王鵬

美國(guó)總統(tǒng)特朗普日前已提名杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）為下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席。如果提名獲得參議院批準(zhǔn)，鮑威爾將于2018年2月接替現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席珍妮特·耶倫（Janet Yellen）。

提名公布后，《華爾街日?qǐng)?bào)》曾對(duì)59名經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行咨詢，其中約88%的受訪者表示，鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲(chǔ)將實(shí)行與耶倫任內(nèi)相同的貨幣政策，有12%的受訪者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策將更偏向收緊。同時(shí)，有超過(guò)三分之二的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，在鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)下，美聯(lián)儲(chǔ)一定程度上將放松金融監(jiān)管規(guī)定。也就是說(shuō)，“去監(jiān)管”或?qū)⒊蔀轷U威爾與耶倫的主要不同。

提名鮑威爾或削弱美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性，同時(shí)增大白宮的影響力

對(duì)此，美國(guó)內(nèi)外、朝野上下反應(yīng)不一。

有人認(rèn)為，這是特立獨(dú)行的特朗普應(yīng)對(duì)多方訴求的平衡桿，因?yàn)槿藗兤毡檎J(rèn)為鮑威爾將大體上延續(xù)耶倫的貨幣政策，因而該提名或?qū)⒃诙唐趦?nèi)減少市場(chǎng)的不確定性。也有人因?yàn)轷U威爾的學(xué)科背景而質(zhì)疑其專業(yè)性。畢竟，在一個(gè)40多年來(lái)都為頂級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家所壟斷的關(guān)鍵崗位上，這位律師出身的新帥能否指揮得動(dòng)手下200多名經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，是一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的組織管理問(wèn)題。

該提名使得耶倫成為40年來(lái)第一個(gè)未獲對(duì)手黨派總統(tǒng)提名連任的美聯(lián)儲(chǔ)主席。而在美國(guó)這樣一個(gè)“制衡與平衡”（check and balance）政治文化深入人心的國(guó)度，這種“派性”的失衡，足以令市場(chǎng)為美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的獨(dú)立性而擔(dān)憂——盡管鮑威爾本人在兩黨之間都有很好的聲譽(yù)，且態(tài)度中立。

眾所周知，前主席伯南克在任期間，已將美聯(lián)儲(chǔ)決策規(guī)范化、透明化，并降低了主席個(gè)人對(duì)貨幣政策的影響力。這些舉措增強(qiáng)了美聯(lián)儲(chǔ)政策的穩(wěn)定性，使其更易于被市場(chǎng)觀察、預(yù)測(cè)。

然而，目前特定的情勢(shì)，使特朗普獲得了以進(jìn)一步改變美聯(lián)儲(chǔ)決策層構(gòu)成的方式來(lái)影響其監(jiān)管政策的走向。這是因?yàn)?，在美?lián)儲(chǔ)總共7個(gè)理事職位中，當(dāng)下恰有3個(gè)空缺。如果明年2月鮑威爾成功獲得參議院批準(zhǔn)而成為美聯(lián)儲(chǔ)主席，同時(shí)耶倫屆時(shí)卸任主席且一并辭去理事，那么空缺名額將達(dá)到4位。這意味著，如果屆時(shí)特朗普能夠成功使與其政見(jiàn)相投的人出任這些名額空缺的職位，那么這位白宮的主人將有機(jī)會(huì)把權(quán)力之手伸向這個(gè)一度自詡為“獨(dú)立機(jī)構(gòu)”的核心部門(mén)，并左右其未來(lái)走向。

那么，這種改變最可能在什么領(lǐng)域發(fā)生呢？

放松銀行監(jiān)管，

白宮向華爾街的妥協(xié)？

目前來(lái)看，最有可能發(fā)生改變的，就是此前耶倫一直強(qiáng)調(diào)的強(qiáng)力維持金融監(jiān)管力度的政策。

特朗普能成功當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)，依靠的是拉攏中下層選民，尤其是生活在所謂“鐵銹帶”老工業(yè)區(qū)的“紅脖子”——白人（男性）勞工階層。同時(shí)，特朗普在競(jìng)選前后對(duì)華爾街銀行家也從來(lái)不吝惜嚴(yán)厲斥責(zé)。而現(xiàn)在，又為何會(huì)發(fā)生變化？

“為政不難，不得罪于巨室；巨室之所慕，一國(guó)慕之；一國(guó)之所慕，天下慕之?！保ā睹献印るx婁上》第六）從廣義的政治學(xué)意義上講，我們也可以將此論理解為：團(tuán)結(jié)一個(gè)社會(huì)的精英階層從來(lái)都是統(tǒng)治者鞏固自身權(quán)位的不二法門(mén)。特朗普作為一位曾經(jīng)的“政治素人”，從參選開(kāi)始到執(zhí)政一周年，在與華盛頓建制派的纏斗中也逐步磨平了棱角。而商人本色更使其不吝各種機(jī)會(huì)與對(duì)手達(dá)成有利于己的妥協(xié)?！疤娓F人說(shuō)話，為富人辦事”日漸成為其行為特征。

