1 天然橡膠行情分析

2016年天然橡膠價格大幅上漲，年初價格為9 760元/t，年末價格為16 380元/t，全年漲幅為67.83 %。

1.1 低位震蕩階段

2016年1～2月份國內(nèi)天然橡膠行情為低位震蕩階段。1～2月份國內(nèi)天然橡膠市場維持了2015年的走勢，價格處于低位震蕩期。1～2月一方面國內(nèi)天然橡膠雖然處于停割期間，但是國內(nèi)庫存處于高位水平，青島保稅港區(qū)橡膠庫存處于26～27萬t的高位水平，使得國內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨供應(yīng)充足，價格處于萬元以下。加之原油價格處于低位水平，天然橡膠期貨市場信心不足，國內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨成交情況較差，價格一直處于低位水平。另一方面東南亞主產(chǎn)國橡膠原料行情不好，泰國和印度等國家原料價格處于低位水平，泰國原料一直處于40泰銖/kg以下的低位水平，泰國政府收儲保證泰國橡膠價格，雖然國外有對天然橡膠采取扶持政策，但是沒有對中國的天然橡膠市場帶來利好，加之國內(nèi)外各種利空影響，天然橡膠價格一直處于低位水平。從天然橡膠產(chǎn)業(yè)鏈下游輪胎看來，1～2月份國內(nèi)輪胎開工率一直處于6成以下的低位水平，開工率低下，造成對于天然橡膠需求減少，天然橡膠走貨行情較差，價格低迷不振。加上美國對華輪胎的“雙反”，使得國內(nèi)輪胎出口受到很大限制，出口量大幅下滑4成，這樣致使輪胎行業(yè)更是雪上加霜，天然橡膠受影響，價格低位。1～2月份制造業(yè)行情低迷，雖然天然橡膠在銀行降息降準和外國政策的利好刺激之下有反彈希望，但是1～2月份中國處于春節(jié)期間，貿(mào)易告一段落，因此，1～2月份天然橡膠市場仍是處于低位震蕩期。

1.2 小幅上漲階段

2016年3月開始，天然橡膠價格迎來一波上漲趨勢，一直持續(xù)到4月份中旬。3月份開始國內(nèi)天然橡膠價格開始上漲，為小幅上漲階段。本階段上漲主要有以下幾個因素：第一：國際原油價格回暖，在原油的拉動之下，天然橡膠期貨價格大幅上漲，期貨主力合約一度上漲至13 000元/t左右，宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇是天然橡膠價格走高的一大利好。第二：國內(nèi)天然橡膠開割緩慢，供應(yīng)趨緊，國內(nèi)天然橡膠庫存較2月份有所下滑，截止4月中旬青島保稅港區(qū)橡膠庫存為24.83萬t，較2月份庫存下滑8.5 %，國內(nèi)供應(yīng)趨緊庫存下滑，天然橡膠價格迎來回暖。第三：東南亞主產(chǎn)國遭遇最嚴重的干旱，經(jīng)濟受到影響，近期東南亞國家處于停割階段，天然橡膠供應(yīng)有所減少，泰國天然橡膠原料市場一路上漲，截止4月底泰國橡膠原料達到每公斤60.17～60.60泰銖，東南亞等國家天然橡膠價格上漲，致使中國天然橡膠價格走高。加之泰國、印尼和馬來西亞3～8月份計劃減少橡膠出口量，這也是中國天然橡膠市場價格上漲的一大利好。第四：國內(nèi)天然橡膠下游輪胎開工率大幅上漲，3～4月份國內(nèi)輪胎開工率上漲至7成以上，輪胎開工的大幅上漲對于天然橡膠需求增加，天然橡膠市場價格走高。

