[佩蒂股份：中國(guó)寵物行業(yè)第一股]佩蒂動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)科技股份有限公司自創(chuàng)立起一直專注于寵物產(chǎn)業(yè)，是一家專業(yè)從事?tīng)I(yíng)養(yǎng)保健型、功能型寵物休閑食品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品有畜皮咬膠、植物咬膠、營(yíng)養(yǎng)肉質(zhì)零食、可食用鳥(niǎo)食及小動(dòng)物玩具、烘焙餅干等，現(xiàn)已成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)具有較大規(guī)模和影響力的綜合性寵物休閑食品生產(chǎn)企業(yè)。

佩蒂動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)科技股份有限公司自創(chuàng)立起一直專注于寵物產(chǎn)業(yè)，是一家專業(yè)從事?tīng)I(yíng)養(yǎng)保健型、功能型寵物休閑食品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品有畜皮咬膠、植物咬膠、營(yíng)養(yǎng)肉質(zhì)零食、可食用鳥(niǎo)食及小動(dòng)物玩具、烘焙餅干等，現(xiàn)已成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)具有較大規(guī)模和影響力的綜合性寵物休閑食品生產(chǎn)企業(yè)。

重視自主創(chuàng)新研發(fā)成果斐然

佩蒂股份高度重視產(chǎn)品與技術(shù)的研發(fā)工作，通過(guò)完善和優(yōu)化科技創(chuàng)新制度、提供適宜創(chuàng)新環(huán)境、積極引進(jìn)人才等途徑，成功設(shè)立了浙江省省級(jí)高新技術(shù)企業(yè)研究開(kāi)發(fā)中心，建立起完備的研發(fā)創(chuàng)新體系，并主持制定了國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《寵物食品狗咬膠》。公司緊緊跟隨寵物食品行業(yè)需求的發(fā)展趨勢(shì)，堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向，積極開(kāi)展自主創(chuàng)新，持續(xù)積累生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)成果，縱向和橫向的產(chǎn)品類型日趨豐富，寵物食品產(chǎn)品線不斷完善。除自主研發(fā)之外，公司也十分注重與外部科研機(jī)構(gòu)的技術(shù)合作，形成了以企業(yè)為主體，以科研院所為依托的強(qiáng)大技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制，構(gòu)建起全方位、多層次的產(chǎn)學(xué)研合作體系。目前，公司已獲得30項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利9項(xiàng)。公司“焙烤寵物食品產(chǎn)業(yè)化開(kāi)發(fā)”、“韌性營(yíng)養(yǎng)寵物食品加工產(chǎn)業(yè)化”項(xiàng)目獲國(guó)家科技部星火計(jì)劃項(xiàng)目立項(xiàng)；“韌性營(yíng)養(yǎng)寵物食品”、“寵物口氣清新片”、“低焦油煙熏寵物食品”等多項(xiàng)產(chǎn)品通過(guò)了浙江省省級(jí)新產(chǎn)品認(rèn)定。

專注寵物產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品深受青睞

佩蒂股份根植于寵物食品行業(yè)多年，與全球范圍內(nèi)多家寵物產(chǎn)品品牌商、零售超市、寵物產(chǎn)品專賣店建立起長(zhǎng)期穩(wěn)定的良好合作關(guān)系，產(chǎn)品暢銷于美國(guó)、歐盟、加拿大等全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的寵物食品供應(yīng)商。公司國(guó)外市場(chǎng)銷售主要采用odm模式，客戶包括spectrumbFands、petmatrix等國(guó)際知名寵物產(chǎn)品品牌商、沃爾瑪?shù)却笮土闶鄢幸约皩櫸锂a(chǎn)品專賣店petsmart等，并與之簽訂了長(zhǎng)期供貨協(xié)議，供貨量逐年上升。除經(jīng)營(yíng)odm出口業(yè)務(wù)外，公司積極推動(dòng)自主品牌的市場(chǎng)拓展，現(xiàn)擁有“cpet”、“meatyway”、“peidi”、“禾仕嘉”、“貝家”等國(guó)內(nèi)外品牌，其中“cpet”商標(biāo)認(rèn)定為中國(guó)馳名商標(biāo)，產(chǎn)品深受客戶青睞，獲得廣泛好評(píng)。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，公司產(chǎn)品銷售主要通過(guò)寵物實(shí)體店和電商平臺(tái)來(lái)開(kāi)展，銷售自主品牌產(chǎn)品及經(jīng)授權(quán)的外國(guó)品牌產(chǎn)品，現(xiàn)已與天貓、京東、1號(hào)店、亞馬遜等電商簽訂合作協(xié)議，設(shè)立網(wǎng)絡(luò)直營(yíng)店。佩蒂股份緊抓行業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)機(jī)遇，依靠產(chǎn)品研發(fā)和市場(chǎng)開(kāi)拓，主要產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的銷售均實(shí)現(xiàn)了較大幅度增長(zhǎng)，盈利水平逐年穩(wěn)步提升。堅(jiān)持科學(xué)管理質(zhì)量穩(wěn)定可靠

