黃慧　劉艷

摘要： 供應(yīng)鏈金融為中小企業(yè)融資提供的新方向，同時(shí)也加大了金融機(jī)構(gòu)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)管理的難度，因此提供合理的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法對(duì)雙方都尤為重要。首先，針對(duì)供應(yīng)鏈金融的特點(diǎn)提出新的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。其次，為解決融資對(duì)象數(shù)據(jù)難以精確獲取的問題引入秩和比評(píng)定法從相對(duì)視角衡量融資方的風(fēng)險(xiǎn)。模型采用秩統(tǒng)計(jì)量而非順序統(tǒng)計(jì)量，降低對(duì)數(shù)據(jù)精確度的要求。最后，基于大樣本的角度闡釋供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法，其以深圳發(fā)展銀行為某個(gè)供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)提供貸款為例，驗(yàn)證其可行性與實(shí)用性。

Abstract： Supply chain finance provides a new direction for the financing of SMEs. At the same time， it also makes it more difficult for financial institutions to manage financing risks. Therefore， it is very important for both parties to provide a reasonable risk assessment method. First of all， a new risk evaluation index system is proposed according to the characteristics of supply chain finance. Secondly， in order to solve the problem that the financing object data can not be accurately obtained， the rank-sum ratio is introduced to measure the risk of the financing parties from a relative perspective. The model uses rank statistics rather than sequential statistics， reducing the need for data accuracy. Finally， the method of supply chain finance risk assessment is illustrated based on large sample. The example of loan provided by Shenzhen Development Bank to a supply chain node is used to verify its feasibility and practicability.

關(guān)鍵詞： 供應(yīng)鏈金融；大樣本；秩和比評(píng)定法；相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)

Key words： supply chain finance；large sample；rank-sum ratio；the relative risk

中圖分類號(hào)：F252；F830.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4311（2018）05-0084-05

0 引言

供應(yīng)鏈管理降低了企業(yè)的成本，為企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中增加優(yōu)勢(shì)，同樣掌握資金的一方也發(fā)現(xiàn)了新的商機(jī)，為中小企業(yè)融資提出一種創(chuàng)新的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是伴隨著賒銷模式付款方式發(fā)展起來的，具有話語權(quán)的核心企業(yè)會(huì)為了降低融資成本推遲付款期限，上游中小企業(yè)為了擴(kuò)大銷售，盡量延緩買家的付款時(shí)間，從而融資壓力傳遞給眾多中小企業(yè)，根據(jù)Hartley-Urquhart的估算，戴爾公司比其上游的合同制造商Flextronics公司在市場(chǎng)上融資的成本（發(fā)行公司債券的利率差）要低2.8%。[1]在我國(guó)，中小企業(yè)是經(jīng)濟(jì)體中最為活躍的一部分，具有很大的商機(jī)，[2]于此同時(shí)，我國(guó)目前的中小企業(yè)綜合融資成本為13.21%，處于較高的水平，[3]為緩解供應(yīng)鏈中信資良好有發(fā)展前途的中小企業(yè)的融資壓力，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)應(yīng)運(yùn)而生。

供應(yīng)鏈金融是金融機(jī)構(gòu)以供應(yīng)鏈上中小企業(yè)的真實(shí)交易為基礎(chǔ)，考慮企業(yè)所在供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)為中小企業(yè)提供一種創(chuàng)新的融資模式。[4]供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)難融資除了企業(yè)自身不完善的原因外，信息不對(duì)稱也是主要的原因。[5]雖然供應(yīng)鏈金融是以真實(shí)交易為基礎(chǔ)，本身已為風(fēng)險(xiǎn)防控提供了保障，[6]但是這種保障并不是一勞永逸的。彎紅地運(yùn)用博弈論的方法，論證供應(yīng)鏈上的企業(yè)即使通過真實(shí)交易提升信用也會(huì)存在機(jī)制失靈的可能性。[7]因此，有效的管理供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)，合理的評(píng)估供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)的一個(gè)重要目標(biāo)。

