石運(yùn)金

神華國(guó)電合并重組能源國(guó)家隊(duì)王者歸來(lái)

石運(yùn)金

8月28日，在中國(guó)傳統(tǒng)的七夕，中國(guó)神華和國(guó)電電力停牌數(shù)月后宣布聯(lián)姻，根據(jù)國(guó)資委發(fā)布信息，中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司與神華集團(tuán)有限責(zé)任公司實(shí)施合并重組，重組后的新企業(yè)定名為國(guó)家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司。合并完成后，國(guó)家能源投資集團(tuán)將成為能源領(lǐng)域巨無(wú)霸的企業(yè)，集團(tuán)資產(chǎn)總額1.8萬(wàn)億，僅次于中國(guó)石油、國(guó)家電網(wǎng)和中國(guó)石化，將成為中國(guó)最大的發(fā)電企業(yè)、全球最大的煤炭生產(chǎn)企業(yè)。新組建的國(guó)家能源投資公司有望進(jìn)入世界500強(qiáng)企業(yè)的前100名，當(dāng)然也因?yàn)楹喜?，中?guó)的世界500強(qiáng)企業(yè)將減少一家，因?yàn)橹袊?guó)神華和國(guó)電電力原本都位列世界500強(qiáng)。

新組建的國(guó)家能源投資集團(tuán)將成為全國(guó)最大的發(fā)電企業(yè)，以2016年底數(shù)據(jù)測(cè)算，國(guó)家能源投資集團(tuán)總裝機(jī)容量達(dá)2.1億千瓦，遠(yuǎn)超目前位列第一的華能集團(tuán)的1.65億千瓦，緊隨其后的是華電集團(tuán)的1.43億千瓦、大唐發(fā)電集團(tuán)的1.3億千瓦和國(guó)電投的1.17億千瓦。同時(shí)由于國(guó)家能源投資集團(tuán)還有煤炭業(yè)務(wù)，從資產(chǎn)總額角度更是遠(yuǎn)超華能集團(tuán)，2016年底國(guó)家能源投資集團(tuán)1.77萬(wàn)億的總資產(chǎn)是華能集團(tuán)總資產(chǎn)（1萬(wàn)億）的1.8倍，國(guó)電投、華電集團(tuán)、大唐發(fā)電集團(tuán)總資產(chǎn)分別是8761億、7791億和7063億，均與國(guó)家能源集團(tuán)相距甚遠(yuǎn)。而在煤炭生產(chǎn)領(lǐng)域，國(guó)家能源投資集團(tuán)將以4.6億噸的產(chǎn)量位列世界第一，國(guó)內(nèi)排名第二的大唐發(fā)電集團(tuán)煤炭產(chǎn)量?jī)H為其六分之一，差距非常大。

中國(guó)神華和國(guó)電電力的合并是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，煤電重組有助于公司形成全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，積極發(fā)揮上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，在一定程度上提高了公司抵抗煤炭行業(yè)周期性風(fēng)險(xiǎn)的能力。以A股的上市公司中國(guó)神華為例，8月25日晚公司發(fā)布2017年半年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,205.18億元，同比增加53.1%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)243.15億元，同比增加147.4%。而在停牌期間，中國(guó)神華還施行了590億元的驚天的特別分紅。在中國(guó)神華停牌期間，其他煤炭股均漲幅巨大，中國(guó)神華王者歸來(lái)，最起碼先把停牌期間的漲幅補(bǔ)上去，再疊加上中國(guó)神華與國(guó)電電力合并的利好，再加上公司的龍頭溢價(jià)，中國(guó)神華股價(jià)走勢(shì)的畫(huà)面太美，不忍直視。

新組建的國(guó)家能源投資集團(tuán)將“收編”原兩家央企集團(tuán)的旗下上市公司，這份名單含八家上市公司，除了中國(guó)神華（601088），還有國(guó)電電力（600795）、英力特（000635）、長(zhǎng)源電力（000966）、龍?jiān)醇夹g(shù)（300105）、*ST平能（000780）、龍?jiān)措娏Γ?0916. HK）以及國(guó)電科環(huán)（01296.HK）。中國(guó)神華和國(guó)電電力將補(bǔ)漲，從交易角度很難參與進(jìn)去，投資者如果想?yún)⑴c交易機(jī)會(huì)，建議在英力特、長(zhǎng)源電力、龍?jiān)醇夹g(shù)和＊ST平能中選擇時(shí)機(jī)低吸參與。