坎坷壽險(xiǎn)大事記

10月1日是保監(jiān)會134號文生效的最后期限，按照新規(guī)定，壽險(xiǎn)公司只能銷售終身壽險(xiǎn)、定期壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)產(chǎn)品等風(fēng)險(xiǎn)保障型產(chǎn)品，但由于這類產(chǎn)品基數(shù)較低，且難以做大規(guī)模，勢必會造成保費(fèi)規(guī)模驟降。這意味著我國壽險(xiǎn)業(yè)面臨著新一輪考驗(yàn)與調(diào)整。

自上世紀(jì)70年代末國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)復(fù)業(yè)以來，受到市場環(huán)境、監(jiān)管政策等的影響，國內(nèi)壽險(xiǎn)市場已經(jīng)不止一次面臨“產(chǎn)品被叫?！钡木骄?，可謂是一路坎坷，也正是經(jīng)歷這一次次坎坷之后，行業(yè)產(chǎn)品才愈加豐富，險(xiǎn)企的經(jīng)營理念也日趨走向成熟。今天，站在這樣一個(gè)轉(zhuǎn)折的時(shí)點(diǎn)，回顧歷史、觀照現(xiàn)實(shí)或許才能更好地啟迪未來。那么，我國壽險(xiǎn)業(yè)經(jīng)歷了哪些坎坷？根據(jù)慧保天下提供的資料顯示，我國壽險(xiǎn)經(jīng)歷的主要時(shí)段如下：

1980-—1999商業(yè)人身險(xiǎn)從無到 有高預(yù)定利率壽險(xiǎn)盛極而衰

1979年末國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)復(fù)業(yè)。在很長一段時(shí)間內(nèi)，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)都占據(jù)著絕對的主導(dǎo)地位，直到1992年，友邦保險(xiǎn)將個(gè)人代理人制度引進(jìn)國內(nèi)，并引發(fā)國內(nèi)險(xiǎn)企的爭先效仿，針對個(gè)人的商業(yè)人身險(xiǎn)才開始走上發(fā)展的快車道。

當(dāng)時(shí)的新型壽險(xiǎn)產(chǎn)品尚未引進(jìn)國內(nèi)，普通型壽險(xiǎn)產(chǎn)品在人身險(xiǎn)市場上還占據(jù)著統(tǒng)治地位。恰逢銀行利率高企，由于投資渠道單一，保單利率很大程度上取決于銀行利率，普通型壽險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率也達(dá)到了今日難以想象的高度，即7%-8%之間，個(gè)別的甚至達(dá)到了9%。

瘋狂擴(kuò)張的保險(xiǎn)代理人隊(duì)伍與高企的預(yù)定利率，助推了國內(nèi)人身險(xiǎn)業(yè)的第一個(gè)發(fā)展高潮。與后來保險(xiǎn)代理人吃閉門羹不同，彼時(shí)大量客戶主動(dòng)上門，甚至排起長長的隊(duì)伍。1997年，國內(nèi)人身險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模首度超越了財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模。

但這樣瘋狂的勢頭未能長期持續(xù)，從1996年5月開始，央行連續(xù)8次下調(diào)銀行存款利率，從最高點(diǎn)的10.98%驟降至1.98%（1年期存款利率）。

壽險(xiǎn)行業(yè)在一時(shí)的痛快之后迎來的卻是巨額的利差損，后來投資收益率連續(xù)5年都超不過5%，國內(nèi)壽險(xiǎn)行業(yè)陷入到了“賣得越多、虧得越多”的泥淖中。

1999—2007高預(yù)定利率壽險(xiǎn)難以為繼 投連、萬能、分紅粉墨登場

1996年的利差損風(fēng)波給稚嫩的中國壽險(xiǎn)業(yè)上了一堂生動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理課，此后亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)更是加深了人們對于金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知。在國家層面的主導(dǎo)下，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會相繼成立，分業(yè)監(jiān)管格局落定。

針對巨額利差損，保監(jiān)會于1999年6月發(fā)布《關(guān)于調(diào)整壽險(xiǎn)保單預(yù)定利息率的緊急通知》，宣布將壽險(xiǎn)預(yù)定利率一律調(diào)整至2.5%，高預(yù)定利率壽險(xiǎn)戛然而止。這誠然在一定程度上遏制了利差損風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步擴(kuò)大，但同時(shí)也令普通型壽險(xiǎn)產(chǎn)品的吸引力大打折扣。

首度面臨“無產(chǎn)品可賣”窘境的人身險(xiǎn)公司紛紛轉(zhuǎn)向海外市場尋求解決方案，于是，更多由消費(fèi)者承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的分紅險(xiǎn)、投連險(xiǎn)以及萬能險(xiǎn)相繼被引入國內(nèi)。

1999年，平安推出了首款投連險(xiǎn)；2000年，太保推出萬能險(xiǎn)產(chǎn)品，國壽推出首款分紅險(xiǎn)。新型壽險(xiǎn)產(chǎn)品取代普通型壽險(xiǎn)產(chǎn)品而逐漸成為市場上的主角。