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是通過一系列科學(xué)方法，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率以及程度進(jìn)行估測(cè)。有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估對(duì)金融機(jī)構(gòu)具有至關(guān)重要的指示作用，可以提前采取預(yù)防措施盡可能達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的破壞力。如何進(jìn)行有效的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估？國(guó)內(nèi)學(xué)者主要是從絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的角度評(píng)估供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)。李毅學(xué)將供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)分類為系統(tǒng)和非系統(tǒng)兩大類，提出采用層次分析法評(píng)估供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)。[8]白世貞等從供應(yīng)鏈的運(yùn)作模式出發(fā)，構(gòu)建供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)，并采用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的方法評(píng)估供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)。[9]黃佑軍提出用德爾菲法得到指標(biāo)的權(quán)重，用模糊綜合評(píng)價(jià)法來量化供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的理論模型。[10]學(xué)者們主要從供應(yīng)鏈金融的絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)提出評(píng)估的理論模型，缺乏對(duì)模型的驗(yàn)證。本文在以前學(xué)者的研究基礎(chǔ)上，重新構(gòu)建供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系，基于大樣本的角度闡釋供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法，并以深圳發(fā)展銀行為某個(gè)供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)提供貸款為例，驗(yàn)證其可行性與實(shí)用性。

1 供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系構(gòu)建

由于中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，在金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)雙方信息不對(duì)稱的前提下，中小企業(yè)很難向金融機(jī)構(gòu)融資。在傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)貸款模式下，擔(dān)?；蛘叩盅?，金融機(jī)構(gòu)除了考察擔(dān)保人資格和抵押物價(jià)值，更謹(jǐn)慎考察中小企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的考察會(huì)加入其所在的宏觀層面因素，比如綜合所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)、信貸期間行業(yè)政策環(huán)境等；同時(shí)，對(duì)其微觀層面，金融機(jī)構(gòu)需要掌握中小企業(yè)的償債能力情況，綜合評(píng)估中小企業(yè)的短期和長(zhǎng)期償債能力，以及企業(yè)在金融機(jī)構(gòu)處的違約記錄等。金融機(jī)構(gòu)很難全面掌握中小企業(yè)相關(guān)信息，借款金額小銀行成本高，再加上中小企業(yè)本身存在的缺陷，從而更加減少了金融機(jī)構(gòu)對(duì)其的放貸意愿。供應(yīng)鏈金融是基于中小企業(yè)與供應(yīng)鏈上核心企業(yè)真實(shí)交易提升中小企業(yè)的信用從而提高金融機(jī)構(gòu)放貸意愿。傳統(tǒng)貸款模式下對(duì)中小企業(yè)的貸款申請(qǐng)沒有考察其所在供應(yīng)鏈，也缺乏考慮供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)對(duì)中小企業(yè)的影響，因此供應(yīng)鏈金融具有它本身的特色。為了更加客觀的評(píng)估中小企業(yè)的貸款申請(qǐng)，本文重新設(shè)計(jì)了供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系，主要考察以下幾個(gè)方面：endprint

①融資企業(yè)的自身資質(zhì)。公司本身的管理水平、經(jīng)營(yíng)能力、企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效等是體現(xiàn)融資企業(yè)自身素質(zhì)的具體表現(xiàn)，而企業(yè)的信用記錄反映自身企業(yè)的誠(chéng)信還款意愿。企業(yè)自身的資質(zhì)越好，融資越簡(jiǎn)單。

②核心企業(yè)資質(zhì)狀況。在供應(yīng)鏈上最關(guān)鍵的部位是核心企業(yè)，核心企業(yè)的資質(zhì)狀況會(huì)直接影響供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)資質(zhì)，具有一定的傳導(dǎo)。如果供應(yīng)鏈上關(guān)鍵部位資質(zhì)狀況良好，那么它的信資拉動(dòng)作用會(huì)為中小企業(yè)貸款起到反擔(dān)保作用，同時(shí)為金融機(jī)構(gòu)考察中小企業(yè)資質(zhì)起指示作用。

