曲艷麗

或者是行業(yè)自發(fā)地出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件暴露，或者監(jiān)管出臺(tái)政策遏制野蠻生長(zhǎng)的勢(shì)頭，無(wú)論哪一種，都會(huì)引導(dǎo)行業(yè)慢慢回歸理性，消費(fèi)金融未來將經(jīng)歷一個(gè)重新洗牌的過程

當(dāng)你在消費(fèi)金融客戶端填好分期貸款申請(qǐng)的那一刻，便瞬間被拋入一張巨大的社交圖譜網(wǎng)絡(luò)中。

在這個(gè)網(wǎng)絡(luò)中，人與人之間可能是互相打過電話的強(qiáng)聯(lián)系，也可能是曾經(jīng)瀏覽過QQ空間的弱聯(lián)系等等，把幾億的數(shù)據(jù)節(jié)點(diǎn)交集鉤成一張大網(wǎng)，“好人”是抱團(tuán)存在的，“壞人”也是扎堆的。

“好人”和“壞人”是消費(fèi)金融領(lǐng)域?qū)τ谛庞脿顩r良與不良的借款人的通俗稱謂，你的社交圈在一定程度上決定了你的信用。

傳統(tǒng)信審員通過審核大量紙質(zhì)材料來決定放款的方式已然過時(shí)，通過大數(shù)據(jù)風(fēng)控模型7×24小時(shí)不停滾動(dòng)，在兩三分鐘內(nèi)完成自動(dòng)化風(fēng)控審核，從而覆蓋到傳統(tǒng)銀行信用卡無(wú)法觸及到的更廣闊人群，是目前消費(fèi)金融正在嘗試的事情。

消費(fèi)升級(jí)，而信用下沉，消費(fèi)金融正在井噴式爆發(fā)，以往不被傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)所青睞的消費(fèi)金融，正成為各色金融機(jī)構(gòu)跑馬圈地的新“藍(lán)?！?。騰訊微粒貸自2015年5月上線以來，兩年累計(jì)放貸3600億元，截至5月15日貸款余額760億元，8月初突破貸款余額1000億元，已比肩一線城商行個(gè)人貸款規(guī)模。

然而，競(jìng)爭(zhēng)已日趨白熱化，消費(fèi)金融玩家風(fēng)起云涌，大致可分為四種類型：銀行系如中銀消費(fèi)金融和招聯(lián)消費(fèi)金融、BAT電商平臺(tái)系如螞蟻花唄和微粒貸，以及互聯(lián)網(wǎng)金融分期平臺(tái)如大搜車、基于線下場(chǎng)景的如捷信和上汽通用汽車金融。

過去，傳統(tǒng)大銀行并不重視這塊業(yè)務(wù)，近兩年開始覺醒，銀行系跑步入場(chǎng)。工商銀行基于信用卡存量用戶的“融e借”運(yùn)行僅半年，規(guī)模已然驚人。截至7月上旬，累計(jì)放款624.2億元。

當(dāng)下，消費(fèi)金融終于站上風(fēng)口。很多互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司如O2O、二手車電商、裝修平臺(tái)、婚慶網(wǎng)等在發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)本身很難盈利之時(shí)，轉(zhuǎn)型場(chǎng)景借貸，加入戰(zhàn)場(chǎng)。

隨著各方加速涌入，消費(fèi)金融開始出現(xiàn)野蠻生長(zhǎng)的勢(shì)頭，在個(gè)人隱私信息濫用、高利貸、多頭共債、暴力催收等方面存在的隱患亦浮出水面。

“如同P2P一樣，消費(fèi)金融行業(yè)也需要一個(gè)陣痛?！被ヂ?lián)網(wǎng)金融千人會(huì)創(chuàng)始人聞學(xué)臣對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，或者是行業(yè)自發(fā)地出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件暴露，或者監(jiān)管出臺(tái)政策遏制野蠻生長(zhǎng)的勢(shì)頭，無(wú)論哪一種，都會(huì)引導(dǎo)行業(yè)慢慢回歸理性，消費(fèi)金融未來將經(jīng)歷一個(gè)重新洗牌的過程。