佩蒂股份擁有優(yōu)秀的寵物食品行業(yè)管理團(tuán)隊(duì)，對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)具有良好的專業(yè)判斷能力，能夠敏銳地捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)，確保經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司歷來(lái)注重產(chǎn)品質(zhì)量管理，視產(chǎn)品質(zhì)量為企業(yè)的生命線，通過(guò)了iso9001質(zhì)量管理體系、iso14001環(huán)境管理體系、iso22000食品安全管理體系、ohsas18001職業(yè)健康安全管理體系和brc食品安全全球標(biāo)準(zhǔn)等權(quán)威認(rèn)證，建立起完善的質(zhì)量管理制度體系，并嚴(yán)格按照相關(guān)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、進(jìn)口國(guó)標(biāo)準(zhǔn)或客戶的特定要求組織生產(chǎn)。公司建有獨(dú)立的實(shí)驗(yàn)室，配備雄厚的技術(shù)力量和良好的檢測(cè)設(shè)備，產(chǎn)品經(jīng)過(guò)公司內(nèi)部檢測(cè)合格后，再委托第三方的實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行檢測(cè)，經(jīng)檢驗(yàn)合格后方可發(fā)貨，確保產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定可靠。

近年來(lái)，隨著世界經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，居民生活水平迅速提高，全球?qū)櫸锸称沸袠I(yè)飛速發(fā)展，產(chǎn)品市場(chǎng)空前繁榮，發(fā)展空間極為廣闊。根據(jù)預(yù)測(cè)，未來(lái)五年是我國(guó)使用寵物食品比例快速擴(kuò)張的幾年，預(yù)計(jì)我國(guó)寵物食品市場(chǎng)規(guī)模將保持30%左右的復(fù)合增速，到2020年規(guī)?；蜻_(dá)1200億元，成為全球第三大寵物食品市場(chǎng)。未來(lái)，佩蒂股份將堅(jiān)持以公司發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向，以本次發(fā)行上市為契機(jī)，通過(guò)募集資金投資項(xiàng)目的建設(shè)，加強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，提高產(chǎn)品技術(shù)含量，進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提升產(chǎn)品品質(zhì)，降低生產(chǎn)成本，減少單位產(chǎn)品能耗，提高生產(chǎn)效率，形成規(guī)?；慕?jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)；加大市場(chǎng)開(kāi)拓力度，大力開(kāi)發(fā)優(yōu)質(zhì)客戶，同時(shí)深挖國(guó)內(nèi)潛在需求，努力增加市場(chǎng)份額。佩蒂股份還將充分利用自身積累的設(shè)計(jì)、研發(fā)、技術(shù)工藝、生產(chǎn)管理、客戶資源等優(yōu)勢(shì)與經(jīng)驗(yàn)，鞏固和加強(qiáng)公司在寵物零食方面的優(yōu)勢(shì)地位，致力于成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的綜合性寵物產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，并最終發(fā)展成創(chuàng)新型、國(guó)際化、世界級(jí)綜合寵物產(chǎn)品供應(yīng)公司。

國(guó)內(nèi)寵物企業(yè)上市浪潮開(kāi)啟千億市場(chǎng)待挖掘

佩蒂股份為新三板首家實(shí)現(xiàn)IPO的寵物企業(yè)。公司為從事?tīng)I(yíng)養(yǎng)保健型、功能型寵物休閑食品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品有畜皮咬膠、植物咬膠、營(yíng)養(yǎng)肉質(zhì)零食、可食用鳥(niǎo)食及小動(dòng)物玩具、烘焙餅干等。

