肖梅東，亓昭英

(1.加拿大金圣鉀肥公司 薩斯喀徹溫薩斯卡通 S7K0C3； 2.鉀鹽〔肥〕與中微肥產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟 上海 200062)

2.2 薩斯喀徹溫省鉀肥公司

2.2.1 公司概況

薩斯喀徹溫省鉀肥公司(Potash Corporation of Saskatchewan，以下簡(jiǎn)稱薩鉀公司)位于薩省薩斯卡通市，隸屬于加拿大。薩鉀公司是全球最大的鉀肥生產(chǎn)商之一和第3大氮肥、磷肥生產(chǎn)商，也是全球市值最大的化肥生產(chǎn)商，與全球近10個(gè)國(guó)家有業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和商業(yè)來(lái)往。作為世界領(lǐng)先的鉀肥生產(chǎn)商，薩鉀公司鉀肥產(chǎn)能約9 000 kt/a，產(chǎn)量占全球鉀肥總產(chǎn)量的20%。

薩鉀公司創(chuàng)立于1953年，1975年薩省政府入股收購(gòu)了該公司。1989年，薩省政府出售部分股權(quán)，薩鉀公司首次公開(kāi)募股(IPO)成為一家上市公司，1990年薩省政府出售全部股權(quán)。2010年，薩鉀公司曾被澳大利亞的必和必拓公司出價(jià)400億美元敵意收購(gòu)，最終2010年11月3日加拿大政府出面否決了必和必拓的收購(gòu)要約。

盡管坐擁薩省巨大的鉀礦資源，但薩鉀公司近年來(lái)一直在全球范圍內(nèi)尋找資源實(shí)施擴(kuò)張計(jì)劃。2013年，薩鉀公司向以色列化工有限公司發(fā)出收購(gòu)要約，最終以失敗告終。薩鉀公司曾向中國(guó)中化、約旦鉀肥、以色列鉀肥、智利SQM等共投資45億美元，其一度擁有中化集團(tuán)旗下上市公司中化化肥22%左右的股權(quán)。2015年6月25日，薩鉀公司宣布將向德鉀集團(tuán)發(fā)出80億美元的收購(gòu)要約；2015年10月5日，薩鉀公司放棄收購(gòu)德鉀集團(tuán)。但2015年8月，加拿大鉀肥公司宣布完成對(duì)巴西最大的肥料公司海瑞歌(Heringer)9.5%控制股的收購(gòu)。

2016年8月，薩鉀公司與農(nóng)業(yè)肥料的巨頭加陽(yáng)公司(Agrium)宣布合并，創(chuàng)建一家市值超過(guò)280億美元的化肥“巨無(wú)霸”——Nutrien公司，計(jì)劃于2017年的年底在薩斯卡通完成合并。

薩鉀公司目前在薩省有5個(gè)鉀肥礦場(chǎng)，分別是拉尼甘礦(Lanigan)、羅肯維爾礦(Rocanville)、阿倫礦(Allan)、科里礦(Cory)和耐心湖礦(Patience Lake)。另外，新步倫瑞克省索塞克斯鎮(zhèn)(Sussex)的皮卡迪力礦(Picadilly Mine)暫時(shí)處于關(guān)閉中。由于2016年全球鉀肥價(jià)格較低，薩鉀公司2016年產(chǎn)量為8 600 kt，較2015年產(chǎn)量下降了500 kt。

2.2.2 開(kāi)采技術(shù)

(1)礦采法

在薩鉀公司的6個(gè)礦場(chǎng)中，拉尼甘礦、羅肯維爾礦、阿倫礦、科里礦和皮卡迪力礦都采用傳統(tǒng)的礦采法。

(2)水溶法

耐心湖礦是薩鉀公司唯一采用水溶法開(kāi)采技術(shù)的礦場(chǎng)。耐心湖礦原來(lái)一直采用礦采法，但是1986年發(fā)現(xiàn)坑道透水愈加嚴(yán)重，盡管用水泥封隔坑道，但是仍然不能完全阻止透水，薩鉀公司不得不于1986年關(guān)閉礦場(chǎng)，此后將其改造為采用水溶法開(kāi)采技術(shù)的礦場(chǎng)。

2.2.3 所屬主要鉀礦

(1)阿倫礦

阿倫礦位于薩斯卡通市東南約60 km，在阿倫鎮(zhèn)的北部。該礦的采礦深度為1 040 m，生產(chǎn)用于農(nóng)業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)級(jí)和顆粒級(jí)鉀肥以及用于工業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)級(jí)鉀肥。阿倫礦最大生產(chǎn)潛力為4 000 kt/a，2017年產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2 000 kt。

(2)科里礦

科里礦位于薩斯卡通市以西約60 km，采礦深度為1 021 m，生產(chǎn)用于農(nóng)業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)級(jí)和顆粒級(jí)鉀肥以及用于工業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)級(jí)鉀肥?？评锏V最大生產(chǎn)潛力為3 000 kt/a，但由于鉀肥價(jià)格低迷，薩鉀公司2016年決定將其產(chǎn)量從1 400 kt/a削減至800 kt/a。

