張恒　周穎　楊曉陽(yáng)

[摘 要]P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是近些年隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展而出現(xiàn)的一種創(chuàng)新型金融模式，在我國(guó)發(fā)展迅速。P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的興起，使得資金的流轉(zhuǎn)變得便捷和迅速，它在擴(kuò)展小金額投資和滿足融資需求上有很大的推動(dòng)作用。然而，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸也因?yàn)橥耆男庞媒栀J模式、行業(yè)相關(guān)法律法規(guī)的缺失以及社會(huì)征信體系缺陷，使得投資人的利益面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。層出不窮的平臺(tái)倒閉、跑路、詐騙事件等給我國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)留下了沉重的陰影。文章主要著眼于時(shí)下網(wǎng)貸平臺(tái)迅速發(fā)展所帶來(lái)的益處及其給債權(quán)人帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)分析各年網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量、問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量和典型的網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)事件，學(xué)習(xí)和參考中國(guó)金融相關(guān)的法律法規(guī)，希望找到一個(gè)完善的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸投資人利益保護(hù)機(jī)制。

[關(guān)鍵詞]P2P網(wǎng)絡(luò)借貸；金融監(jiān)管；投資人利益保護(hù)

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2017.35.021

1 “P2P網(wǎng)絡(luò)借貸”的含義及其在中國(guó)的發(fā)展

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸起源于P2P小額借貸，是P2P小額借貸和網(wǎng)絡(luò)借貸結(jié)合發(fā)展的創(chuàng)新型金融模式。P2P（Peer to Peer）小額借貸是一種將小額度的資金聚集起來(lái)借貸給有資金需求的人或小型企業(yè)的一種商業(yè)模型。所謂P2P就是指投資人通過(guò)信貸平臺(tái)幫助，使用信用貸款的方式將資金貸給其他有借款需求的資金需求者。而網(wǎng)絡(luò)借貸指的是整個(gè)借貸過(guò)程中，資料與資金、合同、手續(xù)等全部通過(guò)網(wǎng)絡(luò)操作實(shí)現(xiàn)，它是隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展而出現(xiàn)的一種新的金融模式。

P2P網(wǎng)絡(luò)貸款于2007年正式進(jìn)入中國(guó)，我國(guó)第一家注冊(cè)成立的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)是拍拍貸，同時(shí)還有宜信、紅嶺創(chuàng)投等平臺(tái)相繼出現(xiàn)。進(jìn)入2010年后，利率市場(chǎng)化以及民間借貸的火爆進(jìn)一步刺激了網(wǎng)絡(luò)貸款的發(fā)展，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸出現(xiàn)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，大量的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)出現(xiàn)并上市，一些小平臺(tái)的各種劣質(zhì)產(chǎn)品也大量地涌向市場(chǎng)。由于缺少監(jiān)管和相關(guān)法規(guī)約束，2012年多家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司被曝出垮臺(tái)和跑路事件，這給我國(guó)正常的金融秩序以及P2P網(wǎng)絡(luò)貸款發(fā)展帶來(lái)不利影響。2015年，《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》開(kāi)始實(shí)施，“十三五”規(guī)劃正式將互聯(lián)網(wǎng)金融納入發(fā)展之中，領(lǐng)導(dǎo)人多次發(fā)言表示支持互聯(lián)網(wǎng)金融，此后P2P網(wǎng)絡(luò)借貸進(jìn)入了一個(gè)全新的發(fā)展時(shí)期。2016年是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸真正進(jìn)入監(jiān)管的一年，電信業(yè)務(wù)許可證、銀行存管、信息披露等規(guī)則和各項(xiàng)硬性要求在內(nèi)的監(jiān)管細(xì)則出臺(tái)，在一定程度上對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)貸款行業(yè)形成了隱性“牌照”，這些規(guī)則大幅增加了平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)成本。數(shù)據(jù)顯示，2016年全國(guó)共有4624家網(wǎng)貸平臺(tái)，至2016年年末，共有在營(yíng)平臺(tái)1914家，比2015年有較大幅度下滑，但總成交金額超過(guò)兩萬(wàn)億元，增長(zhǎng)102%。同時(shí)，問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量達(dá)到了1297家，比2015年略有增長(zhǎng)，跑路平臺(tái)占79.55%，但問(wèn)題遠(yuǎn)不如2015年e租寶事件影響大。

在目前互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是比較完善和方便的一種，這種模式基于嚴(yán)格的信息匹配和有效的風(fēng)險(xiǎn)控制，為借貸雙方提供可靠、便捷的投資和融資渠道。不僅能使投資者實(shí)現(xiàn)個(gè)人資產(chǎn)增值，也使借款人更方便快捷地滿足自己的資金需求。盡管P2P行業(yè)的發(fā)展始終伴隨著提現(xiàn)困難、平臺(tái)跑路等負(fù)面新聞的沖擊，但隨著各種監(jiān)管和法律法規(guī)的密集出臺(tái)，2017及此后幾年互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)更加發(fā)展壯大，網(wǎng)貸行業(yè)規(guī)范化將會(huì)進(jìn)入政府監(jiān)管的視線，規(guī)范創(chuàng)新的P2P平臺(tái)將迎來(lái)真正的黃金時(shí)代。

