何海鋒

金融科技的業(yè)務(wù)類型

在金融需求和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新的雙重驅(qū)動(dòng)下，金融科技在產(chǎn)品和服務(wù)上不斷推陳出新。金融科技企業(yè)新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)的不斷涌現(xiàn)，讓人眼花繚亂。比如，2017年京東正式上線了“京東閃付”，小白信用與獵聘合作推出職場(chǎng)信用評(píng)價(jià)體系；騰訊推出了金融云服務(wù)，斬獲了基金銷售牌照，騰訊信用開放全國公測(cè)； 支付寶和微信支付的小貼紙貼遍了大街小巷；而余額寶則從“限額”走向了“限購”，等等。那么，熱火朝天的金融科技到底進(jìn)入了哪些業(yè)務(wù)領(lǐng)域，抑或形成了哪些業(yè)務(wù)類型？

2017年中國人民銀行金融研究所主持編寫的《金融科技： 發(fā)展趨勢(shì)與監(jiān)督》一書認(rèn)為，金融科技的主要運(yùn)用領(lǐng)域包括網(wǎng)絡(luò)借貸、互聯(lián)網(wǎng)支付、互聯(lián)網(wǎng)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)銀行、互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理、互聯(lián)網(wǎng)信用管理等，主要技術(shù)則包括區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能和數(shù)字技術(shù)。國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主持編寫的《中國金融科技發(fā)展報(bào)告（2017）》中梳理的互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)包括網(wǎng)絡(luò)借貸、互聯(lián)網(wǎng)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)支付、互聯(lián)網(wǎng)銀行、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等，影響性技術(shù)則包括區(qū)塊鏈和人工智能。中國信息通信研究院在《中國金融科技產(chǎn)業(yè)生態(tài)分析報(bào)告》中按照業(yè)務(wù)類型和服務(wù)領(lǐng)域等對(duì)金融科技企業(yè)進(jìn)行分類，這些業(yè)務(wù)類型包括銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、消費(fèi)金融、小額信貸、征信、第三方支付，服務(wù)領(lǐng)域則涵蓋客服、風(fēng)控、營銷、投顧、支付等。在畢馬威發(fā)布的《2016年領(lǐng)先中國金融科技公司50》報(bào)告中，金融科技的主要業(yè)務(wù)類型被概括為消費(fèi)金融、借貸、支付匯兌、大數(shù)據(jù)（大數(shù)據(jù)征信）、眾籌、理財(cái)、財(cái)富投顧、交易、保險(xiǎn)、直銷銀行、綜合金服、信息、科技系統(tǒng)、比特幣區(qū)塊鏈和其他等。京東金融研究院編著的《2017金融科技報(bào)告》對(duì)9種金融科技商業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行了深入梳理，包括電子支付、互聯(lián)網(wǎng)銀行、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)證券、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融、P2P、互聯(lián)網(wǎng)眾籌、數(shù)字化投顧、征信等。

金融科技業(yè)務(wù)的模式化

業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和嬗變?nèi)栽诎l(fā)生，但經(jīng)過這些年的成長(zhǎng)和發(fā)展， 金融科技在業(yè)務(wù)上的基本類型已經(jīng)明確。對(duì)于這些業(yè)務(wù)類型，可以做出模式上的歸納。比如，上述國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主持編寫的《中國金融科技發(fā)展報(bào)告（2017）》，將這些業(yè)務(wù)類型歸為互聯(lián)網(wǎng)融資（P2P、眾籌等），互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)（互聯(lián)網(wǎng)支付等）和新型互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)（聯(lián)網(wǎng)銀行、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等）。京東金融從另一個(gè)視角區(qū)分金融科技的業(yè)務(wù)模式。自2017年京東金融成立以來，經(jīng)歷了1.0版本到2.0版本的兩個(gè)階段：金融科技1.0階段，成立了供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融、財(cái)富管理、支付、保險(xiǎn)、證券和眾籌等業(yè)務(wù)板塊，以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)、技術(shù)為手段去做金融的業(yè)務(wù)：金融科技2.0階段，從自己做金融的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向服務(wù)于金融機(jī)構(gòu)，幫金融機(jī)構(gòu)做金融業(yè)務(wù)，這個(gè)階段從商業(yè)模式上說，屬于特有的B2B2C模式（第一個(gè)B，指的是京東金融；第二個(gè)B，目前主要指的是金融機(jī)構(gòu)；C指的是用戶，包括個(gè)人和企業(yè)）。