③融資項(xiàng)下資產(chǎn)情況。對(duì)于供應(yīng)鏈上中小企業(yè)的貸款，金融機(jī)構(gòu)需對(duì)融資企業(yè)的質(zhì)押物或者應(yīng)收賬款評(píng)估。如果是質(zhì)押狀態(tài)的則需充分考慮它的價(jià)格穩(wěn)定性和流通性，以及貸款期間的磨損程度；應(yīng)收賬款類型的資產(chǎn)除了需要考慮賬齡和應(yīng)收賬款的期限外，還需要考慮退貨概率和壞賬率。

④供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)狀況。供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)包括供應(yīng)鏈上中小企業(yè)和核心企業(yè)的合作風(fēng)險(xiǎn)、計(jì)劃與生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、采購(gòu)與銷售風(fēng)險(xiǎn)和物流風(fēng)險(xiǎn)等。穩(wěn)定的供應(yīng)鏈關(guān)系可以降低違約的概率。

⑤融資企業(yè)所處的外部宏觀環(huán)境狀態(tài)。由于中小企業(yè)對(duì)外部宏觀環(huán)境變化比較敏感，因此合理的評(píng)估融資企業(yè)所處的外部宏觀環(huán)境非常重要。

本文借鑒傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估基本模式，選取反映以上幾個(gè)方面的相關(guān)指標(biāo)，具體指標(biāo)如表1所示。

2 大樣本和秩和比評(píng)定法結(jié)合的原理及其優(yōu)勢(shì)

2.1 大樣本和秩和比評(píng)定法結(jié)合的原理

大樣本量根據(jù)馬慶國(guó)提出的大于等于30即可滿足，[11]當(dāng)隨機(jī)樣本量符合大樣本的假設(shè)時(shí)，樣本服從中心極限定理。當(dāng)樣本數(shù)量符合大樣本假設(shè)的前提下，猜想某個(gè)行業(yè)中，在供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)總體數(shù)量符合大樣本的假設(shè)時(shí)，這些中小企業(yè)的某些具體指標(biāo)是否會(huì)近似服從正態(tài)分布。針對(duì)這個(gè)猜想，首先，多次采用一列服從-3到3區(qū)間的均勻分布的隨機(jī)數(shù)據(jù)（數(shù)量大于30時(shí)，因?yàn)椴捎?級(jí)評(píng)估所以采用-3到3的區(qū)間模擬）并進(jìn)行單樣本K-S檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)結(jié)果是接受服從正態(tài)分布的假設(shè)；其次，通過查找文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)在行業(yè)中的財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過行業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)而形成的風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)服從近似的正態(tài)分布，而某企業(yè)由于人為疏忽以及計(jì)算機(jī)系統(tǒng)停頓造成損失的風(fēng)險(xiǎn)是服從泊松分布，[12]在大樣本的前提下泊松分布也是近似服從正態(tài)分布的；最后，通過量表測(cè)量，針對(duì)某個(gè)具體的問題一般學(xué)者們會(huì)要求收集的數(shù)據(jù)服從正態(tài)分布的假設(shè)，會(huì)認(rèn)為所收集的數(shù)據(jù)比較合理，在針對(duì)主觀指標(biāo)問題上的總體數(shù)據(jù)時(shí)服從正態(tài)分布的。在這些證據(jù)的基礎(chǔ)上，供應(yīng)鏈上某個(gè)行業(yè)的中小企業(yè)數(shù)量符合大樣本的假設(shè)，測(cè)量該行業(yè)總體某個(gè)具體指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)，其觀測(cè)值應(yīng)服從近似的正態(tài)分布，而且市場(chǎng)的總體風(fēng)險(xiǎn)是服從近似的正態(tài)分布。[13]

