吳迪

案例重現(xiàn)

10月25日，洽洽食品股份有限公司（以下簡稱「洽洽食品」）發(fā)佈關於出售控股子公司股權(quán)暨關聯(lián)交易的公告。其實，近年來洽洽食品一直通過尋找瓜子以外併購機會、豐富自身產(chǎn)品線，但是多元化戰(zhàn)略終告失敗。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前洽洽食品正處於戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型階段，從傳統(tǒng)瓜子行業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)每日堅果領域，出售子公司是為了獲取更多流動資金用於新品推廣。然而，對於聚焦副業(yè)多年的洽洽食品來說，重新發(fā)力主業(yè)並非易事。

恰恰食品2018年10月25日發(fā)佈的公告顯示，已與華泰集團和上海洽洽簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬出售洽洽食品持有的上海洽洽60%股權(quán)給華泰集團，洽洽食品將在此次交易中獲得3110萬元（人民幣，下同）收益。

開啟「瘦身」模式

恰恰食品開啟「瘦身」模式，接連出售旗下子公司。此前，洽洽食品以進一步有效整合資源、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、實施戰(zhàn)略聚焦為由，將江蘇洽康食品有限公司（以下簡稱「江蘇洽康」）75%股權(quán)出售給華泰集團，25%股權(quán)出售給安徽省黃海商貿(mào)有限公司（以下簡稱「黃海商貿(mào)」），從中獲得9000萬元收益。

工商資訊顯示，華泰集團為洽洽食品最大股東，持有洽洽食品49.95%股權(quán)，華泰集團和洽洽食品的法人代表均為陳先保。

經(jīng)濟學家宋清輝表示，這兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓並未使上海洽洽和江蘇洽康脫離洽洽食品的範圍，實為「左手換右手」的策略。洽洽接連出售旗下子公司是在剝離不良資產(chǎn)，使公司整體財務狀況保持良好，便於下一步融資。

據(jù)了解，以瓜子產(chǎn)品為主業(yè)的洽洽食品，近年來一直通過併購推出啵樂凍、牛肉醬、薯片、豆類、花生等拓展產(chǎn)品種類，但並未達到預期效果。對於連續(xù)出售子公司，洽洽食品相關負責人對記者表示，基於公司整體戰(zhàn)略聚集及優(yōu)化業(yè)務結(jié)構(gòu)需要，為有效盤活存量資產(chǎn)，公司將子公司出讓，有利於高效配置資源，集中精力發(fā)展主營業(yè)務，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以實現(xiàn)公司戰(zhàn)略聚焦。

產(chǎn)品線延伸遇阻

事實上，洽洽食品出售的這兩家公司均為虧損企業(yè)。資料顯示，2002年，洽洽食品和新亞洲發(fā)展公司共同組建上海洽洽，經(jīng)營範圍是委外加工堅果炒貨類、油炸類、蜜餞類、烘烤類、膨化類、果凍類等。財報顯示，2017年，上海洽洽營收僅為80萬元，虧損149.09萬元；2018年前8個月，上海洽洽營收跌至33.33萬元，虧損增至280.37萬元。

僅33萬元的營收，意味著上海洽洽已經(jīng)存在產(chǎn)能閒置情況。本次洽洽食品出售上海洽洽的公告也顯示，目前該公司產(chǎn)能利用率低，對主業(yè)賦能不夠，現(xiàn)有合肥、重慶、長沙等地生產(chǎn)廠能夠覆蓋相關區(qū)域的現(xiàn)有及未來市場供應。

同時，此前洽洽食品出售的江蘇洽康，近年來的業(yè)績也並不理想。江蘇洽康為江蘇省醬製品製造企業(yè)，擁有小康等品牌，產(chǎn)品系列包括牛肉醬、剁辣椒、牛肉拌飯醬等多個品種。2013年，為實現(xiàn)公司多元化發(fā)展，洽洽食品收購江蘇小康牛肉醬並改名為江蘇洽康，但經(jīng)過多年經(jīng)營，並沒有實現(xiàn)洽洽食品壯大副業(yè)的願望。數(shù)據(jù)顯示，2017年，江蘇洽康營收7668.98萬元，虧損57.02萬元；2018年前8個月，江蘇洽康營收4753.86萬元，虧損增加到630.53萬元。據(jù)了解，洽洽食品曾對非瓜子類業(yè)務寄予厚望，並一度將收入占比目標定為50%。但是，數(shù)據(jù)顯示，2016年洽洽食品瓜子以外業(yè)務營收占比僅為27%左右。