佩蒂股份于2015年4月登陸全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，2015年12月開(kāi)始接受上市輔導(dǎo)，2016年5月通過(guò)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)浙江監(jiān)管局的輔導(dǎo)驗(yàn)收，同月16日，公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請(qǐng)已被中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理。2017年5月，公司通過(guò)發(fā)審委審核并申請(qǐng)終止掛牌，2017年6月正式終止掛牌。公司將于2017年7月11日起在創(chuàng)業(yè)板上市交易。

海外寵物市場(chǎng)進(jìn)入成熟期，各細(xì)分行業(yè)優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)林立。歐洲寵物市場(chǎng)業(yè)已進(jìn)入成熟期，近三年均復(fù)合增長(zhǎng)率1.8%。在美國(guó)，2016年寵物產(chǎn)業(yè)消費(fèi)金額可達(dá)627.5億美元，同比增長(zhǎng)4.10%，近5年復(fù)合增速4.25%。

成熟市場(chǎng)孕育大批細(xì)分行業(yè)優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)，我們梳理并總結(jié)發(fā)現(xiàn)：1）寵物醫(yī)療版塊上市企業(yè)最多，并孕育大市值企業(yè)。2）大企業(yè)主要通過(guò)外延擴(kuò)張?zhí)嵘袌?chǎng)份額。3）資本助力寵物醫(yī)療行業(yè)市場(chǎng)集中度不斷提升，引起行業(yè)版圖變化。4）產(chǎn)業(yè)鏈上下游融合增進(jìn)協(xié)同效應(yīng)，融合將持續(xù)。

國(guó)內(nèi)寵物市場(chǎng)將繼續(xù)維持高速發(fā)展。2015年中國(guó)寵物行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模約達(dá)978億元人民幣，2010年至2013年，我國(guó)寵物行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模每年增長(zhǎng)率均超過(guò)50%。收入水平提升、人口結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致情感需求升溫，支撐量（寵物數(shù)量）、價(jià)（單只寵物消費(fèi)金額）齊升，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)。

佩蒂股份領(lǐng)跑，國(guó)內(nèi)寵物企業(yè)上市浪潮即將開(kāi)啟。國(guó)內(nèi)已掛牌、上市或在上市籌備階段及被上市企業(yè)收并購(gòu)的寵物企業(yè)涵蓋寵物食品（佩蒂股份、中寵股份、華亨股份、路斯股份）、寵物用品（天元寵物、悠派科技、依依股份）、寵物醫(yī)院（瑞鵬股份、瑞派寵物），新三板寵物企業(yè)中，天元寵物IPO申請(qǐng)材料已被證監(jiān)會(huì)受理，依依股份已公告接受上市輔導(dǎo)。此外，中寵股份IPO材料也已被證監(jiān)會(huì)受理。我們認(rèn)為佩蒂股份之后，還將有更多寵物企業(yè)有望登陸A股，資本助力下，寵物行業(yè)版圖有望加速發(fā)生積極變化。

經(jīng)過(guò)對(duì)比分析業(yè)務(wù)模式、財(cái)務(wù)指標(biāo)等，我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)制造型寵物企業(yè)以外銷為主，ODM/OEM模式當(dāng)?shù)?，自主品牌尚在成長(zhǎng)孵化階段，處于產(chǎn)業(yè)鏈低端位置，上游易受原材料價(jià)格波動(dòng)影響，下游客戶主要為品牌經(jīng)銷商、品牌商或知名連鎖零售商，客戶集中度高，終端渠道掌控力弱，議價(jià)能力偏低，而寵物醫(yī)療行業(yè)強(qiáng)壁壘、品牌連鎖化趨勢(shì)明顯，我們堅(jiān)定看好，建議投資者可長(zhǎng)期關(guān)注瑞鵬股份；對(duì)于生產(chǎn)制造型企業(yè)，中短期內(nèi)原材料價(jià)格的波動(dòng)和匯率波動(dòng)會(huì)顯著影響公司業(yè)績(jī)，新客戶開(kāi)拓和老客戶增長(zhǎng)是主要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力。長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)性高于海外成熟市場(chǎng)，而寵物食品、寵物用品本質(zhì)仍屬于快消品，消費(fèi)者具有較強(qiáng)的品牌意識(shí)，國(guó)內(nèi)品牌開(kāi)拓仍有漫漫長(zhǎng)路，產(chǎn)品研發(fā)能力強(qiáng)、更新迭代能力快和管理機(jī)制高效靈活的企業(yè)更具長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展前景，建議投資者可長(zhǎng)期關(guān)注悠派科技。endprint