阮映婷

人民幣國際化是我國強化貨幣主權(quán)，擺脫美元束縛，應(yīng)對金融危機，走向金融大國的必由之路。但是在人民幣國際化的進程中也出現(xiàn)了諸多問題，本文通過分析人民幣國際化對我國的負面影響、人民幣在國際上地位的不穩(wěn)定以及人民幣國際化中一系列的違法行為，在回顧我國現(xiàn)有立法的基礎(chǔ)上，借鑒日本控制貨幣國際化風(fēng)險的經(jīng)驗，提出立法上的建議。

一、人民幣國際化的法律風(fēng)險

（一）人民幣國際化對我國的負面影響

在宏觀層面，人民幣國際化使人民幣更易受國際市場的影響，境外資本有可能會破壞內(nèi)地經(jīng)濟，匯率的波動與國際市場的變化也會影響我國宏觀調(diào)控的質(zhì)量。隨著離岸市場的發(fā)展，要求國內(nèi)在岸市場也要加緊改革的力度。否則可能形成堰塞湖——海外人民幣堆積，卻沒有投資疏通的方法，必然導(dǎo)致國內(nèi)外市場人民幣價格不一致，將形成套利機制。這會給人民幣制度造成極大的威脅。從目前的情況看，人民幣資本流回的途徑仍不太完善，大多數(shù)資本只能通過現(xiàn)金流回大陸。

在微觀市場方面，離岸市場的發(fā)展分割了部分在岸市場的業(yè)務(wù)，加劇在岸市場的競爭。因為離岸市場有低稅賦和政策寬松的優(yōu)勢，在岸資金驅(qū)利向離岸市場轉(zhuǎn)移，危害國內(nèi)經(jīng)濟。如果有國際投機者想沖擊中國經(jīng)濟，從離岸市場將人民幣轉(zhuǎn)入國內(nèi)進行風(fēng)投，極易沖擊國內(nèi)產(chǎn)業(yè)，形成市場泡沫。且離岸市場難以監(jiān)控，世界性人民幣資本的增加也給監(jiān)管造成難度。沒有有效的監(jiān)管便難以及時有效地應(yīng)對經(jīng)濟危機。

（二）人民幣在國際上的地位

“在不少人看來，納入SDR對于人民幣國際化會有很大的推動。不過，納入SDR對于一個貨幣成為全球性儲備貨幣并非必要條件。瑞士法郎不是SDR貨幣籃子成員，但依然是全球最受肯定的高信譽儲備貨幣之一。”人民幣加入SDR只是人民幣國際化重要的一步，人民幣要成為真正的全球性儲備貨幣還要取決于人民幣在交易支付、投資領(lǐng)域被全面接受。

各國享有的人民幣主權(quán)是人民幣國際化的風(fēng)險之一。主權(quán)國家有權(quán)允許或禁止人民幣在本國境內(nèi)使用，如果國家禁止人民幣的使用，則人民幣在該國境內(nèi)的流通就屬于非法流通?！耙粐蛞欢▍^(qū)域內(nèi)的法定貨幣具有嚴格的法定性和地域性，一旦外幣在本貨幣區(qū)域內(nèi)流通，必將在部分流通領(lǐng)域?qū)Ρ編艠?gòu)成替代，本國或本地區(qū)的貨幣主權(quán)就會受到侵犯?！雹佟霸谝粐鴥?nèi)，國家發(fā)行的主權(quán)貨幣可以通行無阻，這是以國家強制行使的法律約束力為保證的。而一旦出了國境，國家所賦予主權(quán)貨幣的普遍接受能力隨即消失?！雹?/p>

（三）人民幣國際化過程中的違法行為帶來的風(fēng)險

“偽變造貨幣”也是一大風(fēng)險。制造假幣的巨大利益驅(qū)使不法分子違法偽造假幣，這給中國造成巨大經(jīng)濟損失，不但如此，還會損害人民幣的國際地位和國際影響。降低人民幣的使用、儲藏價值，危及人民幣國際化的進程。地下錢莊等境外非正規(guī)金融機構(gòu)對人民幣的兌換也是人民幣國際化的風(fēng)險之一，私下對人民幣的兌換使人民幣流通脫離了國家金融機構(gòu)的監(jiān)管，人民銀行無法全面掌握境外人民幣現(xiàn)金的情況。另外，這些地下活動為走私、洗錢犯罪提供助力，是財產(chǎn)犯罪的溫床。

