文 《法人》特約撰稿 董毅智

金融科技會(huì)不會(huì)成為下一個(gè)風(fēng)口

作為互聯(lián)網(wǎng)金融的新標(biāo)簽，金融科技將是金融業(yè)未來(lái)的主流趨。然而，中國(guó)金融科技行業(yè)看似前景無(wú)限，實(shí)際上還面臨諸多困境

近幾年，金融科技熱潮在全球涌現(xiàn)。金融科技(FinTech)是基于大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈等一系列技術(shù)創(chuàng)新，全面應(yīng)用于支付清算、借貸融資、財(cái)富管理、區(qū)域連等金融領(lǐng)域，是金融業(yè)未來(lái)的主流趨勢(shì)。

目前，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)進(jìn)入到一個(gè)階段性的調(diào)整時(shí)期，筆者就來(lái)扒一扒FinTech的前世今生，客觀分析一下中國(guó)金融科技發(fā)展的現(xiàn)狀和趨勢(shì)。

金融科技三大發(fā)展階段

隨著大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、人工智能、移動(dòng)互聯(lián)等新一代信息技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用，科技在提升金融效率、改善金融服務(wù)方面的影響越發(fā)顯著。如果從IT技術(shù)對(duì)金融行業(yè)推動(dòng)變革的角度看，目前可以把它劃分為三個(gè)階段。

第一個(gè)階段可以界定為金融IT階段，或者說(shuō)是金融科技1.0版。

在這個(gè)階段，金融行業(yè)通過(guò)傳統(tǒng)IT的軟硬件的應(yīng)用來(lái)實(shí)現(xiàn)辦公和業(yè)務(wù)的電子化、自動(dòng)化，從而提高業(yè)務(wù)效率。這時(shí)候IT公司通常并沒(méi)有直接參與公司的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，IT系統(tǒng)在金融體系內(nèi)部是一個(gè)很典型的成本部門，現(xiàn)在銀行等機(jī)構(gòu)中還經(jīng)常會(huì)討論核心系統(tǒng)、信貸系統(tǒng)、清算系統(tǒng)等，就是這個(gè)階段的代表。

第二個(gè)階段可以界定為互聯(lián)網(wǎng)金融階段，或者叫金融科技2.0階段。

在這個(gè)階段，主要是金融業(yè)搭建在線業(yè)務(wù)平臺(tái)，利用互聯(lián)網(wǎng)或者移動(dòng)終端的渠道來(lái)匯集海量的用戶和信息，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)中的資產(chǎn)端、交易端、支付端、資金端的任意組合的互聯(lián)互通，本質(zhì)上是對(duì)傳統(tǒng)金融渠道的變革，實(shí)現(xiàn)信息共享和業(yè)務(wù)融合，其中最具代表性的包括互聯(lián)網(wǎng)的基金銷售、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)。

第三個(gè)階段是金融科技3.0階段。

在這個(gè)階段，金融業(yè)通過(guò)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈這些新的IT技術(shù)來(lái)改變傳統(tǒng)的金融信息采集來(lái)源、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型、投資決策過(guò)程、信用中介角色，因此可以大幅提升傳統(tǒng)金融的效率，解決傳統(tǒng)金融的痛點(diǎn)，代表技術(shù)就是大數(shù)據(jù)征信、智能投顧、供應(yīng)鏈金融。

筆者認(rèn)為，中國(guó)目前基本上處于金融科技1.0階段的后期。一旦虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)成熟，基本就意味著金融科技1.0時(shí)代結(jié)束，進(jìn)入到金融科技的2.0階段。

金融科技的應(yīng)用場(chǎng)景

金融科技在迅速發(fā)展，作為新興行業(yè)，其業(yè)務(wù)類型和盈利模式十分多樣化，并呈現(xiàn)出高度細(xì)分且相互交叉的特點(diǎn)?？傮w而言，金融科技主要包括互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)支付、網(wǎng)絡(luò)信貸、智能金融理財(cái)服務(wù)以及區(qū)塊鏈技術(shù)等四個(gè)部分。

首先是互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)支付。在移動(dòng)支付上，我國(guó)在這一領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯。自2011年推出第三方互聯(lián)網(wǎng)支付以來(lái)，我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模快速擴(kuò)張。2014年第三方移動(dòng)支付交易規(guī)模達(dá)到59924.7億元，較2013年增長(zhǎng)391.3%。移動(dòng)支付豐富了支付場(chǎng)景，成為繼銀行卡、現(xiàn)金外最常使用的支付工具。各國(guó)不同程度的實(shí)踐表明，基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的第三方支付的商業(yè)模式和技術(shù)已經(jīng)比較清晰?？傮w而言，能大大提高支付效率和便利，有效補(bǔ)充現(xiàn)有金融體系的服務(wù)功能，也能推動(dòng)現(xiàn)有金融體系進(jìn)一步提高自身效率，因此，對(duì)其作用大都持正面肯定態(tài)度。