點(diǎn)金術(shù)：大數(shù)據(jù)風(fēng)控

看起來，在消費(fèi)金融網(wǎng)站上申請(qǐng)一筆小額貸款只需要一些很基礎(chǔ)的信息。事實(shí)上，數(shù)以萬(wàn)計(jì)的數(shù)據(jù)點(diǎn)在毫秒級(jí)運(yùn)算內(nèi)已向你撲面而來，針對(duì)借款人的多個(gè)維度的模型在剎那間立體了起來。

移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代沒有隱形人。借款人在百度曾經(jīng)瀏覽過的網(wǎng)頁(yè)、在淘寶買買買的參數(shù)，手機(jī)號(hào)在深夜呼出呼入的頻繁度等等，都可以被抓取作為借款人授權(quán)使用的數(shù)據(jù)源，勾勒出一個(gè)人的日常生活軌跡。

消費(fèi)金融常常進(jìn)駐線下真實(shí)的消費(fèi)場(chǎng)景，例如3C數(shù)碼賣場(chǎng)、二手車買賣市場(chǎng)、醫(yī)療整形醫(yī)院等等，借款人在踏入場(chǎng)景的那一步開始，所有行為都像放電影一樣被解構(gòu)成各種數(shù)據(jù)和模型。

美利金融集團(tuán)首席風(fēng)控官鄭維熙舉例道：“如果你近一個(gè)星期內(nèi)手機(jī)通話排序前三的聯(lián)絡(luò)人，與三個(gè)月前的數(shù)據(jù)大致相符，就是一個(gè)可以描述出你的社交關(guān)系很穩(wěn)定的標(biāo)簽?！?/p>

買單俠有一個(gè)著名的進(jìn)度條，當(dāng)拖動(dòng)進(jìn)度條時(shí)，放款額度、期限和費(fèi)率的數(shù)據(jù)在不停的滾動(dòng)中。借款人滑動(dòng)進(jìn)度條的不同行為會(huì)被瞬間記錄，滑動(dòng)的速度、節(jié)奏都昭示著真實(shí)心態(tài)的善惡，毫無(wú)思考過程的一步滑到最高額的往往逾期率最高。

信用卡對(duì)費(fèi)率一刀切，而消費(fèi)金融卻不是。相對(duì)于傳統(tǒng)風(fēng)控模式，大數(shù)據(jù)的運(yùn)用使得放貸機(jī)構(gòu)可以更為精準(zhǔn)地定位風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)?！败浖⑸鐣?huì)群體的壞賬可能性由低至高分50檔。”維信金科總裁廖世宏向《財(cái)經(jīng)》記者描述了風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的過程，相當(dāng)于為同一個(gè)借款人從四面八方拍攝很多照片，有的照片顯示好人，有的顯示壞人，交疊在一起扔進(jìn)軟件，軟件自動(dòng)決策把借款人放進(jìn)哪一檔費(fèi)率。

風(fēng)控引擎猶如流水化的數(shù)據(jù)工廠，很多小額消費(fèi)金融公司的放款時(shí)長(zhǎng)在兩三分鐘之內(nèi)，且在不斷加快審核速度。

貸中管理期間，借款人的持續(xù)行為可以提供更多的變量，例如第一次還款的逾期情況、查詢賬單的頻率，社交的交互情況，在微信公眾號(hào)點(diǎn)贊或點(diǎn)評(píng)，將這些標(biāo)簽扔進(jìn)決策引擎，可以延伸出更多的客戶動(dòng)態(tài)的畫像。

在數(shù)據(jù)挖掘上，各個(gè)流派的消費(fèi)金融公司各顯其通。 坐擁巨量數(shù)據(jù)和線上場(chǎng)景的京東白條、螞蟻花唄，采用的是白名單制度，即按照既往交易數(shù)據(jù)將現(xiàn)有的客戶群篩選一遍，僅對(duì)白名單內(nèi)的優(yōu)質(zhì)客戶進(jìn)行授信。