如果我們站在全球戰(zhàn)略的高度，同時(shí)將特朗普的內(nèi)政—經(jīng)濟(jì)政策與他的外交—安全戰(zhàn)略結(jié)合起來(lái)觀察，亦即將他對(duì)美國(guó)金融銀行業(yè)的妥協(xié)、在監(jiān)管這一最敏感事務(wù)上的讓步，與其在中東地區(qū)推翻奧巴馬“撤離中東、全力以赴亞太再平衡”轉(zhuǎn)而堅(jiān)定支持沙特、以色列等中東盟友維持對(duì)俄羅斯、伊朗等國(guó)的戰(zhàn)略壓力，以及推翻奧巴馬“在巴勒斯坦與以色列中保持相對(duì)平衡”轉(zhuǎn)而全面倒向以色列的行為聯(lián)系起來(lái)，似乎可以看出特朗普在銜接其內(nèi)政外交一體兩面的政策時(shí)所遵循和依托的節(jié)點(diǎn)，那就是：

一方面，對(duì)中下層，拉攏基層選民，以保證自己3年后競(jìng)選連任時(shí)所必要的票數(shù)（基本盤(pán)）。要達(dá)此目的，需要在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域爭(zhēng)取對(duì)美更為有利的制度安排。

而另一方面，對(duì)上層，通過(guò)不同渠道（譬如他的猶太裔女婿賈里德·庫(kù)什納）加強(qiáng)與以華爾街為代表的金融權(quán)貴階層達(dá)成和解與合意，在內(nèi)政（放松銀行、金融監(jiān)管）與外交（堅(jiān)定地執(zhí)行偏向以色列的中東政策）上出臺(tái)他們所期望的政策，以確保他們對(duì)自身政權(quán)的支持。

回顧8年前，面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)、兩房崩盤(pán)、雷曼倒閉后的一片狼藉，民主黨奧巴馬總統(tǒng)的《全面金融改革計(jì)劃白皮書(shū)》授予美聯(lián)儲(chǔ)更多權(quán)限，使其成為經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的“超級(jí)警察”，全權(quán)監(jiān)督管理那些“太大、太重要以至于政府無(wú)法讓其破產(chǎn)”的金融公司或企業(yè)。

此舉固然是對(duì)此前美國(guó)金融界不受限制的加杠桿、冒險(xiǎn)行為的一種反思與克服，但新的問(wèn)題也隨之而來(lái)。譬如，不同部門(mén)的監(jiān)管模式存在差異，這可能嚴(yán)重影響合并后單一超級(jí)監(jiān)管部門(mén)的運(yùn)行效率。又如，“權(quán)力導(dǎo)致腐敗”，權(quán)力過(guò)大或過(guò)分集中的監(jiān)管部門(mén)也有可能過(guò)度膨脹，甚至走向反面，降低市場(chǎng)監(jiān)管的公平與效率。這些批評(píng)也是促成此次鮑威爾能夠得到提名的“民意基礎(chǔ)”。

站在華爾街的角度看，“去監(jiān)管”無(wú)疑是重大利好。在金融危機(jī)前，美國(guó)“雙線多頭”金融監(jiān)管體制（聯(lián)邦和各州均有監(jiān)管權(quán)力）所存留的諸多漏洞與真空，使得一些風(fēng)險(xiǎn)極高的金融衍生品能夠從中劍走偏鋒，利用監(jiān)管權(quán)力分散所造成的盲點(diǎn)把自己做大做強(qiáng)。利潤(rùn)極高的投資銀行比他們的商業(yè)銀行同行們受到更少的監(jiān)管，而復(fù)雜的金融衍生工具和對(duì)沖基金等更是游離在聯(lián)邦監(jiān)管之外。盡管經(jīng)過(guò)8年的擴(kuò)權(quán)與整合，即便此次鮑威爾成功上臺(tái)且有效推行“去監(jiān)管”舉措，當(dāng)年投行們的好時(shí)光也不大會(huì)回來(lái)。但至少這種趨勢(shì)總是華爾街所樂(lè)見(jiàn)的。

特朗普想要在金融領(lǐng)域有自己人

最后，還是回到對(duì)特朗普及其提名鮑威爾用意的政治學(xué)分析上來(lái)。美國(guó)的權(quán)力架構(gòu)，除了我們所熟知的立法、司法、行政三權(quán)分立外，掌握話語(yǔ)權(quán)的媒體和掌握貨幣大權(quán)的美聯(lián)儲(chǔ)也是最經(jīng)常被冠以“第四權(quán)力”頭銜的機(jī)構(gòu)。

特朗普就職一年以來(lái)，和（建制派/自由派）媒體的戰(zhàn)爭(zhēng)仍在繼續(xù)；未來(lái)似乎也看不到多少和解的可能。因此，對(duì)他而言，最優(yōu)策略就是在進(jìn)一步確保共和黨國(guó)會(huì)多數(shù)黨以及借助國(guó)務(wù)院等行政部門(mén)控制行政權(quán)外，集中力量去爭(zhēng)取手握財(cái)權(quán)的美聯(lián)儲(chǔ)——這是最緊迫且相對(duì)最可行的辦法。通過(guò)這次人事提名，以及對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的理事空缺職位填補(bǔ)的精心安排，或?qū)⑦M(jìn)一步鞏固特朗普政府在美國(guó)上層的執(zhí)政基礎(chǔ)，為其3年后競(jìng)選連任鋪平道路。

（作者系復(fù)旦大學(xué)中國(guó)研究院講師、察哈爾學(xué)會(huì)研究員）