主持人 王柄根

《動態(tài)》：近日，駱駝股份（601311）發(fā)布2017年年報和2018年一季度業(yè)績預告，成績十分驚人，這與公司在行業(yè)的地位也是密不可分，對于目前公司2017年的發(fā)展狀況能否為我們總結(jié)一二？

孔銘：公司2017年完成蓄電池產(chǎn)量2,315萬KVAH，同比增長2.32%，銷量2,266萬KVAH，同比增長2.67%。蓄電池業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入72.63億元，同比增長21.41%，毛利潤15.39億元，同比增長11.77%，毛利率為21.19%，相比上年同期減少1.83個百分點，公司蓄電池占主營業(yè)務收入比例為95.34%。公司在國內(nèi)主機配套市場和維護替換市場市占率分別達到38%和25%，維護替換市場份額為國內(nèi)最大，同時公司積極拓展海外市場，躋身世界第三。2018年第一季度營收、利潤增長均超過30%，每股收益增長25%。我們認為這體現(xiàn)了公司“實體店+電商平臺”“產(chǎn)品+服務”營銷模式的成功，公司龍頭地位不可動搖，已形成持續(xù)的競爭優(yōu)勢。

《動態(tài)》：那么現(xiàn)在公司所處的鉛酸電池行業(yè)的發(fā)展處于一個什么樣的格局中？

孔銘：供給端看，2016年國家全力推進供給側(cè)改革，實行新消費稅政策，一些鉛酸電池中小廠家逐步被淘汰或整合，2017年以來，環(huán)保政策趨嚴，執(zhí)行力度加大，不符合生產(chǎn)要求的企業(yè)退出市場，供給端有望進一步收縮，這有利于公司在鉛酸電池領域市場份額的提升，將進一步提升公司定價能力。需求端看，隨著汽車行業(yè)增速放緩，存量市場逐步成為鉛酸電池最大的需求市場。作為維護替換市場第一大份額占有者，公司將享受到存量市場的紅利，拉動業(yè)績再增長。

《動態(tài)》：公司在新能源汽車領域的布局一直有增無減，可否為我們作簡單介紹？

孔銘：公司除電池業(yè)務外還與外資合作生產(chǎn)制造新能源電機、電控及BMS等產(chǎn)品，主要產(chǎn)品為永磁同步電機。由于看好新能源汽車行業(yè)前景，公司戰(zhàn)略投資了國際領先純電動超級跑車公司克羅地亞的 RIMAC公司并與之設立合資公司，通過將 RIMAC公司先進的電機電控技術在國內(nèi)的落地，制訂了以高轉(zhuǎn)速、輕量化、高功率密度、高可靠性為特征的技術領先戰(zhàn)略，從而確立了公司電機電控產(chǎn)品在行業(yè)的競爭優(yōu)勢和市場地位。目前合資公司已注冊完成，并展開了乘用車系列產(chǎn)品的研發(fā)工作。目前行業(yè)前三的市場占有率為 35%左右，集中度不高，競爭激烈，沒有形成有絕對優(yōu)勢的企業(yè)和優(yōu)勢梯隊。公司戰(zhàn)略方向復合產(chǎn)品發(fā)展要求，同時公司實行“三電+租賃”的商業(yè)模式，并將與下游主機廠通過戰(zhàn)略合作等方式建立廣泛、深入的合作關系，在細分市場確立領先優(yōu)勢，搭建能源管理的業(yè)務和服務平臺。2017年，公司已經(jīng)與東風旅行車、唐駿、凱馬、武漢揚子江等主機廠簽訂合作協(xié)議并配套供貨，合作車型成功進入國家工信部產(chǎn)業(yè)推薦目錄。

《動態(tài)》：近一段時間以來，駱駝股份的股價一直處于下行之中，你對于該股后續(xù)走勢如何來看？

孔銘：根據(jù)公司發(fā)布的一季報，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營收19.68億元，同比增長31.89%，歸屬上市公司凈利潤1.29億元，同比增長31.51%。實現(xiàn)基本每股收益0.15元/股，同比增長25%，對于目前20倍左右的市盈率而言相對合理。二級市場走勢上，前期股價也小幅反彈，鑒于市場環(huán)境不明朗，投資者可繼續(xù)等待調(diào)整，以分批低吸操作為主。