馬紅梅
(1.貴州大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,貴陽 550025;2.上海大學(xué) 管理學(xué)院,上海 200444)
德國養(yǎng)老保險基金運(yùn)營模式與政策借鑒
馬紅梅1,2
(1.貴州大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,貴陽 550025;2.上海大學(xué) 管理學(xué)院,上海 200444)
自1889年傷殘和老年保險法發(fā)布至今,德國養(yǎng)老保險制度始終保持了高水平的償付能力,成為成功實(shí)施養(yǎng)老保險制度的典范。德國現(xiàn)階段的養(yǎng)老保險收支不平衡問題十分突出,人口老齡化問題日益嚴(yán)峻,同時失業(yè)率較高,因此德國現(xiàn)收現(xiàn)付的養(yǎng)老金運(yùn)行模式面臨危機(jī)。借鑒德國養(yǎng)老保險基金運(yùn)營的經(jīng)驗(yàn),我們認(rèn)為我國應(yīng)確定合理的養(yǎng)老基金投資形式及投資比例、探索對海外成熟的金融市場開展投資、實(shí)行嚴(yán)格的數(shù)量監(jiān)管和構(gòu)建科學(xué)的風(fēng)險評估體系。
養(yǎng)老保險基金;運(yùn)營;德國;保值增值
德國是現(xiàn)代社會保障制度的發(fā)源地。隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,德國的養(yǎng)老保險制度不斷調(diào)整和完善,主要經(jīng)歷了兩次大的調(diào)整:一是19世紀(jì)80年代頒布的《老年殘疾保險法》,這一法律既涵蓋了老年問題,又涉及了殘疾問題;二是20世紀(jì)初,這一法律又將關(guān)于遺囑方面的相關(guān)條文引入。德國養(yǎng)老保險制度調(diào)整和改革所涵蓋的內(nèi)容越來越廣泛,取得的效果日益顯著。德國作為最早建立現(xiàn)代養(yǎng)老保險制度的國家,經(jīng)過歷史的積淀和經(jīng)驗(yàn)的積累,形成了體制健全、內(nèi)容完善、運(yùn)行良好、保障率高的養(yǎng)老保險體系,并成為世界上很多國家學(xué)習(xí)的范例。[1]
本文通過分析德國養(yǎng)老保險投資制度、獨(dú)特的勞資自治型管理機(jī)制、養(yǎng)老金制度的特點(diǎn)及其投資運(yùn)營形式,提出了關(guān)于我國推進(jìn)社會養(yǎng)老保險基金投資運(yùn)營改革的政策建議。
德國的養(yǎng)老保險體系由法定養(yǎng)老保險、企業(yè)養(yǎng)老保險以及私人養(yǎng)老保險三大支柱組成。不同的養(yǎng)老保險支柱具有不同的特征,這三大養(yǎng)老保險支柱在主要內(nèi)容、資金來源、費(fèi)率以及其他方面有著具體的不同(見表一)。
德國養(yǎng)老保險體系中最重要的部分是社會養(yǎng)老保險,它是國家根據(jù)相關(guān)的法律法規(guī),為解決勞動者的一系列問題而建立的一種社會保險制度,它主要是用來保障老年人的基本生活需要并為其提供穩(wěn)定可靠的生活來源。在19世紀(jì)80年代初期和20世紀(jì)50年代后期,德國大部分社會群眾都加入到了社會養(yǎng)老保險之中,主要包括勞動者、工人和農(nóng)民,尤其是20世紀(jì)70年代,規(guī)定所有的公民都可以參加社會養(yǎng)老保險。目前,在德國,十分之九以上的人口都被納入到了社會養(yǎng)老保險制度中,這是一個相當(dāng)大的比例。這些人主要有三類:一類是自愿參加法定養(yǎng)老保險的人;一類是強(qiáng)制要求參加社會養(yǎng)老保險的人;一類是參加特殊養(yǎng)老保險的人,這三類在養(yǎng)老保險的參保人員上各有所不同,有所側(cè)重,結(jié)合在一起覆蓋了十分廣泛的人群(見表二)。
