余翔

美國(guó)總統(tǒng)特朗普上任將滿一年，國(guó)內(nèi)政治內(nèi)斗、對(duì)外頻頻“退群”讓他一直不缺乏聚光燈的追趕。這讓人差點(diǎn)忘了，特朗普可是打著經(jīng)濟(jì)牌贏了大選。這一年來(lái)他在經(jīng)濟(jì)治理方面的表現(xiàn)如何呢？

美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一些最新數(shù)據(jù)似乎給出了答案。今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)前三季度增速分別為1.2%、3.1%和3.3%。其中三季度達(dá)到2008年來(lái)第二高速，僅次于2014年三季度創(chuàng)下的5.2%。勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況持續(xù)改善，三大股指迭創(chuàng)歷史新高。不僅金融總財(cái)富超危機(jī)前，美國(guó)家庭收入也超過(guò)了1999年的峰值水平。

不出意外，特朗普毫不客氣地將美國(guó)經(jīng)濟(jì)的這些成就歸為他的經(jīng)濟(jì)政策。只是事實(shí)可能并非如此。特朗普目前執(zhí)行的還是奧巴馬政府制定的2017財(cái)年預(yù)算案。而他上任以來(lái)最重大的經(jīng)濟(jì)政策稅改直到今年9月底才拿出方案，雖已在兩院通過(guò)但距正式簽署生效還有時(shí)日，付諸實(shí)施后到取得成效也還會(huì)有一定時(shí)滯。目前來(lái)看，特朗普經(jīng)濟(jì)施政對(duì)經(jīng)濟(jì)的積極作用，主要是提振了企業(yè)和民眾對(duì)未來(lái)前景的信心。

而真正推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的動(dòng)力，其實(shí)是經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間盤(pán)整后，消費(fèi)、私人投資等美國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性增長(zhǎng)動(dòng)力終于被點(diǎn)燃，沖破危機(jī)壓制，開(kāi)始釋放出增長(zhǎng)動(dòng)能，推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入擴(kuò)張周期。

下一步看，由于特朗普經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)是達(dá)到松財(cái)政和松貨幣的“雙松”，因此如果付諸實(shí)施，短期內(nèi)應(yīng)該能對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生“立竿見(jiàn)影”的提振作用。如為企業(yè)減稅，能短期提振企業(yè)的投資意愿；減少政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，以去監(jiān)管換取更強(qiáng)金融刺激，鼓勵(lì)銀行和金融公司增加放貸；要求加強(qiáng)貿(mào)易執(zhí)法、打擊不公平國(guó)際貿(mào)易行為，實(shí)質(zhì)是為外國(guó)產(chǎn)品和企業(yè)構(gòu)建壁壘，為美國(guó)本土企業(yè)和“美國(guó)制造”產(chǎn)品騰出更多市場(chǎng)空間。另外，在下任美聯(lián)儲(chǔ)主席和多位理事候選人的甄選中，特朗普試圖通過(guò)提名持相同經(jīng)濟(jì)理念的官員來(lái)削弱美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的獨(dú)立性，變貨幣政策對(duì)財(cái)政政策的“抵消”為“協(xié)同”。

我們?cè)陬A(yù)期特朗普經(jīng)濟(jì)政策可能帶來(lái)這些積極結(jié)果的同時(shí)，也應(yīng)關(guān)注政策背后潛藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

首先，加劇業(yè)已嚴(yán)峻的債務(wù)形勢(shì)。目前看，減稅根本無(wú)法實(shí)現(xiàn)特朗普所謂的“收入中性”目標(biāo)。據(jù)美國(guó)稅收政策中心估算，若特朗普稅改方案實(shí)施，未來(lái)10年聯(lián)邦收入將減少2.4萬(wàn)億美元，財(cái)政赤字率將從目前占GDP的2.9%升至4%-5%。

其次，疏于監(jiān)管或令下一次金融風(fēng)暴加速來(lái)臨。2008年金融危機(jī)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)與財(cái)政部等政府部門(mén)緊密合作，加強(qiáng)金融監(jiān)管，保障金融體系安全。但特朗普認(rèn)為，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的嚴(yán)苛監(jiān)管削弱了華爾街的創(chuàng)新力，增加經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行成本，于是積極推動(dòng)去監(jiān)管改革。但受此刺激而亢奮起來(lái)的資本盛宴，一旦疏于監(jiān)管，可能上輪危機(jī)還未結(jié)束，新的危機(jī)便已來(lái)臨。當(dāng)下的美國(guó)股市正醞釀一個(gè)比金融危機(jī)前更大的泡沫，越來(lái)越多人擔(dān)心，特朗普的經(jīng)濟(jì)政策正創(chuàng)造又一個(gè)海市蜃樓，下一場(chǎng)危機(jī)或加速來(lái)襲。

第三，對(duì)提高生產(chǎn)率效果有限。生產(chǎn)率是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期根本動(dòng)力，只有大幅提升美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)率才可能真正兌現(xiàn)“讓美國(guó)再次偉大”的競(jìng)選諾言,但目前特朗普面臨的困境，正是生產(chǎn)率增速的持續(xù)放緩和勞動(dòng)力供給的不足。其中，美國(guó)制造業(yè)的生產(chǎn)率降速尤為明顯，從1990-2000年平均4%、2000-2007年平均4.7%，降至2007-2016年的1.6%。

雖然特朗普夸耀兌現(xiàn)了競(jìng)選承諾，但我們卻并沒(méi)看到真正有助于提升生產(chǎn)率的直接、有效政策舉措，可能會(huì)有這方面效果的稅收改革和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃，則至今尚未落地。在2018財(cái)年預(yù)算案中，特朗普不僅未增加可從根本上促進(jìn)生產(chǎn)率提高的教育和科研投入，反而做了大幅削減?？车艨蒲泻徒逃褪强车袅艘粋€(gè)國(guó)家的未來(lái)。尤其是在當(dāng)前美國(guó)國(guó)內(nèi)社會(huì)固化程度已相當(dāng)嚴(yán)重的情況下，如果繼續(xù)削減相關(guān)投入，只會(huì)為美國(guó)社會(huì)未來(lái)的不穩(wěn)定埋下巨大隱患。

特朗普把2018財(cái)年稱為“美國(guó)偉大的新起點(diǎn)”，但可惜的是，他已經(jīng)把“美國(guó)優(yōu)先”變成了“美國(guó)至上”，在國(guó)內(nèi)不斷制造分裂，疲于應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)政治亂局，并將有限的精力和時(shí)間用于算計(jì)如何逼迫他國(guó)開(kāi)放市場(chǎng)、增加從美國(guó)的進(jìn)口，破壞由美國(guó)主導(dǎo)建立的國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序。這些實(shí)際上都偏離了“讓美國(guó)再次偉大”的可能路徑?！?/p>

（作者是中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院美國(guó)所經(jīng)濟(jì)室主任，哈佛大學(xué)訪問(wèn)學(xué)者，2014年國(guó)家青年拔尖人才）