【摘 要】 本文概述了中國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展現(xiàn)狀及存在問題，介紹了美國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管現(xiàn)狀及經(jīng)驗：以美國 “SEC”為監(jiān)管核心力量，其他機(jī)構(gòu)配合監(jiān)管的監(jiān)管體系；配套法律較為完善，強(qiáng)調(diào)對投資者的保護(hù)；嚴(yán)管信息披露，確保投資者信息可靠性；完善征信系統(tǒng)，為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展提供保障；重視投資者風(fēng)險承受能力，強(qiáng)調(diào)投資人的適格性。據(jù)此提出完善我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺監(jiān)管體系的建議：建立健全P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的法律法規(guī)；建立以信息披露為主的監(jiān)管體系；進(jìn)一步完善個人征信系統(tǒng)；進(jìn)一步增加對投資者保護(hù)。

【關(guān)鍵字】 P2P；監(jiān)管；征信系統(tǒng)

2016年以來P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺負(fù)責(zé)人跑路事件頻頻出現(xiàn)，引發(fā)社會對于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺監(jiān)管的關(guān)注，2015年、2016年、2017年中國人民銀行、銀監(jiān)會等機(jī)構(gòu)連續(xù)發(fā)布針對網(wǎng)絡(luò)借貸的管理辦法，初步建立了監(jiān)管體系。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在美國發(fā)展已經(jīng)較為成熟，因此，參考借鑒美國對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的監(jiān)管體系對于完善我國的監(jiān)管體系有著一定的現(xiàn)實意義。

一、中國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展概述

1、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸概述

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是指“個人和個人之間”、“個體和個體之間”通過互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)的資金借貸。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸與傳統(tǒng)借貸最大區(qū)別在于其通過互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)資金的借貸，讓借貸不再受到地域空間的限制，大大拓展了借貸的范圍，一定程度上節(jié)約了信息溝通的成本。尤其是2013年互聯(lián)網(wǎng)金融獲得快速長足發(fā)展以來，作為互聯(lián)網(wǎng)金融重要組成部分的P2P也取得極大的發(fā)展，根據(jù)網(wǎng)貸之家的調(diào)查，截至2017年1月末，全國P2P平臺大約5881家。但是，目前我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸仍處于發(fā)展的初級階段，存在諸多問題，例如，缺乏第三方的監(jiān)管，存在設(shè)立資金池，侵占挪用資金，甚至出現(xiàn)跑路的情形，這些都嚴(yán)重?fù)p害了投資人的合法權(quán)益，對社會造成了惡劣后果。

2、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展的規(guī)范化

國家對于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管越來越規(guī)范，也越來越嚴(yán)格。2015年7月，人民銀行等十部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展確定了業(yè)務(wù)邊界。2016年8月，銀監(jiān)會等四部委發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》對從事網(wǎng)絡(luò)借貸中介業(yè)務(wù)的主體和程序進(jìn)行了規(guī)范。今年2月份銀監(jiān)會出臺《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》，進(jìn)一步強(qiáng)化網(wǎng)貸資金監(jiān)管，對資金存管規(guī)定了更多的“禁止性動作”，讓P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的過程實現(xiàn)透明化，防止網(wǎng)絡(luò)借貸平臺侵占挪用客戶資金。

二、美國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管現(xiàn)狀

2005年美國第一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司Prpsper開始上線運(yùn)營。2014年全球第一家上市P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司Lengding Club在紐交所掛牌。2015年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司Sofi完成10億美元融資。美國是目前P2P網(wǎng)絡(luò)借貸最發(fā)達(dá)的國家。目前美國基本形成多部門分頭監(jiān)管、州與聯(lián)邦共同監(jiān)管的P2P監(jiān)管體系，其中美國證券交易委員會（簡稱“SEC”）是監(jiān)管的核心力量，而聯(lián)邦存款保險公司、聯(lián)邦貿(mào)易委員會、消費(fèi)者金融保護(hù)局等監(jiān)管機(jī)構(gòu)是保護(hù)投資人的重要力量。整體監(jiān)管思路是保護(hù)投資人的合法權(quán)利，規(guī)范行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。

1、以美國證券交易委員會（簡稱“SEC”）為監(jiān)管核心力量，其他機(jī)構(gòu)配合監(jiān)管的監(jiān)管體系

如前文所述，SEC是美國P2P網(wǎng)絡(luò)平臺監(jiān)管核心。具體體現(xiàn)在：在美國如果想要運(yùn)營P2P平臺，前置條件就是要到SEC注冊登記。注冊登記需要提交的材料包括，發(fā)行說明書，收益最基本條款，投資風(fēng)險揭示及風(fēng)險管控措施，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺具體操作流程等。另外，如果P2P要在某一州具體開展P2P業(yè)務(wù)，還要在該州證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)再次注冊登記，從而獲得在該州范圍內(nèi)開展業(yè)務(wù)的資格。整體來說，SEC對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的監(jiān)管采用先注冊后運(yùn)營銷售的模式。