表1 德國養(yǎng)老保險體系
表2 德國社會養(yǎng)老保險體系
德國養(yǎng)老金制度的特點(diǎn)。德國的養(yǎng)老金制度具有較強(qiáng)的分散性,這不僅體現(xiàn)在德國多層次、多支柱的養(yǎng)老金計(jì)劃上還體現(xiàn)在東德和西德兩種社會養(yǎng)老保險的統(tǒng)一上。
養(yǎng)老金制度的協(xié)調(diào)。德國養(yǎng)老金計(jì)劃是多層次、多支柱的,針對不同的人群,有不同的養(yǎng)老金計(jì)劃方案:法定的養(yǎng)老金計(jì)劃、第二支柱的職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃和第三支柱的個人養(yǎng)老金計(jì)劃。不同的養(yǎng)老金計(jì)劃覆蓋的人群不同、管理機(jī)構(gòu)也不同,如下表(表三)所示:
表3 聯(lián)邦德國的養(yǎng)老金制度體系
法定養(yǎng)老金計(jì)劃的覆蓋面很廣泛,包括幾乎所有的雇員,公務(wù)員除外。公務(wù)員有專門的養(yǎng)老保險體系,它受社會養(yǎng)老計(jì)劃和補(bǔ)充養(yǎng)老計(jì)劃的雙重影響,具有兩重功能效果。公務(wù)員的養(yǎng)老金計(jì)劃通過公共預(yù)算來融資,其水平由個人的最終收入水平?jīng)Q定。對于有些雇員的職業(yè)保險制度,公共部門和私人部門分別對各自的雇員進(jìn)行職業(yè)保險計(jì)劃的覆蓋。
法定養(yǎng)老金計(jì)劃是一種基本的養(yǎng)老保險計(jì)劃,而公務(wù)員養(yǎng)老金計(jì)劃是包括基本保險和補(bǔ)充保險的雙功能養(yǎng)老計(jì)劃。它們在受益和融資水平及結(jié)構(gòu)上存在較大的差別。但是這兩者之間仍然存在協(xié)調(diào)性,包括管理和稅收政策,同時它們在養(yǎng)老保險金的替代率上也存在著密切的關(guān)系。
白領(lǐng)工人、藍(lán)領(lǐng)工人和礦工的管理機(jī)構(gòu)之間存在著差異,但是這三者之間的融資機(jī)制卻有著密切聯(lián)系。白領(lǐng)工人的養(yǎng)老保險是由一個單一國家層面的管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé);藍(lán)領(lǐng)工人的養(yǎng)老保險是由18個州的保險局單獨(dú)管理的;對于鐵路航運(yùn)工人和漁民單獨(dú)有一個局對其負(fù)責(zé)。同時三個養(yǎng)老保險計(jì)劃都逐漸引入了融資機(jī)制,最早引用的是藍(lán)領(lǐng)工人的養(yǎng)老保險計(jì)劃,其次是運(yùn)用于白領(lǐng)和藍(lán)領(lǐng)養(yǎng)老保險計(jì)劃中,最后是在礦工養(yǎng)老保險計(jì)劃中。其養(yǎng)老保險機(jī)構(gòu)和資金之間存在密切的關(guān)系。如下圖(圖二)所示:
圖一 德國法定養(yǎng)老保險機(jī)構(gòu)和資金關(guān)系
隨著經(jīng)濟(jì)社會不斷發(fā)展,德國養(yǎng)老保險的制度、范圍、規(guī)模和形式在不斷的發(fā)展和完善。其中,獨(dú)特的勞資自治型管理機(jī)制是德國社會保險在管理機(jī)制方面的一大特色,也是社會保險基金運(yùn)營的重要特征。其主要內(nèi)容可以歸納為以下兩個方面:
德國的養(yǎng)老保險事務(wù)與國家政府保持著一定的距離,這樣能夠使養(yǎng)老保險體系在運(yùn)作上具有一定的獨(dú)立性和靈活性。具體的做法主要是:養(yǎng)老保險事務(wù)的主要管理者是社會組織,該社會組織獨(dú)立于政府部門,不受政府部門的牽制,在具體事務(wù)的管理上有一定的主動性和決定權(quán)。同時,養(yǎng)老保險機(jī)構(gòu)的收入不是由政府部門撥款而是通過對養(yǎng)老保險基金的管理收取一定的費(fèi)用而得到的,這就大大保證了養(yǎng)老保險事務(wù)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性,使得養(yǎng)老基金的管理、運(yùn)作不受政府的直接干預(yù)。
養(yǎng)老保險制度最開始設(shè)立時,采用的是相關(guān)利益聯(lián)系者參與民主決策的機(jī)制,這里的相關(guān)利益聯(lián)系者主要是指勞資雙方,同時這種機(jī)制具有更好的在公共事務(wù)管理決策上體現(xiàn)自治的權(quán)利。因?yàn)閱为?dú)一個養(yǎng)老保險機(jī)構(gòu)所涉及的勞資雙方的人數(shù)就很多,為了形成機(jī)構(gòu)日常管理的理事會制度,達(dá)成勞資雙方都滿意的局面,所以便采用社會選舉的形式組成代表大會,形成相關(guān)利益聯(lián)系者的表達(dá)機(jī)制。這種利益相關(guān)方的民主參與能夠通過民主協(xié)商的方式將被保險人的需求更好地體現(xiàn)出來,并反映到養(yǎng)老保險的日常管理機(jī)構(gòu)之中,他們再根據(jù)勞資雙方的利益訴求做出讓雙方都滿意的決策,也能夠盡可能緊密地將被保險人、雇主與社會事務(wù)日常管理聯(lián)結(jié)起來。養(yǎng)老保險經(jīng)辦機(jī)構(gòu)能夠自行決定具體事務(wù)操作的章程,這是實(shí)現(xiàn)章程自治和對內(nèi)部事務(wù)進(jìn)行管理的最重要的體現(xiàn)。即便如此,它們對于內(nèi)部章程自行決定的權(quán)力也不能超出法律所規(guī)定的的界限。在內(nèi)部章程的引導(dǎo)下,理事會成員有直接參加相關(guān)公共事務(wù)討論的權(quán)利,并且可以對事務(wù)處理機(jī)構(gòu)的相關(guān)決策提出反對意見。權(quán)利和義務(wù)是對等的,所以他們在行使權(quán)利的時候,也必須謹(jǐn)慎地履行管理職責(zé)的義務(wù),否則將會受到追究和責(zé)罰。
德國的養(yǎng)老保險基金資產(chǎn)達(dá)3000億美元以上。德國養(yǎng)老保險基金受投資公司法的約束,并受聯(lián)邦銀行的監(jiān)督管理。其養(yǎng)老保險基金投資形式主要有債券占所有投資比例75%左右;房地產(chǎn)占比13%左右;股票占比9%和儲蓄占比3%左右。養(yǎng)老金資產(chǎn)放在不同的投資項(xiàng)目上,比如債券、房地產(chǎn)、股票等,可以分散風(fēng)險。根據(jù)投資公司法的相關(guān)規(guī)定,德國養(yǎng)老保險基金投資于股票的比重為五分之一到十分之七之間,投資于房地產(chǎn)、流動資金和套期保值性金融衍生工具的上限分別為十分之三、二分之一左右和十分之三,這主要是指資產(chǎn)對風(fēng)險承受度的上限范圍。此外、養(yǎng)老基金投資也有一定的限制,這種限制是所有基金投資所必須面對的:對發(fā)行公司的股票投資比重不能超過二十分之一;但換成是證券投資的話,這一比例可以適當(dāng)變化,假如證券投資的上限比例是五分之二,則證券投資比重可以提高到十分之一。[2]