這其中尤其值得一提的投連險(xiǎn)，2002年，因平安人壽銷售投連險(xiǎn)時(shí)存在誤導(dǎo)行為，又恰逢熊市，致使大量客戶蒙受損失，引發(fā)了一場投連險(xiǎn)風(fēng)波，由此導(dǎo)致的投連險(xiǎn)退保潮一度使得投連險(xiǎn)在保險(xiǎn)市場上銷聲匿跡。進(jìn)入2006年，股票市場一路上揚(yáng)，投連險(xiǎn)再度受到追捧，2008年，股災(zāi)發(fā)生，投連險(xiǎn)再度沉寂。

2008—2012金融危機(jī)、新會計(jì)準(zhǔn)則相繼登場 分紅險(xiǎn)“一險(xiǎn)獨(dú)大”步入江湖

2008年股災(zāi)、世界金融危機(jī)接踵而至，受到打擊的其實(shí)不只是投連險(xiǎn)，還有萬能險(xiǎn)，二者的投資收益率均嚴(yán)重受到資本市場波動(dòng)的影響。分紅險(xiǎn)由于具有獨(dú)特的“平滑機(jī)制”，在激烈的資本市場波動(dòng)中反而體現(xiàn)出了“穩(wěn)健”的特性。

所謂“平滑機(jī)制”是指壽險(xiǎn)公司在經(jīng)營過程中，通常不會把分紅賬戶每年產(chǎn)生的盈余全部分配出去，而是會根據(jù)對未來經(jīng)濟(jì)、資本市場及分紅險(xiǎn)種經(jīng)營狀況的預(yù)期，在保證未來紅利基本平穩(wěn)的條件下進(jìn)行分配。長期經(jīng)營分紅險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司都會在特定時(shí)期運(yùn)用好“平滑機(jī)制”，以盈補(bǔ)虧，比如在資本市場表現(xiàn)不佳的時(shí)期，會拿出特別分紅“大禮包”，或通過補(bǔ)貼紅利來促進(jìn)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

因此，正是從2008年開始，分紅險(xiǎn)的發(fā)展勢頭一舉超過了投連險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)，成為最受消費(fèi)者歡迎的壽險(xiǎn)產(chǎn)品。分紅險(xiǎn)的占比出現(xiàn)行業(yè)性的大幅提升，當(dāng)年分紅險(xiǎn)在整個(gè)壽險(xiǎn)行業(yè)的占有率歷史性地超過半數(shù)，達(dá)到了52%。

2009年，行業(yè)實(shí)施新會計(jì)準(zhǔn)則，而按照新會計(jì)準(zhǔn)則，分紅險(xiǎn)保費(fèi)可以全部計(jì)入保費(fèi)收入，而在萬能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)的保費(fèi)中則只有用于保障的部分才能計(jì)入保費(fèi)，這給當(dāng)時(shí)的壽險(xiǎn)發(fā)展理念帶來了重大影響。在“規(guī)模至上”的思路下，其紛紛轉(zhuǎn)至分紅險(xiǎn)。分紅險(xiǎn)保費(fèi)貢獻(xiàn)度進(jìn)一步提升，2009年達(dá)到65%，2010年占比更是達(dá)到70%以上，個(gè)別險(xiǎn)企甚至高達(dá)90%。分紅險(xiǎn)“一險(xiǎn)獨(dú)大”的格局就此成型。

2013—2015費(fèi)改、投資渠道拓寬持續(xù) 推進(jìn)萬能險(xiǎn)迎來美好時(shí)光

持續(xù)低迷的資本市場、僵化的預(yù)定利率制度，疊加2010年底的“銀保新規(guī)”，再度推動(dòng)國內(nèi)壽險(xiǎn)行業(yè)陷入到低迷境地。2011年，壽險(xiǎn)公司保費(fèi)應(yīng)聲而降，同比下跌達(dá)到8.57%；2012年，保費(fèi)增速雖然由負(fù)轉(zhuǎn)正，但同比增幅仍僅有個(gè)位數(shù)。

為了應(yīng)對這一現(xiàn)狀，從2012年開始，保監(jiān)會大力推行“放開前端、管住后端”的市場化改革。

先是放開資產(chǎn)端，保監(jiān)會于2012年下半年相繼出臺十余項(xiàng)政策，實(shí)質(zhì)性拓寬險(xiǎn)資運(yùn)用渠道，此后保險(xiǎn)資金投資收益從2012年的3.39%提升至2014年的6.3%，連創(chuàng)新高。

2013年，保監(jiān)會又確定了“普通型、萬能型、分紅型人身險(xiǎn)”分三步走的負(fù)債端費(fèi)率改革路線圖，塵封14年之久的2.5%預(yù)定利率管制放開，逐步將各大險(xiǎn)種的預(yù)定利率從2.5%調(diào)整至3.5%，將更多的定價(jià)主動(dòng)權(quán)交由市場參與主體。

