盛韓萍 吳文建 楊溫奇 朱浩楠 吳桑桑

摘 要：近年來(lái)，杭州地區(qū)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者的規(guī)模不斷擴(kuò)大，取得不錯(cuò)成績(jī)的同時(shí)也存在問(wèn)題，尤其融資難問(wèn)題。眾籌，作為互聯(lián)網(wǎng)金融的主要模式之一，近年來(lái)發(fā)展飛快，并以其融資門(mén)檻低、資金來(lái)源廣、融資成本低等特征區(qū)別于傳統(tǒng)融資模式。本文通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查，在杭州地區(qū)5家大學(xué)生創(chuàng)業(yè)園區(qū)，隨機(jī)調(diào)查了143位大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者，發(fā)現(xiàn)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者的資金需求特征恰恰與眾籌特征相契合，眾籌使用者肯定了眾籌的優(yōu)勢(shì)，但認(rèn)為公信力和審核力度是目前我國(guó)眾籌平臺(tái)急需改進(jìn)的兩個(gè)方面；未使用眾籌融資的創(chuàng)業(yè)者，主要顧慮法律風(fēng)險(xiǎn)和籌資安全性?？傮w而言，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者對(duì)眾籌的未來(lái)發(fā)展持有信心，但信心不強(qiáng)，短期內(nèi)眾籌仍難以成為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者的主要融資渠道。

關(guān)鍵詞：大學(xué)生創(chuàng)業(yè) 眾籌 融資

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2017）06（a）-027-02

1 引言

近年來(lái)，大學(xué)生就業(yè)難逐漸成為社會(huì)關(guān)注問(wèn)題，“與其萬(wàn)人擠獨(dú)木橋，不如自己創(chuàng)業(yè)”成為一些年輕人的想法。在被稱(chēng)為創(chuàng)業(yè)者天堂的杭州，創(chuàng)業(yè)大學(xué)生的規(guī)模不斷擴(kuò)大，已取得不錯(cuò)的成績(jī)，但也存在一些問(wèn)題，如經(jīng)驗(yàn)不足、能力不夠，缺乏市場(chǎng)判斷，融資困難。尤其融資難問(wèn)題，在杭州地區(qū)5家創(chuàng)業(yè)園區(qū)，隨機(jī)調(diào)查的143位大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者中近一半認(rèn)為創(chuàng)業(yè)初期，資金問(wèn)題是最為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)雖然可向銀行申請(qǐng)小額貸款，但銀行大都不愿貸款給規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)大、還貸能力弱的大學(xué)生。目前，設(shè)有的政府、學(xué)校等創(chuàng)業(yè)資金難以持續(xù)提供幫扶，這在很大程度上限制了大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的發(fā)展。

眾籌是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代新發(fā)展起來(lái)的一種融資模式，其概念由美國(guó)學(xué)者M(jìn)ichael Sullivan于2006年首次提出。目前理論界普遍接受Ethan Mollick（2013）對(duì)眾籌的定義：融資者不需通過(guò)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)投資人，直接借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，向數(shù)量廣泛的投資者尋求融資，每個(gè)投資者以相對(duì)較小的額度提供資金支持，從而獲得實(shí)物或股權(quán)回報(bào)的商業(yè)模式。相較于其他融資方式，融資者可以面向全社會(huì)發(fā)起眾籌，投資者數(shù)量廣泛，進(jìn)入門(mén)檻較低，個(gè)體投資金額較小。

本文采用問(wèn)卷調(diào)查，在杭州地區(qū)5家大學(xué)生創(chuàng)業(yè)園區(qū)，隨機(jī)調(diào)查了143位大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者，了解杭州地區(qū)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)及融資現(xiàn)狀，研究大學(xué)生資金需求的特征，探究其與眾籌特征的契合之處。同時(shí)調(diào)查了創(chuàng)業(yè)者們眾籌使用情況以及其對(duì)眾籌的評(píng)價(jià)，分析眾籌優(yōu)劣勢(shì)，從而提出相關(guān)建議。

