□本刊記者 張恒

上汽股價逆勢創(chuàng)新高

□本刊記者 張恒

上汽各項主要資產(chǎn)的運營狀況都很好，所以股價創(chuàng)出新高也在情理之中。都說中國的企業(yè)大到一定程度就會遇到瓶頸，但從上汽現(xiàn)在情況看來，談天花板顯然還早了些。

還依稀記得，筆者在2015年的北京車展到處趕場的時候，抽空看手機，了解一下上汽集團、長安汽車、長城汽車等車企的股價的表現(xiàn)。在那一輪行情中，它們提前大盤兩個來月就先見頂了。這樣的好企業(yè)在牛市中并沒有出眾表現(xiàn)，難免令很多價值投資者唏噓。但如果把時間拉長，今天再回過頭再看，才能明白什么叫穿越熊牛的好企業(yè)。

實際上，上汽集團從2014年的3月股價就開始單邊上漲了，從最低點的8.36元一直漲到2015年4月23日的26.52元。在之后的股災(zāi)中，最低跌到了12.64元。但憑借著高額的分紅派息，該股體現(xiàn)出了極強的韌性，一直保持小幅的單邊反彈，終于在2016年11月29日，上汽集團盤中創(chuàng)造了26.55元的上市最高點，這個數(shù)字破了2015年牛市的高點。當時的滬指在5000點以上，而現(xiàn)在只有3200點不到。

和廣汽一樣，上汽的單邊上漲沒有龐大的成交量配合，屬于平量上漲，原因是買家有意愿以更高的價格成交，以及賣家惜籌所致。這是標準的業(yè)績驅(qū)動型，也是我國資本市場一直以來最為鼓勵的上漲方式。

上汽集團計劃全面深化技術(shù)路線，實現(xiàn)從傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)向新能源汽車業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級。

大約在兩年前筆者評論過，上汽如果想在估值方面上一層樓，必須打消投資者的一個重要擔憂，那就是自主虧損這個洞什么時候可以補上。只有這個問題能看到曙光，有了預(yù)期，自然會有投資者來放心買入和持有了。

目前來看，上汽乘用車的實際狀況比預(yù)料的還好。2016年前11個月累計增長高達87.51%，榮威RX5是一款相當成功的產(chǎn)品，目前已經(jīng)穩(wěn)定到月銷售2萬輛，在競爭激烈的SUV品類中，2016年11月銷量排名第九，作為一位后來者，已實屬不易。

公司于2016年12月收到證監(jiān)會的定增核準批復(fù)，擬向包括公司控股股東上海汽車工業(yè)（集團）總公司、核心員工持股計劃在內(nèi)的不超過10名特定投資者非公開發(fā)行股份，擬募集資金總額不超過150億元。其中，72億元將用于新能源汽車相關(guān)項目，20億元將用于智能化大規(guī)模定制項目，19億元將用于前瞻技術(shù)與車聯(lián)網(wǎng)項目，39億元將用于汽車服務(wù)與汽車金融項目。

同時，管理層和骨干員工2321 人參與定增，有望激發(fā)管理層活力和調(diào)動員工積極性。上汽集團擬通過本次非公開發(fā)行，全面深化純電動、插電式混合動力、非插電深度混合動力等技術(shù)路線，實現(xiàn)從傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)向新能源汽車業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級。

上汽各項主要資產(chǎn)的運營狀況都很好，所以股價創(chuàng)出新高也在情理之中。都說中國的企業(yè)大到一定程度就會遇到瓶頸，但從上汽現(xiàn)在情況看來，談天花板顯然還早了些。