閆軍

鐘泉任職期間是華融證券固收資管迅速擴張時期。他被帶走調(diào)查，華融證券資管產(chǎn)品還能業(yè)績?nèi)缜皢帷?/p>

新的一年，監(jiān)管層對債市的整肅仍在持續(xù)。

1月9日，有媒體報道稱，華融證券固定收益交易總部總經(jīng)理鐘泉被公安機關帶走調(diào)查。當晚，華融證券在其官網(wǎng)發(fā)布《聲明》確認了這一消息，同時表示鐘泉被調(diào)查系“個人原因”，“公司層面目前并未收到要求協(xié)助調(diào)查的通知”。

一位接近華融證券的人士也對《投資者報》記者表示，鐘泉被公安帶走的原因并不涉及華融證券及其相關產(chǎn)品。

值得注意的是，鐘泉在華融證券任職期間也是華融證券債券、固收類業(yè)務大幅增長的階段，其人堪稱明星投資經(jīng)理，深受華融公司方面的器重。那么鐘泉離崗會影響華融證券的固收業(yè)務嗎？對此，上述人士表示：“時間還比較短，目前不好預測。”

禍起何方

其實，對于警方將鐘泉帶走調(diào)查一事，華融證券內(nèi)部在新年伊始就已有所反應。有媒體報道稱，華融證券1月3日發(fā)布了一份名為《關于鐘泉等二人任免職的通知》的內(nèi)部文件，文件稱：“免去鐘泉固定收益交易總部總經(jīng)理（公司總經(jīng)理助理級）職務，杜國威臨時牽頭固定收益交易總部工作。”

當事件在6天后被媒體爆出時，華融證券第一時間在官網(wǎng)發(fā)布一則《聲明》，明確鐘泉被調(diào)查系“個人原因”，同時表示“公司固收團隊人員穩(wěn)定，業(yè)務正常運轉，未受該事件的影響?！辈娬{(diào)稱：“公司對任何人、任何形式的違法違規(guī)行為堅決依法處理，絕不包庇和姑息，切實維護廣大投資者合法利益?！?/p>

也許僅僅是個巧合，就在鐘泉被突然免職的前5天，2017年12月29日，“一行三會”下發(fā)《關于規(guī)范債券市場參與者債券交易業(yè)務的通知》，明確了市場參與者建立內(nèi)控制度及風控指標的有關標準，再次重申針對市場參與者的有關禁止性規(guī)定，如相互租借賬戶、利益輸送、內(nèi)幕交易、操縱市場、規(guī)避內(nèi)控或監(jiān)管等。

有市場傳言稱，鐘泉被帶走或許是2013年債市整頓的延續(xù)，當時鐘泉任職于民族證券。記者就此向公司方面求證，但未得到回復。不過一位知情人士向記者表示，鐘泉在民族證券任職時間僅一年，目前沒有跡象表明其被調(diào)查和民族證券有關。

鐘泉其人

公開資料顯示，鐘泉畢業(yè)于中國人民大學，學歷是管理學碩士。2014年3月加入華融證券，先后擔任固定收益交易總部總經(jīng)理、資管債券投資部總經(jīng)理。進入華融證券之前，他歷任中國銀河金融控股有限責任公司債券投資主管，民族證券固定收益部副總經(jīng)理。

從當前的公開資料來看，華融證券對其業(yè)務能力相當認可。2014年鐘泉加入華融證券之后，曾帶領團隊連續(xù)兩年取得投資組合年化收益率高達40%的佳績，遠遠超過了同期市場840只債券型開放式基金的投資收益率。

因工作成績突出，鐘泉曾被華融證券母公司中國華融資產(chǎn)管理公司團委授予“青年崗位能手”稱號，2014年、2015年連續(xù)兩年被母公司授予“比學趕幫超”勞動競賽“崗位奉獻十佳個人”，還曾被華融證券授予“十大風云人物”稱號。不僅如此，鐘泉甚至獲得過“全國五一勞動獎章”的殊榮。

第三方統(tǒng)計顯示，鐘泉曾管理3只基金，分別是華融安康1號、華融融智8號增強型、華融固收3號（A/B份額），從2017年業(yè)績來看，除了華融固收3號B全年回報率為-6%之外，其他產(chǎn)品均為正收益。

其中，排名較好的是“華融安康1號”債券策略產(chǎn)品，該產(chǎn)品成立于2015年1月8日，每半年開放一次。2017年總回報3.7%，同類排名居前1/5左右，成立以來總回報達到27%。

昔日輝煌

值得注意的是，鐘泉對華融證券的貢獻并不僅僅是其管理的具體產(chǎn)品上，其在任期間，華融證券資產(chǎn)規(guī)模增長迅速。

據(jù)了解，鐘泉帶領的團隊服務的客戶覆蓋了國家開發(fā)銀行、招商銀行、中國人壽等多家大型金融機構。不難看出，鐘泉開拓出的業(yè)務涉及為銀行等機構提供通道類的委外投資（即銀行、保險等機構作為委托人將資金委托給外部機構代為管理投資）比較多。

2015年和2016年是華融證券資產(chǎn)管理大擴容時期。華融證券2016年年報顯示，其2016年的資產(chǎn)管理總規(guī)模近3064億元，同比增長32%，其中債券規(guī)模接近1406億元。此外，同期固定收益理財業(yè)務管理資產(chǎn)本金規(guī)模1504億元，較2015年底增長了219%，在固收類集合理財新增規(guī)模里排名第三。

華融證券雖然未在2015年年報里披露債券與固收理財?shù)囊?guī)模，但是其定向資管計劃168只，規(guī)模近1369億元，占比超過79%。當然，定向資管并不全部等于委外藏身的通道類業(yè)務，但據(jù)此前媒體報道稱，華融證券的固定收益委托管理增長迅速，2016年3月時規(guī)模達700億元。

受益資產(chǎn)管理優(yōu)勢，在2016年券商整體行業(yè)凈利潤因A股調(diào)整遭受腰斬的不利環(huán)境下，華融證券營收與凈利潤下滑僅約10%，其當年營業(yè)收入達53億元，在全部97家證券公司中位列第20名，同期凈利潤近17億元，位居19名，兩項指標不僅較2013年分別提升20位和19位，更是將國金、東吳、東北等上市券商拋在身后。

不過，到了2017年，“一行三會”加大了對委外等通道業(yè)務的監(jiān)管力度，銀行資金紛紛抽出。從第三方數(shù)據(jù)來看，華融證券集合理財規(guī)模也受到了影響。

根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至2017年末，華融證券有數(shù)據(jù)的集合理財產(chǎn)品329只，整體規(guī)模僅為1581億元，不過固收類產(chǎn)品占比仍超過七成。

在資管行業(yè)重塑之際，鐘泉的離開是否會影響公司理財業(yè)績呢？華融證券在《聲明》中稱：“公司投資策略和決策由投資決策委員會制定執(zhí)行，經(jīng)過多年來的實踐檢驗，已經(jīng)構建了較為成熟、穩(wěn)定的投研團隊，個別人員的變更不會對公司業(yè)務造成實質(zhì)性影響。”

記者就鐘泉在華融證券的工作情況采訪華融證券，公司方面向《投資者報》表示，“不方便評價”。

也許需要指明的是，華融證券為四大資產(chǎn)管理公司之一中國華融的核心資產(chǎn)。據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站披露，中國華融正在A股IPO排隊中，審核狀態(tài)進入“已反饋”階段，排隊序號上升至第83位，意味著華融證券將借助母公司實現(xiàn)上市。endprint