云賀

網(wǎng)絡(luò)時代的新型貨幣將推動交易體系向全球化、去中心化的方向發(fā)展，但其背后隱藏的隱患也不容忽視。

隨著電子信息技術(shù)的不斷發(fā)展，當(dāng)今世界正見證著新型貨幣和交易方式的誕生及發(fā)展壯大。比特幣、Q幣、在線支付……這些網(wǎng)絡(luò)時代的新事物超越了國界限制，提升了金融交易的效率，被部分人視為推動當(dāng)前金融體系變革的一股新興力量。

然而，由于存在缺少中央監(jiān)管主體等漏洞，這些新型貨幣成為了投機者乃至違法者牟取私利的工具。也正因如此，央行、網(wǎng)信辦等七部門在近期聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險的公告》中明確，代幣發(fā)行融資本質(zhì)上是一種未經(jīng)批準(zhǔn)非法公開融資的行為。

比特幣、Q幣、在線支付……這些網(wǎng)絡(luò)時代的新事物超越了國界限制提升了金融交易的效率被部分人視為推動當(dāng)前金融體系變革的一股新興力量。

那么，這些新貨幣到底功過幾何？為解答這一問題，蘭德公司的三位研究人員——凱瑟琳·斯圖爾特（Katherine Stewart）、薩利爾·谷娜莎卡（SalilGunashekar）和卡特里娜·曼維（Catriona Manville），在今年8月聯(lián)名發(fā)布了名為《電子貨幣與未來交易》的報告，對網(wǎng)絡(luò)時代新貨幣的特征與發(fā)展趨勢進行了研究。報告認為，這些新貨幣將推動交易體系向全球化、去中心化的方向發(fā)展，但其背后隱藏的隱患也不容忽視。

優(yōu)勢與隱患

網(wǎng)貸時代的新型貨幣，打破了傳統(tǒng)貨幣的發(fā)行和流通機制。蘭德公司在上述報告中提出，當(dāng)前貨幣交易領(lǐng)域主要有兩大典型的新型貨幣：電子貨幣、虛擬加密貨幣。

電子貨幣的典型產(chǎn)品，包括提高交易效率的在線支付平臺、“去紙幣化”的公共交通充值卡等。電子貨幣及其交易方式，為創(chuàng)新商業(yè)模式和市場格局提供了可能，觸發(fā)并助推了小額貸款、零工經(jīng)濟、眾籌等潮流的興起和壯大。

虛擬加密貨幣不由中央法定貨幣機構(gòu)發(fā)行和管控，而是依靠計算機運算方程式和設(shè)置密碼來確保流通的安全性。當(dāng)前備受關(guān)注的比特幣就是一種最典型的虛擬加密貨幣。

蘭德公司的三位研究人員認為，這些新貨幣將推動交易體系向全球化、去中心化的方向發(fā)展，從而減少跨國界交易成本、提高交易效率。同時，各國中央銀行和金融監(jiān)管機構(gòu)的權(quán)責(zé)，也將走向“分散化”和“扁平化”。

不過，蘭德公司的報告提出，雖然全球民眾對于打破傳統(tǒng)貨幣發(fā)行和流通機制的新型貨幣熱情高漲，但其背后隱藏的挑戰(zhàn)乃至隱患不容忽視。對此，三位研究員提出的第一個問題是：公眾對于新型交易方式的信任和熱衷是否具有可持續(xù)性？

一個交易平臺能否不斷發(fā)展壯大，從根本上來說有賴于公眾對其可持續(xù)、乃至不斷加深的依賴和信任。而對公眾而言，交易是否安全可靠是最受關(guān)注的問題。

無論是投放目標(biāo)廣告，還是分析用戶交易行為，在線交易平臺之所以能開展這些業(yè)務(wù)，全靠用戶數(shù)據(jù)的支撐。那么，那些早已習(xí)慣了在線支付轉(zhuǎn)賬的忠實用戶，是否百分百了解自身數(shù)據(jù)的去向和用途？現(xiàn)實答案很有可能是否定的。

因此，蘭德公司的研究人員認為，一旦用戶充分意識到這些個人數(shù)據(jù)是如何被交易平臺用于商業(yè)目的的，那么，出于信息安全和保護隱私的考慮，公眾會否保持當(dāng)今這般對新型交易方式的熱度，將是一個未知數(shù)。一旦信任減退、依賴度下降，新型交易方式就失去了立足之本。