(3)羅肯維爾礦

羅肯維爾礦位于里賈納以東約220 km，采礦深度為960 m，生產(chǎn)用于農(nóng)業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)級(jí)和顆粒級(jí)鉀肥。經(jīng)過(guò)8年的擴(kuò)建，羅肯維爾礦最大生產(chǎn)潛力達(dá)到6 000 kt/a，2017年預(yù)計(jì)產(chǎn)量為5 000 kt，將成為世界上最大的鉀肥礦之一。

(4)耐心湖礦

耐心湖礦位于薩斯卡通市以東約28 km，采礦深度為1 000 m，生產(chǎn)用于農(nóng)業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)級(jí)白鉀。由于坑道透水，耐心湖礦于1988年開(kāi)始改用水溶法采礦。耐心湖礦最大生產(chǎn)潛力達(dá)到300 kt/a，2017年預(yù)計(jì)產(chǎn)量為300 kt。

(5)拉尼甘礦

拉尼甘礦位于薩斯卡通市以東約120 km，采礦深度為1 000 m，生產(chǎn)用于農(nóng)業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)級(jí)和粒狀鉀肥。拉尼甘礦最大生產(chǎn)潛力達(dá)到3 800 kt/a，2017年預(yù)計(jì)產(chǎn)量為2 000 kt。

(6)皮卡迪力礦

皮卡迪力礦位于加拿大東部新步倫瑞克省的索塞克斯鎮(zhèn)附近，采礦深度為400～700 m，生產(chǎn)用于農(nóng)業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)級(jí)、粒狀和粉狀鉀肥。皮卡迪力礦最大生產(chǎn)潛力達(dá)到2 000 kt/a，但由于國(guó)際鉀肥價(jià)格較低及較高的運(yùn)營(yíng)成本，該礦于2016年1月起無(wú)限期關(guān)停。

2.2.4 運(yùn)輸和銷售

1969年，由薩鉀公司、美盛公司和加陽(yáng)公司聯(lián)合組成一個(gè)負(fù)責(zé)薩省地區(qū)鉀肥出口的銷售聯(lián)盟——加拿大鉀肥公司(Canpotex)，是世界上最大的鉀肥出口商。Canpotex公司的總部位于加拿大薩省的薩斯卡通市，在全球擁有4個(gè)辦事處，分別位于加拿大的薩斯卡通市、新加坡、日本東京和中國(guó)上海，負(fù)責(zé)與海外客戶直接合作銷售加拿大薩省的鉀肥，主要市場(chǎng)包括中國(guó)、印度、巴西、澳大利亞、印度尼西亞、日本、韓國(guó)、馬來(lái)西亞等。

Canpotex公司擁有6 000節(jié)鉀肥專用車皮，通過(guò)加拿大2條東西方向的鐵路，把鉀肥源源不斷地運(yùn)送至西海岸的溫哥華奈普頓碼頭和美國(guó)波特蘭5號(hào)碼頭進(jìn)行出口。奈普頓碼頭可以同時(shí)進(jìn)出長(zhǎng)度為175節(jié)車皮的火車3列，有2座大型倉(cāng)庫(kù)可存儲(chǔ)近210 kt鉀肥，還有1座A框架倉(cāng)庫(kù)可以分別存儲(chǔ)各種等級(jí)的鉀肥近110 kt；配置的配送機(jī)可將產(chǎn)品運(yùn)送至倉(cāng)庫(kù)或直接運(yùn)送至船上，泊位處的2臺(tái)裝載機(jī)(容量2 500 t/h)可同時(shí)運(yùn)行。此外，Canpotex公司還可通過(guò)圣勞倫斯海峽運(yùn)輸較少量的鉀肥進(jìn)入美國(guó)東海岸和墨西哥灣的港口。

Canpotex公司的銷售價(jià)90%是到岸價(jià)，即Canpotex公司負(fù)責(zé)將鉀肥通過(guò)遠(yuǎn)洋貨輪運(yùn)送至世界各地的用戶所指定的港口。2017年7月24日，Canpotex公司宣布與中國(guó)客戶簽訂新合同，到2017年底新供應(yīng)鉀肥1 400 kt，結(jié)算價(jià)格比2016年合同價(jià)高出11美元/t。Canpotex公司期望2017年對(duì)中國(guó)的鉀肥總出貨量達(dá)2 100 kt。

由于中國(guó)和印度在2016年上半年沒(méi)有簽訂合同，導(dǎo)致薩鉀公司海外出貨量大幅下降。2016年薩鉀公司全年鉀肥銷售量為8 600 kt，該年度Canpotex公司市場(chǎng)銷售額比例：除中國(guó)和印度以外的其他亞洲市場(chǎng)為36%，拉丁美洲為33%，其他鉀肥市場(chǎng)為6%，而中國(guó)和印度分別占16%和9%。