負(fù)債端以及資產(chǎn)端的雙重改革，一掃行業(yè)此前的低迷態(tài)勢，重新駛?cè)氲桨l(fā)展的快車道，無論是普通型壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)還是萬能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)等，各類產(chǎn)品均受益于此。

但受益最大的還是萬能險(xiǎn)，因?yàn)槠浼扔休^高的保底收益，又能通過結(jié)算利率進(jìn)一步向客戶分享發(fā)展成果。而憑借投資收益率的不斷走高，其結(jié)算利率也達(dá)到了歷史高位，優(yōu)于同期銀行理財(cái)產(chǎn)品。安邦、華夏、生命、天安等資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債型險(xiǎn)企依靠萬能險(xiǎn)大干快上，更是進(jìn)一步助推了這種趨勢。

從2012年到2016年，以萬能險(xiǎn)為主的“保戶投資款新增交費(fèi)”五年累積超過2.5萬億元，成為了的“明星產(chǎn)品”。

2016至今監(jiān)管三連發(fā)限制中短存續(xù)期快速返還附加萬能產(chǎn)品成個(gè)險(xiǎn)主力

監(jiān)管三連發(fā)限制中短存續(xù)期快速返還附加萬能產(chǎn)品成個(gè)險(xiǎn)主力

憑借著萬能險(xiǎn)快速做大規(guī)模的壽險(xiǎn)公司，為了謀求更高收益率，在資本市場縱橫馳騁，最終引發(fā)了一系列軒然大波，以2015年底爆發(fā)的前海人壽股東與萬科之間的“寶萬之爭”達(dá)到頂峰。

“割韭菜”、“破壞實(shí)體經(jīng)濟(jì)”等等大帽子紛至沓來，“萬能險(xiǎn)”徹底被“污名化”了。

與此同時(shí)，中短存續(xù)期產(chǎn)品爆發(fā)式增長所帶來的多重風(fēng)險(xiǎn)也開始引發(fā)監(jiān)管層的重視，為了控制以“萬能險(xiǎn)”為代表的中短存續(xù)期產(chǎn)品過快增長，2016年，保監(jiān)會接連發(fā)布三道文件：

3月，保監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險(xiǎn)產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》，要求：存續(xù)期限不滿1年的中短存續(xù)期產(chǎn)品應(yīng)立即要求停售，存續(xù)期限在1年以上且不滿3年的中短存續(xù)期產(chǎn)品的銷售規(guī)模逐年遞減。

6月，保監(jiān)會又從產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、監(jiān)管上限制了中短存續(xù)期產(chǎn)品，但給出了5年過渡期。

12月的最后一個(gè)工作日，又發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)人身保險(xiǎn)監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確自2017年開始，中短存續(xù)期產(chǎn)品季度規(guī)模保費(fèi)收入占當(dāng)季總規(guī)模保費(fèi)收入比例須控制在50%以內(nèi)，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入占當(dāng)季規(guī)模保費(fèi)收入比例也不得低于30%，否則一年內(nèi)將不得新設(shè)分支機(jī)構(gòu)……

2017年5月，保監(jiān)會下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范人身保險(xiǎn)公司產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)行為的通知》（保監(jiān)人身險(xiǎn)【2017】134號）嚴(yán)格規(guī)定，兩全保險(xiǎn)和年金保險(xiǎn)2017年10月1日后必須在保單生效滿5年以后才能開始領(lǐng)取第一筆保險(xiǎn)金，而且每次領(lǐng)取的年金金額都不能超過已付保費(fèi)的20%。同時(shí)，萬能險(xiǎn)及投連險(xiǎn)不得以附加險(xiǎn)形式存在。

在一系列政策之后，諸多資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債型險(xiǎn)企不得不開啟新一輪轉(zhuǎn)型，在銀保渠道控制中短存續(xù)期產(chǎn)品規(guī)模，萬能險(xiǎn)保費(fèi)增速驟然而降，以其為主的“保戶投資款與投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶新增交費(fèi)”同比增速從2015年頂峰時(shí)期的97.91%，降至2016年的53.75%，2017年前7月更是驟然跌至-56.35%。

同時(shí)，這些險(xiǎn)企開始效仿大公司發(fā)力個(gè)險(xiǎn)渠道，并推出了以高結(jié)算利率萬能險(xiǎn)為附加險(xiǎn)的快速返還型壽險(xiǎn)產(chǎn)品以及年金產(chǎn)品。這種模式對于主險(xiǎn)銷售的促進(jìn)作用明顯，且自身風(fēng)險(xiǎn)可控，得到了一些公司的廣泛應(yīng)用。當(dāng)然，終身壽險(xiǎn)、定期壽險(xiǎn)以及健康險(xiǎn)也得到了進(jìn)一步重視。2017年前7月，人身險(xiǎn)公司規(guī)模保費(fèi)增速達(dá)-6.23%，但原保費(fèi)依然維持快速增長，同比增速達(dá)到23.78%。（中和）