加拿大計(jì)劃在未來(lái)12年豪擲1800億加元投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。梅洛迪·米歇爾關(guān)注的是這筆巨資將去向何處，以及這一戰(zhàn)略將會(huì)給外國(guó)投資者帶來(lái)什么機(jī)遇

在2016年的財(cái)政預(yù)算中，加拿大總理賈斯汀 · 特魯多（Justin Trudeau）代表的自由黨政府宣布了有關(guān)未來(lái)該國(guó)大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃：數(shù)千億加元將投入公路、港口、公共交通、可再生能源和其他行業(yè)。這是加拿大多年來(lái)首次為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而選擇的財(cái)政刺激?；仡櫄v史，加拿大政府一貫領(lǐng)導(dǎo)著相當(dāng)保守的預(yù)算計(jì)劃，與其嚴(yán)格的銀行監(jiān)管一樣，這些策略幫助了該國(guó)在全球金融危機(jī)中毫發(fā)無(wú)損。

只要大宗商品價(jià)格高企（2016年原材料占該國(guó)出口的25%以上），加拿大政府一貫的策略就能發(fā)揮作用。它與美國(guó)的相處也很順利（2016年有76.2%的出口貨物流向了加拿大南部鄰國(guó)美國(guó)）。但近年來(lái)這種平衡正在經(jīng)受挑戰(zhàn)：第一，大宗商品價(jià)格低迷使得在不增加貨物價(jià)值的前提下盈利變得困難；第二，唐納德 · 特朗普（Donald Trump）當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)后，其意識(shí)形態(tài)與特魯多相去甚遠(yuǎn)。2016年11月，特朗普政府就要求重新談判《北美自由貿(mào)易協(xié)定》（Nafta），這一舉動(dòng)意味著加拿大最重要的貿(mào)易關(guān)系將面臨風(fēng)險(xiǎn)。

歐普斯（Opus）國(guó)際咨詢服務(wù)總裁馬拉凱特（Malaket）告訴記者：“往積極一面看，加拿大擁有一個(gè)市場(chǎng)龐大的富鄰居；但往消極一面看，加拿大將面臨銀行家們所謂的‘集中性風(fēng)險(xiǎn)?！?因此，特魯多政府認(rèn)為，是時(shí)候改變了?！芭c政府援助一樣重要的是加拿大中產(chǎn)階級(jí)最需要強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這就是為什么政府將要在沿海投資新的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的原因。” 加拿大聯(lián)邦政府在2016年財(cái)政預(yù)算報(bào)告中如是說(shuō)。

加拿大聯(lián)邦政府和各省達(dá)成了雙邊協(xié)議，未來(lái)11年，共交付330億加元用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。其中，將在公共交通領(lǐng)域投入201億加元、綠色基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投入92億加元、社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投入13億加元、北部和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面投入24億加元。另外，有待進(jìn)一步詳細(xì)說(shuō)明的某些投資將用于“信息基礎(chǔ)設(shè)施”建設(shè)，以改善數(shù)據(jù)技術(shù)，幫助進(jìn)口商、出口商和運(yùn)營(yíng)商簡(jiǎn)化流程。

加拿大基礎(chǔ)設(shè)施銀行

加拿大聯(lián)邦政府計(jì)劃的另一個(gè)重要組成部分是創(chuàng)建基礎(chǔ)設(shè)施銀行（Canada Infrastructure Bank）。據(jù)其網(wǎng)站的介紹，該銀行的定位是投資“將有助于該國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)、并為中產(chǎn)階級(jí)創(chuàng)造良好、高薪就業(yè)的項(xiàng)目”。到目前為止，只有該銀行的主席一職已經(jīng)公開：新主席已于2017年1月從加拿大皇家銀行（RBC）首席行政官和首席財(cái)務(wù)官的職務(wù)退休。

