國家提出農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以來，玉米去庫存取得了非常明顯的效果。從2017年春秋兩季東北玉米調(diào)研的情況來看，國內(nèi)玉米產(chǎn)量下降1000萬噸左右。與之對應(yīng)的是，需求繼續(xù)增加，尤其是深加工行業(yè)增加速度較快，玉米開始出現(xiàn)產(chǎn)需平衡的格局，年度結(jié)轉(zhuǎn)庫存有所下降。農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革效果顯著，體現(xiàn)在價(jià)格上，表現(xiàn)為玉米重心不斷抬升，市場悲觀情緒已經(jīng)過去，低位買盤積極。當(dāng)然，由于臨儲(chǔ)龐大的舊作庫存還要逐步拋向市場，趨勢性上漲不易出現(xiàn)。在沒有顯著的外部因素推動(dòng)下，2018年玉米總體將維持區(qū)間振蕩、低點(diǎn)上移的走勢。

2017年新糧上市，賣壓基本釋放，價(jià)格亦有所體現(xiàn)，玉米價(jià)格的季節(jié)性低點(diǎn)大概處于1600～1650元/噸范圍內(nèi)。經(jīng)過一整年拍賣的積累，市場對于玉米整體供需情況和去庫存節(jié)奏已有了相對清晰的認(rèn)識(shí)，期現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)比較理性，基本上由階段性的供求關(guān)系決定，中長期走勢處于區(qū)間范圍內(nèi)。隨著去庫存的進(jìn)行，價(jià)格低點(diǎn)上移，這種格局預(yù)計(jì)今年仍然會(huì)持續(xù)。基于該判斷，對現(xiàn)貨參與者來說，買賣節(jié)奏相對輕松，跟蹤階段性供需情況來決定自身庫存高低，并結(jié)合期貨進(jìn)行套保操作，將會(huì)有效降低風(fēng)險(xiǎn)鎖定利潤，2018年可以參考1700～1850元/噸的價(jià)格波動(dòng)區(qū)間。（宋立夏）