霍金鵬

無論比特幣最終呈現(xiàn)的是曇花一現(xiàn)的幻境，還是徹底改變千年貨幣形態(tài)的顛覆，去中心化的區(qū)塊鏈技術(shù)都已經(jīng)在默默改變我們生活的方方面面

作為2017金融市場最耀眼的一顆新星，比特幣受到了自其2009年創(chuàng)立以來最多的矚目。曾經(jīng)有人說“給普通民眾講清楚比特幣是什么，就像給20世紀(jì)80年代的民眾講清楚互聯(lián)網(wǎng)是什么一樣困難?！倍F(xiàn)在，谷歌上“比特幣”這一詞條的搜索量已經(jīng)超過“特朗普”了。在經(jīng)歷了各方監(jiān)管洗禮之后，比特幣不但沒有偃旗息鼓，反而一路狂奔。從開始的分文不值，到現(xiàn)在價值數(shù)萬美元，比特幣到底經(jīng)歷了什么？

比特幣的起源

想完全了解比特幣的起源，就不得不提現(xiàn)有的金融體系。眾所周知，貨幣本身是不存在價值的。起初人類采用以物易物的方式進(jìn)行交易，但有諸多不便，很難換到自己所需要的物品。于是貨幣應(yīng)運(yùn)而生，通過貨幣這一中介，可以將不同物品按稀有程度進(jìn)行定價，簡化交易流程。雖然貨幣交易好處多多，但也有一個致命的缺點(diǎn)，那就是中心化。全世界現(xiàn)有貨幣都是國家央行發(fā)行或者廢除，普通人無法參與其中。如果央行不斷發(fā)行貨幣，那么人們手中的貨幣就會不斷稀釋，從而降低貨幣的購買力。

為了解決此問題，比特幣之父中本聰于2009年提出去中心化概念，也就是將貨幣發(fā)行在開源軟件以及建構(gòu)其上的P2P網(wǎng)絡(luò)，打造一個去中心化的支付系統(tǒng)。那么，什么是去中心化？我們以中國流行的微信支付舉例，微信雖然和比特幣同為虛擬支付系統(tǒng)，但微信的每一筆交易都要在銀行系統(tǒng)中進(jìn)行，銀行便是微信支付的中心。去中心化即是點(diǎn)對點(diǎn)交易，不受任何其他因素影響。

比特幣是一種點(diǎn)對點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)中的電子現(xiàn)金。實(shí)際上，任何人都可以參與到制造比特幣的過程中來。與此前所有受到廣泛認(rèn)同的貨幣不同，比特幣沒有任何發(fā)行機(jī)構(gòu)。比特幣不存在于中央服務(wù)器中，而是存在于世界上不計其數(shù)的電腦之中。自發(fā)行后，理論上沒有任何人可以控制比特幣數(shù)量，也無法通過大量制造比特幣來人為操控幣值?；诿艽a學(xué)的設(shè)計可以使比特幣只能被真實(shí)的擁有者轉(zhuǎn)移或支付，安全性極佳。

比特幣怎么挖

比特幣的核心原理是“區(qū)塊鏈”，每一個區(qū)塊對應(yīng)一個賬單，將所有的區(qū)塊鏈接起來就是區(qū)塊鏈，任何交易信息和轉(zhuǎn)賬記錄都記錄在區(qū)塊鏈中。要注意的是區(qū)塊鏈存在于整個互聯(lián)網(wǎng)中，所以任何比特幣持有者都不擔(dān)心比特幣遭受損失。

制造比特幣的人被稱為“礦工”，他們用計算機(jī)解決一項(xiàng)復(fù)雜的數(shù)學(xué)問題，來保證比特幣網(wǎng)絡(luò)分布式記賬系統(tǒng)的一致性。每隔一個時間點(diǎn)，比特幣系統(tǒng)會在系統(tǒng)節(jié)點(diǎn)上生成一個隨機(jī)代碼，互聯(lián)網(wǎng)中的所有計算機(jī)都可以去尋找此代碼，誰找到此代碼，就會產(chǎn)生一個區(qū)塊，隨即得到一個比特幣，這個過程就是人們常說的挖礦。計算這個隨機(jī)代碼需要大量的GPU運(yùn)算，于是礦工們采購海量顯卡從而可以更快速地獲得比特幣。打個簡單的比方，我手上現(xiàn)在有一張面值100元的人民幣，誰猜出來編號我就給誰。比特幣就等于這張錢，猜編號就等同于挖礦，誰猜對的速度最快，這100元就是誰的。