然而，關(guān)于該銀行的架構(gòu)和它將提供的投資類型的細(xì)節(jié)卻寥寥無(wú)幾。 “一旦投入運(yùn)營(yíng)，銀行將在業(yè)務(wù)架構(gòu)上發(fā)展自己的組織，并且根據(jù)立法將被允許使用廣泛的金融工具，如債務(wù)和股權(quán)投資、貸款擔(dān)保和其他創(chuàng)新工具。最終具體的金融工具將取決于如何對(duì)項(xiàng)目最有幫助?！币晃徽l(fā)言人說(shuō)。

加拿大國(guó)民似乎不太了解政府的未來(lái)計(jì)劃?！凹幽么蠡A(chǔ)設(shè)施銀行對(duì)我們來(lái)說(shuō)也是一個(gè)謎?！崩↙avery）商業(yè)法律集團(tuán)合伙人、基礎(chǔ)設(shè)施法律集團(tuán)聯(lián)合主席格羅斯（Gross）說(shuō)。然而，他似乎確信銀行缺乏細(xì)節(jié)是一個(gè)好跡象。

“加拿大政府已經(jīng)明白，派遣那些并不知道基礎(chǔ)設(shè)施如何市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的部長(zhǎng)們?nèi)?guó)外吸引投資并不是最好的方式。因此，實(shí)際上他們已經(jīng)親自‘走出去尋找一些基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的高級(jí)專家了。我認(rèn)為，這必然會(huì)產(chǎn)生一家不是我們一般理解意義上的銀行。一群知識(shí)淵博者的聚集，或?qū)㈤_創(chuàng)一種全新的投資方式。”格羅斯分析說(shuō)。

格羅斯認(rèn)為，加拿大基礎(chǔ)設(shè)施銀行可以效仿魁北克儲(chǔ)蓄投資集團(tuán)（CDPQ）的模式。該模式創(chuàng)建于1965年，用于管理該省的養(yǎng)老金，目前在全球擁有2865億加元的資產(chǎn)和投資，年化回報(bào)率為10.6%。

外國(guó)投資

盡管聯(lián)邦政府并沒有對(duì)外公布吸引外資的期望值，但加拿大的基礎(chǔ)設(shè)施赤字估計(jì)在2000億加元左右。到目前為止，只有350億加元的公共資金投入使用，意味著其余的將來(lái)自國(guó)內(nèi)和國(guó)外的私人投資。

加拿大已明確表示對(duì)外國(guó)資本的熱切歡迎，但政府也希望投資國(guó)來(lái)源多元化。馬拉凱特解釋稱：“我們把這視為一個(gè)讓美國(guó)以外的市場(chǎng)進(jìn)入加拿大并使后者市場(chǎng)多元化的機(jī)會(huì)。當(dāng)然，美國(guó)仍將是我們的一個(gè)重要貿(mào)易伙伴。讓我們感到緊迫的是，美國(guó)方面目前的言論太多了。只能說(shuō)如果有關(guān)于北美自由貿(mào)易協(xié)定的煽動(dòng)性言論代表著對(duì)話本質(zhì)、美國(guó)方面繼續(xù)推動(dòng)雙邊主義以及某種程度上漠視既定國(guó)際商業(yè)規(guī)則的話，我們別無(wú)選擇，必須認(rèn)真考慮其他的機(jī)會(huì)了?！?/p>

“加拿大對(duì)多樣化的需求并不新鮮，它現(xiàn)在正在尋找替代方案，比如，欲與中國(guó)達(dá)成自由貿(mào)易協(xié)定、與歐盟簽署了貿(mào)易協(xié)定（Ceta），正推進(jìn)與南方共同市場(chǎng)的談判，以及與南亞和其他市場(chǎng)的合作機(jī)會(huì)。” 馬拉凱特繼續(xù)說(shuō)。

雖然拉丁美洲通常是一個(gè)投資目的地，而不是外國(guó)投資來(lái)源地，但歐洲和亞洲是美國(guó)對(duì)加拿大利益中分得一杯羹的有力競(jìng)爭(zhēng)者。

