即發(fā)”政策，實現(xiàn)彎道超車。二是借助新三板掛牌，拓寬企業(yè)融資渠道。新三板掛牌融資適合有一定產(chǎn)品、有一定模式、處于成長期的創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型公司，通過在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌交易，達到規(guī)范公司治理、拓寬融資渠道、提高融資效率的目的。我省一些規(guī)模相對較小、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型公司可以選擇新三板掛牌，早日登陸資本市場。三是抓住債券市場蓬勃發(fā)展機遇，發(fā)行公司債。我省信用評級高、現(xiàn)金流充裕、償債能力強的企業(yè)可以發(fā)行公司債，降低融資成本。符合相應(yīng)條件的企業(yè)也可以發(fā)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債、綠色債，專項用于創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、節(jié)能低碳產(chǎn)品研發(fā)。四是提高資產(chǎn)運營效益，發(fā)力資產(chǎn)證券化。資產(chǎn)證券化的優(yōu)勢體現(xiàn)在低門檻、靈活性強、高流動性，適合缺乏流動性但能產(chǎn)生可預(yù)見的、穩(wěn)定現(xiàn)金流的企業(yè)，尤其是市政基礎(chǔ)設(shè)施類企業(yè)。五是擴大資金規(guī)模，適當發(fā)行優(yōu)先股。優(yōu)先股一般預(yù)先設(shè)定明確的股息收益率，股東沒有選舉權(quán)與被選舉權(quán)，索償權(quán)優(yōu)于普通股而次于債權(quán)人。我省符合條件的上市公司、非上市公眾公司可以發(fā)行優(yōu)先股，補充企業(yè)資本金，支持企業(yè)兼并重組。

近年來，在省委、省政府的政策引導(dǎo)下，我省涌現(xiàn)出一大批有著良好發(fā)展?jié)摿Φ目萍紕?chuàng)新企業(yè)。如果對這些企業(yè)加以引導(dǎo)和扶持，推動利用資本市場進行直接融資，就能破解企業(yè)融資難題，為企業(yè)快速成長奠定基礎(chǔ)。首先，這些企業(yè)要加強學習，特別是對資本市場知識的學習，關(guān)注資本市場動態(tài)，緊跟資本市場發(fā)展步伐。其次，企業(yè)還要根據(jù)自身實際情況，做好相應(yīng)準備。

（編輯/穆楊）