孫霞

進(jìn)入2018年，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)可以說(shuō)是爆雷不斷，今年8月，全國(guó)P2P平臺(tái)雖然累計(jì)達(dá)到6393家，但是至2018年6月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量已下降至1836家，跑路、提現(xiàn)困難或停業(yè)家數(shù)占了71.28%。如此高的非正常經(jīng)營(yíng)比例預(yù)示著P2P行業(yè)確實(shí)存在著難以克服的制度設(shè)計(jì)難題。但是伴隨問(wèn)題平臺(tái)出現(xiàn)的，還有四家P2P平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了上市，并且已經(jīng)上市的四家網(wǎng)貸平臺(tái)，業(yè)績(jī)依舊良好。據(jù)美股互金中概股2018年二季報(bào)顯示，四家涉及互聯(lián)網(wǎng)借貸業(yè)務(wù)的平臺(tái)，盈利數(shù)據(jù)依舊表現(xiàn)強(qiáng)勁。其中，趣店二季度營(yíng)收增長(zhǎng)幅度最大，總收入22.44億人民幣，同比增長(zhǎng)123.7%；樂(lè)信凈利增速最快，二季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.02億元，同比增長(zhǎng)776%；拍拍貸營(yíng)收雖然同比微跌，但是環(huán)比增長(zhǎng)14.24%；4家互金公司中，只有信而富錄得虧損，不過(guò)虧損也同比縮小22%。由此可見，P2P平臺(tái)分化明顯，征信管理規(guī)范、風(fēng)控措施到位的平臺(tái)依舊可以獲取豐厚的利潤(rùn)。筆者希望通過(guò)研究運(yùn)營(yíng)良好平臺(tái)的制度設(shè)計(jì)，探析P2P平臺(tái)運(yùn)營(yíng)管理的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，以期為規(guī)范P2P行業(yè)健康發(fā)展提供政策建議。

一、透明完善、成熟規(guī)范的信用體系是發(fā)展P2P平臺(tái)的基礎(chǔ)

P2P網(wǎng)貸平臺(tái)健康發(fā)展的基礎(chǔ)是發(fā)達(dá)成熟的征信市場(chǎng)。由于發(fā)達(dá)國(guó)家有著成熟規(guī)范的市場(chǎng)征信體系和高度透明的個(gè)人信用體系，因此Zopa和Prosper等網(wǎng)貸平臺(tái)能夠迅速發(fā)展。在Prosper平臺(tái)上，需要擁有有效社會(huì)保險(xiǎn)號(hào)、FICO信用分至少在520分以上的美國(guó)居民才可以注冊(cè)成為借款人，平臺(tái)根據(jù)用戶提供的社會(huì)保險(xiǎn)號(hào)、住址等有效信息，從第三方機(jī)構(gòu)獲取借款人個(gè)人信用記錄，并根據(jù)信用狀況對(duì)借款^進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，投資者在充分了解借款人信用狀況的情況下選擇是否出借資金。由于完善的信用體制和嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制，Prosper壞賬率極低，僅為1%-2%。我國(guó)雖然也建立起來(lái)服務(wù)于銀行信貸的征信系統(tǒng)，但是國(guó)內(nèi)銀行征信系統(tǒng)并不向個(gè)人和P2P網(wǎng)上借貸企業(yè)開放。于是，拍拍貸開始嘗試自建征信系統(tǒng)，拍拍貸通過(guò)搭橋慧聰、敦煌、淘寶等電商平臺(tái)，并從這些B2B、B2C、C2C平臺(tái)導(dǎo)人客戶。然而，更重要的是，從這些平臺(tái)上導(dǎo)入的用戶，背后都能鏈接到他們的商業(yè)信用。借助商業(yè)平臺(tái)獲得借款人的誠(chéng)信記錄，可降低拍拍貸征信成本，同時(shí)也幫助借出人規(guī)避貸款風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，拍拍貸根據(jù)借款人年齡、性別、受教育程序?qū)ζ浯蚍?，分?jǐn)?shù)低者要接受更嚴(yán)格的審查，以此保護(hù)投資人的權(quán)益。后來(lái)，拍拍貸又增加了借款人微博與微信的征信方式，如微博粉絲超過(guò)800以上，且每天微博更新頻次高的，對(duì)其誠(chéng)信認(rèn)定就高，同理微信也是如此。但百密難免有一疏，一旦借款人逾期不還，除了出借人自己追債之外，拍拍貸第一步是啟動(dòng)合約規(guī)定的追討程序，以及收取違約服務(wù)費(fèi)；第二步是催討無(wú)果后，啟動(dòng)“黑名單”公示，不僅在自己平臺(tái)，還在第三方平臺(tái)以及相關(guān)公開渠道上公示。執(zhí)行“黑名單”制度后，拍拍貸借貸違約率為行業(yè)最低，只有1.5%。