國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室和京東金融對(duì)金融科技業(yè)務(wù)模式做出了兩個(gè)角度的歸納，對(duì)我們體系化地認(rèn)識(shí)金融科技的業(yè)務(wù)類型有所幫助。這實(shí)際上就是一種對(duì)金融科技業(yè)務(wù)的模式化。屬于同一模式下的金融科技業(yè)務(wù)，在權(quán)利義務(wù)關(guān)系、風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任特征、客戶群體、盈利模式、監(jiān)管規(guī)則等方面都分享一些共同的客觀特征， 業(yè)務(wù)模式是從這些客觀的特征中抽象而來的，是思維的產(chǎn)物， “作為思維的產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)單位在形式上是主觀的，但范疇的內(nèi)容即范疇所反映的屬性和聯(lián)系是客觀的，是客體本身所具有的?！?/p>

一個(gè)業(yè)務(wù)模式，意味著多種業(yè)務(wù)類型的組合，是整個(gè)金融科技業(yè)務(wù)體系的一個(gè)“樞紐”。通過業(yè)務(wù)的模式化，一方面，有利于行業(yè)參與者從紛繁復(fù)雜的產(chǎn)品和服務(wù)中把握金融科技的業(yè)務(wù)本質(zhì)，判別其中的業(yè)務(wù)邏輯和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，業(yè)務(wù)的模式化也是金融科技走向成熟的標(biāo)志，有利于金融機(jī)構(gòu)明確自身業(yè)務(wù)定位，從而更好地指導(dǎo)創(chuàng)新。此外，“穿透式監(jiān)管”“功能監(jiān)管” 也是2016年以來開展的互聯(lián)網(wǎng)金融整治的一項(xiàng)重要邏輯，而模式化正是穿透的起點(diǎn)。因此，對(duì)于現(xiàn)有金融科技業(yè)務(wù)模式無法包容的非模式化的金融科技業(yè)務(wù)，從便于溝通、定位和規(guī)范的角度， 也需要對(duì)其進(jìn)行模式化。

金融科技業(yè)務(wù)模式化的四個(gè)視角

金融需求的視角。金融科技之所以出現(xiàn)，從根本上說是為了解決金融的需求，即融資、投資理財(cái)、資金流通和風(fēng)險(xiǎn)控制。這四大金融需求既是傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的淵源，也是金融科技的著力點(diǎn)。從融資需求出發(fā)，有了網(wǎng)絡(luò)借貸、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融、互聯(lián)網(wǎng)銀行、互聯(lián)網(wǎng)眾籌等業(yè)務(wù)；從投資理財(cái)需求出發(fā)，有了互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理、互聯(lián)網(wǎng)證券基金投資、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)；從資金流通需求出發(fā)，有了互聯(lián)網(wǎng)支付清算業(yè)務(wù)；最后的風(fēng)險(xiǎn)控制需求實(shí)際上貫穿于所有金融業(yè)務(wù)始終，包括互聯(lián)網(wǎng)征信、智能風(fēng)控等。