2 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸投資人利益受損現(xiàn)狀

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸近幾年發(fā)展火爆，但網(wǎng)貸帶來(lái)的利益高，風(fēng)險(xiǎn)也大。在我國(guó)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)跑路、提現(xiàn)困難以及非法集資等現(xiàn)象頻發(fā)，使得許多投資者財(cái)富受到巨大損失，而網(wǎng)貸平臺(tái)也常常攜帶巨額資金跑路，這也是這個(gè)行業(yè)引發(fā)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)所在。

2.1 提現(xiàn)困難

投資人投資P2P網(wǎng)絡(luò)借，貸是希望獲得高利潤(rùn)的資金收益，但如果管理者經(jīng)營(yíng)不善平臺(tái)出現(xiàn)提現(xiàn)困難，連本金都可能被平臺(tái)卷走，再高的收益也只是無(wú)法提現(xiàn)的數(shù)字。出現(xiàn)提現(xiàn)困難時(shí)，投資人通常無(wú)法進(jìn)入平臺(tái)的官網(wǎng)或者App，無(wú)法查看賬戶(hù)資金也無(wú)法取回資金，而P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)大都用各類(lèi)借口欺騙投資者，例如告稱(chēng)“系統(tǒng)升級(jí)”，或者稱(chēng)“其他平臺(tái)惡性跑路事件影響”，甚至有平臺(tái)說(shuō)“給投資人一個(gè)冷靜期”。在網(wǎng)貸天眼給出的統(tǒng)計(jì)中，2017年1月到5月全國(guó)共有68家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)出現(xiàn)提現(xiàn)困難，提現(xiàn)困難通常都是網(wǎng)貸平臺(tái)垮臺(tái)的信號(hào)，而這些平臺(tái)最后大都選擇跑路。

2.2 平臺(tái)跑路

P2P行業(yè)從出現(xiàn)伊始就伴隨著大量的跑路現(xiàn)象，網(wǎng)貸平臺(tái)大量的上線，同時(shí)也有許多平臺(tái)因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不善，出現(xiàn)嚴(yán)重的資金短缺或者壞賬，這樣平臺(tái)無(wú)法運(yùn)營(yíng)，創(chuàng)立者大都選擇跑路。2012年天使計(jì)劃網(wǎng)貸平臺(tái)跑路，卷走資金600多萬(wàn)元；2015年e租寶網(wǎng)貸平臺(tái)被查停，e租寶母公司鈺誠(chéng)集團(tuán)及關(guān)聯(lián)公司，銀行賬上的可用資金余額不足10億元，該事件涉及近700億資金，受害投資者超過(guò)70萬(wàn)人；2017年，珠寶e貸項(xiàng)目出現(xiàn)了逾期，資金無(wú)法按時(shí)兌付后平臺(tái)跑路，這次跑路事件涉及資金約5000萬(wàn)元。在網(wǎng)貸之家發(fā)布的2017年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展年報(bào)中，截至2017年7月，我國(guó)正常營(yíng)運(yùn)平臺(tái)數(shù)量下降至2090家，比6月減少了24家，而上半年全國(guó)出現(xiàn)倒閉、提現(xiàn)困難、跑路等問(wèn)題平臺(tái)等累計(jì)2456家，其中1032家平臺(tái)都卷走資金跑路。從數(shù)據(jù)來(lái)看，近五成的平臺(tái)都遭到淘汰，風(fēng)險(xiǎn)極其之大。

2.3 平臺(tái)非法集資

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)本質(zhì)是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中為投資者借貸人提供信息的一個(gè)中介平臺(tái)，但有的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)非法募集資金，通過(guò)發(fā)布高利率的虛假標(biāo)的，或者利用虛假信用和虛假債權(quán)等手段欺騙投資人的資金，隱瞞資金用途演變成為“龐氏騙局”。這些平臺(tái)在短期內(nèi)融資巨大，有的用于自身其他目的的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，有的經(jīng)營(yíng)者甚至卷款跑路，結(jié)果使投資人的利益遭受巨大損失。

3 保護(hù)中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸投資人利益的措施endprint

首先，從監(jiān)管角度看，在鼓勵(lì)其創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)，應(yīng)合理設(shè)定業(yè)務(wù)邊界，從制度供給的角度給予及時(shí)、適宜的監(jiān)管服務(wù)以保障其規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展。模式合規(guī)就是根據(jù)出臺(tái)的政策和《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)模式是不是屬于“信息中介”模式。是否在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)“資金池”的嫌疑，在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中平臺(tái)對(duì)投資人的信息披露是否按著法律條規(guī)組成“理財(cái)產(chǎn)品描述”“借款信息披露”“投資協(xié)議”，以及按著現(xiàn)有政策要求對(duì)平臺(tái)的各項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行有效披露等內(nèi)容?！蛾P(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》已經(jīng)把互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)定性為金融，那么只要是金融就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。金融的風(fēng)險(xiǎn)是絕對(duì)的，安全是相對(duì)的。不管任何人，任何機(jī)構(gòu)或者任何監(jiān)管、運(yùn)營(yíng)方都左右不了金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，因?yàn)榻鹑陲L(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。從這個(gè)角度來(lái)講，分類(lèi)整頓更像是一場(chǎng)分類(lèi)的“風(fēng)控游戲”，而防控的風(fēng)險(xiǎn)就是借款人、平臺(tái)是否有能力保障和兌付投資人本息。沒(méi)有一項(xiàng)權(quán)益比生命財(cái)產(chǎn)權(quán)更重要的。所以不管是監(jiān)管方分類(lèi)整頓，還是平臺(tái)方合規(guī)運(yùn)營(yíng)，還是借款人無(wú)逾期的還款都是在保護(hù)投資人權(quán)益。