有人擔(dān)心，如果這樣比特幣不就會越來越多，最后完全沒有價值了嗎？中本聰當(dāng)然也想到了這個問題，所以比特幣系統(tǒng)還有一個機(jī)制：那就是比特幣總量有限。前4年總額將產(chǎn)生1050萬個比特幣，每隔4年產(chǎn)出數(shù)額減半，在第4年至第8年會產(chǎn)生525萬個比特幣，第8至12年則只有262.5萬個比特幣，以此類推。到最后，共產(chǎn)生2100萬個比特幣（目前在市場上流通中的比特幣約有1600多萬個）。通俗點(diǎn)說，比特幣好比是一座由總量為2100萬個金幣組成的金山，想要得到它，就需要礦工們利用電腦的運(yùn)算能力，根據(jù)現(xiàn)有的算法計算出一組符合特定規(guī)律的數(shù)字。當(dāng)然，這些數(shù)學(xué)題隨著現(xiàn)有比特幣的增加正變得越來越難。自從2009年比特幣創(chuàng)始以來，比特幣的哈希率（每秒處理數(shù)據(jù)的速度）平均每兩個星期增長16%。

從虛擬到現(xiàn)實(shí)

這乍看起來就像是一群理工男的新奇游戲，甚至有人懷疑它是一種金字塔騙局。然而隨著時間的推移，比特幣的魅力卻越來越讓人難以忽略。

首先，沒有發(fā)行機(jī)構(gòu)就意味著這是一種不受政府控制的“自由”貨幣，不會因?yàn)檫^度印鈔而貶值，也不會因?yàn)榈鼐壵味媾R風(fēng)險，同時交易費(fèi)用更低。

其次，由眾多礦工主動維護(hù)的系統(tǒng)令比特幣的安全性比法幣要高得多。通過密鑰認(rèn)證的方式使得偽造和偷竊都難以實(shí)現(xiàn)。除非遇到可以擊敗全網(wǎng)51%的計算能力，比特幣才會被黑（目前全網(wǎng)的計算能力相當(dāng)于十幾臺天河一號計算機(jī)）。假設(shè)真的擁有這樣的計算能力，偽造比特幣反而得不償失，還不如挖礦的回報率高。

據(jù)統(tǒng)計，2017年11月底，美國最大的比特幣交易所Coinbase激增10萬用戶，總用戶數(shù)達(dá)到1310萬。而在2016年11月，交易所用戶數(shù)僅有490萬。

比特幣不僅可以購物、交易、繞開外匯監(jiān)管、洗錢，美國還在稅收制度上加以規(guī)范。2014年，美國國稅局發(fā)布了對于比特幣和加密貨幣的指南。根據(jù)該指南，如果用比特幣等數(shù)字貨幣購買商品和服務(wù)，就會有增值部分的稅收問題。澳大利亞立法免去比特幣雙重稅收。2017年4月，日本正式宣布比特幣合法化，并在國內(nèi)大力推行比特幣支付。韓國的比特幣交易量一度沖進(jìn)世界前三，比特幣合法化已被提上日程。9月底，太平洋島國瓦努阿圖宣布，接受以比特幣為支付方式的投資移民。

比特幣的瘋狂

2010年5月22日，美國佛羅里達(dá)州的一個程序員拉斯洛·漢耶茲（Laszlo Hanyecz）用1萬個比特幣買了價值25美元的披薩，這是現(xiàn)實(shí)世界中第一筆比特幣交易?，F(xiàn)在看來，這也許是世界上最貴的披薩了。

進(jìn)入2017年12月，比特幣價格以令人震驚的速度上漲。12月5日，比特幣價格突破12000美元；12月6日，比特幣價格突破14000美元；12月7日，比特幣價格突破15000美元；12月12日，比特幣價格突破17000美元。而就在2017年年初，比特幣的價格僅為1000美元左右，這意味著2017年以來，比特幣的價格已經(jīng)漲了17倍。endprint