1.3 行情整理階段

2016年5～8月份為天然橡膠行情整理階段。5～8月份國內(nèi)天然橡膠市場價格回落，并長期處于低位水平。由天然橡膠本身來看，5～8月份國內(nèi)天然橡膠開割，新膠逐步入市，東南亞主產(chǎn)國正處于割膠旺季，天然橡膠供應(yīng)充足，國內(nèi)天然橡膠市場價格低位震蕩。加之5～6月份國內(nèi)青島保稅港區(qū)橡膠庫存處于高位水平，庫存在20萬t左右。加之上海期貨交易所天然橡膠庫存不斷創(chuàng)出歷史新高，截止8月底庫存達到36.08萬t的歷史高位，國內(nèi)庫存高位是行情的一大利空。這階段期間東南亞主產(chǎn)國天然橡膠價格處于震蕩階段，對于國內(nèi)價格沒有形成強有力的拉動，國內(nèi)天然橡膠價格處于震蕩階段。由天然橡膠產(chǎn)業(yè)鏈來看，上游天然橡膠原料市場價格處于震蕩階段，沒有給天然橡膠現(xiàn)貨帶來強有力的支撐作用，下游輪胎開工方面變化不大，一直處于7成左右，對于輪胎銷售旺季來看，輪胎行業(yè)旺季不旺，加之美國對華輪胎的“雙反”，使得國內(nèi)輪胎出口行情大幅減弱，下游輪胎行業(yè)需求不積極，只是天然橡膠銷售情況較差，天然橡膠市場價格低位整理。5～8月份天然橡膠由于處于割膠旺季，供應(yīng)大幅增加，但是需求不見好轉(zhuǎn)，仍以剛需為主，因此天然橡膠現(xiàn)貨價格低迷不振。

1.4 大幅上漲階段

2016年5～8月份為天然橡膠行情大幅上漲階段。天然橡膠市場進入9月份之后，價格不斷刷出新高，行情持續(xù)上漲，天然橡膠市場迎來2016年的“瘋牛”階段。9～12月份天然橡膠期貨在多個交易日漲停，本輪的大幅上漲是國內(nèi)外利好疊加影響的結(jié)果。一方面由于近期國外天然橡膠市場局部供應(yīng)緊張，天然橡膠主產(chǎn)國泰國受雨水影響，天然橡膠供應(yīng)有所減少，加之馬來西亞天然橡膠產(chǎn)品下滑，使得進口貨源減少，加之泰國原料市場價格不斷上漲，截止12月底泰國三大中心市場USS3橡膠現(xiàn)貨價格周一報每公斤71.79～72.72泰銖，泰國原料市場價格走高拉動國內(nèi)天然橡膠價格上漲。另一方面是國內(nèi)方面的利好支撐，國內(nèi)青島保稅港區(qū)橡膠庫存較低，截止12月中旬青島保稅港區(qū)橡膠庫存為10.56萬t，庫存的減少無疑是天然橡膠市場價格上漲的一大利好。雖然現(xiàn)在處于天然橡膠行業(yè)使用淡季，但是下游輪胎企業(yè)開工率處于高位水平，截止12月全鋼胎企業(yè)開工率在69 %左右；半鋼胎企業(yè)開工率在72 %左右，下游輪胎開工率的高位同時也是支撐天然橡膠價格高漲的一個利好。在國內(nèi)外多重利好帶動之下，天然橡膠現(xiàn)貨市場價格持續(xù)上漲。天然橡膠期貨價格除了現(xiàn)貨市場的利好之外，還有兩個利好，最主要的原因是由于人民幣貶值，天然橡膠期貨價格走勢與美元人民幣匯率走勢驚人相似。中國天然橡膠自給率嚴重不足，80 %的天然橡膠需要進口，對于進口依存度較大的產(chǎn)品，人民幣貶值是天然橡膠期貨價格高漲的最主要原因。另一方面是由于“同伴效應(yīng)”，10月份以來，有色、煤焦以及農(nóng)副等大宗商品均有不同程度的漲幅，天然橡膠市場也受到影響，天然橡膠市場價格不斷走高。

綜合來看，2016年天然橡膠市場大幅上漲67.83 %是國內(nèi)外重重利好作用的結(jié)果。