“數(shù)據(jù)成為資產(chǎn)，已是行業(yè)共識(shí)?！闭新?lián)金融總經(jīng)理章?lián)P清認(rèn)為，誰(shuí)掌握了客戶群體的信用基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，誰(shuí)就最有可能實(shí)現(xiàn)最低成本，就像吃甘蔗一樣吃中間最甜的部分，把兩頭甩給別人。

也有不少業(yè)內(nèi)人士對(duì)大數(shù)據(jù)風(fēng)控的有效性存疑，行業(yè)內(nèi)真正掌握大數(shù)據(jù)篩選能力的公司仍在少數(shù)。

“數(shù)據(jù)量是否足夠覆蓋，能不能及時(shí)更新，以及在什么情景下成立是值得商榷的?！苯咏O(jiān)管的人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，行業(yè)并未經(jīng)過完整生命周期的考驗(yàn)，可能會(huì)有假象，可能是在短時(shí)間有效的模型，風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)在某些時(shí)刻集中爆發(fā)，因此數(shù)據(jù)的沉淀和模型的檢驗(yàn)尚需要時(shí)間觀察。

這一整套風(fēng)控模型的方法論，源自從大數(shù)據(jù)消費(fèi)金融起家的Capital One（美國(guó)第一資本金融）。目前已成為全美十大銀行之一。截至2017年3月末，Capital One總資產(chǎn)3854億美元，年凈利潤(rùn)約38億美元。

Capital One的數(shù)據(jù)科學(xué)家尋找那些危險(xiǎn)人群的特征，用數(shù)據(jù)去驗(yàn)證它，并找到剔除的辦法。他們甚至設(shè)立部門每月選擇一個(gè)特定人群，100%放款，以此測(cè)算該類人群的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，該部門已累計(jì)輸?shù)魩资畠|美元。

格局：野蠻生長(zhǎng)

所謂“消費(fèi)金融”，即以消費(fèi)為目的的小額貸款。傳統(tǒng)銀行信用卡對(duì)于金字塔尖人群的信貸審核，是基于央行征信報(bào)告、社保、學(xué)歷、工作單位、薪酬水平等容易被驗(yàn)證的變量。

而消費(fèi)金融面對(duì)的就是信用更下沉的人群，包括初入職場(chǎng)的白領(lǐng)、約2億年輕的藍(lán)領(lǐng)灰領(lǐng)工人、約3000萬(wàn)大學(xué)生以及5億農(nóng)民等群體，他們或者工作流動(dòng)性大，或者社保很難追溯，人民銀行征信報(bào)告往往是一片空白。

“這就是過去為什么銀行不做的原因，臟活累活，而且對(duì)技術(shù)要求也很高。” 買單俠首席技術(shù)官李炫熠表示，大數(shù)據(jù)風(fēng)控是一個(gè)通過技術(shù)和數(shù)據(jù)的整合逐漸對(duì)這一人群建立征信的過程。

截至2017年3月，從事消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)平臺(tái)或達(dá)百余家，而真正獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)持有牌照的消費(fèi)金融公司僅有23家，其中21家有銀行背景，如中銀金融、北銀金融等。

廣義的消費(fèi)金融分為純線上的現(xiàn)金貸（即美國(guó)的Payday Loan）和基于真實(shí)場(chǎng)景的消費(fèi)貸。

其中，后者通常更被看好一些，通過與線下真實(shí)場(chǎng)景例如3C數(shù)碼賣場(chǎng)等合作來實(shí)現(xiàn)獲客，資金實(shí)現(xiàn)從平臺(tái)直接到商家的閉環(huán)，但是需要廣撒網(wǎng)式的鋪設(shè)地推網(wǎng)絡(luò)，大型平臺(tái)線下銷售團(tuán)隊(duì)高達(dá)四五萬(wàn)人。

824監(jiān)管細(xì)則出臺(tái)后，明確了網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)“小額分散”的原則，于是P2P紛紛轉(zhuǎn)型，助推了新型互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的爆發(fā)。