在多元化戰(zhàn)略遇阻的局面下，洽洽食品的瓜子業(yè)務業(yè)績也不樂觀。曾經(jīng)被譽為「炒貨王」的洽洽食品，瓜子一直以來為提升公司業(yè)績的大單品。但是，在近年來消費升級的背景下，產(chǎn)品單一使洽洽食品遭遇瓶頸期。財報顯示，洽洽食品淨利潤已連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑。2016年，洽洽食品淨利潤3.54億元，同比下降2.81%；2017年，淨利潤3.19億元，同比下滑近10%。對此，洽洽相關負責人表示，2016年以來，洽洽食品推出新品導致的推廣費用增加，以及2017年對傳統(tǒng)紅袋瓜子進行原料升級，是造成業(yè)績下滑的主要原因。

戰(zhàn)略專家徐雄俊認為，近年來洽洽食品的發(fā)展戰(zhàn)略存在一定問題，曾經(jīng)以瓜子產(chǎn)品一家獨大的洽洽食品，希望通過併購實現(xiàn)多元化發(fā)展，擺脫產(chǎn)品單一的現(xiàn)狀。然而，將大量精力聚焦副業(yè)，反而導致主業(yè)瓜子競爭力下降。同時，盲目的多元化戰(zhàn)略並未給洽洽食品帶來相應收益回報，反而使公司陷入困局。

回歸主業(yè)搭末班車

值得一提的是，面對副業(yè)不振、主業(yè)失守的局面，洽洽食品正在通過重新聚焦主業(yè)，並發(fā)力每日堅果品類等方式，再次進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。記者在洽洽食品官網(wǎng)上看到，目前公司主頁主推的產(chǎn)品為洽洽瓜子和洽洽小黃袋每日堅果。據(jù)了解，2017年5月，洽洽首次推出小黃袋每日堅果，該產(chǎn)品全年含稅銷售收入實現(xiàn)1.6億元。2018年，洽洽食品再推山藥脆片，以謀求新業(yè)績增長點。

洽洽食品相關負責人表示，2018年洽洽食品聯(lián)手中國里斯夥伴公司，對公司戰(zhàn)略和定位進行全面梳理，對公司主要業(yè)務發(fā)展方向進行重新定位，公司將會繼續(xù)深耕堅果炒貨等休閒食品行業(yè)，以葵花籽炒貨及堅果為主要聚焦品類；以洽洽藍袋、小黃袋、山藥脆片一系列新品作為推動，並將百億級目標作為一個遠期規(guī)劃。

洽洽食品公佈的2018年半年報顯示，2018年前6個月，洽洽食品營收18.74億元，同比增長17.14%，歸屬於上市公司股東淨利潤1.72億元，同比增長15.84%。其中，洽洽葵花籽營收11.98億元，同比增長8.71%，占總營收比重為63.94%。堅果先生等其他類產(chǎn)品營收4.76億元，占比25.40%。

業(yè)內(nèi)人士表示，每日堅果跟單一品種堅果產(chǎn)品相比，這種混合了多種堅果種類的產(chǎn)品能夠滿足消費升級的需求，同時相對較高的售價，也能使企業(yè)賺取更高的利潤。但是，每日堅果產(chǎn)品的易複製性，使得目前的市場競爭愈發(fā)激烈，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴重，早已進入紅海市場。「一袋每日堅果中，通常含有6-8種不同堅果，技術含量簡單極易複製，這也使得洽洽食品在瓜子行業(yè)中積累的產(chǎn)品優(yōu)勢，無法在每日堅果領域中延續(xù)。」據(jù)了解，從2015年沃隆率先推出每日堅果產(chǎn)品後，目前三只松鼠、加州原野、百草味、良品鋪子等多家企業(yè)均入局該市場。京東商城顯示，僅該平臺每日堅果相關產(chǎn)品已達300餘個。

在徐雄俊看來，洽洽食品將戰(zhàn)略重點轉(zhuǎn)回至主業(yè)瓜子，並發(fā)力火熱的每日堅果市場，是在走過多年彎路後總結(jié)出的經(jīng)驗結(jié)果?；貧w主業(yè)的洽洽食品應在瓜子和每日堅果消費升級上多下功夫，推出更具競爭力的產(chǎn)品。在行銷方面，洽洽在發(fā)揮自身線下優(yōu)勢的同時，應著力發(fā)展線上、線下、物流多平臺聯(lián)動，才能有機會重回行業(yè)領導地位。