其次，作為投資人，也應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)金融知識(shí)的學(xué)習(xí)，以及分辨“是非”的能力。只有從源頭上做到不貪婪、不存在僥幸心理，那些“非法”的平臺(tái)也就沒(méi)有市場(chǎng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融，是未來(lái)金融發(fā)展的趨勢(shì)和方向，目前互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展處在最初期階段，各項(xiàng)法律法規(guī)還不完善，市場(chǎng)的適應(yīng)性調(diào)節(jié)還沒(méi)有完全具備，這就更需要各方共同的努力，本著合法合規(guī)、安全透明的心態(tài)，才能搭建起一個(gè)繁榮、穩(wěn)定的金融市場(chǎng)。

最后，解決目前問(wèn)題的方法在于多方面的制度建設(shè)，明確其純信息平臺(tái)性質(zhì)，結(jié)合反洗錢(qián)，設(shè)定行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，制定從業(yè)行為規(guī)范，加強(qiáng)對(duì)透明度的要求。這其中包括個(gè)人信用系統(tǒng)的立體化和完善，完整與真實(shí)的信息披露，平臺(tái)運(yùn)營(yíng)者與金融機(jī)構(gòu)以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息共享，以及對(duì)金融消費(fèi)者的法律保護(hù)以及欺詐行為的法律制裁等。同時(shí)要積極利用市場(chǎng)的手段，通過(guò)優(yōu)勝劣汰讓資源向具有此方面資源與技術(shù)專(zhuān)長(zhǎng)的公司集中，從而降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；明確其純信息平臺(tái)性質(zhì)，基于保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益、防止欺詐、強(qiáng)調(diào)信息披露、維護(hù)金融市場(chǎng)秩序的基本原則，明確平臺(tái)本身不提供擔(dān)保、不得歸集資金設(shè)立資金池、不得非法吸收公眾資金，堅(jiān)持業(yè)務(wù)小額化、支持個(gè)人和小微企業(yè)的發(fā)展以及項(xiàng)目一一對(duì)應(yīng)等原則；結(jié)合反洗錢(qián)，落實(shí)實(shí)名制原則，投資人與融資人均應(yīng)實(shí)名登記，資金流向必須清楚，防止P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)利用業(yè)務(wù)模式便利進(jìn)行違法違規(guī)操作，這不一定直接針對(duì)或限于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，也可能作用于與其合作的第三方資金托管機(jī)構(gòu)。一旦平臺(tái)已經(jīng)出現(xiàn)了大規(guī)模的逾期無(wú)法兌付，或者平臺(tái)已經(jīng)構(gòu)成了金融詐騙的要進(jìn)行堅(jiān)決地取締。大規(guī)模的逾期直接造成投資人到期無(wú)法兌付的問(wèn)題，平臺(tái)為了渡過(guò)眼前的“兌付”危機(jī)，勢(shì)必會(huì)進(jìn)行“再融資”。再融資無(wú)非就是“拆了東墻補(bǔ)西墻”提高融資利率，吸引其他投資人“接盤(pán)”或者直接進(jìn)行“虛假標(biāo)”的融資；設(shè)定行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，制定從業(yè)行為規(guī)范。另外，當(dāng)?shù)氐墓ど滩块T(mén)應(yīng)密切配合，截至現(xiàn)在為止，很多地區(qū)的工商部門(mén)已經(jīng)暫停登記和發(fā)放“投資類(lèi)”企業(yè)的注冊(cè)，從一定程度上講，暫停登記只是“治標(biāo)不治本”，并沒(méi)有起到合規(guī)的作用，有些平臺(tái)或者公司依舊使用“信息科技公司”的名號(hào)進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，那么那些“非投資”類(lèi)公司就沒(méi)有問(wèn)題了？公司合規(guī)的重點(diǎn)問(wèn)題就在于，股東背景是否真實(shí)，公司以及公司主要人員是否存在“信用隱患”等問(wèn)題。合規(guī)公司等于抓住了平臺(tái)“信用風(fēng)險(xiǎn)”的源頭；另外，加強(qiáng)對(duì)透明度的要求。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)應(yīng)充分信息披露、充分提高信息披露的程度、揭示風(fēng)險(xiǎn)，既要主動(dòng)向市場(chǎng)披露自身的管理和運(yùn)營(yíng)信息，也要向投資者做好風(fēng)險(xiǎn)提示，定期開(kāi)展必要的外部審計(jì)。

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