2 大學(xué)生創(chuàng)業(yè)現(xiàn)狀

2.1 大學(xué)生創(chuàng)業(yè)資金需求特征

根據(jù)調(diào)查結(jié)果，在杭大學(xué)生創(chuàng)業(yè)選擇的領(lǐng)域以電子信息軟件業(yè)居多，占比高達(dá)49%，其次為服務(wù)咨詢(xún)行業(yè)，占比為26%。這兩個(gè)行業(yè)對(duì)初始資金的數(shù)量要求并不高，但對(duì)資金的流動(dòng)性要求較大。

在電子商務(wù)的沖擊下，72%的大學(xué)生選擇線上線下相結(jié)合的模式，且更注重線上交易，純實(shí)體經(jīng)營(yíng)的僅占6%。線上經(jīng)營(yíng)相較于線下實(shí)體，對(duì)固定資產(chǎn)的要求小得多，但需要流動(dòng)性很強(qiáng)的資金，以應(yīng)對(duì)瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)需求。

綜上，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)對(duì)資金的需求特征可概括為：需要流動(dòng)較強(qiáng)的資金；需要資金來(lái)源穩(wěn)定，在長(zhǎng)期內(nèi)能獲得穩(wěn)定資金流。

2.2 大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資渠道

大部分大學(xué)生認(rèn)為資金短缺是創(chuàng)業(yè)初期的一大困難。但在融資渠道的選擇方面，三分之一的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者選擇向親友尋求幫助，這種最傳統(tǒng)的融資方式只能解決一時(shí)的困難，難以長(zhǎng)時(shí)間提供穩(wěn)定資金流。

風(fēng)險(xiǎn)投資也是當(dāng)下不少創(chuàng)業(yè)大學(xué)生尋求的融資方式，但在數(shù)以萬(wàn)記的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者中，能成功獲得風(fēng)險(xiǎn)投資家青睞的比例非常小。雖然當(dāng)前大學(xué)生創(chuàng)業(yè)具有科技化和創(chuàng)新化的趨勢(shì)，但大部分大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者依然從傳統(tǒng)行業(yè)入手，無(wú)明顯新意又缺乏科技創(chuàng)新的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目是難以獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的。

可見(jiàn)，對(duì)于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，目前融資渠道單一，創(chuàng)業(yè)企業(yè)籌資困難，急需一種與大學(xué)生創(chuàng)業(yè)資金需求特征相契合、易于普及的融資方式。

3 創(chuàng)業(yè)大學(xué)生對(duì)眾籌的評(píng)價(jià)

3.1 使用者對(duì)眾籌的評(píng)價(jià)

在調(diào)查的143位大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者中，有22位使用過(guò)眾籌。經(jīng)調(diào)查，眾籌使用者認(rèn)為眾籌區(qū)別于傳統(tǒng)融資渠道的4大優(yōu)勢(shì)為：融資門(mén)檻低、資金來(lái)源廣、融資成本低、可提前檢驗(yàn)項(xiàng)目市場(chǎng)。

3.1.1 融資門(mén)檻低

眾籌對(duì)發(fā)起者企業(yè)情況要求并不大，只要項(xiàng)目合法，發(fā)起者僅需向眾籌平臺(tái)上提供項(xiàng)目介紹信息、籌集資金數(shù)額、回報(bào)方式等即可，待通過(guò)審核后就可以向公眾融資。所以眾籌投資者會(huì)更多地關(guān)注項(xiàng)目本身，而非企業(yè)的情況，會(huì)更客觀地從項(xiàng)目未來(lái)發(fā)展性出發(fā)，選擇是否進(jìn)行投資。即使融資失利，企業(yè)不能獲得資金，投資者投資的錢(qián)也將悉數(shù)返還，所以發(fā)起者也無(wú)需抵押保證，這樣一來(lái)對(duì)發(fā)起者原有資產(chǎn)的要求也不高。

3.1.2 資金來(lái)源廣

眾籌融資方式面向的是全體社會(huì)大眾，資金需求者通過(guò)眾籌平臺(tái)發(fā)布自己的項(xiàng)目，讓全體社會(huì)大眾知曉該項(xiàng)目。廣泛的潛在投資者群體，大大增強(qiáng)了融資成功率。