服務(wù)對(duì)象的視角。金融科技的服務(wù)對(duì)象從大類上分為C端客戶和B端客戶。C端客戶（C o n s ume r），既有個(gè)人也有企業(yè)，還包括政府；只要是金融產(chǎn)品和服務(wù)的終端接受者，都是這個(gè)范圍；提供這類產(chǎn)品或服務(wù)的金融科技業(yè)務(wù)是B2C業(yè)務(wù)， 金融科技企業(yè)直接滿足C端用戶的金融需求，比如互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)金融、網(wǎng)絡(luò)借貸、互聯(lián)網(wǎng)信用服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)?。B端客戶（Business），對(duì)于金融科技企業(yè)來說，就是金融機(jī)構(gòu)，既可以是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，也可以是做金融業(yè)務(wù)的金融科技企業(yè)；金融科技企業(yè)通過服務(wù)于金融機(jī)構(gòu)間接滿足C端客戶的金融需求，提供這類產(chǎn)品或服務(wù)的金融科技業(yè)務(wù)是B2B或者B2B2C業(yè)務(wù)，比如京東金融與工行聯(lián)合打造的“工銀小白”業(yè)務(wù)。需要注意的是，由于C端客戶既包括個(gè)人也包括企業(yè)，所以有時(shí)候也把其中對(duì)企業(yè)的業(yè)務(wù)稱為B2B業(yè)務(wù)，但這里的B指的是終端的接受金融服務(wù)的企業(yè)，而不是提供金融服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。

法律關(guān)系的視角。根據(jù)在相關(guān)業(yè)務(wù)中的權(quán)利義務(wù)多少和法律責(zé)任輕重，金融科技企業(yè)既可能是直接當(dāng)事方，也可能是第三方。在作為直接當(dāng)事方時(shí)，金融科技企業(yè)為客戶提供產(chǎn)品或服務(wù)，根據(jù)合同約定，承擔(dān)滿足客戶金融需求的義務(wù)，享有獲得相應(yīng)報(bào)酬、獲取相關(guān)信息的權(quán)利。在作為第三方時(shí)，金融科技企業(yè)搭建一個(gè)網(wǎng)站或者APP，通過提供信息撮合、數(shù)據(jù)管理等服務(wù)，促進(jìn)雙方或者多方供給和需求的平衡。前者也就是通常所說的自營業(yè)務(wù)，典型的是京東金條、螞蟻借唄等“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)。后者則相對(duì)應(yīng)地被稱作是平臺(tái)業(yè)務(wù)，最典型的是P2P平臺(tái)，根據(jù)2016年8月出臺(tái)的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立，專門從事網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介業(yè)務(wù)活動(dòng)的金融信息中介公司，主要是信息中介，而不能做信用中介。

競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的視角。金融科技的根本在于解決金融問題，這就必然涉及與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的關(guān)系。從現(xiàn)有的業(yè)務(wù)類型來看，金融科技與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的關(guān)系主要有補(bǔ)充、競(jìng)爭(zhēng)、替代、服務(wù)四種。補(bǔ)充，即“各干各的”，在傳統(tǒng)金融服務(wù)不覆蓋或不愿意覆蓋的領(lǐng)域提供金融服務(wù)，如對(duì)沒有進(jìn)入征信體系甚至沒有銀行賬戶的青年人群、農(nóng)村人群和小微企業(yè)等提供的金融服務(wù)，這些年P(guān)2P的興起就是在這個(gè)領(lǐng)域。競(jìng)爭(zhēng)，就是金融科技企業(yè)做傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)形成了競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，眾安保險(xiǎn)、微眾銀行就屬于這種類型，對(duì)傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)來說是“瓜分蛋糕”。替代，是對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的顛覆，大多數(shù)情況下是競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果，是一種更高級(jí)形態(tài)對(duì)傳統(tǒng)形態(tài)的取代，“走自己的路，別人沒路走了”。服務(wù)，是一種較為和諧的關(guān)系，是用技術(shù)幫助傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)或金融科技企業(yè)做金融，把金融做得更好，金融科技企業(yè)利用自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)為銀行做風(fēng)控就是其中一種。

金融科技業(yè)務(wù)模式圖譜

通過引入金融需求、服務(wù)對(duì)象、法律關(guān)系和競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的視角，我們能夠建立起對(duì)金融科技業(yè)務(wù)模式的圖譜。在業(yè)務(wù)模式之下梳理業(yè)務(wù)類型，在業(yè)務(wù)模式之上建立業(yè)務(wù)體系，從而對(duì)現(xiàn)有金融科技發(fā)展格局和疆域有一個(gè)總體認(rèn)知。