格羅斯在工作中發(fā)現(xiàn)許多歐洲公司對(duì)投資加拿大感興趣，特別是在可再生能源領(lǐng)域。“在魁北克，我們與法國(guó)建筑公司合作，他們積極參與基礎(chǔ)設(shè)施、可再生能源和生物材料等領(lǐng)域的投資。他們來(lái)拜訪我們的公司，我們會(huì)給他們做關(guān)于魁北克市場(chǎng)的一個(gè)相關(guān)陳述。就連法國(guó)著名的那提西銀行（Natixis）也來(lái)與我們交流，我們共同參與了一個(gè)項(xiàng)目。”他說(shuō)。

格羅斯解釋說(shuō)，這得益于近年來(lái)加拿大對(duì)投標(biāo)評(píng)估方式的重大變化，另外一部分原因來(lái)自世界其他地區(qū)建筑行業(yè)的腐敗丑聞（想想巴西的Odebrecht集團(tuán)丑聞吧）！

“許多國(guó)家的政府都高度關(guān)注此事，加拿大政府必須找到更客觀的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)并創(chuàng)造新的程序，以確保公司的競(jìng)爭(zhēng)公平、沒有任何勾結(jié)。” 格羅斯補(bǔ)充說(shuō)。

過(guò)去，像龐巴迪這樣的加拿大公司在競(jìng)標(biāo)中占據(jù)上風(fēng)。如今，隨著政府調(diào)整相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，那些滿足質(zhì)量、經(jīng)驗(yàn)和成本優(yōu)勢(shì)的外國(guó)投資者獲得了競(jìng)標(biāo)機(jī)會(huì)。“這是加拿大運(yùn)作方式的一個(gè)重大轉(zhuǎn)變。”格羅斯說(shuō)。

中國(guó)駐加拿大大使陸兆禧（Lu Shaye）在2017年6月接受加拿大《國(guó)家郵報(bào)》（National Post）采訪時(shí)表示，由于加拿大基礎(chǔ)設(shè)施需要漫長(zhǎng)的監(jiān)管過(guò)程，中國(guó)投資者對(duì)此興趣不大。但他的言論與該行業(yè)投資者的經(jīng)驗(yàn)并不一致。

格羅斯看到越來(lái)越多的中國(guó)和亞洲國(guó)家投資者對(duì)加拿大項(xiàng)目的興趣，尤其對(duì)加拿大北部的采礦項(xiàng)目。格羅斯說(shuō)，他正在與4家亞洲銀行以及1家大型亞洲投資基金合作。目前，由于大宗商品價(jià)格正在回升，他們正在積極尋找投資項(xiàng)目?！霸诳笨耍覀冇幸粋€(gè)‘北方計(jì)劃（Le Plan Nord），原本預(yù)計(jì)會(huì)吸引大量礦業(yè)投資，但現(xiàn)實(shí)情況是那些被開采的大宗商品價(jià)格下跌，要在這個(gè)行業(yè)賺錢就更難了。但據(jù)我們了解，加拿大北部各種不同的采礦作業(yè)都有巨大的開發(fā)潛力。我們的一位客戶正積極為一個(gè)項(xiàng)目尋求35億加元的資金支持，這個(gè)項(xiàng)目包括在魁北克最北端建造一個(gè)巨大的港口。”他說(shuō)。

種種跡象表明，加拿大的礦業(yè)時(shí)代正在改寫。2017年6月，蒙特利爾的奧斯克（Osisko）公司簽署了一份11.3億加元的收購(gòu)協(xié)議，從美國(guó)Orion Mine Finance集團(tuán)收購(gòu)鉆石和金銀資產(chǎn)，此舉被定義為一次轉(zhuǎn)型性交易。奧斯克首席執(zhí)行官肖恩 · 羅森表示，該公司3年來(lái)一直在等待破產(chǎn)。

“ 采礦業(yè)在前進(jìn)。問(wèn)題是，真正的資本何時(shí)會(huì)涌入？” 格羅斯反問(wèn)。

（譯/王素）endprint