夏益軍

當(dāng)“獨(dú)角獸”這個詞日漸成為笑話時，又一家新三板公司走在通往“獨(dú)角獸”的不確定道路上。住百家，一家致力于成為中國版Airbnb的新三板公司，正在進(jìn)行登陸新三板以來的第一次融資。住百家希望融資5億元，估值20億元。而就在12個月前，公司剛剛以5.4億元的估值融資4000萬元。

4000萬元不是小數(shù)字，但公司在今年上半年幾乎燒光了這筆錢，截至6月30日，賬上只剩下345萬元，不夠一個月的開銷。于是，從7月8日開始，公司向銀行和第三方累計貸款6500萬元，靠貸款續(xù)命。國慶之后，住百家裁員1/2的消息傳遍互聯(lián)網(wǎng)圈。

短期實(shí)現(xiàn)盈利幾無可能，融資成為活下去的唯一辦法。在新三板市場，打著“共享經(jīng)濟(jì)第一股”標(biāo)簽的住百家能以20億元的估值融到5個億嗎？

從to VC到靠銀行貸款活著

住百家的公關(guān)很忙。在職業(yè)社交網(wǎng)絡(luò)脈脈上，住百家的相關(guān)工作人員在一則公司裁員爆料貼下回應(yīng)稱，“請大家不要以訛傳訛，目前我們公司依然保持良好運(yùn)營”。

今年1到6月份，公司每個月消耗700萬元現(xiàn)金左右；如果沒有任何開源節(jié)流措施的話，6500萬元銀行貸款只夠用9個月。其實(shí)，即便裁員50%，也解決不了多大問題。半年報顯示，公司每個月大概支付不到190萬元現(xiàn)金，裁員50%意味著每個月可以節(jié)省100萬元左右的現(xiàn)金。

這是公司必須采取的行動，畢竟指望融資在短期內(nèi)達(dá)成已經(jīng)不大現(xiàn)實(shí)。按照目前新三板的融資速度資本對純燒錢模式的躲避以及住百家的行業(yè)地位，要想在6個月完全完成這筆融資并非易事。

顯然，住百家已經(jīng)陷入困境。按照讀懂君的估計，早在2個月前，住百家已經(jīng)資不抵債。住百家不是第一家陷入困境的新三板互聯(lián)網(wǎng)公司。多家新三板互聯(lián)網(wǎng)公司可能面臨破產(chǎn)清算的境地。

中國版“Airbnb”，講得通嗎？

和大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司一樣，住百家的發(fā)展史就是一部融資史。2015年，住百家完成了B輪及C輪融資，共融資1.34億元，并在B輪引入明星Angelababy。這輪融資完成后，住百家創(chuàng)始人張亨德曾表示：總體來看，國內(nèi)短租市場，應(yīng)該還要過個5年到10年才能起來。這個判斷看上去很清醒，但住百家團(tuán)隊顯然沒有意識到資本市場的變臉?biāo)俣葧绱酥臁?/p>

更核心的困境是，盡管住百家希望成為中國版“Airbnb”，但核心模式卻差異巨大。住百家主要向國內(nèi)用戶提供海外短租住宿服務(wù)，簡單來說就是海外房主將閑置的房屋通過這個平臺出租給國內(nèi)客人，也就是人們常說的共享經(jīng)濟(jì)。雖然同樣是共享經(jīng)濟(jì)，但住百家可不是中國版“Airbnb”。

相比于Airbnb以短租業(yè)務(wù)為生，住百家實(shí)行無差價轉(zhuǎn)租模式，希望以短租服務(wù)業(yè)務(wù)作為流量入口，發(fā)展出境旅行及生活服務(wù)業(yè)務(wù)。2015年，住百家周邊產(chǎn)品服務(wù)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入為220.84萬元，占營業(yè)收入的4.83%，這意味著出境旅行及生活服務(wù)業(yè)務(wù)并不成功。但運(yùn)營成本是極其高昂的。住百家的運(yùn)營模式較重，需要在線下對海外房源進(jìn)行拓展、評估和質(zhì)檢工作；此外，高額的流量獲取成本是壓在住百家身上的又一座大山。