圖譜的第一層次，是四大金融需求，這是金融科技的起點(diǎn)。所有的金融科技業(yè)務(wù)，必然是為了滿足這四類需求中的一項(xiàng)或多項(xiàng)而生。一項(xiàng)金融業(yè)務(wù)歸入這一層次的哪一項(xiàng)，決定了這項(xiàng)業(yè)務(wù)的本質(zhì)屬性。目前監(jiān)管上的“穿透實(shí)質(zhì)”或者“功能監(jiān)管”的主要指向也是這一層次。比如，投資理財(cái)業(yè)務(wù)如果有剛性兌付的安排，那么在業(yè)務(wù)本質(zhì)上就應(yīng)該歸類于債務(wù)融資，應(yīng)當(dāng)適用債務(wù)融資的監(jiān)管規(guī)則。當(dāng)然，這一層次的分類是對(duì)金融需求的基礎(chǔ)分類，在這些基礎(chǔ)分類下面，還會(huì)有進(jìn)一步的分類，比如融資業(yè)務(wù)又進(jìn)一步分為貸款融資、信托融資，等等。

圖譜的第二個(gè)層次，是第一層次邏輯遞進(jìn)的結(jié)果，即金融科技業(yè)務(wù)通過滿足金融需求，與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)建立了什么樣的關(guān)系。早期的互聯(lián)網(wǎng)金融有過諸如“銀行不改變，我們就改變銀行”這樣顛覆傳統(tǒng)金融業(yè)的雄心，但經(jīng)過這兩年的發(fā)展，更多的金融科技企業(yè)將自身定位為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的補(bǔ)充，或者為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)提供技術(shù)服務(wù)。最典型的是京東金融。近兩年，京東金融與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的合作不斷深化，2018年3月，京東金融與包括北京銀行、江蘇銀行、南京銀行、包商銀行、大連銀行在內(nèi)的近30家中小銀行共同發(fā)起成立“商業(yè)銀行零售信貸聯(lián)盟”，聯(lián)盟成員優(yōu)先享受場(chǎng)景開放、技術(shù)共享，并優(yōu)先加入基于區(qū)塊鏈技術(shù)的反欺詐聯(lián)盟。

圖譜的第三個(gè)層次，是金融科技業(yè)務(wù)的服務(wù)對(duì)象。這既是由金融需求決定的，也受競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的影響。比如，到了這一層，服務(wù)關(guān)系下的金融科技業(yè)務(wù)一般都是面向金融機(jī)構(gòu)的，一般不會(huì)面向C端客戶；而在其他幾種競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系下，金融科技業(yè)務(wù)一般也很少面向B端的金融機(jī)構(gòu)。這一層對(duì)于產(chǎn)品和服務(wù)的具體設(shè)計(jì)和架構(gòu)來說至關(guān)重要。C端和B端自不待說，即使同屬C端，個(gè)人客戶和企業(yè)客戶的需求也會(huì)有很大不同。企業(yè)客戶往往是需求前置， 有明確的規(guī)劃和流程，大多數(shù)是批量、長(zhǎng)期和穩(wěn)定的；而個(gè)人客戶則比較隨機(jī)任性，需求往往是即興、分散和多變的。企業(yè)客戶根據(jù)行業(yè)、規(guī)模、所處發(fā)展階段等不同，在金融需求上往往不一樣；而個(gè)人客戶的金融需求雖然個(gè)性化較強(qiáng)，但總體上是一樣的。反映到具體金融產(chǎn)品上，由于企業(yè)客戶的決策時(shí)間和鏈條都較長(zhǎng)，相應(yīng)的金融產(chǎn)品要盡量保持穩(wěn)定；而面向個(gè)人客戶的金融產(chǎn)品則在更新迭代速度上會(huì)更快一些，而且簡(jiǎn)單易懂。

