雅虎的核心業(yè)務被Verizon收購以后，它的女性CEO瑪麗莎·梅姨（Marissa Mayer）成了眾矢之的。很多人把雅虎帝國的衰落，歸結于梅姨的“購買欲”—4年53起收購。但中歐國際工商學院市場營銷學助理教授林宸卻不這么認為，經(jīng)過調查研究，她發(fā)現(xiàn)，雅虎的衰落是時代發(fā)展和公司長期以來對自身定位以及未來判斷不準、領導層變更和決策性的失誤共同作用的結果。而據(jù)MSCI發(fā)現(xiàn)，有女董事的公司回報更高，更不容易破產(chǎn)。所以，這個黑鍋，不應該讓女老板來背！

2016年7月25日，伴隨著美國運營商Verizon宣布以48.3億美元的價格收購雅虎的核心業(yè)務，雅虎22年的輝煌歷史也同時宣告終結。這個曾經(jīng)市值高達1280多億美元的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，如今賤賣得不抵鼎盛時期的零頭。很多媒體評論把雅虎之敗歸咎于它的女性CEO梅姨，并認為是梅姨瘋狂的“購物欲”造成了雅虎帝國的衰落。

2014年我還在美國教書的時候，非常榮幸地得到一筆來自雅虎的研究獎勵。當時很開心，期盼著可以去硅谷看一看。那個時候雅虎剛剛買了美國的新媒體Tumblr，有點類似于中國博客的一個輕博客網(wǎng)站。我就在想，買下Tumblr之后，雅虎在新媒體方面是不是可以更好地轉型和社交，是不是能更貼近年輕的群體，所以當時做了很多相關的前期調研。

然而當我到了雅虎硅谷的總部，所看到的反倒是一番令我比較困惑的景象。當時我有不少博士同學在雅虎工作，言談舉止間就可以感覺到他們的創(chuàng)新活力似乎已經(jīng)不在。當我和雅虎老板在實驗室進行溝通的時候，發(fā)現(xiàn)他們所做的每一件事，都要經(jīng)過極其官僚化的體系。

同年，我回國拜訪了阿里巴巴，在那里，每個人、每一個小組、每一個團隊都在拼命地想我可以再去做什么。這種美國硅谷雅虎和中國杭州阿里巴巴的對比給我?guī)砹艘粋€非常大的沖擊。所以我當時就在思考，到底是什么使得雅虎，這個曾經(jīng)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭變成了這個樣子？

另外，大家對于雅虎梅姨的評價也是莫衷一是。喜歡她的人，就像我在雅虎工作的這個同學，會認為梅姨確實試圖把谷歌的那一套經(jīng)驗帶進雅虎，同時員工也對于擁有像谷歌一樣的餐廳而覺得欣慰。

而討厭梅姨的人，一方面覺得梅姨的領導風格太過于女性化，比如在圣誕節(jié)的時候，梅姨會扮成灰姑娘或白雪公主的樣子，坐在沙發(fā)上邀請員工一一與她合影，當時的輿論與媒體報道也大多比較負面。另一方面，那些梅姨的反對者就說，如果你想滿足一個女人的購物欲的話，就把她派去當雅虎的CEO，諷刺說梅姨在雅虎進行了太多太多的收購，不停地買買買，但卻都不成功，一直缺乏把收購真正變現(xiàn)的能力。

死于梅姨買買買？

在梅姨來之前，雅虎在五年中換了4個CEO。可以發(fā)現(xiàn)，雅虎在不斷的政權變動與更迭中，公司業(yè)績下滑、股價下跌、與其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭的差距越來越大，已經(jīng)在逐漸地衰落。而且這幾位性格與背景迥異的CEO，雖說都希望雅虎可以專注于某一項核心業(yè)務，比如楊致遠希望轉型做平臺、巴茨強調經(jīng)營產(chǎn)品的內容，但是，每個CEO都代表了不同的公司定位，幾次易帥，可見雅虎對自我定位以及未來發(fā)展方向的模糊程度。當年每位CEO都委以重任，大力改革卻收效甚微，最后留給梅姨的是一只“紙雅虎”。

除了高層頻繁更迭、自我定位模糊，雅虎衰落的另一個根本原因是拋棄技術，回歸人工，違背了互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展規(guī)律。

其實十年前，楊致遠對于互聯(lián)網(wǎng)未來的核心定義是正確的—社區(qū)、內容、搜索和個性化。在楊致遠的定義上建立的雅虎盈利模式看起來也毫無問題：通過社區(qū)、搜索、內容領域的業(yè)務創(chuàng)建一個足夠大的互聯(lián)網(wǎng)平臺，然后通過平臺上的廣告，讓公司走向盈利。