“目前處于野蠻生長(zhǎng)的階段，類似于過去幾年的P2P?！被ヂ?lián)網(wǎng)金融千人會(huì)創(chuàng)始人聞學(xué)臣表示，很多平臺(tái)放到客戶手中的貸款年化利率算下來接近翻倍，但因?yàn)橄M(fèi)貸款小額和短期的特性，所以客戶敏感度不高。高利率的覆蓋，掩飾掉此類公司高企的壞賬率和獲客成本。

《財(cái)經(jīng)》記者獲悉，部分現(xiàn)金貸年化利率高達(dá)200%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過最高法對(duì)民間借貸劃定的36%紅線。

監(jiān)管對(duì)此已有所動(dòng)作。近日，上海市黃浦區(qū)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治辦公室首先對(duì)現(xiàn)金貸利率封頂，要求不得超過36%，不得收取砍頭息，服務(wù)費(fèi)不能在本金中扣除。

消費(fèi)信貸壞賬的源頭除了鐵定不還的逾期借款人之外，欺詐風(fēng)險(xiǎn)更甚，部分公司甚至70%的成本損失源自黑灰產(chǎn)業(yè)鏈欺詐。

“線上組織化的欺詐活動(dòng)十分猖獗，花樣翻新，而政府治理方面無(wú)法遏制。”招聯(lián)金融章?lián)P青在公開場(chǎng)合表示，在長(zhǎng)尾低額消費(fèi)金融領(lǐng)域的風(fēng)控上，反欺詐和多頭共債的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，比單純的信用風(fēng)險(xiǎn)更為迫切。

銀監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年商業(yè)銀行的貸款不良率為1.81%，2016年前三季度消費(fèi)金融公司的不良率為4.11%，明顯高于銀行，這個(gè)數(shù)據(jù)中并不包含非持牌的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司。

中國(guó)科技金融法學(xué)研究會(huì)理事肖颯對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，某些消費(fèi)金融公司是自P2P帶病轉(zhuǎn)型而來，本已病入膏肓，原本吸收公眾存款的資金尚未周轉(zhuǎn)完畢，為了生存下去，以消費(fèi)金融作為繼續(xù)融資的幌子，應(yīng)予警惕。

消費(fèi)金融公司并不能吸納公眾存款，資金端的獲取依仗城商行、信托資金或者ABS資產(chǎn)證券化。2017年至今，消費(fèi)信貸ABS占交易所企業(yè)ABS發(fā)行量的37.6%，已成為交易所ABS市場(chǎng)第一大產(chǎn)品。京東白條、小米金融等在2016年發(fā)行ABS利率僅在4.3%上下。

接近監(jiān)管的人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，如果消費(fèi)金融公司資金端對(duì)接的是網(wǎng)貸平臺(tái)資金，哪怕自身只做資產(chǎn)端，依然屬于P2P范疇，需要提示風(fēng)險(xiǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)的地推和風(fēng)控能力，與資金充裕卻偏于一隅的中小銀行一拍即合，由消費(fèi)金融公司提供導(dǎo)流和風(fēng)險(xiǎn)篩選，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)提供資金的“助貸”模式開始盛行。

這一模式未來政策可能收緊。近日，一份《關(guān)于聯(lián)合貸款模式征求意見的通知》的文件在網(wǎng)絡(luò)上流傳，稱將聯(lián)合貸款合作機(jī)構(gòu)的資質(zhì)限定于“經(jīng)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立，持有金融牌照并獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)貸款業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)”。

據(jù)悉，這份通知目前處于內(nèi)部征求意見的階段，尚未實(shí)施。

規(guī)制：監(jiān)管與征信

自90后始，成長(zhǎng)于漫長(zhǎng)通脹環(huán)境下的年輕人，超前消費(fèi)和分期消費(fèi)理念已接近海外。川財(cái)證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)未來五年消費(fèi)金融將保持年均25%增速。

監(jiān)管政策對(duì)消費(fèi)金融持續(xù)保持支持態(tài)度。2016年12月，銀監(jiān)會(huì)非銀部主任毛宛苑在發(fā)布會(huì)上稱，將以“成熟一家、審批一家”為主線，積極推動(dòng)消費(fèi)金融公司設(shè)立常態(tài)化。