二、我國為管控人民幣國際化風(fēng)險的立法

針對人民幣國際化過程中出現(xiàn)的一系列問題，我國自 2009 年開始接連出臺一系列配套的法律法規(guī)。

（一）人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的規(guī)范性文件

為規(guī)避金融危機導(dǎo)致的匯率波動，2009 年中國人民銀行、財政部、商務(wù)部、海關(guān)總署、國家稅務(wù)總局、銀監(jiān)會出臺的 《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法》，7 月 3 日中國人民銀行發(fā)布《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法實施細則》。2010 年 3 月，《人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)管理暫行辦法》出臺，這些文件為人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算提供了必要的配套政策。至此，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的政策框架已基本形成。2010 年年底，進口企業(yè)取消了試點制度，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算額出現(xiàn)爆發(fā)式增長。2011 年 8 月 24 日，中國人民銀行發(fā)布《關(guān)于擴大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算地區(qū)的通知》，宣布將跨境人民幣結(jié)算地區(qū)范圍擴大至全國，并將吉林省、黑龍江省、西藏自治區(qū)、新疆維吾爾自治區(qū)的企業(yè)開展出口貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算的境外地域范圍，從毗鄰國家擴展到境外所有國家和地區(qū)。在密集發(fā)布的政策推動下，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算已經(jīng)初具規(guī)模。

（二） 人民幣跨境投資的規(guī)范性文件

為了配合跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點的發(fā)展，拓寬人民幣資金回流渠道，2010 年 8 月，中國人民銀行發(fā)布了《關(guān)于境外人民幣清算行等三類機構(gòu)運用人民幣投資銀行間債券市場試點有關(guān)事宜的通知》。隨著跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點的深入開展，境內(nèi)機構(gòu)使用人民幣到境外直接投資的需求日益強烈。2010 年 10 月，新疆率先開展了人民幣境外直接投資（ Overseas Directive Investment，ODI） 的試點。2011 年 12 月的《關(guān)于基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點有關(guān)問題的通知》和 2012 年 1 月的《關(guān)于實施〈基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點辦法〉有關(guān)事項的通知》對 RQFII 境內(nèi)證券投資規(guī)定了具體的監(jiān)測和管理規(guī)則。盡管目前對 RQFII 的監(jiān)管比較嚴格，但這一改革舉措增加了境外人民幣資金回流的又一重要途徑，有助于豐富境外人民幣投資產(chǎn)品，并對促進人民幣離岸業(yè)務(wù)的發(fā)展具有重要意義。

（三） 人民幣離岸債券市場的規(guī)范性文件

我國離岸人民幣債券市場從 2007 年開始在香港建立。2008 年 12 月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于當(dāng)前金融促進經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》，允許在內(nèi)地有較多業(yè)務(wù)的香港企業(yè)或金融機構(gòu)在香港發(fā)行人民幣債券，但由于金融危機的影響，人民幣離岸債券市場并沒有大的發(fā)展。2010 年 2 月，香港金管局發(fā)布《香港人民幣業(yè)務(wù)的監(jiān)管原則及操作安排的詮釋》，幾乎世界上任何一家公司都可以發(fā)行離岸人民幣債券，除非發(fā)行主體需將所募集的資金及債券收益從香港轉(zhuǎn)至內(nèi)地③。隨著監(jiān)管的逐漸放松和人民幣國際化程度的縱深發(fā)展，人民幣離岸債券市場取得了長足進展。endprint

（四）控制違法行為的規(guī)范性文件

我國涉及洗錢罪的最早立法是《關(guān)于禁毒的決定》。年修訂后的《刑法》中正式對洗錢罪做了規(guī)定，年月日的刑法修正案三中又對洗錢罪進行了進一步規(guī)定。年月，中國人民銀行相繼頒布了金融機構(gòu)反洗錢規(guī)定》，人民幣大額和可疑支付交易報告管理辦法》和《金融機構(gòu)大額和可疑外匯資金交易報告管理辦法》三部法規(guī)，加之自世紀年代以來為規(guī)范金融秩序而出臺的一系列規(guī)章制度，目前，我國己初步形成了以刑法為核心，以行政法規(guī)為準則，以部門規(guī)章為規(guī)范的反洗錢法律框架。但是，鑒于洗錢活動的現(xiàn)狀及其所呈現(xiàn)的迅速發(fā)展蔓延趨勢，原來構(gòu)筑的法律框架己不能適應(yīng)當(dāng)前的反洗錢需要，墮需予以完善。

人民幣國際化的發(fā)展要依賴法治的保障，國際化的順利進行取決于法律的科學(xué)性與有效性， 如果法律不能促進經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展， 不能支撐人民幣的價值信用， 人民幣國際化之路將會受阻。我國如今關(guān)于人民幣國際化的立法仍存在一些問題，比如各部門缺乏協(xié)調(diào)立法，內(nèi)容過于零散，缺乏體系性，另外，因為在人民幣國際化的進程中，至今仍沒有完美的的模式可供參考，各項改革措施都在摸索之中，所以，中國主要采用針對性和靈活性更強的其他規(guī)范性文件來對人民幣國際化進行指導(dǎo)和監(jiān)管。但是，效力層次低下的其他規(guī)范性文件已經(jīng)遠遠不能滿足不斷推進的人民幣國際化進程對規(guī)則和制度的需求，法制建設(shè)滯后已成為人民幣國際化的重要制約因素。

