董雨晴

曹國(guó)熊 ?頭頭是道創(chuàng)始人、普華資本董事長(zhǎng)

2018下半年以來，中國(guó)創(chuàng)投屆感受到了過去幾年來最復(fù)雜的情況，頭頭是道是一支專注于泛文化領(lǐng)域的基金，頭頭是道創(chuàng)始人、普華資本董事長(zhǎng)曹國(guó)熊說，要習(xí)慣寒冬，和企業(yè)一同下水游泳。

2018年下半年以來大家所講的資本寒冬，我是認(rèn)可的，不管基金募資還是企業(yè)融資方面。

但我們沒有刻意做節(jié)奏調(diào)整。我們希望投的不是短期風(fēng)口，而是那些具有長(zhǎng)期價(jià)值的公司。這對(duì)我們的判斷力、對(duì)投資本身的耐心來說，是非?？简?yàn)的。

現(xiàn)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境非常復(fù)雜，不管是宏觀經(jīng)濟(jì)還是微觀創(chuàng)業(yè)的環(huán)境，我覺得現(xiàn)在都是近幾年來最復(fù)雜的情況。我們也沒有看到明年會(huì)更好的跡象，所以還是要習(xí)慣這樣的環(huán)境。

內(nèi)容賽道裂變

頭頭是道是一支專注于泛文化領(lǐng)域的基金，過去我們投資了非常多的內(nèi)容創(chuàng)業(yè)企業(yè)，現(xiàn)在我們聚焦在三個(gè)主要賽道：文娛、教育和消費(fèi)。

文娛最近正處在調(diào)整期，我覺得這是一件好事，更規(guī)范了，有點(diǎn)櫛風(fēng)沐雨、砥礪前行的感覺。

我們最早是關(guān)注內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的，現(xiàn)在，內(nèi)容成為一種流量入口后，大家都慢慢切入到了消費(fèi)領(lǐng)域，做新品牌或者新渠道，我們現(xiàn)在還在推一種新消費(fèi)賽道。

單從內(nèi)容創(chuàng)業(yè)來看，這個(gè)時(shí)候早期創(chuàng)業(yè)已經(jīng)越來越難了，賽道紅利已經(jīng)沒了，機(jī)會(huì)很少。

現(xiàn)在整體行業(yè)發(fā)生了很多裂變，不同內(nèi)容企業(yè)本身的用戶構(gòu)成也決定了一些后續(xù)的發(fā)展方向。

成長(zhǎng)過程中，你會(huì)發(fā)現(xiàn)團(tuán)隊(duì)基因不同、學(xué)習(xí)能力不同，每個(gè)人的選擇不同，最后就變成了差異巨大的公司。

我覺得這是內(nèi)容創(chuàng)業(yè)的下一步重點(diǎn)發(fā)展方向，不管是裂變還是迭代，每個(gè)企業(yè)各自摸索出來的道路都會(huì)有所不同。

比方說我們投資的一條和十點(diǎn)讀書，它們都是自媒體起家，都在往平臺(tái)發(fā)展，一個(gè)從視頻切入，一個(gè)從讀書切入，包括音頻、知識(shí)付費(fèi)、文章等內(nèi)容形態(tài)?，F(xiàn)在，大家都在做線下店，但他們對(duì)線下空間的理解和最后的希望是完全不一樣的。

寒冬中挖掘好企業(yè)

今年我們?cè)谀假Y的過程中，還是比較克制的，上半年其實(shí)形勢(shì)還好，當(dāng)時(shí)我們可以募到更多的資金。但我們覺得投的多了不一定能服務(wù)得更深。

另外，我希望我們能夠全身心地陪伴，或者全過程陪伴我們的創(chuàng)業(yè)者。打比方說我們不僅是在水邊走走，也希望跳下水去跟大家一起游，只有真的在水池里你才會(huì)真的感受到寒冬。

相對(duì)來說，寒冬對(duì)很多人不一定是壞事，這是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，寒冬意味著賽道也變得不那么擁堵了，應(yīng)對(duì)風(fēng)風(fēng)雨雨，可能有些人還把組織練得更強(qiáng)了。

寒冬對(duì)企業(yè)的再融資肯定是有影響的，再融資時(shí)間會(huì)變長(zhǎng)。消費(fèi)層面的影響并不大，主要是資本層面的影響，對(duì)于投資不同階段的投資機(jī)構(gòu)的影響也不一樣。

首先，現(xiàn)在肯定是一二級(jí)市場(chǎng)會(huì)有倒掛，人們最先感知到的可能是突然大跌了，最先傳遞到的是后面大的PE機(jī)構(gòu)，做Pre-IPO的那些，然后會(huì)往前一級(jí)級(jí)地前移。

之前有統(tǒng)計(jì)，D輪后的融資原來大概是3到6個(gè)月完成，現(xiàn)在已經(jīng)要6到9個(gè)月。但我們關(guān)注早期階段，主要聚焦在A輪階段，天使輪現(xiàn)在也少投了，所以這方面的感受現(xiàn)在還不是那么明顯。

寒冬里項(xiàng)目必然會(huì)少，但是好的公司數(shù)量其實(shí)是不少的，在這種寒冬中堅(jiān)持創(chuàng)業(yè)的是深思熟慮過的，沖動(dòng)型的創(chuàng)業(yè)會(huì)比較少。

中國(guó)那么大，優(yōu)秀人才真的很多，我們覆蓋到、看到的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者還很多，只不過以前是百里挑一，現(xiàn)在是五十挑一，現(xiàn)在我們每個(gè)月還是那么忙。

我們今年加注消費(fèi)賽道，提出了一個(gè)“新匠人”賽道。

新匠人的核心消費(fèi)人群是一個(gè)新人群，以及滿足老人群的新消費(fèi)需求。新人群就是更年輕的人群，老人群可能是原來的70后，哪怕是60后也會(huì)有新的消費(fèi)需求。

舉例說，像我們投的鐘薛高，還有蜂蜜品牌“等蜂來”，這些企業(yè)會(huì)有新的品牌塑造方式和不同的品牌表達(dá)方式，也會(huì)有非常精準(zhǔn)的目標(biāo)消費(fèi)人群等，這是跟傳統(tǒng)消費(fèi)品完全不一樣的地方。