孫超 蔡敬偉

2018年，國際經(jīng)貿(mào)發(fā)展預(yù)期穩(wěn)健，航運(yùn)市場有望進(jìn)一步趨穩(wěn)向好，對造船市場的回升發(fā)揮積極作用。但現(xiàn)階段，船舶工業(yè)依然面臨著運(yùn)力和產(chǎn)能雙雙過剩的結(jié)構(gòu)性矛盾，基本面依然較為脆弱，復(fù)蘇之路難免遭遇諸多挑戰(zhàn)和不確定性。

2017年新船成交量大增翻番，新船價(jià)格仍在谷底徘徊

2017年以來，受航運(yùn)市場向好、新船價(jià)格低位等多重利好刺激，船東的新船投資信心與意愿逐漸加強(qiáng)，再加上貨主與租賃公司的推波助瀾，全球造船市場新船需求大幅反彈。

2017年全球新造船市場全年累計(jì)成交新船訂單7264萬載重噸，同比大幅增長133%。從全年市場走勢來看，2017年初，航運(yùn)市場向好態(tài)勢增強(qiáng)，船廠加大營銷力度，部分船東已出現(xiàn)訂船意向，并逐步釋放訂單。隨著二手船與新船價(jià)差不斷縮小，船東的新船投資積極性日趨增強(qiáng)。第四季度，造船市場行情略有回落，但臨近歲末，船東考慮到船廠年后存在提價(jià)可能，大多執(zhí)行了前期合同的備選訂單，或者落實(shí)了洽談已久的訂單意向，造船市場再度迎來一輪訂單小高潮。

但也需要清醒認(rèn)識到，2017年成交量的反彈，是在此前幾年市場連續(xù)單邊下行后出現(xiàn)的周期性機(jī)會，與“十一五”和“十二五”期間的億噸以上的成交水平相比，現(xiàn)階段造船市場依舊處于谷底調(diào)整狀態(tài)。

與此同時(shí)，新船價(jià)格谷底徘徊，意欲盤升，而船廠盈利難的問題仍在延續(xù)。

由于2016年造船市場出現(xiàn)“訂單荒”的局面，船廠手持訂單量急速萎縮，為緩解未來開工缺口的壓力，2017年年初，韓國造船企業(yè)率先采取下調(diào)毛利空間、低價(jià)搶單的策略，開啟了造船市場的價(jià)格戰(zhàn)。另一方面，年內(nèi)船用鋼板價(jià)格單邊快速上行，持續(xù)抬高船廠的造船成本和心理價(jià)位底線，從而不斷擠壓新訂單的盈利空間，甚至打破了盈虧平衡。年中之后，受成本和船位因素支撐，主力船型的新船價(jià)格基本止跌企穩(wěn)，部分市場需求較為活躍的典型船型，新船價(jià)格開始出現(xiàn)上漲。從指標(biāo)看，2017年第一季度，克拉克森新船價(jià)格指數(shù)和新造船價(jià)格中國指數(shù)，分別觸底至121點(diǎn)和940點(diǎn)，此后盤整回升，并于2017年12月份分別回升至125點(diǎn)和1016點(diǎn)。

二手船市場方面，則進(jìn)一步升溫，實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升，而船舶拆解力度有所減弱。

2017年年初，航運(yùn)市場運(yùn)價(jià)走高，而二手船價(jià)格嚴(yán)重脫離實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值，激發(fā)了船東的收購熱情。再加上油輪、散貨船領(lǐng)域船東的大規(guī)模并購重組，二手船市場急劇升溫，全年交易量達(dá)到創(chuàng)歷史新高的9425萬載重噸，同比增長32%。隨著交易量的增長，二手船價(jià)格也水漲船高，尤其是好望角型散貨船和卡姆薩爾型散貨船。各船齡的散貨船年內(nèi)累計(jì)漲幅超過30%，其中，5年船齡的二手船價(jià)格，已經(jīng)升至新船價(jià)格的八成左右。

拆解市場行情則有所回落。由于過去幾年船舶已大規(guī)模送拆，當(dāng)前船隊(duì)的拆解空間明顯萎縮，2017年全球船舶拆解量為3518萬載重噸，同比減少21%。另一方面，隨著航運(yùn)市場企穩(wěn)上行和二手船價(jià)值逐步回歸理性，船東拆解老舊船舶的積極性開始減弱，老舊船舶平均拆解船齡也由2016年的歷史最低水平26.6年，延長至目前的29.1年。