三、借鑒日本控制貨幣國際化風(fēng)險的經(jīng)驗

事實上，以立法引領(lǐng)改革，控制貨幣國際化過程中的風(fēng)險，促進貨幣國際化的加速發(fā)展，在國際上已有成功經(jīng)驗可資借鑒。以日元國際化為例，從 20 世紀末至 21 世紀初，日本通過兩次修訂外匯法，為日元國際化發(fā)展提供法治動力與保障，放松對跨境資本流動的法律限制，發(fā)展促進日元計價的金融市場工具使用的法律制度，為國內(nèi)金融市場自由化和日元國際化搭建法律平臺。④當(dāng)然，日本兩次外匯法修訂發(fā)揮的具體作用不同，20 世紀 80 年代，日元國際化的主要推動力是蓬勃的經(jīng)濟發(fā)展和廣泛的市場參與，第一次外匯法修訂是順應(yīng)這一潮流的產(chǎn)物； 而在 20 世紀 90 年代至 21 世紀初期，日本經(jīng)濟形勢下滑，為了確保日元國際化地位和東京的國際金融市場地位，第二次外匯法修訂是作為政府強有力的宏觀調(diào)控工具，試圖以法律改革帶動經(jīng)濟發(fā)展。⑤日本兩次外匯修訂對日元國際化進程起到了強有力的推動作用。⑥國際清算銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從 1980 年至 1995 年，在離岸債券市場中新發(fā)行日元債券所占比例從不到 5% 的水平迅速增長至 17% 以上； 1989 年，國際外匯市場上日元貨幣交易份額達到最高值 27% ； 日本國內(nèi)非居民持有銀行存款與證券的數(shù)量在20 世紀 80 年代與 90 年代穩(wěn)步上升； 20 世紀 90 年代，日元作為儲備貨幣在東亞各國的份額增至17% 以上，取代美元成為東亞各國最主要的對外借貸貨幣，同時，日元在國際債券市場中的份額與德國馬克近似，成為美元和馬克之外對各國央行而言最有吸引力的儲備貨幣。⑦

四、需要加強立法的方面

（一）完善國內(nèi)金融法律制度，發(fā)展人民幣離岸市場

應(yīng)擴大對外投資， 發(fā)展人民幣離岸市場，提供更多投資工具和投資渠道，滿足不斷增長的貿(mào)易和投資需求。為國內(nèi)個人跨境投資和境外機構(gòu)投資者開辟快捷通道。鼓勵國內(nèi)股票、基金、國債、P2P等更多渠道投資理財，加強跨境投資、交易、收購、兼并，購買資源、勞務(wù)、技術(shù)等。創(chuàng)新籌資機制，加快 PPP 與 BOT 等投融資模式的配套制度建設(shè)。另外，要完善各類配套政策，要加強對金融機構(gòu)的培養(yǎng)，重視對人才的培育，使其更具有國際化視野，更具有世界競爭力。提升“走出去”整體格局，將創(chuàng)新思維運用到細節(jié)，落地到實處。國家應(yīng)科學(xué)規(guī)劃，以更寬廣的國際視野，按照“五通”要求，結(jié)合國內(nèi)區(qū)域經(jīng)濟、社會等資源，實現(xiàn)多項國家戰(zhàn)略與之多方面互動。應(yīng)完善國內(nèi)金融法律制度，進一步健全完善和開放金融市場，通過對外貿(mào)易所提供的市場需求來不斷擴大人民幣的使用范圍、增加交易量，方能更好地實現(xiàn)人民幣國際化。

商品是貨幣的基礎(chǔ)， 貨幣是商品的價值表現(xiàn)，美元、歐元、日元等貨幣之所以能夠充當(dāng)國際貨幣，是美國、歐盟、日本經(jīng)濟實力強大和國際信用地位較高的充分體現(xiàn)。無論是 19 世紀的英鎊還是 20 世紀的美元， 都說明國際主導(dǎo)貨幣是由世界上最強大的經(jīng)濟體提供的。我們應(yīng)努力提升我國的經(jīng)濟實力和綜合國力，唯有如此，才能保證持有、投資人民幣的國家和機構(gòu)能得到穩(wěn)定的回報?；仡櫭绹腿毡矩泿艊H化的歷史，美國憑借兩次世界大戰(zhàn)成為第一經(jīng)濟大國，建立布萊頓森林體系，讓美元成為世界貨幣，確立了其世界霸主的地位。而日本依靠美國對日政策的調(diào)整（由抑制變?yōu)榉龀郑?，?jīng)濟快速發(fā)展，打開日元國際化之路，然而隨著亞洲金融危機的爆發(fā)，日本經(jīng)濟衰退，日元的國際地位也下降了。因此，我國經(jīng)濟的發(fā)展對人民幣國際化有重大意義。