德國養(yǎng)老金在投資運(yùn)營上熱衷于投資相對穩(wěn)健、安全性較高的實(shí)體資產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)資產(chǎn),其中最主要的是房地產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。因?yàn)橥顿Y于這兩種形式,風(fēng)險相對較小并且能夠帶來較有利的社會效益,所以德國政府鼓勵養(yǎng)老金投資于這種策略并給予較好的優(yōu)惠政策。根據(jù)德國最大公共養(yǎng)老基金的相關(guān)資料表明,該機(jī)構(gòu)在投資方面的比例差異明顯,與房地產(chǎn)投資行業(yè)八分之一左右的投資比例和基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)2%左右的投資比例相比,實(shí)體資產(chǎn)的投資比例更為明顯,實(shí)體資產(chǎn)的投資要比房地產(chǎn)投資和基礎(chǔ)建設(shè)投資之和的兩倍還要多。最大公共養(yǎng)老基金在德國的養(yǎng)老基金中具有領(lǐng)導(dǎo)的地位,其他養(yǎng)老基金機(jī)構(gòu)會緊跟其后采取相似的投資策略??梢灶A(yù)測,德國養(yǎng)老金25%的資金將會投資到實(shí)體資產(chǎn)上。[3]隨著人口老齡化問題日益突出,為了保證退休后的生活,德國出現(xiàn)了一種新的補(bǔ)充養(yǎng)老方式,即“以房養(yǎng)老”。這種方式就是老年人將自己的房屋出租給年輕人,一方面,老年人通過出租房屋,可以獲得一筆養(yǎng)老收入同時和年輕人一塊生活也減少了孤獨(dú)寂寞感,在物質(zhì)和精神上對老年人來說都是有益的;另一方面,年輕人可以適當(dāng)?shù)膸屠夏耆朔謸?dān)一些家務(wù),減少部分房租,這對年輕人來說也是有利的。所以,“以房養(yǎng)老”成為德國人補(bǔ)充養(yǎng)老金的良好選擇[4]。
德國社會保險基金的監(jiān)管主要體現(xiàn)在以下四個方面:
一是以行業(yè)為主,德國每個行業(yè)擁有充分的自治權(quán),可以根據(jù)各自行業(yè)的意愿和具體的情況來確定建立怎樣的社會保險組織,并自行負(fù)責(zé)本行業(yè)的社會保險問題。以行業(yè)為基礎(chǔ)的德國社會保險制度在18世紀(jì)以前就已實(shí)行,主要是因?yàn)楫?dāng)時的德國在一些行業(yè)中實(shí)行了工人互助會的組織形式,工人之間互助可以分擔(dān)會員可能遇到的風(fēng)險。在19世紀(jì)50年代,德國進(jìn)一步以法律的形式保證了有關(guān)礦工、冶金和鹽場等工人互助會的合法形式。這些行業(yè)自己制定適合本行業(yè)的保險制度,實(shí)行自我監(jiān)督、自我管理,體現(xiàn)了德國社會保險制度行業(yè)管理的特點(diǎn)。
二是以自治管理為顯著特點(diǎn)。德國的社會保險制度實(shí)行自治、分散管理。國家在社會保險基金的管理方面給與各個州足夠的權(quán)利,使得各個州可以根據(jù)本身的實(shí)際情況制定合適的社會保險基金管理政策。因此,德國的社會保險機(jī)構(gòu)也是分散的,國家沒有設(shè)立統(tǒng)一的社會保險機(jī)構(gòu)。各個州的社會保險機(jī)構(gòu)不僅在組織上相互獨(dú)立,在財(cái)務(wù)上也是各自管理,互不干涉。實(shí)質(zhì)上形成了自我監(jiān)督、自我管理。內(nèi)部的自我管理也有條不紊,具體的社會保險事項(xiàng)由代表大會和董事會負(fù)責(zé)辦理。代表大會成員由參保人代表和雇主代表組成,這樣更能體現(xiàn)代表大會的公正性。所以,社會保險制度的自治管理也是德國保險制度區(qū)別于其他國家的一個顯著特點(diǎn)。