其次是網(wǎng)絡(luò)信貸。網(wǎng)絡(luò)信貸是金融服務(wù)行業(yè)的一部分，它利用投資資金和數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的在線平臺(tái)將資金直接或間接地借給用戶和小企業(yè)。網(wǎng)絡(luò)借貸最初的呈現(xiàn)形式是P2P。隨著產(chǎn)品和商業(yè)模式的發(fā)展，網(wǎng)貸平臺(tái)基礎(chǔ)已經(jīng)擴(kuò)大至機(jī)構(gòu)投資者、對(duì)沖基金和金融機(jī)構(gòu)。相應(yīng)地，我們稱這些公司為“網(wǎng)貸平臺(tái)”。 網(wǎng)貸公司主要分為兩種基本的商業(yè)模式：(1)直接借貸，一般稱為資產(chǎn)負(fù)債表網(wǎng)貸，這類平臺(tái)發(fā)行貸款，并持有貸款作為公司投資組合的一部分；(2)平臺(tái)借貸(類似中國(guó)的P2N模式)，這類平臺(tái)與發(fā)放貸款的存款性金融機(jī)構(gòu)合作，它們購(gòu)買這些貸款，然后將整筆貸款賣給投資者，或者通過(guò)發(fā)行證券產(chǎn)品(例如會(huì)員償付支持票據(jù))的方式轉(zhuǎn)售給投資者。

第三是智能金融理財(cái)服務(wù)。智能金融理財(cái)服務(wù)上，金融科技的作用主要體現(xiàn)在對(duì)信息收集、處理的進(jìn)一步系統(tǒng)化、智能化和自動(dòng)化趨勢(shì)，這既包括前臺(tái)投資決策，也包括中后臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理和運(yùn)營(yíng)管理。與傳統(tǒng)投顧相比，智能投顧將充分體現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，如降低投資理財(cái)成本、分散投資風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)測(cè)黑天鵝事件風(fēng)險(xiǎn)等。一方面，傳統(tǒng)投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始引入大數(shù)據(jù)因子和人工智能算法來(lái)提升投資決策，特別是量化投資決策的有效性和準(zhǔn)確性;另一方面，以“智能投資顧問(wèn)”為方向的科技公司，設(shè)計(jì)提供基于網(wǎng)絡(luò)的智能化投資咨詢平臺(tái)，改善零售投資者的信息不對(duì)稱問(wèn)題。因此，無(wú)論是科技公司、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)、券商還是投資機(jī)構(gòu)，都在對(duì)智能投顧創(chuàng)新業(yè)務(wù)布局。

最后是區(qū)塊鏈。對(duì)于區(qū)塊鏈技術(shù)，目前各界普遍認(rèn)為，這是一項(xiàng)不確定性最大，但屬于根本性、顛覆性的技術(shù)，具有分布式、免信任、時(shí)間戳、加密和智能合約等特征。對(duì)其可能帶來(lái)的影響和挑戰(zhàn)，分歧也較大。區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域一旦技術(shù)成熟和被全面采用的話，則可能會(huì)徹底改變現(xiàn)有金融體系結(jié)構(gòu)和基礎(chǔ)設(shè)施。這就是為什么雖然區(qū)塊鏈技術(shù)在發(fā)展和應(yīng)用過(guò)程中仍面臨諸多不確定性和技術(shù)挑戰(zhàn)，但該技術(shù)已成為全球金融創(chuàng)新領(lǐng)域最受關(guān)注的話題，受到各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局和金融機(jī)構(gòu)高度關(guān)注的重要原因。

我國(guó)金融科技現(xiàn)狀

根據(jù)零壹財(cái)經(jīng)發(fā)布的《2016年全球金融科技投融資與指數(shù)報(bào)告》，以及BCG公布的2016年全球金融科技領(lǐng)域投融資額顯示，中國(guó)金融科技投融資占全球的比例為56%；按照融資金額，中國(guó)金融科技投融資占全球的比例為77%。

然而，中國(guó)金融科技行業(yè)看似前景無(wú)限，實(shí)際上還面臨諸多困境。

除了BAT，多數(shù)互金企業(yè)在大數(shù)據(jù)方面毫無(wú)優(yōu)勢(shì)，在金融科技技術(shù)創(chuàng)新上可謂有心無(wú)力。盡管在互聯(lián)網(wǎng)金融突飛猛進(jìn)的這兩年里，國(guó)內(nèi)對(duì)大數(shù)據(jù)概念及其應(yīng)用的關(guān)注度日益提升，但目前國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)對(duì)大數(shù)據(jù)還停留在搜集階段，成熟的大數(shù)據(jù)應(yīng)用機(jī)制遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有形成。

然而B(niǎo)AT在大數(shù)據(jù)領(lǐng)域卻已經(jīng)完成了全維度的布局，百度擁有最全面的用戶互聯(lián)網(wǎng)行為數(shù)據(jù)，一定程度上能夠破解部分群體信用空白的難題；阿里依托海量的交易以及信用數(shù)據(jù)建立了一套完善的金服體系；騰訊則通過(guò)QQ、微信掌握著中國(guó)網(wǎng)民的社交數(shù)據(jù)，并以此為個(gè)體用戶建立互聯(lián)網(wǎng)征信數(shù)據(jù)模型。

正是基于這些大數(shù)據(jù)，巨無(wú)霸們才能夠自如地開(kāi)展多元化的金融業(yè)務(wù)。相比之下，既沒(méi)有足夠數(shù)據(jù)作為支持、又缺乏場(chǎng)景的互金企業(yè)們要走的路還很長(zhǎng)。

作為互聯(lián)網(wǎng)金融的新標(biāo)簽，“金融科技”到底會(huì)不會(huì)成為下一個(gè)風(fēng)口，我們拭目以待。