牛漢杰+溫介輝

摘 要：眾所周知，股市波動是多重因素影響的共同結(jié)果。從長期來看，股市主要受經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展?fàn)顩r、行業(yè)態(tài)勢、公司業(yè)績增長等影響，即所謂的基本面因素；而在短期，偶然的自然災(zāi)害、政治事件、現(xiàn)金流缺口等將會使股市中相關(guān)股票產(chǎn)生劇烈波動，偏離長期趨勢。本文將以案例分析法來研究偶然的政治事件導(dǎo)致相關(guān)股票乃至股市的隨機(jī)性波動。

關(guān)鍵詞：股市；隨機(jī)性波動；政治事件

在21世紀(jì)全球化的今天，經(jīng)濟(jì)與政治形影不離，相互影響，互為因果。股市是資本市場中資金融通的重要工具，也是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。突發(fā)偶然的政治事件有時需要通過經(jīng)濟(jì)因素層層傳導(dǎo)、風(fēng)險傳染及溢出導(dǎo)致股市的劇烈性波動；而有時甚至由于某種無里頭的聯(lián)系，政治影響將直接反映到股市中。

一、2017年10月25日：滬寧股份（300669）

杭州滬寧電梯部件股份有限公司，簡稱滬寧股份，是一家電梯部件制造商，主營業(yè)務(wù)為電梯部件的開發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造和銷售，主要產(chǎn)品有安全鉗、緩沖器、滾輪導(dǎo)靴等。2017年6月29日公司成功登陸深交所創(chuàng)業(yè)板A股，股票代碼為300669。

由圖1可以看出，2017年10月25日11：30，滬寧股份大漲，一度漲停，成交量劇增，而分析其原因則是該天11：25時，王滬寧同志當(dāng)選為中共十九大政治局常委。這種僅僅因?yàn)槊窒嗤目此坪翢o聯(lián)系的事情，由于市場信息不對稱，進(jìn)而通過半強(qiáng)式有效市場，將該信息迅速反映到股市中，導(dǎo)致股價的隨機(jī)性波動，然而大多數(shù)投資者忙的不亦樂乎，卻并不知其所以然。

二、2016年11月9日：川大智勝（002253）

四川川大智勝軟件股份有限公司成立于2000年11月，是我國空中和地面智能交通領(lǐng)域具有自主知識產(chǎn)權(quán)的大型軟件和重大設(shè)備供應(yīng)商。2008年6月23日，公司在深圳證券交易所中小企業(yè)板掛牌上市（公司股票代碼002253）。2016年美國大選吸引全球關(guān)注，A股出現(xiàn)美國大選概念股，川大智勝盤中拉升，股價一度上漲8.64%。有人給他叫“特朗普”，也有很多人簡單稱其為“川普”。川大智勝這一名稱被市場解讀為“川普取得大選勝利”一意，從而造成川大智勝盤中的大漲。

類似地，2007年奧巴馬勝出的大選日當(dāng)天，A股奧馬電器和澳柯瑪兩只“概念股”也遭到暴炒。“奧巴馬”和“澳柯瑪”的中文發(fā)音僅一字之差，音近顯然是澳柯瑪被炒從而導(dǎo)致當(dāng)天股價非正常走勢的最主要原因。

三、玉米1705（C1705）與川普發(fā)型

2016年10月份，一張川普玉米發(fā)型的照片迅速在網(wǎng)上流傳，人們在談?wù)撝按ㄆ蘸茴嵏玻澜缯婵鞓贰钡耐瑫r，一些機(jī)構(gòu)投資者卻捕風(fēng)捉影地紛紛做多玉米，從而在很長一段時間內(nèi)，導(dǎo)致玉米1705（C1705）一路上漲，引起股市農(nóng)產(chǎn)品板塊的巨大反常波動。

基本面分析是股市的基本分析方法之一，主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)政策走勢、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r等因素。而在基本面分析的基礎(chǔ)上，由于市場信息的不對稱和市場相關(guān)信息的敏感性以及投資者對市場信息的無厘頭解讀，從而使某些偶發(fā)的政治事件與股市聯(lián)系起來，導(dǎo)致了股市的非正常性波動、隨機(jī)性波動。在“政治因素”明顯的中國股市中，這種情況更加突出，因此要逐漸建立健全資本市場法制化監(jiān)管制度，強(qiáng)化市場信息披露，加強(qiáng)投資者合規(guī)守規(guī)教育。

參考文獻(xiàn)：

[1]王文玲 ，潘慧峰 .重大政治事件對我國股票市場影響的實(shí)證研究[J].科學(xué)決策，2019（09）.

[2]高原.中國證券市場政策因素與股價波動相關(guān)性研究[D].昆明理工大學(xué)，2010年.

作者簡介：

1.牛漢杰（1991-），男，籍貫：湖北棗陽，學(xué)位：碩士，學(xué)歷：研究生，研究方向：金融工程與金融風(fēng)險管理.

2.溫介輝（1989.12-），男，籍貫：山西呂梁，學(xué)位：碩士，學(xué)歷：研究生，研究方向：金融投資與貨幣政策研究。