三是在國家監(jiān)管的范圍內(nèi)運(yùn)行。雖然國家沒有統(tǒng)一的社會保險機(jī)構(gòu),各個州可以實(shí)行自治管理,但是這種管理要符合法律的規(guī)定,在國家監(jiān)督的范圍內(nèi)進(jìn)行,國家的監(jiān)督權(quán)也要在法律的范圍內(nèi)行駛。在社會保險機(jī)構(gòu)自治管理的前提下,政府不直接干涉社會保險的具體事項(xiàng),政府監(jiān)督主要體現(xiàn)在遵循法律法規(guī)范圍內(nèi)的一般監(jiān)督。
四是在工會監(jiān)督和監(jiān)管中逐漸完善。工會是保護(hù)工人合法利益的強(qiáng)大組織,同樣,工會在保護(hù)工人享受社會保險基金待遇方面的力量是強(qiáng)大的。工會可以通過向政府施壓來影響政府的決策以保障雇員在履行繳費(fèi)義務(wù)和享受社會保險待遇方面的合法權(quán)益不受侵害。工會的主要代表人物通過與政府談判,及時反映工人的合理訴求,能夠更好的促進(jìn)社會保險機(jī)構(gòu)的發(fā)展,使社會保險基金的管理更加有效規(guī)范。[5]
我國社會養(yǎng)老保險的投資運(yùn)營還處于發(fā)展很不健全和不完善的階段,目前采用的是社會統(tǒng)籌與個人賬戶相結(jié)合的養(yǎng)老模式,這種模式屬于養(yǎng)老保險資金積累的初級階段。德國作為實(shí)行高福利社會保障制度的國家在養(yǎng)老保險方面給我國提供了一個可資參考的重要范例,它的養(yǎng)老保險基金運(yùn)營的理論和政策可以為我國提供有益的借鑒和啟示。
近年來,我國養(yǎng)老保險基金的投資形式不斷更新、投資領(lǐng)域不斷拓寬,但是任何新形式的過渡或盲目跟隨都會帶來較大的風(fēng)險,為此我們需要對資產(chǎn)的投資比例和數(shù)量進(jìn)行限制,進(jìn)而達(dá)到最佳的投資組合,分散投資風(fēng)險。另外,假如資本市場不斷發(fā)展完善、投資環(huán)境良好、監(jiān)管方式合理、專業(yè)化投資團(tuán)隊(duì)增多,那么逐步放寬對養(yǎng)老基金的投資限制是可行的。目前,我國可能存在的養(yǎng)老基金投資限制主要有兩種:第一,經(jīng)過允許并且被認(rèn)可的金融資產(chǎn)的投資種類,這種投資具備一定的流動性風(fēng)險水平。第二,已經(jīng)確定的投資種類中允許的最大投資總額比例。這種投資所限制的是那些被認(rèn)為具有很高流動性風(fēng)險水平的金融資產(chǎn)種類。這種最大額限制的策略通常用于沒有上市的公司股票、低等級的公司(或企業(yè))債券以及確定等級的外國投資,而對于一些低風(fēng)險投資,如政府債券、信譽(yù)較好的公司(或企業(yè))債券,都用最小額限制的策略。但是,這種最小額限制卻沒有得到認(rèn)可,并且隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展廢除這種最小額限制的呼聲越來越高。最大投資總額比例的限制在降低風(fēng)險上具有較明確的目標(biāo):一是保證養(yǎng)老基金投資種類的分散性,二是對具有較高風(fēng)險的投資比例進(jìn)行限制。[6]
隨著投資形式多樣化以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展,投資海外成熟的金融市場已成為養(yǎng)老保險基金投資發(fā)展的趨勢,這種投資方式有利于部分降低投資國內(nèi)市場的風(fēng)險,在一定程度上保證和提高養(yǎng)老基金的回報(bào)率,同時多渠道進(jìn)行養(yǎng)老基金的投資能夠健全我國養(yǎng)老基金的投資領(lǐng)域并且增強(qiáng)我國養(yǎng)老基金投資運(yùn)營的能力。但是,根據(jù)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資本市場的發(fā)展程度,我國養(yǎng)老基金目前還不具備投資海外市場的經(jīng)驗(yàn),所以我國必須謹(jǐn)慎對待。盡管如此,我國依然可以學(xué)習(xí)一些有效的經(jīng)驗(yàn),逐步投資到海外成熟的金融市場。對此,我國可以分成兩步實(shí)現(xiàn),如下圖所示:
社會養(yǎng)老保險的投資比例應(yīng)該實(shí)行嚴(yán)格的數(shù)量限制規(guī)定。據(jù)資料顯示,我國20世紀(jì)90年代用于儲蓄的養(yǎng)老基金所占比例是3/5,用于購買國債的比重約占總數(shù)的1/6。由于容易受通貨膨脹的影響,當(dāng)出現(xiàn)通貨膨脹時,這些資產(chǎn)很容易貶值。對此,我國投資在國債上的養(yǎng)老保險基金最好是在2/5到1/2之間,投資于股票和公司債券/的資產(chǎn)控制在1/5及以上;1/5可以投資于不動產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施。同時,還要對每種投資種類設(shè)定最低的投資標(biāo)準(zhǔn),保證一定的投資收益,這樣才能在一定程度上保證養(yǎng)老基金收益的安全性。根據(jù)我國的具體情況,在設(shè)定投資的最低標(biāo)準(zhǔn)時不能設(shè)置得太高,同時預(yù)留的準(zhǔn)備金也不能過多,不然會影響?zhàn)B老基金的投資運(yùn)營。預(yù)留的準(zhǔn)備金包括風(fēng)險準(zhǔn)備金和盈余準(zhǔn)備金,這兩者都需要根據(jù)規(guī)定按一定的比例進(jìn)行計(jì)提。另外,我國社會養(yǎng)老保險投資運(yùn)營時,需要構(gòu)建科學(xué)的風(fēng)險評估體系,可以通過合理的風(fēng)險評估指標(biāo)、制定規(guī)范的風(fēng)險評估程序等方面來實(shí)施。
[1]深度了解德國養(yǎng)老保險制度[EB/OL].慧擇保險網(wǎng),http:/www.hzins.com/study/detal-104997.html.
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F842.6
A
1002-3240(2017)01-0041-05
2016-09-18
本文為國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“社會資本視角下西部民族地區(qū)農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移行為研究”(71063003)、國家社會科學(xué)基金重大項(xiàng)目“工業(yè)化國家國民財(cái)富分配制度的重大改革、調(diào)節(jié)機(jī)制和政策體系比較研究”(12&ZD042)、國家社會科學(xué)基金項(xiàng)目“我國社會養(yǎng)老保險基金支付風(fēng)險調(diào)查和補(bǔ)償制度研究”(12BGL090)、貴州省教育廳高等學(xué)校人文社會科學(xué)研究基地項(xiàng)目“貴州工業(yè)化進(jìn)程中農(nóng)民工就業(yè)問題研究”(JD2013023)的階段性研究成果。
馬紅梅(1974-),女,貴州貴陽人,貴州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長、教授、碩士生導(dǎo)師,馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展與應(yīng)用研究中心主任,研究方向:勞動經(jīng)濟(jì),區(qū)域經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)。
[責(zé)任編校:周玉林]