龔曉瑾 成苗苗

摘 要：十九大報(bào)告指出，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的新階段；如何推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的重要議題。作為中國(guó)最大經(jīng)濟(jì)體，廣東省是全國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)。2018年4月，習(xí)近平總書記在視察廣東工作時(shí)，也做出專門指示，提出了推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等“四個(gè)走在全國(guó)前列”的目標(biāo)。作為一種成熟的投融資工具，政府投資基金以其滿足特定產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要或協(xié)助特定區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展為設(shè)立目標(biāo)，能夠提升社會(huì)資本配置效率，滿足企業(yè)融資需求，實(shí)現(xiàn)政府調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的政策目標(biāo)，最終推動(dòng)傳統(tǒng)制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。因此，從廣東省經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)出發(fā)，實(shí)證分析政府投資基金在制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中的促進(jìn)效應(yīng)，為推動(dòng)廣東省制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展建言獻(xiàn)策。

關(guān)鍵詞：廣東；政府投資；制造業(yè)轉(zhuǎn)型；促進(jìn)效應(yīng)

中圖分類號(hào)：F2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.35.004

1 廣東省政府投資基金與制造業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

1.1 廣東省政府投資基金發(fā)展現(xiàn)狀

廣東省政府投資基金經(jīng)歷了2013的快速發(fā)展之后，到2016年呈現(xiàn)遍地開花的態(tài)勢(shì)。根據(jù)私募通數(shù)據(jù)庫，截至2018年5月15日，廣東省各級(jí)累計(jì)成立的政府引導(dǎo)基金121只，根據(jù)基金注冊(cè)地來劃分，其中注冊(cè)地位廣東省的有12只，廣州市（包括南沙區(qū)）有26只，深圳有24只，東莞有17只，佛山（包括三水區(qū)和順德區(qū)）有16只，珠海有9只等。作為一線城市，廣深金融業(yè)的發(fā)達(dá)程度政府投資基金的發(fā)展提供了基礎(chǔ)和條件，成為全省設(shè)立政府投基金最為活躍的地區(qū)。同時(shí)，珠三角周邊城市，如佛山、中山等地的產(chǎn)業(yè)有效發(fā)展也得益于規(guī)模不等的政府投資基金的建立。

1.2 廣東省制造業(yè)發(fā)展基本情況

從總量上看，近年來廣東省GDP呈現(xiàn)倍數(shù)增長(zhǎng)；其中工業(yè)中的規(guī)模以上制造業(yè)從12253.01億元增長(zhǎng)到28504.15億元。規(guī)模以上制造業(yè)增加值占工業(yè)增加值的比重總體呈上升趨勢(shì)，制造業(yè)對(duì)工業(yè)增加值的貢獻(xiàn)度已達(dá)80%以上。這從側(cè)面反映了制造業(yè)對(duì)廣東省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用。其次，從結(jié)構(gòu)層次方面來衡量制造業(yè)發(fā)展，可以發(fā)展制造業(yè)整體結(jié)構(gòu)層次結(jié)構(gòu)較為低端，主要體現(xiàn)在占比較大的為勞動(dòng)密集型行業(yè)，而代表先進(jìn)水平的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)則比重較低。研發(fā)投入反映了地區(qū)創(chuàng)新能力和科技水平，與同樣的制造業(yè)大省江蘇和浙江相比，廣東省的R&D;經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度和R&D;經(jīng)費(fèi)外部支出兩項(xiàng)指標(biāo)上，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后，甚至還低于全國(guó)平均水平。

總體上，從廣東省發(fā)展的現(xiàn)實(shí)情況來看，政府投資基金一方面能夠?yàn)閯?chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展提供資本支撐，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由傳統(tǒng)制造業(yè)向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)；另一方面，由于其本質(zhì)上帶有投機(jī)性質(zhì)，投資的目的之一是獲得回報(bào)，因此往往趨向于投資最具價(jià)值的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，提高了資本的利用效率和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化，能夠?yàn)橹圃鞓I(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供動(dòng)力支撐。

2 政府投資基金與制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的實(shí)證研究

2.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源

文章選擇廣州、深圳、珠海、佛山和東莞五個(gè)城市作為研究廣東省政府投資基金對(duì)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的樣本，同時(shí)選擇2012-2016的相關(guān)數(shù)據(jù)作用研究對(duì)象。本文政府投資基金相關(guān)數(shù)據(jù)取自清科私募通，匯總得到面板數(shù)據(jù)樣本。其他數(shù)據(jù)主要來自各市統(tǒng)計(jì)年鑒。