但是和其他發(fā)展技術、讓技術驅動內容的互聯(lián)網(wǎng)公司不同，雅虎錯誤理解了內容和搜索的方式，也錯過了內容和社區(qū)的未來方式，選擇了用人工來做內容。雅虎認為，內容和搜索的核心在于門戶，于是把谷歌養(yǎng)大最后殺死了自己的搜索業(yè)務；雅虎認為Facebook的社區(qū)不值高價，最終錯過了這個現(xiàn)在估值3320億美元的社交網(wǎng)站。而終有一天，隨著技術的發(fā)展，人工做內容拼死也無法趕上技術做內容的速度、量和品質?，F(xiàn)在看來，這一天已經(jīng)到來了。

另一方面，梅姨在接手雅虎之后，4年內大刀闊斧地完成了53起收購，幾乎占到了全部收購量的一半（前17年收購總數(shù)約67起）。而這些收購也是來自各行各業(yè)，有些也很與時俱進，令人耳目一新，比如被稱為Yahoos Siri的新聞網(wǎng)站Summly，或者是年輕人喜歡用的媒體、社交網(wǎng)站Tumblr和 Snapchat，這些都為雅虎注入了新鮮的血液。

所以雅虎在梅姨接管的這4年內本身是進行了一系列比較好的投資的，但是受搜索業(yè)務和門戶網(wǎng)站業(yè)務全面下跌的影響，雅虎整體營收和利潤都非常不好。當然這可以說是互聯(lián)網(wǎng)時代的大勢所趨，現(xiàn)如今已經(jīng)沒有太多的人去打開專門一個門戶網(wǎng)站，去搜索它的新聞。就好像今天的國內的搜狐，單靠做一個單獨的新聞性門戶網(wǎng)站，已經(jīng)很難去吸引流量，更不要說通過這個門戶，去吸引廣告和訂閱。

可以看出，雅虎的衰落是時代發(fā)展和公司長期以來對自身定位以及未來判斷不準、領導層變更和決策性的失誤共同作用的結果，簡單粗暴地將此歸咎于梅姨，顯然有失公允。雅虎的失敗并不是梅姨作為女性領導者的錯，而是雅虎公司整個領導層在它面對收購，面對這個新媒體的每一次大勢所趨的轉型過程中的不成功所導致的。梅姨的買買買恰恰是最后能救雅虎的那根稻草，她的收購實質上是想通過這些“招聘式收購”讓雅虎向技術公司轉型，這也是雅虎擺脫錯誤的最后機會。

管理層的性別歧視

梅姨之前在采訪中談到，她準備重振雅虎時，曾經(jīng)受到過非常嚴重的性別歧視的報道，她表示：“我曾經(jīng)努力無視性別，相信科技是不帶有性別色彩的領域，但我的確認為存在性別色彩濃厚的報道?！泵襟w總是喜歡把目光放在女性的性別上來討論問題，比如2014年的紐約時裝周上，媒體大肆報道梅姨花6萬美元與她最喜歡的設計師奧斯卡·德拉倫塔（Oscar de la Renta）一起吃了午飯，然而如果梅姨是個男性，花錢與某個明星一起吃晚飯，或者購買昂貴的飛機游艇，就很可能不會受到這么多報道。

無獨有偶，曾在財富500強里面，被廣泛稱為全球最有權勢的惠普女性CEO費奧瑞納（Carly Fiorina），也坦言自己深受性別歧視的困擾。費奧瑞納曾表示，“別人總是管我叫最有權勢的女人，我很討厭這種說法，為什么沒有最有權勢的男CEO這么一個排名呢？”費奧瑞娜在自己的回憶錄里，透露了自己身為女性在“遭解職”這個問題上遭遇的性別雙重標準。她銳意改革、大膽裁員，被指責“無情無義”，但如果是男性CEO也許會被認為是“有決斷力”。

然而，即使是在積極倡導性別平等的歐美國家，管理層中的性別歧視也是普遍存在的?！督鹑跁r報》指出，在北美，每10家標普500的企業(yè)中就有一家沒有女性部門主管；12%的北美大型企業(yè)的董事會是沒有女性的，就算有女性在董事會的公司，這些女性的職位可以說從2005年后幾乎毫無變動。即使是在大家認為女性比較容易參與的廣告行業(yè)，也只有3%的公司董事會里存在著女性。此外，英國《衛(wèi)報》刊登的英國公平機會委員會（EOC）的報告指出，女性在《金融時報》評選的100家企業(yè)中僅占執(zhí)行董事和非執(zhí)行董事的9%，在中小企業(yè)中也僅僅只占13%。

除了上述媒體報道，在學術界也有大量關于商界性別差異與歧視的研究。學者Apesteguia，Azmat和Iriberri發(fā)表在Management Science上的文章曾討論過女性在公司決策和團隊表現(xiàn)的選擇中與男性的偏好不同，并且Adams與Funk的研究證明了相較于男性高管，女性高管其實更樂于接受風險。這倒是很好地解釋了梅姨的收購行為。發(fā)表在Journal of Financial Economics的Adams和 Ferreira的研究發(fā)現(xiàn)，性別多元化與公司績效呈負相關，并且與女性相比，男性可以更好地在競爭環(huán)境中發(fā)揮作用。另外，學者Ding， Murray，和Stuart在Academy of Management Journal上發(fā)表的論文中曾提到，在學術界，男性科學家進入美國科學家咨詢委員會的比率是女性科學家的2倍。通過分析全美經(jīng)濟協(xié)會（American Economic Association）成員的數(shù)據(jù)，McDowell， Singell和Ziliak發(fā)現(xiàn)，女性的晉升前景遠不及男性。

