王越

在智能手機(jī)芯片行業(yè)，高通已然霸占市場(chǎng)多年，這個(gè)時(shí)代已漸近終點(diǎn)。

2017年11月6日，全球最大的半導(dǎo)體制造商之一的博通（Broadcom）對(duì)同是業(yè)內(nèi)巨頭的高通（Qualcomm）提出收購(gòu)，對(duì)外表示將以每股60美元的現(xiàn)金加價(jià)值10美元的公司股票收購(gòu)高通全部流通股。

此外，博通將繼續(xù)完成高通斥資380億美元收購(gòu)恩智浦半導(dǎo)體（NXP Semiconductors）的交易。兩筆交易加在一起，博通需支付超過(guò)1300億美元。

一周之后，高通董事會(huì)于13日晚發(fā)出聲明正式拒絕了博通的收購(gòu)提議，認(rèn)為博通的收購(gòu)提議嚴(yán)重低估高通價(jià)值。

一場(chǎng)以小博大的收購(gòu)

拒絕還遠(yuǎn)不是終點(diǎn)。

盡管高通對(duì)媒體回應(yīng)其首席執(zhí)行官史蒂夫·莫倫科夫（Steve Mollenkopf）及其團(tuán)隊(duì)所執(zhí)行的策略能夠?yàn)楦咄ü蓶|創(chuàng)造遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于收購(gòu)提議所帶來(lái)的價(jià)值。但是，博通現(xiàn)任首席執(zhí)行官陳福陽(yáng)（Hock Tan）隨即表示不會(huì)放棄，“我們?nèi)匀徽J(rèn)為提出的收購(gòu)邀約對(duì)于高通股東而言最有吸引力，而我們也從他們的反應(yīng)中得到了鼓勵(lì)，其中不少股東已經(jīng)向我們表達(dá)了希望高通與我們討論收購(gòu)邀約的意向?！?/p>

在高通前25大股東中，有超過(guò)70%、也就是17家法人機(jī)構(gòu)投資者，同時(shí)也是博通的投資人。另外，陳福陽(yáng)在半導(dǎo)體行業(yè)的融資能力堪稱頂級(jí)，如果說(shuō)業(yè)內(nèi)只有一個(gè)人能夠籌集到1000億美元的話，那么這個(gè)人就是陳福陽(yáng)。

現(xiàn)在的博通是2015年安華高科技（Avago Technologies）收購(gòu)當(dāng)年的博通后合并而成的新公司。安華高是一家設(shè)計(jì)、研發(fā)并向全球客戶廣泛提供各種模擬半導(dǎo)體設(shè)備的供應(yīng)商，即生產(chǎn)工業(yè)與無(wú)線市場(chǎng)相關(guān)的芯片。博通為大量的產(chǎn)品提供半導(dǎo)體，包括機(jī)頂盒、手機(jī)和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等。兩家企業(yè)合并之后形成了現(xiàn)在的新博通，保留了以前的業(yè)務(wù)，位列半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的前五名。

高通的起點(diǎn)是CDMA技術(shù)，隨后在3G時(shí)代到來(lái)之后，又成功研制出CDMA2000、EV-DO等技術(shù)。在4G時(shí)代又推出了WCDMA、更高速版本的HSPA，甚至連中國(guó)自行推廣的TD-CDMA技術(shù)也有部分來(lái)自高通。在從上世紀(jì)90年代到如今將近30年里的3代移動(dòng)通信技術(shù)變革中，高通的技術(shù)地位非常重要。

這場(chǎng)收購(gòu)在業(yè)內(nèi)看來(lái)是一次瘋狂的邀約，其一是1300億美元的歷史最高價(jià)，其次是博通還稍微比高通小一點(diǎn)點(diǎn)。高通位列2017年財(cái)富500強(qiáng)榜單第460位，年收入230億美元，博通并未進(jìn)榜。在信息技術(shù)研究和分析公司Gartner的2016年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)收入排名中，高通排名第三，博通第五。

專利墻締造者陷入困境

第三代移動(dòng)通信技術(shù)時(shí)代傳承了之前的技術(shù)，而高通在這30年的積累中掌握了不少關(guān)鍵專利，并且在已有的專利基礎(chǔ)上繼續(xù)研發(fā)、形成新的專利。高通依靠專利賺取了巨額收入，因?yàn)槊恳徊渴謾C(jī)都需要向高通繳納授權(quán)費(fèi)。比如蘋果公司，每一部使用高通專利的手機(jī)需要交給高通授權(quán)費(fèi)。高通公司每年依靠專利的收入達(dá)到了總收入的70%。