從獲取流量的方式看，住百家有兩種：一個是App store和各大主流互聯(lián)網(wǎng)推廣渠道；此外，住百家還通過與旅行達(dá)人的合作獲取用戶。目前，公司擁有超過2000多人的旅行達(dá)人團(tuán)隊。

2015年，公司支出5638.97萬元廣告費(fèi)，同期營業(yè)收入僅為4569.37萬元，也就是說1塊錢買不到1塊錢收入；今年上半年，情況略微好轉(zhuǎn)，廣告費(fèi)支出2242.78萬元，收入4900萬元。

尚未成熟的贏利模式和高成本運(yùn)營帶來巨額虧損。2015年，公司虧損8958.43萬元，這意味著1塊錢的收入就伴隨1.96元的虧損。2016上半年，公司仍然虧損4973.51萬元。短租本身不掙錢，如果周邊產(chǎn)品服務(wù)的收入無法高速增長并獲取利潤，公司的商業(yè)模式將面臨質(zhì)疑。

正在改變，但時間是否還來得及？

短租行業(yè)主要有三種玩法，一是C2C的信息撮合平臺模式；二是C2C的重運(yùn)營模式；三是B2C的全托管模式。其中，C2C的信息撮合平臺模式的盈利模式最為清晰。以Airbnb為例，每筆預(yù)訂分別向房東、房客收取3%、6%～12%的服務(wù)費(fèi)。

但2013年愛日租的倒閉，一定程度上驗(yàn)證了Airbnb模式在中國的失敗。因此，中國大部分短租玩家都在向二、三類模式轉(zhuǎn)變。其中，B2C領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊是途家，而住百家則是C2C的重運(yùn)營模式的典型。但無論是哪種模式，都無法掩蓋中國短租行業(yè)發(fā)展不順利的尷尬處境。

Airbnb的發(fā)展建立在歐美國家完善的實(shí)名制、信用體系和樂于分享的文化基礎(chǔ)上。而在中國，人們對陌生人的接納程度還相差很多。

中國人很難完全信任一個陌生人，進(jìn)而愿意和對方發(fā)生短租交易；另一方面國外酒店普遍昂貴，而中國到處都是廉價酒店，使得用戶消費(fèi)習(xí)慣很難馬上形成。

國外旅游住宿市場，酒店和短租幾乎各占一半，而國內(nèi)短租市場還遠(yuǎn)未達(dá)到這個滲透率，這意味著商家獲取用戶需要花費(fèi)更多成本。

以愛日租為例，2011年愛日租借助百度開始大規(guī)模廣告營銷，每年廣告費(fèi)用幾千萬元，單個訂單獲取成本高達(dá)150元，而收入只有成本的三分之一。

住百家創(chuàng)始人張亨德曾坦言，沒想到房屋分享這件事情會這么慢。中國人沒有住人家私宅的概念，出國的時候又因?yàn)檎Z言問題容易有不安全感，更習(xí)慣住酒店，有事好溝通。

與此同時，行業(yè)競爭壓力也在不斷擴(kuò)大。2015年8月，Airbnb宣布正式入華；同一時間，國內(nèi)的在線短租領(lǐng)頭羊途家完成3億美元的D輪融資，估值超10億美元，同時，途家宣布進(jìn)軍海外市場。

住百家已經(jīng)沒有太多時間。一方面，公司開啟巨額融資，希望以20億元估值融資5億元；另一方面，公司開始大規(guī)模裁員，開源節(jié)流；此外，公司也開始通過線下運(yùn)營來獲取用戶，并開拓新的業(yè)務(wù)。

2016年8月1日，住百家花費(fèi)600萬元收購了包頭鐵路新天地旅行社51%的股權(quán)。收購?fù)瓿珊?，公司將訂制的境?nèi)外旅游產(chǎn)品及旅行線路進(jìn)行打包銷售，將業(yè)務(wù)拓展至境內(nèi)外旅游領(lǐng)域，并通過鐵路新天地進(jìn)一步開拓二線城市線下市場。

生意的本質(zhì)從未發(fā)生變化。但為什么改變都是發(fā)生在錢要燒沒的時候？好在共享經(jīng)濟(jì)的浪潮是大勢所趨，遭遇短期困境的住百家，最終能否把“共享經(jīng)濟(jì)第一股”的大旗扛到黎明前？