銀監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)起人資質(zhì)規(guī)定了嚴(yán)格的高門檻。毛宛苑表示，有消費(fèi)場(chǎng)景、業(yè)務(wù)渠道、客戶群體和風(fēng)控能力的出資人，比較適合做消費(fèi)金融公司的股東。

然而，針對(duì)消費(fèi)金融的監(jiān)管尚存很多空白之處，如個(gè)人隱私、暴力催收、消費(fèi)者保護(hù)等方面，缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。

“未來針對(duì)催收問題將出臺(tái)相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)?！被ヂ?lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)陸書春在6月17日公開表示，現(xiàn)在很多產(chǎn)品沒有抵押和擔(dān)保，壞賬率很高。有些機(jī)構(gòu)為了覆蓋成本，高利率超過36%的紅線，發(fā)售產(chǎn)品時(shí)也在混淆，不透明，息費(fèi)不分。

澳大利亞、新加坡等地對(duì)金融科技采取“沙盤監(jiān)管”的理念，即允許在圈定的底線之內(nèi)突破傳統(tǒng)，既避免無(wú)規(guī)章可依，又不會(huì)躡手躡腳。

目前，消費(fèi)金融面臨的最大問題是信用基礎(chǔ)設(shè)施覆蓋還不完整，目前可以利用的大數(shù)據(jù)很分散，在數(shù)據(jù)獲取使用方面也沒有形成完整的法律保障體系，制度上亟待規(guī)范。

多位業(yè)內(nèi)人士向《財(cái)經(jīng)》記者表示，希望央行和銀監(jiān)會(huì)可以牽頭將數(shù)據(jù)和征信串起來，解決令業(yè)內(nèi)頭疼的多頭共債問題。

所謂“多頭共債”，背后是那些日常積極響應(yīng)各種貸款的申請(qǐng)人，他們?cè)诙嗉移脚_(tái)借貸，針對(duì)此類人群的風(fēng)控需要行業(yè)共享數(shù)據(jù)。

章?lián)P清認(rèn)為，信用機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)源除了人行征信中心，還有各類金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)巨頭、政府公共數(shù)據(jù)、通訊運(yùn)營(yíng)商大數(shù)據(jù)、第三方獨(dú)立數(shù)據(jù)、各類企業(yè)數(shù)據(jù)等，亟須統(tǒng)籌規(guī)劃管理。

馬上消費(fèi)金融CEO趙國(guó)慶對(duì)媒體表示，目前面臨的問題是數(shù)據(jù)源的割裂和不統(tǒng)一，例如各部委之間、地方政府和中央政府之間的數(shù)據(jù)割裂，且某些數(shù)據(jù)源的標(biāo)準(zhǔn)化程度不足。

《財(cái)經(jīng)》記者獲悉，央行目前對(duì)信用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已有通盤的體系性規(guī)劃，未來有望為消費(fèi)金融的場(chǎng)景發(fā)展打下好的基礎(chǔ)。

此外，6月1日起，《中華人民共和國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全法》施行。據(jù)悉，全國(guó)各地正在打擊侵犯公民信息罪，個(gè)別大數(shù)據(jù)挖掘公司老板已被采取刑事措施。

“未來，數(shù)據(jù)來源合法性可能成為消費(fèi)金融非常大的掣肘。”肖颯對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，除了客戶明確授權(quán)使用的數(shù)據(jù)之外，使用其他信息源很有可能涉嫌違法犯罪。

從當(dāng)下來看，對(duì)消費(fèi)金融行業(yè)尚未造成過大影響。實(shí)際操作中的處理方式包括使用客戶數(shù)據(jù)時(shí)會(huì)先取得數(shù)據(jù)所有方的授權(quán)，在數(shù)據(jù)使用過程中盡量做到“脫敏”，且盡可能呈現(xiàn)的是數(shù)據(jù)加工之后的結(jié)果，而不是原始數(shù)據(jù)等等。

（本刊記者李德尚玉對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)）

編輯/袁滿