2、配套法律較為完善，強(qiáng)調(diào)對投資者的保護(hù)

在美國無論是聯(lián)邦還是各州對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺法律規(guī)定都直接或間接體現(xiàn)了對投資者合法權(quán)益的保護(hù)?！豆叫刨J機(jī)會法》、《公允信貸報告法》等多部法律都明確指出，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司必須公平、平等對待所有消費(fèi)者。在《多德-弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法》推動下，美國設(shè)立金融消費(fèi)者保護(hù)局，這是史上第一家專門保護(hù)金融消費(fèi)者合法權(quán)益的聯(lián)邦機(jī)構(gòu)，根據(jù)規(guī)定該局擁有較大的自由裁量權(quán)，負(fù)責(zé)制定實施金融消費(fèi)相關(guān)的法律法規(guī)，可以直接受理金融消費(fèi)投訴糾紛，直接面對金融消費(fèi)者保護(hù)其合法權(quán)益。同時，監(jiān)管機(jī)構(gòu)非常注重對于金融消費(fèi)者隱私的保護(hù)，規(guī)定不得將消費(fèi)者信息向無關(guān)方泄露，同時要求P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺必須加強(qiáng)數(shù)據(jù)安全管理。

3、嚴(yán)管信息披露，確保投資者信息可靠性

美國要求P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺嚴(yán)格執(zhí)行信息披露責(zé)任。在發(fā)布產(chǎn)品信息時要充分進(jìn)行信息披露，披露內(nèi)容包括合同全部文本，項目的具體風(fēng)險，平臺自身的基本情況，平臺可能存在的風(fēng)險提醒等。同時，根據(jù)要求，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺每天都需要向SEC提交平臺及產(chǎn)品運(yùn)營管理的相關(guān)信息，金融消費(fèi)者可以通過P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺查詢此類信息，也可以通過SEC獲得相關(guān)信息。

4、完善征信系統(tǒng)，為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展提供保障

美國有著完善的信用體系，包括三個基本方面：一是個人信用資料的收集、評估機(jī)構(gòu)，即個人信用調(diào)查公司；二是個人信用的“消費(fèi)者”，金融機(jī)構(gòu)、用人單位等部門；三是個人信用資料的產(chǎn)生者和監(jiān)督者，即個人。美國很早就形成了以《公平信用報告法》《格雷姆-里奇-比利雷法案》為基礎(chǔ)的征信法律系統(tǒng)。這兩部法律對于個人信息的收集、評估、使用都做了具體的說明。整個信用體系，對于信息是隱私、知情等都做了明確且細(xì)致的規(guī)范，比如，征信信息查詢著想要進(jìn)行信息查詢，需要先與信息的提供者簽署協(xié)定，明確使用的具體范圍，超出范圍使用或者將信息倒賣給第三人，都會因此而受到嚴(yán)懲。

5、重視投資者風(fēng)險承受能力，強(qiáng)調(diào)投資人的適格性

美國監(jiān)管除了非常重視信息披露以外，還通過對于投資人的適格性規(guī)范來保護(hù)金融消費(fèi)者。比如，有些州要求P2P投資者年收入不得低于多少，或者家庭資產(chǎn)總額不得少于多少，或者直接規(guī)定最多投資P2P的上限。通過排除風(fēng)險承受能力差的投資，將金融產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險與投資者自身的承受能力進(jìn)行匹配。

三、美國P2P監(jiān)管體系對我國的啟示

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸起始于2005年英國的Zopa，但最終發(fā)展成熟在美國，盡管美國對于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管形成了一定的體系，具先發(fā)性優(yōu)勢，但是其仍存在諸多不足之處。比如實行的監(jiān)管雙軌制，如前文所述P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺設(shè)立登記時要滿足聯(lián)邦SEC的監(jiān)管要求，在各州開展具體業(yè)務(wù)時仍需要滿足該州的各項要求。實質(zhì)上造成了重復(fù)登記審查，對于公共資源和市場主體而言都是一種浪費(fèi)。我們在規(guī)范發(fā)展P2P網(wǎng)絡(luò)借貸時，既要學(xué)習(xí)美國先進(jìn)的經(jīng)驗，也要避免不合理的地方，要結(jié)合國情取其精華去其糟粕。對于進(jìn)一步完善發(fā)展我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸來說，具體有以下五點(diǎn)建議：

1、建立健全P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的法律法規(guī)