二、設(shè)立第三方資金存管業(yè)務(wù)是保障資金安全的有益實(shí)踐

在紐交所上市的國(guó)內(nèi)互金公司信而富于2015年9月17日聯(lián)手建設(shè)銀行和富友支付開啟銀行、第三方支付資金存管合作的新模式。這一新的資金存管模式標(biāo)志著國(guó)有大行參與P2P資金存管業(yè)務(wù)的破冰，信而富也成為業(yè)內(nèi)率先與四大行合作資金存管的P2P互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。2015年7月，央行等十部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》），要求選擇銀行建立客戶資金第三方存管制度。信而富作為第一家設(shè)立平臺(tái)資金存管業(yè)務(wù)的P2P平臺(tái)，是貫徹和落實(shí)《指導(dǎo)意見》的有效探索，也是對(duì)P2P互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)資金存管模式新的嘗試。從合作模式看，信而富將在建行開立交易資金專用賬戶，委托建行按照監(jiān)管部門指導(dǎo)意見，對(duì)專用賬戶內(nèi)的交易資金進(jìn)行存管。信而富將平臺(tái)項(xiàng)目信息、用戶信息、交易信息及其他必要信息及時(shí)傳遞給建行，供建行進(jìn)行信息記錄及后續(xù)交易資金核驗(yàn)時(shí)使用。富友支付將擔(dān)任技術(shù)輔助方，提供支付結(jié)算、技術(shù)咨詢、服務(wù)定制、運(yùn)營(yíng)維護(hù)以及對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)的資質(zhì)把關(guān)審核。

三、金融科技投入將是大勢(shì)所趨

這方面樂(lè)信可以說(shuō)是做得比較好，2018年二季度，樂(lè)信用戶達(dá)到2920萬(wàn)，同比增長(zhǎng)82.9%；促成的借款量達(dá)166億元，同比增長(zhǎng)68.4%；在貸余額達(dá)到2474L元，同比增長(zhǎng)97.9%。與此同時(shí)，樂(lè)信凈利潤(rùn)也大幅增長(zhǎng)并創(chuàng)下歷史新高，2018年二季度，樂(lè)信錄得非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)5.02億元（Non-GAAP），這些業(yè)績(jī)是樂(lè)信持續(xù)五年在金融科技方面投入的回報(bào)。樂(lè)信的“鷹眼”智能風(fēng)控引擎擁有超過(guò)7500個(gè)風(fēng)控模型數(shù)據(jù)變量，可以對(duì)98%的訂單全自動(dòng)審核，秒級(jí)反饋結(jié)果。而海量小微金融資產(chǎn)處理技術(shù)平臺(tái)“蟲洞”則可直連金融機(jī)構(gòu)，根據(jù)用戶屬性、訂單類型及資產(chǎn)屬性，自動(dòng)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行分級(jí)、定價(jià)，再按照不同資金方提交的資產(chǎn)要求，將這些消費(fèi)金融資產(chǎn)實(shí)時(shí)推薦給金融機(jī)構(gòu)，由他們完成審核實(shí)時(shí)放款。這大大提高了金融合作伙伴的資產(chǎn)獲取效率和質(zhì)量。二季度，樂(lè)信平臺(tái)促成借款的不良率僅為1.39%。

而趣店則是依靠螞蟻金服的免費(fèi)引流與大數(shù)據(jù)征信，趣店招股說(shuō)明書顯示，成立初期的2014年和2015年趣店分別虧損0.41億元和2.33億元，但在2016年扭虧為盈，全年凈賺5.77億元。2017年上半年，趣店的總營(yíng)收達(dá)18.33億元，與去年同期的3.72億元相比增393%，增近4倍；趣店實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.74億元，與去年同期的1.22億相比增698%，增近7倍，并且2017上半年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)已遠(yuǎn)超去年全年水平。這主要得益于螞蟻金服的戰(zhàn)略人股，不具可持續(xù)性與可復(fù)制性。

綜上所述，以上四家P2P平臺(tái)能夠上市并取得良好業(yè)績(jī)，都是有其獨(dú)特的風(fēng)控手段與措施的，這些都值得加以推廣與應(yīng)用，以降低P2P平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從而實(shí)現(xiàn)普惠金融的目標(biāo)，使P2P作為一種新型互聯(lián)網(wǎng)融資工具真正發(fā)揮其積極作用。