隨機(jī)樣本量滿足大樣本的前提下是近似服從正態(tài)分布，但是具體服從何種正態(tài)分布？這是一個(gè)難題。為了將這個(gè)難題簡(jiǎn)單化，本文引入秩的統(tǒng)計(jì)方法。秩是從小到大順序統(tǒng)計(jì)量的位置順序數(shù)，同一指標(biāo)數(shù)據(jù)相同，則編平均秩。

例如，樣本數(shù)據(jù)如下：-3.2，-0.7，-6.3，1.2，3.3

順序統(tǒng)計(jì)量是：-6.3，-3.2，-0.7，1.2，3.3

按照秩統(tǒng)計(jì)量是：2，3，1，4，5

在隨機(jī)樣本滿足大樣本的前提下，不管服從哪種正態(tài)分布，都用基本的標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布模擬，并不影響樣本的秩分布。根據(jù)秩本身的性質(zhì)，可以模擬供應(yīng)鏈上某個(gè)節(jié)點(diǎn)這一類企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)分布狀態(tài)。當(dāng)評(píng)估融資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的方法可以和模擬的企業(yè)橫向比較時(shí)，模擬的企業(yè)則可以作為評(píng)估企業(yè)的大背景。上述評(píng)價(jià)指標(biāo)體系是采用七級(jí)評(píng)分的標(biāo)準(zhǔn)，評(píng)分時(shí)往往存在一種最高分和高分都難獲取，中間的分值比較多，往往呈現(xiàn)一種正態(tài)分布的現(xiàn)狀。評(píng)估融資風(fēng)險(xiǎn)是通過七級(jí)評(píng)估指標(biāo)體系來體現(xiàn)企業(yè)特質(zhì)，根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的特征，將評(píng)分級(jí)數(shù)調(diào)整為-3，-2，-1，0，1，2，3。在統(tǒng)計(jì)學(xué)上，一次發(fā)生a-？滋>3？滓事件的概率是0.0026，被稱為不可能事件，因此，各項(xiàng)指標(biāo)采用7級(jí)評(píng)分測(cè)量覆蓋面達(dá)到0.9974近似100%。

2.2 大樣本和秩和比評(píng)定法結(jié)合的優(yōu)勢(shì)

大樣本假設(shè)和秩和比評(píng)定法相結(jié)合，優(yōu)勢(shì)之一是規(guī)避指標(biāo)需服從哪種正態(tài)分布的問題，使問題簡(jiǎn)化；優(yōu)勢(shì)之二是各個(gè)指標(biāo)統(tǒng)一在同一標(biāo)準(zhǔn)上，具有可比性；優(yōu)勢(shì)之三是模擬數(shù)據(jù)和實(shí)際數(shù)據(jù)可以橫向比較，具有現(xiàn)實(shí)意義。

3 基于秩和比評(píng)定法的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

3.1 確定指標(biāo)體系中指標(biāo)的權(quán)重

如何確定供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系中指標(biāo)的權(quán)重？常用方法有主成分分析法、因子分析法、德爾菲法、層次分析法、模糊綜合評(píng)判法。主成分分析法和因子分析法采用特征值或貢獻(xiàn)率來確定權(quán)重，由于大樣本的數(shù)據(jù)獲取比較困難，因此該模型的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)的權(quán)重不宜采用這兩種方法。德爾菲法、層次分析法和模糊綜合評(píng)判法這三種方法是相對(duì)主觀的方法獲取相關(guān)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)帶有主觀的色彩。其中，德爾菲法獲取的數(shù)據(jù)可信度比層次分析法和模糊綜合評(píng)判法較高，但其可操作性不強(qiáng)；層次分析法和模糊綜合評(píng)判法這兩種方法獲取數(shù)據(jù)帶有很強(qiáng)的主觀性，根據(jù)個(gè)體偏好風(fēng)險(xiǎn)不同，獲取的數(shù)據(jù)缺乏可比性。因此，本文放棄通用的方法采用權(quán)重的均值化。例如，5個(gè)一級(jí)指標(biāo)，每個(gè)指標(biāo)的賦值是0.2，再次基礎(chǔ)上類推。平均值權(quán)重的方法可以弱化主觀性偏好，雖然與實(shí)際權(quán)重有差距，但是在提現(xiàn)主觀和客觀相結(jié)合的前提下，可實(shí)踐性強(qiáng)。融資項(xiàng)下資產(chǎn)情況可能是二選一的情況，它的權(quán)重根據(jù)實(shí)際情況來確定二級(jí)指標(biāo)從而確定。