3.1.3 融資成本低

目前銀行貸款的利率均在4.3%以上，且申請(qǐng)銀行貸款手續(xù)復(fù)雜，要求嚴(yán)苛，對(duì)于不少創(chuàng)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，都難以在短期內(nèi)成功申請(qǐng)到貸款；若轉(zhuǎn)而尋求民間資本，其高利息一般是初創(chuàng)企業(yè)所不能承受的，且債務(wù)意味著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)上升，影響企業(yè)的總體價(jià)值。眾籌的成本相對(duì)來(lái)說(shuō)比較低廉：股權(quán)類(lèi)眾籌需后期支付股息紅利，但無(wú)需償還本金，且吸引股權(quán)投資者在一定程度上能增強(qiáng)公司資信狀況；非股權(quán)式的眾籌僅要求創(chuàng)業(yè)者給予投資者早期或者最終的產(chǎn)品、公開(kāi)最新的進(jìn)展并給予投資者參與的權(quán)利。這也就讓創(chuàng)業(yè)者可以選擇以多樣化的方式去回饋投資者，而非一定為金錢(qián)和股權(quán)，降低融資成本。

3.1.4 提前檢驗(yàn)項(xiàng)目市場(chǎng)

項(xiàng)目發(fā)起人可根據(jù)項(xiàng)目籌資情況來(lái)反映大眾對(duì)該項(xiàng)目的歡迎程度，從而判斷出日后該項(xiàng)目進(jìn)入市場(chǎng)后的銷(xiāo)售情況，以便及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品設(shè)計(jì)或者包裝，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)約成本。同時(shí)，通過(guò)眾籌平臺(tái)，項(xiàng)目發(fā)起人可提前展示項(xiàng)目信息，加深市場(chǎng)大眾對(duì)項(xiàng)目的了解程度，搶占市場(chǎng)先機(jī)，這便起到了品牌宣傳的效應(yīng)。

雖然“眾籌”具有以上傳統(tǒng)融資渠道不可比擬的優(yōu)勢(shì)，但選擇眾籌融資的人大都不會(huì)把眾籌當(dāng)做其籌資的主要渠道，通過(guò)眾籌籌集的資金數(shù)量都較少，近一半的人表示，通過(guò)眾籌籌集的資金僅占他們當(dāng)時(shí)需要的資金總額的30%以下，超過(guò)60%的人通過(guò)眾籌籌集的資金未到需求資金的50%。

其中有54.6%的人通過(guò)眾籌平臺(tái)進(jìn)行眾籌，對(duì)于當(dāng)前國(guó)內(nèi)眾籌平臺(tái)最需要加強(qiáng)的地方，有50%的人選擇“公信力”、25%的人認(rèn)為審核力度還需加強(qiáng)。公信力和審核力度，是目前我國(guó)眾籌平臺(tái)急需改進(jìn)的兩大方面。

當(dāng)那些采用過(guò)眾籌的人被問(wèn)及“日后您還會(huì)選擇眾籌融資或者推薦給朋友用嗎”時(shí)，仍舊有81.8%的人選擇“會(huì)”，可見(jiàn)眾籌瑕不掩瑜，仍舊有較大的市場(chǎng)吸引力和發(fā)展前景。

而另外18.2%表示不會(huì)再選擇眾籌融資，其中最大的原因就是“知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不足”。對(duì)眾籌有切身體驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)者們認(rèn)為知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的不足是阻礙他們繼續(xù)使用眾籌的原因?？傮w來(lái)說(shuō)，大眾對(duì)眾籌的信賴(lài)程度依舊不高，但大部分人對(duì)眾籌未來(lái)的前景持樂(lè)觀態(tài)度。

3.2 未使用者對(duì)眾籌的評(píng)價(jià)

那些從未使用過(guò)眾籌的創(chuàng)業(yè)大學(xué)生中，有58%的人表示曾考慮使用眾籌來(lái)融資，他們最終沒(méi)有選擇“眾籌”融資的三大原因是：（1）法律監(jiān)管尚未成熟、明確，法律風(fēng)險(xiǎn)大；（2）網(wǎng)絡(luò)籌資不安全；（3）籌資成功率低?？梢?jiàn)這三個(gè)因素是當(dāng)前影響眾籌落實(shí)的主要原因。其中（1）和（2）原因都需要法律的進(jìn)一步完善。