2.2 變量選取和模型設(shè)定

2.2.1 變量解釋

結(jié)合現(xiàn)有研究，本文通過構(gòu)建指標(biāo)評(píng)價(jià)體系來衡量制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，主要從需求、要素供給、國(guó)際以及政策制度四個(gè)方面選用相關(guān)指標(biāo)。同時(shí)采用資本密集型和技術(shù)密集型制造業(yè)企業(yè)占制造業(yè)比重這一指標(biāo)來作為因變量測(cè)度制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

2.3 實(shí)證分析

2.3.1 廣東省制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)影響因素的因子分析

在實(shí)證分析前為保證數(shù)據(jù)分析的可行性，首先對(duì)文章數(shù)據(jù)進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化處理。

（1）變量相關(guān)性檢驗(yàn)及提取主要因子。

由軟件結(jié)果可知，KMO值為0.746大于1，滿足因子分析對(duì)數(shù)據(jù)的要求。根據(jù)特征值大于1這個(gè)條件對(duì)因子進(jìn)行，結(jié)合軟件操作結(jié)果，可從主要變量中提取三個(gè)主要因子。排名前三位的三個(gè)因子的特征值大于1，且累計(jì)百分比為92.618，表明所有的原有變量可由這三個(gè)主因子可以很好地解釋。

（2）因子命名。

選擇方差極大法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行因子旋轉(zhuǎn)，以賦予主成分因子更加顯著的含義。根據(jù)旋轉(zhuǎn)后的因子負(fù)荷矩陣，第一個(gè)主因子在絕大多數(shù)成分中都有較大的負(fù)荷值，其基本上在制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)水平的四個(gè)方面都具有較大的載荷，因此將其命名為綜合因子。第二個(gè)主因子中，工業(yè)科技人員數(shù)和工業(yè)固定投資占GDP的比重具有較高的相關(guān)系數(shù)，因此將其命名為科技因子。第三個(gè)主因子在政府財(cái)政支出占GDP的比重和政府投資基金規(guī)模占GDP的比重上具有較高系數(shù)，因此將其命名為政策因子。

（3）因子得分。

從以上模型的分析結(jié)果來看，模型中各個(gè)變量對(duì)制造業(yè)水平都有正向影響，說明廣東省政府投資基金在促進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中發(fā)揮積極作用。其中，城鎮(zhèn)居民人均收入和政策性因素中的財(cái)政支付占GDP比重和政府投資基金規(guī)模占GOP的比重都較高。前者與我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段供給側(cè)和需求側(cè)相互配合不謀而合，說明在當(dāng)前現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)中，要充分解決好發(fā)展不平衡不充分的問題。后者則體現(xiàn)出制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中政府發(fā)揮作用的重要性，由于制造業(yè)企業(yè)普遍存在著資金需求大、投資期限長(zhǎng)的問題，尤其是在當(dāng)今全球政治經(jīng)濟(jì)驟變的情形下，制造業(yè)企業(yè)的發(fā)展面臨著更高的外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，提高了企業(yè)融資難度，在一定程度上制約了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。同時(shí)從系數(shù)大小可以看出，政府投資基金占GDP的比重大于財(cái)政支出占GDP的比重，這也反映出了由于政府投資基金更具專業(yè)性，同等政府財(cái)政出資的情況下，政府投資基金能發(fā)揮更好的效應(yīng)。

3 建議和總結(jié)

本文通過實(shí)證分析，得出廣東省政府投資基金對(duì)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)揮著促進(jìn)效應(yīng)的結(jié)論。綜合全文分析以及政府投資基金對(duì)制造業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)揮作用的機(jī)理，提出如下建議：總體上，因遵循市場(chǎng)化、專業(yè)化的發(fā)展原則，完善已有政府投資基金運(yùn)營(yíng)以及設(shè)立新的政府投資基金。政府明確自身職能和作用，最大限度利用政府投資基金優(yōu)勢(shì)、發(fā)揮政府投資基金作用。其次，在設(shè)立具體基金項(xiàng)目時(shí)應(yīng)有明確的目標(biāo)和規(guī)劃，結(jié)合時(shí)代和地方背景，做到設(shè)立有效、運(yùn)營(yíng)高效。

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