3.2 秩和比評(píng)定法概述

秩和比統(tǒng)計(jì)法始于我國(guó)田鳳調(diào)教授，創(chuàng)建于1988年。秩和比統(tǒng)計(jì)法首先需要對(duì)原始數(shù)據(jù)編制，既是上述編制的方法。

樣本量大于等于30即可滿足大樣本假設(shè)，為了介紹方便，本文模擬樣本是99個(gè)（n表示），由于融資項(xiàng)下資產(chǎn)情況可能是二選一的情況，因此本文的具體指標(biāo)是38個(gè)（m表示）。首先，第一個(gè)指標(biāo)的觀測(cè)值是用標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布隨機(jī)產(chǎn)生的，分別標(biāo)志為x1，1…x99，1，其從小到大的順序統(tǒng)計(jì)量是x （1），1…x （99），1，以此類推，直至產(chǎn)生第38個(gè)指標(biāo)的服從標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的觀測(cè)值，其順序統(tǒng)計(jì)量是x （1），38…x（99），38。被評(píng)估的企業(yè)通過相關(guān)方法獲取指標(biāo)的評(píng)估值，將評(píng)估值經(jīng)過轉(zhuǎn)換后放入對(duì)應(yīng)模擬產(chǎn)生的指標(biāo)觀測(cè)值中，如指標(biāo)一則為x （1），1…x （99），1，x100，1，得到新的順序統(tǒng)計(jì)量x（1），m…x （99），m，x100，m，其中m表示1，2，…，38。若xi，m=x（k），m，則稱k是xi，m在樣本中的秩，記作Ri，m，綜合38個(gè)指標(biāo)觀測(cè)值得秩矩陣記為R=（Rij）n×m。endprint

上述指標(biāo)的權(quán)重是有差異的，因此計(jì)算秩和比（WRSR）時(shí)采用加權(quán)的方法，公式如下：

4 供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型應(yīng)用

我國(guó)汽車行業(yè)供應(yīng)鏈?zhǔn)恰捌嚵闩浼髽I(yè)生產(chǎn)—汽車經(jīng)銷商—終端用戶”模式，其中汽車零配件處于供應(yīng)鏈上游，與汽車行業(yè)相輔相成。某A汽車零配件公司與其下游公司合作穩(wěn)定，時(shí)限較長(zhǎng)，在其供應(yīng)鏈上下游企業(yè)有較強(qiáng)的話語權(quán)，因此為了擴(kuò)大銷售量和穩(wěn)住貿(mào)易關(guān)系A(chǔ)公司一般向下游合作企業(yè)提供3-6個(gè)月時(shí)間段的賒銷結(jié)算方式。隨著汽車行業(yè)的不斷發(fā)展，A公司的業(yè)務(wù)規(guī)模也不斷壯大，因此造成了許多穩(wěn)定的應(yīng)收賬款，占用了大量的流動(dòng)現(xiàn)金。由于A公司自身綜合實(shí)力一般，且規(guī)模屬于中小型，因此無法通過傳統(tǒng)授信方式取得銀行融資支持。為了解決公司資金短缺問題，A公司向深圳發(fā)展銀行以與下游企業(yè)的應(yīng)收賬款為保障提升公司信用的方式申請(qǐng)融資。

通過調(diào)查A公司了解相關(guān)情況得到表2的評(píng)估表。

由于本例的融資項(xiàng)下資產(chǎn)情況這個(gè)一級(jí)指標(biāo)中屬于應(yīng)收賬款特征，不存在物質(zhì)特征，因此在這個(gè)一級(jí)指標(biāo)下選擇應(yīng)收賬款特征。將A公司的具體評(píng)分代入模型中，分析出A公司總體風(fēng)險(xiǎn)位于行業(yè)的哪個(gè)位置。代入模型中，A公司的數(shù)據(jù)如圖2所示。