另一個經(jīng)典的問題是：新興事物一定會替代傳統(tǒng)事物嗎？

舉例而言，在美國和歐洲許多發(fā)達國家，銀行和金融服務(wù)體系已然十分完善，數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施也快速跟進，廣布各地的分行、ATM機、網(wǎng)上銀行就可以滿足包括存取款、轉(zhuǎn)賬、購匯等一系列交易行為，那么，在這些地區(qū)，虛擬加密貨幣還有多大的發(fā)展空間？

不可否認，虛擬加密貨幣有其固有優(yōu)勢：效率更高、交易更透明等。但是，對個體用戶而言，虛擬加密貨幣意味著要對交易風(fēng)險承擔(dān)更多責(zé)任；對商業(yè)用戶來說，現(xiàn)有業(yè)務(wù)流程與傳統(tǒng)交易方式的契合度已經(jīng)過多年檢驗。在此情況下，用戶或許很難改變沿襲多年的交易習(xí)慣轉(zhuǎn)而擁抱新興事物。

更重要的是，無論是一種新型貨幣還是一個創(chuàng)新型交易平臺，想要構(gòu)建出一整套完善的交易機制，最重要的助推力就是大范圍的普及應(yīng)用。只有用戶對其養(yǎng)成黏性，才能不斷推動交易機制走向成熟。

如今，盡管很多發(fā)達國家已迎來了“無紙幣化”的臨界點，可全球還有85%的交易仍由紙幣完成。背后的原因眾多：金融服務(wù)不完善、非正規(guī)經(jīng)濟規(guī)模大、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)普及不到位乃至文化意義上對于虛擬貨幣的排斥，等等。鑒于此，蘭德公司認為，新型貨幣要想在短期內(nèi)異軍突起，打破傳統(tǒng)貨幣金融體系，可以說并無可能。

“去中心化”不是神話

自虛擬貨幣誕生之初，“去中心化”就是構(gòu)筑起這一貨幣神話的最關(guān)鍵因素。那么，“去中心化”的貨幣體系真的完美無缺嗎？

2008年金融危機爆發(fā)以來，西方社會對本國金融監(jiān)管體系普遍持消極抵觸態(tài)度。而虛擬貨幣的“去中心化”特質(zhì)——沒有中心化的機構(gòu)負責(zé)發(fā)行貨幣、依靠分布式數(shù)據(jù)庫來記錄交易行為——似乎成為拯救西方金融體系的良方。

然而，缺少中央監(jiān)管主體、由市場力量主導(dǎo)的虛擬加密貨幣，卻陷入了一輪又一輪價格波動之中。以近年來在全球風(fēng)生水起的比特幣為例：2013年低谷時價值不到100美元，在不到一年時間內(nèi)高漲至超過1000美元；在2015年經(jīng)歷價格跳水跌至200美元后，到2017年又回升至超過1200美元。

蘭德公司的報告認為，如此“過山車”式的價格波動或許能為投機客們提供放手一搏的好機會，但對于那些真正使用比特幣的普通用戶而言，卻是禍福難料。

另外，缺少中央監(jiān)管機構(gòu)，相當(dāng)于將保障交易安全的職責(zé)變相轉(zhuǎn)嫁到普通消費者身上。消費者必須養(yǎng)成多種能力，如尋找安全的在線交易環(huán)境、安裝軟件以防網(wǎng)絡(luò)病毒侵襲、識別網(wǎng)絡(luò)欺詐等。而且，一旦發(fā)生交易糾紛或貨幣盜取等事件，“去中心化”的特質(zhì)意味著，沒有權(quán)威仲裁機構(gòu)能夠出面有效保障消費者的利益。

實際上，以上種種問題已開始引發(fā)人們對于虛擬貨幣本質(zhì)的反思。早在2014年，英格蘭銀行的三位貨幣分析專家——邁克爾·麥克利（Michael McLeay）、艾馬爾·拉迪亞（Amar Radia）和瑞蘭德·托馬斯（Ryland Thomas）就曾公開發(fā)表《現(xiàn)代經(jīng)濟中的貨幣》一文，表達了對虛擬貨幣大行其道的擔(dān)憂。他們認為，虛擬貨幣的盛行在很大程度上源于其儲蓄和升值屬性，并非是作為一種交換媒介存在。因此，虛擬貨幣更像是“一種商品”而非一種新型貨幣。

顯然，重新審視網(wǎng)絡(luò)時代“新貨幣”的本質(zhì)及其可能帶來的挑戰(zhàn)，將是各國政府眼下亟需著手的工作。endprint