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸充分利用了互聯(lián)網(wǎng)特點(diǎn)，具有傳播范圍特別廣，信息傳播具有瞬達(dá)性，門檻低，交易簡單快速且成本較低的特點(diǎn)。這些特點(diǎn)導(dǎo)致P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在實際發(fā)展中容易出現(xiàn)非法集資等各種違法犯罪情形。盡管如前文所述，在2015年、2016年、2017年中國人民銀行、銀監(jiān)會等機(jī)構(gòu)連續(xù)發(fā)布針對網(wǎng)絡(luò)借貸的管理辦法，取得了一定的成效，但是這些規(guī)定對于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管力度仍稍顯不足。特別是近年來出現(xiàn)的大量P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺停業(yè)、跑路、提現(xiàn)困難、經(jīng)偵介入等問題，截至2017年1月底，中國累計有5881家P2P平臺，其中停業(yè)及問題平臺有3514家。[1]因此有必要建立健全P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的法律法規(guī)，在規(guī)范其發(fā)展同時鼓勵創(chuàng)新。首先要建立P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，明確禁止性規(guī)定，建立負(fù)面清單；其次要完善信息披露制度，規(guī)定強(qiáng)制披露制度；再次要進(jìn)一步加強(qiáng)對金融消費(fèi)者的保護(hù)，一方面是對其資金安全的保護(hù)，另一方面是對其個人信息的保護(hù)，要求2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺建立完善的信息保護(hù)機(jī)制。

2、建立以信息披露為主的監(jiān)管體系

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的信息披露應(yīng)該包括所有可以幫助投資人進(jìn)行投資決策的所有信息，例如：貸款人的信息，投資項目具體信息，運(yùn)營平臺的相關(guān)信息等。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺實質(zhì)是傳統(tǒng)民間借貸互聯(lián)網(wǎng)化，所以借款的信用狀況對于投資的風(fēng)險有著直接關(guān)聯(lián)，現(xiàn)在大部分披露的信息大多集中在借款姓名和身份證號等基本信息，對于借款人的財產(chǎn)狀況，信用信息等卻很少公布，因此，就平臺公布的信息而言對于投資決策幫助不大。在實踐中更多平臺通過承諾保本付息的方式來吸引投資者眼光，但是實際上對于投資幾乎沒有相對應(yīng)的擔(dān)保措施。再加上我國資本市場發(fā)展尚不成熟，大部分投資者本身缺乏足夠的風(fēng)險意識，容易受到網(wǎng)絡(luò)宣傳的影響，在此信息不對稱的背景下，極易被不法分子利用，通過P2P外衣實現(xiàn)非法集資，圈錢的目的。因此，有必要建立強(qiáng)制披露制度，全面披露制度，讓P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺更趨透明化。

3、進(jìn)一步完善個人征信系統(tǒng)

目前美國的三大個人征信機(jī)構(gòu)為益博睿（Experian）、艾克菲（Equifax）和環(huán)聯(lián)（Trans Union），還有1000多家地方信用局，建立相對完善的征信系統(tǒng)，通過這些機(jī)構(gòu)收集記錄大約1.7億的消費(fèi)者信用信息，個人信息、公開記錄、查詢請求、信用歷史等四大方面的所有詳細(xì)信息。目前中國征信行業(yè)發(fā)展突飛猛進(jìn)，出現(xiàn)了例如前海征信、鵬元征信、考拉征信等公司，但是由于各方面的原因，征信行業(yè)的完善仍需時日。正因如此，現(xiàn)在各P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺都建立了專門的貸款審核機(jī)構(gòu)，對各個主體進(jìn)行審核，這需要大量的時間和精力，成本較高且調(diào)查局限性大，由此，客觀上增加了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺不良貸款率。所以，要盡快完善征信系統(tǒng)，同時將完善征信系統(tǒng)納入到央行征信體系。

4、進(jìn)一步增加對投資者保護(hù)

在美國，對于金融消費(fèi)者的保護(hù)是監(jiān)管的最要原則之一，更是設(shè)立消費(fèi)者金融保護(hù)局作為監(jiān)管主體。我國首先應(yīng)該明確P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的監(jiān)管主體，明確監(jiān)管責(zé)任。其次，由于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸牽涉范圍廣，消費(fèi)者權(quán)益更易受到損害，并且網(wǎng)絡(luò)的虛擬性維權(quán)成本很大。因此，要加強(qiáng)投資人適格性審查，匹配金融產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險與投資者自身的承受能力。再次，建立資金的存托管，將平臺自有資金與客戶資金隔離，同時完善P2P網(wǎng)絡(luò)借貸退出機(jī)制，維護(hù)金融市場的穩(wěn)定。

【注 釋】

[1] 吳曉波.倒閉率飆漲，收益率跌一半，P2P還能投嗎？.http：//money.qq.com/a/20170228/009628.htm。最后訪問于2017年2月28日.

【參考文獻(xiàn)】

[1] 潘錫泉.我國 P2P 網(wǎng)貸發(fā)展中蘊(yùn)含的風(fēng)險及監(jiān)管思路[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)管理，2015.4.49-53.

[2] 葛輝.我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺法律監(jiān)管研究——基于美國經(jīng)驗.社會科學(xué)：全文版，2016（1）178-180.

[3] 羅俊，宋良榮.美國 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展現(xiàn)狀與監(jiān)管研究 [J].觀察，2015.1.19.

【作者簡介】

紀(jì)詩玟（1991.6-）女，漢族，湖南長沙人，中南大學(xué)法學(xué)院碩士研究生，研究方向：經(jīng)濟(jì)法.