圖譜的第四個(gè)層次，是金融科技業(yè)務(wù)的法律關(guān)系，也就是金融科技業(yè)務(wù)最終以什么樣的方式呈現(xiàn)。不同的法律關(guān)系安排，可能是公司“輕資產(chǎn)”或“重資產(chǎn)”的戰(zhàn)略安排的體現(xiàn)，也可能是法律合規(guī)要求的結(jié)果。因?yàn)榻鹑跇I(yè)務(wù)要占用企業(yè)的資本金，因此對(duì)于一些小型的金融科技公司來說，至少在發(fā)展初期比較明智的做法是搭建平臺(tái)，以“輕資產(chǎn)”取勝；而對(duì)于一些實(shí)力雄厚的金融科技公司來說，利用自身科技優(yōu)勢(shì)和資源稟賦從事自營金融業(yè)務(wù)往往是利潤最大化的途徑。對(duì)于P2P公司來說，選擇做平臺(tái)， 則是合規(guī)的要求。2016年8月，銀監(jiān)會(huì)等制定《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，明確規(guī)定網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立、專門從事網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介業(yè)務(wù)活動(dòng)的金融信息中介公司；該類機(jī)構(gòu)以互聯(lián)網(wǎng)為主要渠道，為借款人與出借人（即貸款人）實(shí)現(xiàn)直接借貸提供信息搜集、信息公布、資信評(píng)估、信息交互、借貸撮合等服務(wù)；并且明確規(guī)定該類機(jī)構(gòu)不得提供增信服務(wù)，不得直接或間接歸集資金，不承擔(dān)借貸違約風(fēng)險(xiǎn)。

圖譜的第五層次：是各個(gè)業(yè)務(wù)類型的典型業(yè)務(wù)。比如“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)就是融資類金融科技業(yè)務(wù)下補(bǔ)充型的B2C的自營型業(yè)務(wù)。其中，部分業(yè)務(wù)是空白的?？瞻椎脑蛴泻芏啵行┦怯捎趫D譜是理論上邏輯推理的結(jié)果，并不符合實(shí)際情況，所以還需要調(diào)整；有些是由于有的業(yè)務(wù)案例目前尚未被關(guān)注到；有些業(yè)務(wù)是因?yàn)槟壳吧形闯霈F(xiàn)，多數(shù)“替代”類型下的業(yè)務(wù)要完成替代的使命還需要時(shí)間；還有可能意味著一個(gè)少有人開發(fā)的藍(lán)海市場(chǎng)。

這個(gè)業(yè)務(wù)模式的圖譜，更多是對(duì)金融科技業(yè)務(wù)從理論上的分析框架。引入不同的分析視角，或者調(diào)整視角的疊加順序，圖譜就會(huì)發(fā)生變化。而且，在這個(gè)圖譜下，可能會(huì)存在一些需要解釋的問題。對(duì)這些問題的分析，有助于加深對(duì)金融科技業(yè)務(wù)的認(rèn)識(shí)。比如，應(yīng)該如何定位監(jiān)管科技。首先要看監(jiān)管科技到底滿足哪類金融需求，我們發(fā)現(xiàn)監(jiān)管科技并不滿足四大金融需求中的任何一個(gè)需求，監(jiān)管科技滿足的是金融科技公司或金融機(jī)構(gòu)減少監(jiān)管、合規(guī)成本的需求，這與金融機(jī)構(gòu)注入營銷獲客、人力資源等需求是一樣的，屬于公司經(jīng)營活動(dòng)；如算作公司業(yè)務(wù)，也不是金融科技的核心業(yè)務(wù)，因?yàn)槠洳灰詽M足金融需求為目的。再比如， 如何看待混合模式。最典型的就是眾籌，既滿足一部分客戶的融資需求，又滿足一部分客戶的投資理財(cái)需求，這就是混合模式， 在兩個(gè)需求項(xiàng)下都會(huì)體現(xiàn)。

總之，這個(gè)圖譜本身并不是盡善盡美的標(biāo)準(zhǔn)，但能夠?yàn)槲覀儚耐脐惓鲂隆⒓姺睆?fù)雜的金融科技產(chǎn)品和服務(wù)中，從更為整體的視角把握認(rèn)識(shí)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)提供一些管窺的角度。

（作者單位：北京京東金融科技控股有限公司）