（二） 提升人民幣道德信用，賦予央行獨立決策權(quán)

人民幣能被世界各國所接受并使用，除了要求傳統(tǒng)的貨幣購買力、國家實力等要素，還應(yīng)注意人民幣的功能定位，即人民幣所承載的道德信用。美元因被國際金融資本操控，導(dǎo)致世界金融危機不斷出現(xiàn)，美元的道德信用一降再降。我國開啟人民幣國際化進程始于應(yīng)對全球金融危機的需要， 通過本幣的國際化， 在增強本國貨幣政策獨立性的同時，⑧ 最終建立一個 “公平、公正、兼容、有序的國際金融新秩序”。人民幣國際化的功能定位應(yīng)是以國家信譽作擔(dān)保的貨幣道德信用，為本國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展而服務(wù)。對此， 健全的法治保障仍然是人民幣在國際化發(fā)展中始終保持道德信用的不二法門， 無論是人民幣的經(jīng)濟信用、政治信用還是道德信用， 最終都要以法律的形式加以體現(xiàn)， 整合為統(tǒng)一的法治信用。

另外，在人民幣國際化過程中，我國需盡早改革人民幣匯率和利率形成機制，立法賦予央行獨立決策權(quán)。在《中國人民銀行法》第7條的規(guī)定中，“在國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下”這幾個字表面央行從本質(zhì)上缺乏獨立決策權(quán)，而我 國央行獨立性問題將直接影響貨幣政策的目標、實施和效果。因此我國應(yīng)盡快立法使央行獨立于政府，這是穩(wěn)定人民幣的重要舉措。endprint

（三）構(gòu)建人民幣業(yè)務(wù)經(jīng)營權(quán)，提升監(jiān)控水準

立法發(fā)展跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，在全球范圍內(nèi)構(gòu)建人民幣業(yè)務(wù)經(jīng)營權(quán)?？赏ㄟ^在境外多建立中國人民幣境外經(jīng)營機構(gòu)，使人民幣兌換更方便快捷，大力展跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，辦理人民幣存款、貸款、兌換、銀行卡、匯款、代付、項目融資、信用證境外融資等業(yè)務(wù)。提升中資銀行的國際化程度，完善信用分析、貸款定價、風(fēng)險管理、內(nèi)部控制、公司治理等功能。將流轉(zhuǎn)于地下錢莊、地攤銀行等非正規(guī)機構(gòu)的人民幣引導(dǎo)向正規(guī)金融機制內(nèi)。另外，要加快建立人民幣跨境支付清算中心，通過中介機構(gòu)讓人民幣可在境內(nèi)跨國進行大量實時付賬。

境外人民幣市場規(guī)模的擴大，客觀上要求傳統(tǒng)的局限于國內(nèi)市場的人民幣監(jiān)測體系能夠進一步延伸到境外市場。對此，我們應(yīng)加強參與跨國跨區(qū)域合作的立法，增加風(fēng)險控制，強化司法合作。具體表現(xiàn)為各國金融機構(gòu)一起管控離岸金融機構(gòu)，將信息上傳共同數(shù)據(jù)庫，共同分析數(shù)據(jù)，提升監(jiān)控水準，在金融風(fēng)險到來前提前預(yù)防和進行處理。一起研發(fā)跨國法律平臺，互通各國法律法規(guī)信息，避免因為法律規(guī)定的不同造成貨幣流轉(zhuǎn)的困難，也可以吸收其他國家良好有效的法律措施，完善法律體系，健全法律制度，提升自己的管控能力。另外，要積極參加世界反洗錢組織，與他國協(xié)作營造良好的人民幣國際環(huán)境。對于偽造人民幣的行為。發(fā)行貨幣是一國的主權(quán)，不受他國的干涉，因此，其他國家不能偽造該國的貨幣，對此存在國際習(xí)慣法。我國可要求有管轄權(quán)的國家制止偽造人民幣的行為。

參考文獻：

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[6]參見熊園： 《提升人民幣國際化的戰(zhàn)略構(gòu)想》，載《銀行家》2014 年第 10 期。

[7]涂永紅，王芳.國際貨幣基金組織應(yīng)調(diào)整篩選標準歡迎人民幣加入特別提款權(quán)[J]. 國際金融，2015， （7）.

[8]聶召， 李明： 《人民幣國際化： 進展、現(xiàn)狀與實施路徑》， 《國際經(jīng)濟合作》2014 年第 11 期， 第 89 頁。endprint