農(nóng)業(yè)上市公司的產(chǎn)業(yè)特性

雖然農(nóng)業(yè)是市場(chǎng)容量巨大的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，但是農(nóng)業(yè)企業(yè)在發(fā)審過(guò)程中的撤單及被否情況相對(duì)較多。就此，我們從我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司入手，分析其產(chǎn)業(yè)特性。

上市公司多處于產(chǎn)業(yè)鏈中游

農(nóng)業(yè)上游行業(yè)主要包括農(nóng)藥、疫苗、種子、化肥和飼料等，中游行業(yè)主要包括種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)和林業(yè)，下游行業(yè)主要是農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)和流通業(yè)。

在我國(guó)，農(nóng)業(yè)上市公司鎖住子行業(yè)的分布位主要為農(nóng)產(chǎn)品加工位居第一，占比25%；其次為養(yǎng)殖業(yè)，占比20%；種業(yè)、漁業(yè)和飼料均為11%。從產(chǎn)業(yè)鏈劃分來(lái)看，農(nóng)業(yè)上市公司主要分布在產(chǎn)業(yè)鏈中游，約占44.26%；其次是上游約占29.51%；最后是下游占26.23%（見(jiàn)圖1）。這一分布情況與境外公司差異較大。境外公司產(chǎn)業(yè)鏈分布主要集中在上游和下游，較為典型的如種子企業(yè)孟山都和杜邦先鋒；糧油加工企業(yè)，如ADM、邦吉、嘉吉和路易達(dá)孚；肉類加工企業(yè)如Tyson等。

（圖1）農(nóng)業(yè)上市公司所屬子行業(yè)分布

產(chǎn)業(yè)集中度較低

現(xiàn)階段，農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度較低，如生豬養(yǎng)殖企業(yè)。年出欄規(guī)模在5萬(wàn)頭以下的企業(yè)約占99%，年出欄規(guī)模在百萬(wàn)頭以上的企業(yè)僅為0.3%，產(chǎn)業(yè)集中度相當(dāng)?shù)停ㄒ?jiàn)表1）。

表1 2009年主要生豬養(yǎng)殖企業(yè)及規(guī)模

2006年之前，農(nóng)產(chǎn)品加工、林業(yè)和種業(yè)公司上市相對(duì)較多

1994—2014年1月底，我國(guó)農(nóng)業(yè)公司上市出現(xiàn)幾次大的波動(dòng)。2004年、2010年和2011年上市公司出現(xiàn)峰值，當(dāng)年上市公司均為7家；在1995年、2003年和2013年上市公司均為0（見(jiàn)圖2）。期間，我國(guó)農(nóng)業(yè)IPO公司的所屬行業(yè)也存在一些變化。

（圖2）1994—2014年1月農(nóng)業(yè)上市公司IPO分布

2006年之后，養(yǎng)殖業(yè)公司大幅增加

2006年之前，農(nóng)產(chǎn)品加工、林業(yè)和種業(yè)上市公司相對(duì)較多；2006年之后，養(yǎng)殖業(yè)公司大幅增加，飼料和漁業(yè)基本無(wú)變化。