日前，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）決定，保持1%-1.25%的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變，從今年10月開(kāi)始縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模（縮表）。這是美聯(lián)儲(chǔ)九年來(lái)首次縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，一場(chǎng)萬(wàn)億美元規(guī)模的 “瘦身”行動(dòng)即將揭幕。

其具體計(jì)劃為：起步為每月最多縮減100億美元，在12個(gè)月內(nèi)，每3個(gè)月多縮減100億美元，直到最終達(dá)到每月最多縮減500億美元。在FOMC聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)高官表示，今年10月13日開(kāi)始減少購(gòu)買(mǎi)住房抵押貸款證券（MBS），減少購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債的行動(dòng)從10月31日開(kāi)始。未來(lái)的債券組合再投資將根據(jù)發(fā)行的規(guī)?！鞍幢壤狈峙浣o各類(lèi)債券。

目前美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)規(guī)模維持在約4.5萬(wàn)億美元的水平，這些資產(chǎn)是該央行在金融危機(jī)過(guò)后通過(guò)其資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃而積累起來(lái)的。盡管美聯(lián)儲(chǔ)從2014年開(kāi)始停止購(gòu)買(mǎi)債券，但是由于到期債券得到再投資，資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模一直沒(méi)有變。縮表可以說(shuō)是另外一種形式的，具體而微小的加息。與通過(guò)加息來(lái)提高資金成本、抑制貸款活動(dòng)相比，“縮表”等于直接從市場(chǎng)抽離基礎(chǔ)貨幣，對(duì)流動(dòng)性的影響較大。因此縮表理論上是利好美元，但不會(huì)給相對(duì)脆弱的新興市場(chǎng)國(guó)家?guī)?lái)強(qiáng)烈沖擊。endprint