陳剛明

當前，世界經(jīng)濟的不確定事件和多樣性挑戰(zhàn)更加復雜，國內(nèi)自身在發(fā)展過程中積累的一些風險可能會交叉感染和集中暴露，防范化解金融風險、維護金融穩(wěn)定的重要性和緊迫性日益凸顯。

金融安全是國家安全的重要組成部分，是經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展的重要基礎和條件。第五次全國金融工作會議和“十九大”都強調(diào)要主動防范化解系統(tǒng)性金融風險。

防范化解金融風險必須要樹立正確的金融安全理念。首要的是準確把握金融形勢，認清內(nèi)部風險和外部風險的關系。從國內(nèi)看，中國經(jīng)濟周期性、結構性、體制性矛盾疊加，金融風險快速攀升。這些內(nèi)部風險是矛盾的主導方面，外部風險最終是通過內(nèi)部風險因素起作用。從國際看，2008年金融危機后，主要經(jīng)濟體實施長達近10年的量化寬松貨幣政策，大量廉價資本充斥全球金融市場。隨著全球經(jīng)濟大范圍復蘇的確立，量化寬松貨幣政策逐漸退出，全球經(jīng)濟金融發(fā)展不平衡和新興市場的結構脆弱性可能會給新興市場國家?guī)韲乐氐馁Y本流動和金融沖擊。

其次，防范化解金融風險要實事求是地看待風險，客觀分清風險揭示和風險累積的關系。一方面要正確認識風險，不能避而不談。金融風險是現(xiàn)代金融的基本特征和金融活動的內(nèi)在屬性，不能因為有風險就害怕，拒絕金融深化，也不能一味追求高速發(fā)展而忽略金融風險，放松對金融風險的管控。只有直面風險，才能更好地評估和防范化解風險。另一方面，不能對金融風險簡單地線性推延，主觀夸大。黨的“十八大”以來，中央對金融工作高度重視，采取了一系列加強金融監(jiān)管、防范金融風險的舉措，金融桿桿率有序下降，金融亂象初步遏制，供給側改革深入推進，中國金融運行總體平穩(wěn)，金融風險總體可控。在排查風險的過程中，若不能實事求是地看待風險，就會錯誤地認為，越排查風險點越多，導致把風險揭示暴露的過程看成風險累積。前一段時間，一些國際金融機構做出降低中國主權信用評級的結論，就有對風險認識不到位、不客觀的因素。

再次，防范化解金融風險要講究方式方法，綜合運用系統(tǒng)論和重點論辯證治理。金融領域的風險，點多面廣，突發(fā)性、傳染性和危害性強。系統(tǒng)論的本質(zhì)內(nèi)涵一是在防治對象上，既要防“黑天鵝”，也要防“灰犀?！保瑢τ诔霈F(xiàn)的各類風險苗頭不能掉以輕心。二是在防治領域上要建立全面風險管理機制，覆蓋風險識別、計量、評估、監(jiān)測、報告、控制或緩釋等完整鏈條。三是在防治工具上建立風險管理的工具箱和協(xié)調(diào)機制。宏觀政策領域突出財政政策、貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策的配合，金融監(jiān)管領域突出貨幣政策、宏觀審慎政策和微觀審慎政策的協(xié)調(diào)。在此基礎上，針對重點領域重點風險重點問題加強監(jiān)管，科學防范，切實完善金融安全防線。

債券市場是金融市場的核心基礎市場，在提高服務實體經(jīng)濟效率和擴大對外開放的新形勢下，具體到防范化解債券市場風險，關鍵是要夯實債市穩(wěn)定的市場化制度基礎，推好用好風控工具，發(fā)揮好市場基礎設施的作用。一是加快引入安全高效的流動性工具，推出三方回購和中央債券借貸機制，優(yōu)化流動性風險管理；二是持續(xù)完善信息披露和信用評級制度，深化以信息披露為本的債券發(fā)行機制，使市場陽光透明，使信用風險可判可信；三是健全規(guī)范化、法制化的信用風險處置制度，優(yōu)化完善市場約束機制和風險分擔機制，加強監(jiān)管協(xié)調(diào)，維護投資人合法權益；四是不斷健全債券收益率曲線，特別是作為市場基準的國債收益率曲線，持續(xù)完善反映債券市場運行狀況的價格指標體系，并以此為抓手，做好市場杠桿及風險監(jiān)測相關工作；五是持續(xù)完善擔保品管理機制，繼續(xù)深挖擔保品應用領域、擴大應用規(guī)模，并實現(xiàn)逐日盯市，提升整個市場的風險管理水平；六是穩(wěn)步拓展利率、匯率、信用風險對沖工具的應用，增強市場參與主體抵抗風險的能力，提高市場發(fā)展的穩(wěn)定性。