從上述表示A公司的綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分是0.7677，超過這個(gè)行業(yè)企業(yè)的超過88.5%。一般具體超過多少是具備放貸資格？筆者建議采用產(chǎn)品生命周期分析產(chǎn)業(yè)環(huán)境，根據(jù)融資企業(yè)所在供應(yīng)鏈中生產(chǎn)的產(chǎn)品大致所處的生命周期劃分安全的位置。產(chǎn)品生命周期的特征是導(dǎo)入期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)最高，成長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)在較高水平，當(dāng)產(chǎn)品達(dá)到成熟期時(shí)，產(chǎn)品相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降為中等水平，到了衰退期則是達(dá)到了最低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。本文根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)大小采用四分位法劃分企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)位置。雖然衰退期的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較低，但是宏觀調(diào)控對(duì)于過剩產(chǎn)能或即將淘汰產(chǎn)能的行業(yè)具有管制，因此將其劃在第三四分位數(shù)上。由于產(chǎn)品導(dǎo)入期和成長(zhǎng)期兩個(gè)過程很難劃分，為資金安全起見，也將其劃為第三四分位數(shù)上。成熟期的產(chǎn)品行業(yè)則位于50%之上即可。汽車行業(yè)在中國(guó)當(dāng)時(shí)正是一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)，處于成長(zhǎng)期，因此A公司超過第三四分位線既符合放貸資格。

5 結(jié)束語

供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新為中小企業(yè)資金來源提供了新的可能，金融機(jī)構(gòu)采用合理的方法管理融資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)順利進(jìn)行尤為重要，因此，探討供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理的方法對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)具有一定意義的推進(jìn)作用。隨著供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的不斷推進(jìn)，業(yè)務(wù)也由傳統(tǒng)模式衍生出大量復(fù)雜的產(chǎn)品，造成金融機(jī)構(gòu)對(duì)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的管理困難，因此探索供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐方法具有重要的意義。

參考文獻(xiàn)：

[1]Hartley-Urquhart， Roland. Managing the Finance Supply Chain [J]， Supply Chain Management Review， September 2006.

[2]張偉斌，劉可.供應(yīng)鏈金融發(fā)展能降低中小企業(yè)融資約束嗎？——基于中小上市公司的實(shí)證分析[J].經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2012（03）：108-119.

[3]林毅夫，孫希芳.信息，非正規(guī)金融與中小企業(yè)融資[J].經(jīng)濟(jì)研究，2005（35）：35-44.

[4]胡躍飛，黃少卿.供應(yīng)鏈金融：背景、創(chuàng)新與概念界定[J].金融研究，2009（08）：194-206.

[5]顧婧，程翔，鄧翔.中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融模式創(chuàng)新研究[J]軟科學(xué)，2017（2）：83-97.

[6]陳藝云，崔小梅.基于供應(yīng)鏈金融的新型銀企關(guān)系探析[J].新金融，2011（273）：52-57.

[7]彎紅地.供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)模型分析研究[J].經(jīng)濟(jì)問題，2008（11）：109-113.

[8]李毅學(xué).基于金融系統(tǒng)工程的物流金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別分析[J].華東經(jīng)濟(jì)管理，2011（25）：35-39.

[9]白世貞，黎雙.基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估研究[J]商業(yè)研究，2013（01）：27-32.

[10]黃佑軍.基于模糊綜合評(píng)價(jià)法的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析[J].金融天地，2013（09）：209-210.

[11]馬慶國(guó).管理統(tǒng)計(jì)[M].北京：科學(xué)出版社，2002：121-143.

[12]閆晨輝.我國(guó)ST上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型[D].成都：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2013.

[13]滕帆.保險(xiǎn)企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D].天津：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)，2003.endprint