譚浩俊

美國(guó)稅改對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響是必然的。憑借美元的強(qiáng)大力量，美國(guó)一定會(huì)通過稅改再次攫取全球財(cái)富，收獲量化寬松政策成果。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2017年12月2日凌晨?jī)牲c(diǎn)，美國(guó)國(guó)會(huì)參議院最終投票通過共和黨稅改法案。根據(jù)這一稅改法案，美國(guó)企業(yè)稅稅率將大幅下降， 個(gè)人所得稅也將有所減免，多項(xiàng)稅制將被簡(jiǎn)化，現(xiàn)行的多數(shù)項(xiàng)目式減稅辦法將被取消，以較低稅率對(duì)美國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)移回國(guó)的海外資產(chǎn)進(jìn)行一次性征稅。

雖然因?yàn)榘姹締栴}，法案需要在參、眾兩院進(jìn)一步協(xié)商，但是，最終達(dá)成一致意見的概率還是非常大的，美國(guó)稅收制度30年來最大幅度的修改方案也將最終落地。由于美國(guó)是全球最大的經(jīng)濟(jì)體，稅改方案的通過，將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生怎樣的影響，也就成了一個(gè)全球性話題，一個(gè)備受關(guān)注的話題。

事實(shí)上，自全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，特別是美國(guó)推行量化寬松政策以來，美國(guó)在政策方面的一舉一動(dòng)就牽動(dòng)著全球各國(guó)和各大經(jīng)濟(jì)體的心，也讓全球市場(chǎng)備受煎熬。量化寬松政策的推出，雖然給全球市場(chǎng)帶來了提振，但是，誰都清楚，那是激素式提振，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)沒有任何好處。一旦美國(guó)退出量化寬松政策，就會(huì)給全球市場(chǎng)帶來震蕩、對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來沖擊。實(shí)際情況也是，美國(guó)退出量化寬松政策的消息尚未發(fā)布，全球各大市場(chǎng)就開始驚恐萬分、紛紛下跌了。美國(guó)退出量化寬松政策的消息傳了一年，全球市場(chǎng)就恐慌了一年，直到消息正式發(fā)布，市場(chǎng)才慢慢趨于平穩(wěn)，驚恐的情緒才慢慢得以平復(fù)。而美國(guó)的每次加息政策，也都或多或少地給市場(chǎng)帶來一定沖擊，給投資者帶來一定恐懼。

很顯然，稅改方案的通過，不可能不對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊，也不可能不對(duì)全球市場(chǎng)帶來影響。有人認(rèn)為，美國(guó)出臺(tái)稅改方案，影響可能沒有想象的那么大。筆者的觀點(diǎn)是，不能盲目樂觀，對(duì)美國(guó)出臺(tái)稅改方案的影響，決不能低估。

出臺(tái)稅改方案是在收獲量化寬松政策成果

美國(guó)的量化寬松政策，是美國(guó)轉(zhuǎn)嫁危機(jī)、轉(zhuǎn)嫁金融泡沫的一種手段，通過貨幣輸出，把泡沫和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到其他國(guó)家和經(jīng)濟(jì)體，從而為美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出困境、度過危機(jī)創(chuàng)造條件。事實(shí)也證明，美國(guó)的量化寬松政策，確實(shí)給美國(guó)的債務(wù)危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁提供了很好的通道。而其他國(guó)家在接受美國(guó)量化寬松政策“送”來的“奶酪”時(shí)，也接過了美國(guó)送來的風(fēng)險(xiǎn)和泡沫，使市場(chǎng)暫時(shí)熱鬧的同時(shí)，也埋下了很多風(fēng)險(xiǎn)。這也是為什么美國(guó)退出量化寬松政策的傳言一出，其他國(guó)家的市場(chǎng)就聞風(fēng)喪膽的主要原因之一。

而此次出臺(tái)的稅改方案，一定程度上，也是美國(guó)收獲量化寬松成果的方式之一。原因就在于，退出量化寬松政策，并沒有完全能夠讓美國(guó)實(shí)現(xiàn)利益最大化。尤其是新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家和歐盟，沒有因?yàn)槊绹?guó)退出量化寬松政策而出現(xiàn)明顯的經(jīng)濟(jì)衰退，沒有給美國(guó)帶來巨大利益，資本回流的現(xiàn)象也不是十分明顯。所以，只能通過稅改方案，繼續(xù)對(duì)資本實(shí)施回流刺激，讓其他國(guó)家遭受損失。