有兩個專業(yè)術語可以來解釋這種管理層中的性別歧視現(xiàn)象：“玻璃天花板（Glass Ceilings）”與“玻璃懸崖（Glass Cliff）”。公司管理層中普遍存在著“玻璃天花板”，女性想要打破它并爬到公司階梯頂端仍然需要巨大的努力，通常情況下，女性很難得到高層上的提升。

另一個就是所謂的“玻璃懸崖”現(xiàn)象：當公司面臨危機時，公司管理層更傾向于提升女性或少數(shù)群體來擔任領導職位，這樣如果公司將來表現(xiàn)好，輿論通常會說，因為她是女性，所以得到更多的關注，得到更好的表現(xiàn)；如果表現(xiàn)不好，那么“女性”這個性別標簽，就會為整個事件來背黑鍋。美國的平權法案就是可以看作是對于女性等弱勢群體就業(yè)升職歧視與不公正的一種反抗。

梅姨在2012年雅虎內憂外患的情況下被委以重任，如今雅虎被收購，輿論很自然地就會傾向于批駁梅姨的女性領導力。就像Elizabeth Dickinson曾說，對于女性，“你做得好，是因為你的性別。你做得不好，也是因為你的性別”。

女性高管的價值

女性在職業(yè)發(fā)展上遭受了諸多不公平報道以及事實上的歧視，那么女性領導的公司是不是就真的比男性的領導的公司差呢？答案其實是截然相反的。

摩根士丹利（MSCI）設立了一個基金指數(shù)，叫做SHE，就是女性“她”的基金指數(shù)。滿足這個指數(shù)的基金需要具備三個條件：第一，公司的首席執(zhí)行官是女性，而且公司至少還有另外一位董事也是女性；第二，董事會至少要有三名女性董事；第三，董事會女性比例高于所在國的平均水平。滿足這三個條件的公司，就被納入MSCI的全球女性的SHE指數(shù)基金。

MSCI追蹤了從2009年到2015年內擁有“女性領導力”特征的公司年平均資本回報率是10.1%，而那些不完全具備“女性領導力”特征的公司平均回報率是7.4%；擁有至少一位女性董事的未上市公司相比沒有的破產(chǎn)概率要低20%。

今年的3月8日，全球第二大投資管理公司道富環(huán)球投資管理（State Street Global Advisors）也推出了一個代碼為SHE的交易所買賣基金，專門投資于那些擁有較多女性企業(yè)領導層的公司股票。

同時，瑞士信貸經(jīng)過多年研究，也發(fā)現(xiàn)擁有女性董事公司的股價表現(xiàn)會更好，尤其那些資產(chǎn)低于100億美元的小型公司。具有“女性領導力”的公司往往會有更高的平均資本回報率，更低的負債率，更高的市凈率和更快的收入增速。

雅虎的下一個前景

美國主流網(wǎng)絡媒體BI對雅虎接下來的舉動做出了預測。雖然梅姨放棄了5700萬美元的遣散費，并在公開信中表達了希望留在雅虎的愿望，但按照Verizon雅虎業(yè)務的負責人的說法，Tim Armstrong將成為合并后的新集團負責人。

從剩余產(chǎn)品與資產(chǎn)來看，也許雅虎只是把明面上寫著“核心業(yè)務”而實質上是日漸衰落的portal業(yè)務給了Verizon，自己在Remain Co.保留了Snapchat、Tumblr、阿里巴巴等優(yōu)質公司的股票，一旦雅虎成功轉型為投資公司，也許未來潛力無限。雖說看上去梅姨似乎出局了，但是如果她可以繼續(xù)留在Remain Co.，我們希望梅姨可以以持股公司負責人的身份，在之后的交易中參與決策，繼續(xù)發(fā)揮女性的影響力。

因此，雖然女性在職場上經(jīng)常被差別對待、遭受歧視，然而在同樣的環(huán)境下女性管理者的表現(xiàn)不一定不如男性?！犊茖W》雜志上發(fā)表過一篇文章（Guiso et al. 2008）就說道，雖然在全球范圍內，男生平均的數(shù)學分數(shù)要比女生的分數(shù)高，但在那些性別文化更加平等、有更好政治環(huán)境和文化來保障權益女性的國家里，數(shù)學成績的性別差異會越來越小，甚至是逐漸消失。

我認為這種情形在管理層中也是同樣，隨著人們觀念的革新，政治經(jīng)濟環(huán)境的改善，當女性被越來越平等、公正地對待時，她們的表現(xiàn)也會變得更加突出。所以，我們希望今后女性可以被公平相待，也期待著可以看到更多優(yōu)秀女性可以打破玻璃天花板、逃離玻璃懸崖，在公平的競爭環(huán)境里，表現(xiàn)得更加出色。