與此同時，世界上權(quán)威的商業(yè)交易所紛紛推出比特幣期貨交易。2017年12月1日，世界上最大、最古老的期貨交易所芝加哥商業(yè)交易所宣布，將從2017年12月18日開始推出比特幣期貨；12月4日，美國最大的期權(quán)交易市場芝加哥期權(quán)交易所宣布將在12月10日推出比特幣期貨產(chǎn)品；納斯達(dá)克交易所也宣布將在2018年上半年推出比特幣交易；日本領(lǐng)先的金融交易所之一東京金融交易所也宣布，將于2018年初開始籌備比特幣期貨。隨著各大交易所推出比特幣期貨，將給比特幣帶來大量流動性。這也是近日來比特幣飛速上漲的一個原因：由于很多機(jī)構(gòu)投資者無法直接投資比特幣，交易所推出衍生品讓這些投資者擁有了投資渠道。

瘋狂下的隱憂

早期的礦工們在比特幣一文不值的情況下默默挖礦，虛耗著電力和計算能力，寄希望于不知何時的未來比特幣能成為真正的貨幣。如今他們的夢想似乎已經(jīng)成真。

然而，這其中的隱憂也逐漸放大。投資者們都深諳一個真理：高波動性意味著高風(fēng)險。高盛首席執(zhí)行官勞爾德·貝蘭克梵曾說過：“一天就波動20%，這根本不像是貨幣，更像是詐騙工具?！睂τ谝蛉藗兊淖放醵駸帷⒅笥只膳菽睦?，金融市場并不陌生。一些專家甚至認(rèn)為比特幣會危及傳統(tǒng)交易和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。華爾街著名交易員馬克·費(fèi)希爾認(rèn)為，現(xiàn)在比特幣走勢呈現(xiàn)的模式和20世紀(jì)70年代銀價的走勢十分相似。20世紀(jì)70年代末至80年代初市場瘋狂投機(jī)白銀，將銀價從2美元/盎司炒到了80美元/盎司，隨后泡沫爆裂，銀價被打回原形。盡管對比特幣的質(zhì)疑在8年中從未消失，但并不妨礙它一路上漲。

比特幣的交易模式

目前，比特幣場外交易主要有三種模式。一是C2C場外交易，該類平臺提供信息發(fā)布場所，交易雙方根據(jù)需求發(fā)布買幣或賣幣廣告，類似淘寶。二是錢包APP+場外交易模式，該類平臺將場外交易功能集成到比特幣錢包APP中，線下交易。三是場內(nèi)+場外交易業(yè)務(wù)模式。

對投資者來說，最大風(fēng)險還是來自交易本身。比特幣場外交易沒有第三方參與，一旦一方違約，另一方權(quán)益很難得到保障，事后取證和舉證更是困難重重。場外交易還面臨著資金安全、虛擬貨幣安全等問題。除了個別國家以發(fā)放牌照的方式將虛擬貨幣交易納入監(jiān)管框架，多數(shù)國家和地區(qū)的虛擬貨幣交易都沒有監(jiān)管背書，更沒有上線諸如資金存管、虛擬貨幣存管等防范措施，這也提高了投資者遭遇欺詐風(fēng)險的概率。此外，由于分散化程度低，比特幣價格很容易受到大戶行為影響，容易被操控。

結(jié)語

比特幣是區(qū)塊鏈技術(shù)在商業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用中最直接、最典型，甚至是最粗暴的應(yīng)用模式。據(jù)統(tǒng)計，現(xiàn)在比特幣市值已經(jīng)超過2886億美元。伴隨著價格的飆升，比特幣市值也接連超過摩根、高盛、通用電氣等知名上市公司的市值。以世界兩大最有影響力的金融機(jī)構(gòu)為例，高盛目前市值為970億美元，而位于瑞士蘇黎世的瑞銀集團(tuán)市值約為670億美元。這兩家銀行的市值加起來也沒有比特幣的市值高。而最具爭議的當(dāng)屬比特幣的內(nèi)在價值。有人說購買比特幣就像購買空氣，與傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品不同，比特幣的價值更像是受到虔誠擁躉者的信仰所支撐。諾獎得主羅伯特·希勒說過：“黃金也是泡沫，只不過它持續(xù)了數(shù)千年。”

比特幣價格會如何變化誰也猜不準(zhǔn)，但是可以肯定的是，區(qū)塊鏈正重塑金融格局。無論比特幣最終呈現(xiàn)的是曇花一現(xiàn)的幻境，還是徹底改變千年貨幣形態(tài)的顛覆，去中心化的區(qū)塊鏈技術(shù)都已經(jīng)在默默改變我們生活的方方面面。

（作者單位為香港中文大學(xué)）endprint