稅改方案可能產(chǎn)生不小的虹吸效應(yīng)

有人以為，量化寬松政策沒有能夠讓美國(guó)實(shí)現(xiàn)利益最大化，稅改方案也不會(huì)。殊不知，稅改方案與量化寬松政策相比，針對(duì)性更強(qiáng)，出現(xiàn)虹吸效應(yīng)的概率也更大。因?yàn)椋惛姆桨笇?duì)美國(guó)海外資本的吸引力是非常大的。美國(guó)的跨國(guó)企業(yè)，都因?yàn)槊绹?guó)國(guó)內(nèi)的稅率過高有大量資本“存放”在其他國(guó)家。稅改方案一出臺(tái)，微軟、蘋果等國(guó)際知名企業(yè)就已經(jīng)表態(tài)，要回歸美國(guó)本土，都已經(jīng)將資金兌換成了美元，等待著稅改方案出臺(tái)后回撤美國(guó)。毫無疑問，這對(duì)相關(guān)國(guó)家的影響是非常大的。

對(duì)歐洲國(guó)家來說，由于其高福利留下的政府債務(wù)隱患，一旦資本向美國(guó)回流，其對(duì)歐洲國(guó)家政府運(yùn)行帶來的影響將十分巨大，并有可能再度出現(xiàn)政府債務(wù)危機(jī)。一旦新一輪債務(wù)危機(jī)出現(xiàn)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的影響是相當(dāng)大的。對(duì)一些新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家來說，原本就沒有出現(xiàn)明顯的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇現(xiàn)象，如果再出現(xiàn)資本外流的問題，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的難度也將更大。

不僅如此，全球市場(chǎng)面對(duì)美國(guó)稅改方案的出臺(tái)，也是反映非常明顯，擔(dān)心資本外流對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。所以，投資者的恐懼和擔(dān)憂心理十分強(qiáng)烈。如果投資者的信心失去了，對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定是會(huì)帶來極大傷害的。

應(yīng)對(duì)美國(guó)稅改需要未雨綢繆

盡管美國(guó)稅改方案實(shí)施的概率非常大，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)產(chǎn)生的影響也不可避免。但是，也決不是束手無策，不能束手就擒，如果能夠未雨綢繆、早做應(yīng)對(duì)，也是能夠減少稅改方案出臺(tái)帶來的影響的，是能夠減少市場(chǎng)的波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)震蕩的。

主動(dòng)出擊，到美國(guó)去投資，無疑是應(yīng)對(duì)美國(guó)稅改方案非常重要的手段。既然稅改有可能產(chǎn)生虹吸效應(yīng)，干脆主動(dòng)出擊，把投資戰(zhàn)線拉到美國(guó)去，可能不失為一種比較有效的辦法。既然美國(guó)投資者回撤可以賺錢，其他國(guó)家的投資者到美國(guó)去投資，同樣可以賺錢。所以，主動(dòng)出擊才是最好的防守、最好的防范風(fēng)險(xiǎn)。

在此基礎(chǔ)上，可以出臺(tái)政策，鼓勵(lì)本國(guó)企業(yè)和投資者加大投資力度，彌補(bǔ)資本外流留下的缺口。因?yàn)?，資本外流帶來市場(chǎng)波動(dòng)、投資減少的同時(shí)，也給本國(guó)投資者留下了更多的空間。畢竟，美國(guó)出臺(tái)稅改方案后，并不會(huì)帶來勞動(dòng)力成本的降低，新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家完全可以憑借勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)與美國(guó)抗衡，與美國(guó)展開新一輪競(jìng)爭(zhēng)。

當(dāng)然，采取與美國(guó)一樣的減稅政策，無疑也是應(yīng)對(duì)美國(guó)稅改十分重要的手段之一?？赡墚a(chǎn)生的問題是，全球都實(shí)行減稅，政府債務(wù)危機(jī)發(fā)生的概率就更大了。如何避免減稅留下的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)，是最需要考慮和解決的問題。

總之，美國(guó)的稅改方案，是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的一次考驗(yàn)。如何通過考驗(yàn)，讓經(jīng)濟(jì)不受太大的影響，讓市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定，是必須認(rèn)真思考的問題。