據(jù)2017年4月27日薩鉀公司發(fā)布的第1季度財(cái)報(bào)顯示：該季度的鉀肥銷售量為2 200 kt，遠(yuǎn)高于2016年同期的銷售量(1 800 kt)；北美銷售量增長(zhǎng)了10%，同時(shí)由于所有主要市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，海外出貨量增長(zhǎng)了31%。該季度Canpotex公司市場(chǎng)銷售額比例：除中國(guó)和印度以外的其他亞洲市場(chǎng)為36%，拉丁美洲為24%，而中國(guó)和印度分別占20%和11%。第1季度鉀肥平均銷售價(jià)格為166美元/t。

據(jù)2017年7月27日薩鉀公司發(fā)布的第2季度財(cái)報(bào)顯示，該季度的鉀肥銷售量為2 400 kt，2017年上半年銷售量為4 500 kt。Canpotex公司市場(chǎng)銷售額比例：除了中國(guó)和印度以外的其他亞洲市場(chǎng)為40%，拉丁美洲為40%，而中國(guó)和印度分別占3%和10%。第2季度鉀肥平均銷售價(jià)格為174美元/t。

2.2.5 重點(diǎn)事件

全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格疲軟和全球鉀肥供應(yīng)過(guò)剩，導(dǎo)致鉀肥價(jià)格從2008年的900美元/t暴跌至現(xiàn)在的不足300美元/t。鉀肥價(jià)格的暴跌導(dǎo)致薩鉀公司在2016年7月進(jìn)行了第2次減少股息分紅并下調(diào)了全年盈利預(yù)期。為了降低成本、改善業(yè)績(jī)以應(yīng)對(duì)疲弱的市場(chǎng)，2016年8月薩鉀公司與加陽(yáng)公司商談平等合并事宜，合并后的新公司被命名為Nutrien，公司市值將達(dá)到440億美元。

根據(jù)協(xié)議，Canpotex公司股東將持有新公司52%的股份，加陽(yáng)公司股東則將獲得剩余的48%股份。通過(guò)合并，薩鉀公司希望利用加陽(yáng)公司更穩(wěn)定的化肥、種子及農(nóng)機(jī)零售網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定化肥價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司盈利的影響，而總部設(shè)在阿爾伯塔卡爾加里的加陽(yáng)公司則希望能夠獲得相關(guān)技術(shù)及生產(chǎn)設(shè)備，大幅增加鉀肥及其他化肥原材料產(chǎn)能，押注全球化肥需求即將見(jiàn)底及產(chǎn)品價(jià)格反彈。2家公司表示，預(yù)計(jì)隨著合并后的公司第1年產(chǎn)生2.5億美元的協(xié)同效應(yīng)收益，將產(chǎn)生5.0億美元的年運(yùn)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)。

2017年12月，薩鉀公司與加陽(yáng)公司的合并已經(jīng)完成，Nutrien公司將在全球18個(gè)國(guó)家開(kāi)展礦產(chǎn)、能源、化肥等相關(guān)業(yè)務(wù)，擁有共計(jì)2萬(wàn)名員工，并且同時(shí)運(yùn)營(yíng)薩省10個(gè)鉀鹽礦中的6個(gè)，即阿倫礦、科里礦、拉尼甘礦、耐心湖礦、羅肯維爾礦以及萬(wàn)斯科伊礦(Vanscoy)。Nutrien公司將主導(dǎo)北美地區(qū)，控制62%的鉀肥產(chǎn)能、30%的磷肥產(chǎn)能以及29%的氮肥產(chǎn)能。

近日，Nutrien公司宣布將收購(gòu)巴西領(lǐng)先的特肥和植物健康產(chǎn)品公司Agrichem。Agrichem是巴西最大的液體氮磷鉀復(fù)合肥公司，也是植物健康產(chǎn)品(包括生物刺激素和植物激活素)生產(chǎn)商，擁有195名員工和35個(gè)登記產(chǎn)品，工廠位于巴西主要農(nóng)業(yè)區(qū)，年產(chǎn)能約為12 000 000 L。

Nutrien總裁兼首席執(zhí)行官Chuck Magro表示，作為巴西特肥市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，Agrichem的團(tuán)隊(duì)和豐富的產(chǎn)品線將是產(chǎn)品業(yè)務(wù)的強(qiáng)力補(bǔ)充。鑒于其擁有巨大的和不斷增長(zhǎng)的農(nóng)業(yè)零售業(yè)務(wù)和農(nóng)資市場(chǎng)，今后巴西將成為Nutrien公司的戰(zhàn)略擴(kuò)充重點(diǎn)。

預(yù)計(jì)2018年Agrichem的營(yíng)收將獲得增長(zhǎng)，該公司過(guò)去年平均銷售額超過(guò)5 500萬(wàn)美元，年息稅折舊攤銷前利潤(rùn)(EBITDA)超過(guò)1 500萬(wàn)美元。Nutrien公司表示，此次收購(gòu)將分2個(gè)階段進(jìn)行，在接下來(lái)的幾個(gè)月內(nèi)完成Agrichem公司80%的業(yè)務(wù)收購(gòu)，剩下的20%將根據(jù)2018年的息稅折舊攤銷前利潤(rùn)水平在2019年完成收購(gòu)，交易的最終完成還要受監(jiān)管批準(zhǔn)和成交條件的滿足情況等因素影響。