同時(shí)，有53%的創(chuàng)業(yè)大學(xué)生表示打算將來(lái)會(huì)選擇眾籌來(lái)融資，但其中80%以上的人表示未來(lái)打算利用眾籌籌集的金額不會(huì)超過(guò)其資金需求的一半，可見(jiàn)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者對(duì)眾籌未來(lái)的發(fā)展持有信心，但信心并不強(qiáng)，眾籌還難以成為未來(lái)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者考慮的主要融資渠道。

4 結(jié)論

眾籌融資模式的低門(mén)檻、低成本、資金來(lái)源廣、提前檢驗(yàn)市場(chǎng)等優(yōu)勢(shì)與大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者的資金需求特征存在諸多契合點(diǎn)，理論上來(lái)說(shuō)眾籌可在一定程度上解決大學(xué)生創(chuàng)業(yè)初期融資難的問(wèn)題。

可在實(shí)際中，眾籌的使用仍存在諸多局限性。首先，目前股權(quán)眾籌被正式劃到證監(jiān)會(huì)監(jiān)管范疇，隨后進(jìn)一步劃歸創(chuàng)新部監(jiān)管，但仍未出臺(tái)相應(yīng)的實(shí)質(zhì)性的細(xì)則，眾籌平臺(tái)監(jiān)管力度不強(qiáng)。其次，眾籌平臺(tái)缺乏公信力，創(chuàng)業(yè)者們難以放心地將項(xiàng)目放上平臺(tái)進(jìn)行眾籌；審核力度弱，平臺(tái)上的眾籌項(xiàng)目良莠不齊，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目易被劣質(zhì)項(xiàng)目湮沒(méi)。最后，平臺(tái)的開(kāi)放性和面向?qū)ο蟮牟淮_定性可能會(huì)使得發(fā)起人的知識(shí)產(chǎn)權(quán)無(wú)法得到保護(hù)以及創(chuàng)意難以避免遭到抄襲的風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)眾籌現(xiàn)在的局限性，筆者認(rèn)為，要想將眾籌真正普及到創(chuàng)業(yè)大學(xué)生群體中去，發(fā)揮其融資籌資的功能，最重要的是完善當(dāng)前相關(guān)法律法規(guī)，明確眾籌的合法性及相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，用成文法規(guī)的形式對(duì)股權(quán)類(lèi)眾籌和債權(quán)類(lèi)眾籌進(jìn)行規(guī)范。另外眾籌平臺(tái)也應(yīng)列入監(jiān)管體系之內(nèi)，各類(lèi)眾籌平臺(tái)均應(yīng)進(jìn)行登記，提交完整的審核流程及鑒評(píng)標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)平臺(tái)應(yīng)對(duì)融資項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格審查，保證平臺(tái)上籌資項(xiàng)目的質(zhì)量，加強(qiáng)平臺(tái)公信力?；I資者個(gè)人要注意產(chǎn)品知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，在產(chǎn)品未生產(chǎn)即尋求眾籌融資的情況下，要提前進(jìn)行專(zhuān)利申請(qǐng)，提請(qǐng)相關(guān)的保護(hù)。如果社會(huì)法律、中介平臺(tái)、知產(chǎn)問(wèn)題都能得到較好的解決，那廣大大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者對(duì)眾籌的信心也會(huì)更強(qiáng)，眾籌的普及力度也會(huì)更大。

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[4] 溫昕.眾籌融資模式對(duì)接大學(xué)生初創(chuàng)企業(yè)研究[J].河北企業(yè)， 2014（04）.

①基金項(xiàng)目：2016年浙江省大學(xué)生科技創(chuàng)新項(xiàng)目暨新苗人才計(jì)劃“2016R423037”；杭州師范大學(xué)2015星光計(jì)劃重中之重項(xiàng)目；“眾籌融資模式對(duì)大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的作用探究——以杭州地區(qū)為例”項(xiàng)目（項(xiàng)目組成員：盛韓萍、吳文建、楊溫奇、朱浩楠、吳桑桑，指導(dǎo)老師：周建芳）。