靠專利收費(fèi)讓高通賺得盆滿缽滿，但是也讓其眾多客戶產(chǎn)生了敵意。為保障專利，高通通常會(huì)使用“專利綁定芯片”以及“按照整機(jī)價(jià)格比例收取專利費(fèi)”的強(qiáng)硬方式。這一模式已然引起了各國(guó)政府對(duì)高通的不滿以及反壟斷調(diào)查?！案咄ㄖ暗纳虡I(yè)模式，可以說(shuō)是用大量專利費(fèi)的收入來(lái)補(bǔ)貼高昂的研發(fā)成本，因此技術(shù)始終能走在市場(chǎng)前列。然而，這個(gè)模式正在遭到各大公司以及各地政府的挑戰(zhàn)，高通是按照手機(jī)整體價(jià)格收費(fèi)，即使手機(jī)中高通的芯片只占總體成本很小一部分?！比蛑R(shí)產(chǎn)權(quán)信息服務(wù)商智慧芽分析師陳子豪說(shuō)。以蘋果公司為例，從2015年開始，iPhone的年銷量將近2億臺(tái)，蘋果每年可能要向高通繳納將近80億美元的專利費(fèi)，這可不是一筆小錢。

其實(shí)，從2014年開始，高通的財(cái)務(wù)狀況就一路走跌。高通2014年的營(yíng)業(yè)收入為265億美元，凈利潤(rùn)為79.7億美元。在整個(gè)2017財(cái)年，高通的營(yíng)收為223億美元，比2016財(cái)年的236億美元下滑5%；凈利潤(rùn)為25億美元，比2016財(cái)年的57億美元下滑57%；每股攤薄收益為1.65美元，比2016財(cái)年的3.81美元下滑57%。

在截至9月24日的這一財(cái)季，高通凈利潤(rùn)同比大幅下跌89.7%，比上一財(cái)季的9億美元下滑81%，高通第四財(cái)季凈利潤(rùn)為2億美元，比去年同期的16億美元下滑89%；營(yíng)收為59億美元，比去年同期的62億美元下滑5%。高通解釋業(yè)績(jī)下滑主要原因是蘋果及其供應(yīng)商沒(méi)有支付專利授權(quán)費(fèi)。

多年來(lái)積累的“怨恨”讓蘋果公司終于爆發(fā)了。蘋果公司指控高通濫用市場(chǎng)支配地位，不公平地阻撓對(duì)手，并收取過(guò)高的專利費(fèi)，以此為由拒絕支付專利費(fèi)。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，知情人士稱，蘋果公司明年設(shè)計(jì)的iPhone和iPad擬放棄高通芯片，正在考慮開發(fā)只使用英特爾公司或聯(lián)發(fā)科公司的芯片的iPhone和iPad。

像蘋果一樣對(duì)高通說(shuō)“不”的企業(yè)越來(lái)越多，華為、三星這兩個(gè)大企業(yè)也加入其中。

華為智能手機(jī)年出貨量約1.5億部，盡管華為手機(jī)的平均單價(jià)相對(duì)較低，約300美元，但華為每年支付高通的權(quán)利金費(fèi)用，約占高通權(quán)利金收入5%～10%。

韓國(guó)公平委員會(huì)已責(zé)成高通重新談判權(quán)利金收取方式，三星理所當(dāng)然地暫停支付高通權(quán)利金。

越來(lái)越多的客戶不買單，讓高通陷入困境。

巨變的前夜

從行業(yè)氛圍以及公司實(shí)情來(lái)看，博通收購(gòu)高通在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)并非完全不可能。

雖然，在手機(jī)芯片行業(yè)，高通已然霸占市場(chǎng)多年。但是，高通還有英特爾、聯(lián)發(fā)科、展訊這些強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)者。像華為、三星這樣注重自身技術(shù)培養(yǎng)的企業(yè)早已著手。

華為在與高通合作的同時(shí)，其產(chǎn)品也在搭載自主研發(fā)的麒麟芯片。三星在2011年推出的Exynos芯片為安卓系統(tǒng)服務(wù)，不僅自己使用，還銷售給其他公司。在2017第三季度智能手機(jī)出貨量位居全球第五的小米也推出了松果澎湃S1芯片，成為繼蘋果、三星、華為之后，第四家能夠自主研發(fā)處理器的手機(jī)廠商。

智能手機(jī)芯片行業(yè)逐漸在變化。

在手機(jī)進(jìn)入服務(wù)差異化階段之后，功能創(chuàng)新實(shí)際上需要來(lái)自硬件最低端的配合。蘋果去年就在iPhone 7上開始大量引入的、由AI驅(qū)動(dòng)的功能。比如相冊(cè)中的“回憶”功能，就是由A10處理器中的GPU直接驅(qū)動(dòng)，如果沒(méi)有蘋果自己獨(dú)立打造的A10處理器，這樣的功能無(wú)法實(shí)現(xiàn)。

博通向美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）提交的投資者PPT中，描述了這次收購(gòu)的戰(zhàn)略意義——“打造一個(gè)領(lǐng)先的、多樣的通信半導(dǎo)體公司（Creates a leading diversified communications semiconductor company.）”，與博通的口號(hào)——連接一切（Connecting everything.）如出一轍。如果收購(gòu)成功，博通預(yù)期未來(lái)市場(chǎng)能達(dá)到2000億美元——無(wú)線通信業(yè)務(wù)960億美元；有線網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施200億美元；企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)220億美元；工業(yè)和汽車670億美元。

無(wú)論如何，博通與高通的收購(gòu)雖然還沒(méi)有塵埃落定，但是智能手機(jī)芯片行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了新的時(shí)代，一家獨(dú)大將成為往事。endprint