主力船型回升，中國資本涌入

從成交結(jié)構(gòu)看，2017年，受總體與細(xì)分市場因素影響，油散集三大主力船型市場的新船需求，均較上一年的歷史低谷水平出現(xiàn)明顯反彈，部分細(xì)分船型成為需求熱點(diǎn)。

集裝箱船方面，2017年全球累計(jì)成交69.7萬TEU，同比增長133%。但細(xì)分船型兩極化的特點(diǎn)突出，其中，萬箱以上船型訂單29艘，包括20艘22000TEU超大型集裝箱船，支線船訂單79艘，與2016年相當(dāng)，其余中型船舶市場仍處于寒冬。

散貨船市場抄底氛圍濃厚，新船訂單呈加速釋放態(tài)勢，全年累計(jì)成交3251萬載重噸，同比增長 133%。其中，VLOC市場持續(xù)放量，共成交27艘，其中來自淡水河谷項(xiàng)目的訂單達(dá)26艘。

油輪成交量升至2985萬載重噸，同比增長174%。其中，VLCC新船訂單多達(dá)48艘，大中型原油輪和成品油輪的成交量均大幅增長。

2017年造船市場的另一大特點(diǎn)是，中國資本持續(xù)注入，歐美與韓日船東再生激情。

2017年，造船市場的訂單來源較2016年更趨多元。具體來看，中國船東表現(xiàn)仍舊強(qiáng)勢，特別是中資金融租賃公司，加大了與貨主、航商的合作力度，下單總量超過1100萬載重噸，對造船市場起到重要的推動作用。再加上中小船東的助力，全年中國船東訂造新船1433萬載重噸，全球占比近20%，繼續(xù)領(lǐng)跑全球市場。

歐美船東方面，過去一年，主流歐美船東以及基金機(jī)構(gòu)的投資熱情，逐步由二手船市場蔓延到新造船市場，2017年年初掀起了散貨船和油輪的訂造熱潮，成為新船成交量反彈的催化劑和重要支撐。

2017年造船市場的一大看點(diǎn)是韓國船東的異軍突起。2017年，韓國船東累計(jì)下單911萬載重噸，達(dá)到2016年的17倍之多，全球市場份額接近13%，創(chuàng)歷史最高占比。

2017年，中日韓三國船廠累計(jì)接單6757萬載重噸，全球份額之和達(dá)93%。其中，中國船廠新船接單量3223萬載重噸，同比增長79%，全球市場份額超過44%，穩(wěn)居首位。韓國船廠在2017年累計(jì)接單2777萬載重噸，同比翻兩番有余，全球市場份額升至38%。2017年，造船市場的行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，全球前十大造船集團(tuán)的訂單占有率達(dá)83.5%。

2018年船舶市場總體向好，新船價(jià)格或小幅上漲

2018年，航運(yùn)市場總體有望趨穩(wěn)向好，新造船需求或穩(wěn)重有升。

目前，造船市場的手持訂單規(guī)模已明顯縮小，再加上老舊船舶的持續(xù)淘汰，全球船隊(duì)運(yùn)力增長速度仍將維持在3%左右，持續(xù)低于海運(yùn)量增速，航運(yùn)業(yè)過剩運(yùn)力有望進(jìn)一步消化和吸收。

隨著航運(yùn)市場的進(jìn)一步趨好，船東經(jīng)營狀況穩(wěn)步改善，新船投資能力將得到加強(qiáng)。同時(shí)，造船企業(yè)仍將推行積極的營銷策略，刺激船東投資訂船。

從細(xì)分船型市場看，集裝箱船方面，除超大型集裝箱船外，其他船型市場將有不同程度提振。散貨船市場將較為活躍，但VLOC需求將隨著淡水河谷運(yùn)輸協(xié)議的盡授而回落。油輪方面，僅中小型成品油輪的需求相對可觀，大型油輪市場或?qū)⑾滦?。此外，液化天然氣船、汽車運(yùn)輸船、客滾船等少數(shù)特種船市場，仍然值得關(guān)注。

2018年的新造船價(jià)格，存在小幅上漲的可能。

未來短期內(nèi)，鋼材等原材料價(jià)格上漲，將對造船成本構(gòu)成剛性支撐。再加上過去兩年已有許多造船企業(yè)被迫退出造船市場，造船業(yè)的供需平衡得到一定程度的改善。未來，國際新船價(jià)格將存在小幅上漲的可能，部分高技術(shù)、高附加值船舶與市場熱點(diǎn)船型的價(jià)格，有望出現(xiàn)較為明顯的上漲。